LETNO POROČILO 2018 Poslovna skupina Sava

LETNO POROČILO 2018 Poslovna skupina Sava

Kazalo FINANČNO IN POSLOVNO PRESTRUKTURIRANJE SAVE, D.D. 6 1. Uvodno pojasnilo 6 2. Izvajanje ukrepov finančnega in poslovnega prestrukturiranja 7 2.1. Opis izvedenih ukrepov finančnega prestrukturiranja 7 2.2. Opis izvedenih ukrepov poslovnega prestrukturiranja 7 2.3. Učinki izvedenih ukrepov finančnega prestrukturiranja na dolžnikovo kratkoročno in dolgoročno plačilno sposobnost 9 2.4. Plačila in delež poplačil terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava 11 2.5. Obračun in plačilo obresti za zavarovane terjatve upnikov 11 UVOD/KORPORATIVNO UPRAVLJANJE 12 1. Poročilo predsednika upravnega odbora 12 2. Poročilo upravnega odbora 13 3. Osnovne informacije o družbi Sava, d.d. 16 4. Predstavitev Poslovne skupine Sava in družbe Sava, d.d. 17 5. Organi vodenja in upravljanja 17 6. Lastniška sestava 18 7. Pomembnejši podatki in kazalniki 19 8. Izjava o upravljanju družbe 20 9. Podpis letnega poročila in njegovih sestavnih delov za družbo Sava, d.d., in Poslovno skupino Sava za leto 2018 25 ANALIZA POSLOVANJA 26 4 1. Splošna gospodarska gibanja 26 2. Poslovanje Poslovne skupine Sava 27 2.1. Poslovna uspešnost družb skupine Sava Turizem 27 2.2. Pojasnila konsolidiranega izkaza poslovnega izida 27 2.3. Pojasnila konsolidiranega izkaza finančnega položaja 30 2.4. Investicije 32 2.5. Zaposleni v Poslovni skupini Sava 32 3. Poslovanje Save, d.d. 33 3.1. Pojasnila izkaza poslovnega izida 33 3.2. Pojasnila bilance stanja 36 3.3. Zaposleni 38 4. Poslovni načrt za leto 2019 39 Letno poročilo 2018

RAČUNOVODSKO POROČILO 40 1. Računovodski izkazi s pojasnili za Poslovno skupino Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela eu 41 1.1. Konsolidirani računovodski izkazi Poslovne skupine Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU 41 1.2. Sestava Poslovne skupine Sava ter podatki o poslovanju odvisnih in pridruženih družb v letu 2018 48 1.3. Pojasnila k računovodskim izkazom Poslovne skupine Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU 51 1.4. Izjava upravnega odbora za Poslovno skupino Sava 87 1.5. Poročilo neodvisnega revizorja za Poslovno skupino Sava 88 2. Računovodski izkazi s pojasnili za družbo Sava, d.d., v skladu s slovenskimi računovodskimi standardi 91 2.1. Računovodski izkazi za družbo Sava, d.d., na dan 31.12.2018 91 2.2. Pojasnila k računovodskim izkazom za družbo Sava, d.d. 100 2.3. Obvladovanje finančnih tveganj 106 2.4. Pojasnila posameznih postavk računovodskih izkazov 108 2.5. Druga razkritja 119 2.6. Izjava upravnega odbora za Savo, d.d. 127 2.7. Poročilo neodvisnega revizorja za družbo Sava, d.d. 128 Priloga 1: Razkritja za družbo Sava, d.d., po 69. členu Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1) 131 OSEBE ZA STIKE 134 5 Letno poročilo 2018

FINANČNO IN POSLOVNO PRESTRUKTURIRANJE SAVE, D.D. 1. Uvodno pojasnilo 6 Okrožno sodišče v Ljubljani je objavilo, da je postopek prisilne poravnave Save, d.d., ki je bil voden pod Opr.št.: St 2868/2015, pravnomočno končan z dnem 12.11.2016 (javna objava na Ajpes dne 21.11.2016). Po določilih 40. člena ZFPPIPP mora dolžnik po pravnomočni prisilni poravnavi in vse do trenutka, dokler ne plača vseh terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava, zagotavljati, da se izvedejo vsi predvideni ukrepi, določeni v Načrtu finančnega prestrukturiranja. Poročilo mora vsebovati: opis ukrepov finančnega prestrukturiranja, ki so bili izvedeni v obravnavanem obdobju, njihove učinke na kratkoročno in dolgoročno plačilno sposobnost dolžnika, skupni znesek vseh plačil terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava ter delež, v katerem so bile terjatve plačane, računovodske izkaze za obravnavano obdobje (bilanca stanja, izkaz poslovnega izida in izkaz denarnih tokov) in izjavo poslovodstva, da dolžnik ni opravil nobenega dejanja, zaradi katerega bi bili upniki, ki so v razmerju do družbe v enakem položaju, neenako obravnavani. Poslovodstvo mora Poročilo sestaviti za vsako koledarsko trimesečje in ga v roku 45 dni po poteku obdobja, na katerega se nanaša, predložiti sodišču, ki je odločalo o potrditvi prisilne poravnave. Sava, d.d., je po pravnomočnosti prisilne poravnave na Okrožno sodišče v Ljubljani naslovila devet Poročil o izvajanju ukrepov finančnega prestrukturiranja, ki so dostopna na spletnem portalu Ajpes. Letno poročilo 2018

2. Izvajanje ukrepov finančnega in poslovnega prestrukturiranja 2.1. Opis izvedenih ukrepov finančnega prestrukturiranja a) S pravnomočnostjo prisilne poravnave so bili izvedeni naslednji ukrepi, povezani s finančnim prestrukturiranjem Save, d.d.: terjatve je v kapital družbe konvertiralo 19 upnikov v skupnem znesku 65.036 tisoč evrov, izdanih je bilo 21.678.535 novih delnic (SAVR) po nominalni vrednosti 1 evro / delnico, osnovni kapital družbe je znašal 21.679 tisoč evrov, vplačani presežek kapitala, ki izhaja iz konverzije terjatev upnikov, je znašal 43.357 tisoč evrov, realiziran je bil odpis navadnih terjatev upnikov v višini 9.358 tisoč evrov, skupni pozitivni učinki pravnomočne prisilne poravnave na kapital Save, d.d., so znašali 74.394 tisoč evrov. b) Zaključen pravdni postopek, ki je bil izpostavljen kot potreben za uspešnost izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja: Sporna razmerja med DUTB, d.d., in Savo, d.d., glede vprašanja lastništva delnic Save Turizem, d.d., so bila razrešena na način vzpostave stanja lastništva in obremenitev po stanju pred pričetkom pravdnih postopkov. 2.2. Opis izvedenih ukrepov poslovnega prestrukturiranja a) Ukrepi dezinvestiranja: odprodaja nestrateških naložb, urejanje razmerij in razreševanje terjatev do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju Načrt finančnega prestrukturiranja je temeljil na razdelitvi naložb na strateške in nestrateške. Med strateške so bile uvrščene naložbe v dejavnosti turizma. Preostale naložbe so bile opredeljene kot nestrateške, med njimi pa sta bili največji naložba v delnice Gorenjske banke, d.d., in naložba v sklad Alta.SI. a1) Odprodaja nestrateških naložb v letu 2018 Potek prodaje delnic Gorenjske banke, d.d. Dne 30.01.2018 je bila izvedena 25. skupščina Save, d.d., na kateri je bilo podano pogojno soglasje k prodaji delnic GBKR. Kupec upravnemu odboru družbe Sava, d.d., v roku 45 dni od sprejetega sklepa skupščine ni posredoval zahtevanih dokazil. Delničarji Save, d.d., so na 26. skupščini dne 16.04.2018 odločali o prenosu premoženja družbe, ki je povezan z odprodajo deleža Save, d.d., v Gorenjski banki, d.d. Izglasovan je bil sklep, da skupščina soglaša z odprodajo deleža Save, d.d., v Gorenjski banki, d.d., pod pogojem, da Upravni odbor Save, d.d., pred podpisom kupoprodajne pogodbe in najkasneje do 30.04.2018 pridobi od kupca AIK Banka, a.d., Beograd izjavo s priloženimi verodostojnimi dokazili, da ima kupec vsa potrebna in veljavna soglasja Narodne Banke Srbije, Banke Slovenije oziroma Evropske Centralne Banke za pridobitev navedenih delnic. AIK banka do postavljenega roka dokazil ni predložila. Dne 22.06.2018 je bila izvedena 27. skupščina delničarjev družbe Sava, d.d.: Upravni odbor Save, d.d., je skupščini v sprejem predlagal sklep o podaji soglasja k sklenitvi kupoprodajnih pogodb, na podlagi katerih Sava, d.d., proda in prenese na ločitvene upnike do 146.060 imenskih kosovnih delnic GBKR po ceni 298,00 evrov na delnico. SDH, d.d., je podal nasprotni predlog k predlaganemu sklepu in sicer da skupščina poda soglasje za sklenitev in izvršitev pogodbe o prodaji delnic GBKR kupcu družbi AIK Banka, a.d., ki hkrati vključuje tudi prodajno opcijsko pravico Save, d.d., in fiduciarja Abanke, d.d., za prodajo delnic GBKR po ceni 298,00 evrov/delnico. Skupščina je sprejela s strani SDH, d.d., predlagan sklep. Dne 22.06.2018 je bila podpisana Pogodba o prodaji delnic GBKR kupcu AIK banka, a.d., s katero sta družbi Sava, d.d., in Abanka, d.d. - kot fiduciar pridobili prodajno opcijsko pravico za prodajo delnic po ceni 298,00 evrov/delnico. Dne 22.06.2018 je bila med prodajalcema Savo, d.d., in Abanko, d.d., kupcem AIK banko, a.d., zastavnimi upniki ter KDD Centralno klirinšo depotno družbo, d.d., podpisana Pogodba o izvedbi storitev Delivery-Versus-Payment, s katero je bila dogovorjena operativna izvedba transakcije pod nadzorom KDD, d.d. Transakcija je bila zaključena v februarju 2019. 7 Finančno in poslovno prestrukturiranje Save, d.d.

8 Prodaja zadnjega sklopa investicijskih kuponov Alta.SI Pri prodaji zadnjega sklopa, to je 6.249.692 investicijskih kuponov Alta.SI, je bila dosežena prodajna vrednost v višini 5.895 tisoč evrov, stroški izstopne provizije so znašali 177 tisoč evrov, realiziran je bil finančni prihodek v višini 1.896 tisoč evrov, upniki pa so bili poplačani v višini 5.718 tisoč evrov. Prodaja - prenos delnic manjšinskih lastnikov družbe Kompas Hoteli Bled na glavnega delničarja V letu 2017 je bil na skupščini družbe Kompas Hoteli Bled, d.d., sprejet sklep o prenosu delnic manjšinskih lastnikov na glavnega delničarja proti plačilu odpravnine 10,37 evra/delnico. Sava, d.d., je na sodišče podala predlog za določitev primerne višine odpravnine. V letu 2018 je bila sklenjena sodna poravnava v zvezi s sodnim preizkusom denarne odpravnine, s katero je bila določena dodatna odpravnina v višini 6,63 evra/delnico. Sava, d.d., je iz tega naslova realizirala dodatnih 90 tisoč evrov finančnih prihodkov. a2) Urejanje razmerij in razreševanje terjatev do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju Dne 17.04.2018 je bil objavljen poziv Okrožnega sodišča v Ljubljani, ki je ločitvene upnike NFD Holdinga, d.d. v stečaju in med njimi tudi Savo, d.d., pozval k izdaji soglasja za prevzem premoženja in sicer delnic Hotelov Bernardin, d.d., iz stečajne mase NFD Holdinga, d.d. v stečaju. Sava, d.d., je soglasje podala. Dne 03.10.2018 je bilo na Savo, d.d., prenesenih 4.591.743 delnic Hotelov Bernardin, d.d., v vrednosti 5.786 tisoč evrov (1,26 evra/delnico). V letu 2018 je bilo unovčenih 173.675 investicijskih kuponov Alta.SI, ki so bili prejeti v zastavo za terjatev do NFD Holdinga, d.d. v stečaju. Savi, d.d., izplačan znesek v višini 162 tisoč evrov je bil namenjen poplačilu upnikov. Dne 05.12.2018 je bilo unovčenih 448 delnic Petrola, d.d. (PETG), ki so bile prejete v zastavo za terjatev do NFD Holdinga, d.d. v stečaju. Savi, d.d., izplačan znesek v višini 143 tisoč evrov je bil namenjen poplačilu upnikov. b) Konsolidacija strateških naložb v dejavnosti Turizem potek postopka pridobivanja delnic Hotelov Bernardin, d.d. Na osnovi poziva Okrožnega sodišča v Ljubljani, ki je ločitvene upnike NFD Holdinga, d.d. v stečaju in med njimi tudi Savo, d.d., pozvalo k izdaji soglasja za prevzem premoženja in sicer delnic Hotelov Bernardin, d.d., iz stečajne mase NFD Holdinga, d.d. v stečaju, je Sava, d.d., soglasje podala. Dne 03.10.2018 je bilo na Savo, d.d., prenesenih dodatnih 4.591.743 delnic Hotelov Bernardin, d.d., oziroma 28,61 % v vrednosti 5.786 tisoč evrov (1,26 evra/delnico). Dne 02.10.2018 je Sava, d.d., objavila obvestilo o prevzemni nameri za odkup vseh navadnih imenskih kosovnih delnic z glasovalno pravico izdajatelja Hoteli Bernardin, d.d. Dne 08.10.2018 je Sava, d.d., Agenciji za varstvo konkurence priglasila koncentracijo med podjetji Sava, d.d., in Hoteli Bernardin, d.d. Dne 23.10.2018 je Sava, d.d., na fiduciarni račun pri družbi KDD, d.d., položila varščino za izvedbo prevzema v višini 4.749 tisoč evrov. Dne 24.10.2018 je podjetje za revidiranje KPMG Slovenija, d.o.o., izdalo Poročilo o opravljenih poslih dajanja zagotovil o primernosti cene delnic v prevzemni ponudbi Save, d.d., za delnice Hotelov Bernardin, d.d. Dne 25.10.2018 je Agencija za trg vrednostnih papirjev Savi, d.d., izdala dovoljenje za prevzemno ponudbo za 16.046.700 delnic Hotelov Bernardin, d.d. Dne 29.10.2018 je Sava, d.d., objavila Prevzemno ponudbo in prospekt za odkup ciljne družbe Hoteli Bernardin, d.d. Dne 03.12.2018 je Agencija za trg vrednostnih papirjev izdala Odločbo, s katero je ugotovila, da so Prevzemno ponudbo za odkup Hotelov Bernardin, d.d., sprejeli 103 imetniki delnic ciljne družbe, ki so bili imetniki 1.221.161 delnic oznake HBPN, kar predstavlja 7,61 % vseh delnic ciljne družbe ter ugotovila, da je prevzemna ponudba uspela. Vrednost prevzetih delnic je znašala 1.538 tisoč evrov (1,26 evra/delnico), kupnina je bila imetnikom nakazana iz položene varščine na fiduciarnem računu KDD, d.d. Transakcija je bila financirana iz denarne dokapitalizacije, ki je bila v višini 4.718 tisoč evrov s sklepom delničarjev Save, d.d., odobrena na 27. skupščini dne 22.06.2018 in vplačana v avgustu 2018. Sava, d.d., ima na dan 31.12.2018 v lasti 7.281.125 delnic HBPN, kar predstavlja 45,37 % delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d. Vrednost finančne naložbe znaša 9.350 tisoč evrov in je v poslovnih knjigah evidentirana kot naložba v pridruženo podjetje. c) Ukrepi za zmanjšanje stroškov dela V Savi, d.d., je bilo na dan 31.12.2016 zaposlenih 14 sodelavcev, na dan 31.12.2018 pa 9 sodelavcev. Zaradi reorganizacije delovnega procesa je bila v začetku leta 2017 uvedena nova, učinkovitejša organizacijska struktura družbe. V fazi izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja je bilo izvajanje posameznih nalog optimizirano tudi s prenosom izvajanja nekaterih funkcij na zunanje izvajalce. Stroški dela so v letu 2018 znašali 932 tisoč evrov. Letno poročilo 2018

d) Ukrepi za zmanjšanje stroškov storitev V obdobju od leta 2016 dalje so bili stroški storitev pomembno znižani. Med njimi so tudi enkratni stroški, ki so povezani s postopkom odprodaje nestrateških naložb ter stroški svetovalcev, izbranih z namenom nadaljnjega uresničevanja aktivnosti implementacije strategije in konsolidacije naložb v dejavnosti Turizem, kot je opredeljeno v Načrtu finančnega prestrukturiranja. V Savi, d.d., je bilo v letu 2018 realiziranih 1.262 tisoč evrov stroškov storitev in so bili v primerjavi s predhodnim letom za 13 % nižji. e) Ukrepi v prodaji Sava, d.d., pri poslovnih prihodkih sledi načrtovanim ciljem. Bistven prispevek k višini skupnih prihodkov družbe pa nastaja na finančnem delu izkaza poslovnega izida in sicer v povezavi z doseženimi pozitivnimi učinki pri prodaji nestrateških naložb. V Načrtu finančnega prestrukturiranja sta na ravni poslovnih prihodkov predvidena dva dodatna ukrepa, ki pa še nista bila uvedena. Ocenjujemo, da jih bo Sava, d.d., delno uveljavila že v letu 2019, ko bo nadgrajen model upravljanja naložb v turizmu. 2.3. Učinki izvedenih ukrepov finančnega prestrukturiranja na dolžnikovo kratkoročno in dolgoročno plačilno sposobnost a) Skupni pozitivni učinki pravnomočne prisilne poravnave na dolžnikovo kratkoročno in dolgoročno plačilno sposobnost Skupni pozitivni učinki na kratkoročno in dolgoročno plačilno sposobnost Save, d.d., so do dneva poročanja znašali 90.415 tisoč evrov in so sestavljeni iz: doseženih neto dobičkov pri prodaji zastavljenih sredstev v višini 8.979 tisoč evrov in neposrednih učinkov / odpisov obveznosti, kot je opredeljeno v Načrtu finančnega prestrukturiranja, v višini 81.436 tisoč evrov. a1) Skupni neto dobički* pri prodaji zastavljenih sredstev učinki izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja na kapital družbe so znašali 8.979 tisoč evrov in so bili doseženi: v letu 2016 v višini 3.554 tisoč evrov: prodaja prvega sklopa kuponov Alta.SI se je z dovoljenjem sodišča zgodila pred pravnomočnostjo prisilne poravnave, vendar je učinek pomemben, zato ga vključujemo v poročanje, v letu 2017 v višini 3.616 tisoč evrov, v letu 2018 v višini 1.809 tisoč evrov. 9 * finančni prihodek, zmanjšan za stroške pri prodaji. Preglednica neto dobičkov pri prodaji sredstev: učinki izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja na kapital Save, d.d. po obdobjih poročanja Obdobje poročanja Znesek januar - oktober 2016 3.554 november - december 2016 0 januar - marec 2017 0 april - junij 2017 1.703 julij - september 2017 1.896 oktober - december 2017 17 januar - marec 2018 1.719 april - junij 2018 0 julij - september 2018 90 oktober - december 2018 0 SKUPAJ 8.979 Finančno in poslovno prestrukturiranje Save, d.d.

a2) Skupni neposredni pozitivni učinki pravnomočne prisilne poravnave na kapital družbe so znašali 81.436 tisoč evrov in so bili doseženi: v letu 2016 v višini 74.394 tisoč evrov - ob nastopu pravnomočnosti prisilne poravnave, v letu 2018 v višini 7.042 tisoč evrov kot del izvorno zavarovanih terjatev, ki z iztrženo kupnino ob odprodaji sredstev, danih v zavarovanje, niso dosegle celotnega kritja v zaščiteni vrednosti zavarovanja. b) Struktura virov sredstev družbe po obdobjih poročanja Vrednost kapitala družbe Sava, d.d., je na dan 31.12.2016 znašala 26.312 tisoč evrov. Njegov delež v virih sredstev je bil 16-odstoten, delež dolgoročnih finančnih obveznosti v virih sredstev pa 83-odstoten. Vrednost kapitala družbe Sava, d.d., je na dan 31.12.2017 znašala 25.073 tisoč evrov. Njegov delež v virih sredstev je bil 16-odstoten, delež dolgoročnih finančnih obveznosti v virih sredstev pa 82-odstoten. Vrednost kapitala družbe Sava, d.d., je na dan 31.12.2018 znašala 35.817 tisoč evrov. Na njegovo višino je poleg pozitivnega poslovanja vplivala tudi dokapitalizacija v višini 4.718 tisoč evrov. Delež kapitala v virih sredstev je bil 24-odstoten, delež kratkoročnih finančnih obveznosti v virih sredstev pa 75-odstoten. Preglednica neposrednih učinkov izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja na kapital Save, d.d. po obdobjih poročanja 10 Obdobje poročanja Znesek november - december 2016 74.394 januar - marec 2017 0 april - junij 2017 0 julij - september 2017 0 oktober - december 2017 0 januar - marec 2018 6.946 april - junij 2018 0 julij - september 2018 0 oktober - december 2018 96 SKUPAJ 81.436 Letno poročilo 2018

2.4. Plačila in delež poplačil terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava Sava, d.d., je že v letu 2016 - pred pravnomočnostjo prisilne poravnave s soglasjem sodišča pričela z odprodajo premoženja in iz prejete kupnine za nepremičnino poravnala 2.150 tisoč evrov priznanih terjatev. Sava, d.d., je v letu 2016 iz prejete kupnine od prodaje naložb poravnala za 16.050 tisoč evrov terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava. Sava, d.d., je v letu 2017 iz prejetih kupnin od prodaje naložb poravnala 11.907 tisoč evrov terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava. Ob refinanciranju obveznosti družb Poslovne skupine Sava so bila sproščena zavarovanja, dana s strani družbe Sava, d.d., in s tem zmanjšane pogojne obveznosti družbe v višini 4.209 tisoč evrov. Sava, d.d., je v letu 2018 iz prejete kupnine od prodaje naložb poravnala za 6.024 tisoč evrov terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava. Delež, v katerem so bile poravnane terjatve, za katere učinkuje prisilna poravnava, je na dan 31.12.2018 znašal 24,2 %. Preglednica poplačil terjatev upnikov in druge spremembe terjatev, za katere učinkuje prisilna poravnava Obdobje poročanja Znesek Delež plačanih terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava januar - oktober 2016 18.200 10,2% - iz prodaje nepremičnine 2.150 0,0% - iz prodaje investicijskih kuponov ALTA.SI (prej Alpen.SI) 16.050 10,2% november - december 2016 0 0,0% januar - marec 2017 0 0,0% april - junij 2017 5.749 3,6% - iz prodaje investicijskih kuponov Alpen.Si 5.610 3,5% - iz prodaje delnic Kompas Hoteli Bled 139 0,1% julij - september 2017 6.158 3,9% - iz prodaje investicijskih kuponov ALTA.SI (prej Alpen.SI) 5.767 3,6% - iz zastavljenih denarnih sredstev 391 0,2% oktober - december 2017 0 0,0% januar - marec 2018 5.718 3,6% - iz prodaje investicijskih kuponov ALTA.SI 5.718 3,6% april - junij 2018 0 0,0% julij - september 2018 0 0,0% oktober - december 2018 305 0,2% - iz prodaje investicijskih kuponov ALTA.SI, prejetih v zastavo za 162 0,1% terjatve do NFD Holdinga, d.d. - v stečaju - iz prodaje delnic Petrola, d.d., prejetih v zastavo za terjatve do 143 0,1% NFD Holdinga, d.d. - v stečaju SKUPAJ POPLAČILA 36.130 21,5% Zmanjšanje pogojnih terjatev - sprostitev zavarovanj ob 4.209 2,7% refinanciranju obveznosti družb PS Sava SKUPAJ ZMANJŠANJE TERJATEV UPNIKOV 40.339 24,2% 11 2.5. Obračun in plačilo obresti za zavarovane terjatve upnikov V Načrtu finančnega prestrukturiranja je določeno obrestovanje zavarovanih terjatev upnikov od pravnomočnosti prisilne poravnave dalje po 1-odstotni nominalni letni obrestni meri. Sava, d.d., obveznosti iz obresti poravnava v dogovorjenih rokih. Finančno in poslovno prestrukturiranje Save, d.d.

UVOD/KORPORATIVNO UPRAVLJANJE 1. Poročilo predsednika Upravnega odbora 12 Spoštovani deležniki, družba Sava, d.d., je v letu 2018 dosegla pomembne korake na poti uresničevanja in preseganja ciljev Načrta finančnega prestrukturiranja - tako na strani razvoja strateških naložb v dejavnosti turizem, kot na strani uresničevanja odprodaje naložb, ki so namenjene razdolžitvi in poplačilu upnikov. V letu 2019 bo tako uspešno izvedla Načrt finančnega prestrukturiranja. Učinkovito upravljanje naložb v družbah dejavnosti turizem, se je ob hkratnem investicijskem ciklu, ki se je začel leta 2017 in ugodnih razmerah na trgu, tudi v letu 2018 odražalo v nadaljnji rasti prihodkov in izboljšanju uspešnosti poslovanja družb v dejavnosti turizem. V smeri razvoja in konsolidacije turističnih naložb je Sava, d.d., po večletnih aktivnostih uspela dokončno razrešiti pravne spore in urediti medsebojna razmerja ter tako v stečajnem postopku NFD Holdinga, d.d., pridobiti dodatni lastniški delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d. Sledil je prevzemni postopek, po katerem je Sava, d.d., ob koncu leta 2018 postala 45 % lastnica družbe Hoteli Bernardin, d.d. Sava, d.d., je nato po odločitvi delničarjev Save, d.d., o povečanju kapitala, ki so jo sprejeli tako na 27. kot 28. skupščini delničarjev postavila tudi temelje za nadaljnje povečevanje lastniškega deleža v družbi Hoteli Bernardin, d.d. V letu 2019 tako Sava, d.d., nadaljuje z aktivnostmi za povečanje deleža na preko 80 % lastništva. Omenjene aktivnosti na področju razvoja strateških naložb predstavljajo tudi pomemben korak pri uresničevanju Strategije trajnostne rasti slovenskega turizma v obdobju 2017 2021. Upravni odbor družbe Sava, d.d., je v letu 2019 že sprejel Strategijo Poslovne skupine Sava in Save, d.d., za obdobje 2019 2023, ki omogoča stabilen nadaljnji razvoj Poslovne skupine Sava. Z začrtano strategijo Sava, d.d., utrjuje in krepi vlogo nosilca razvoja slovenskega turizma. Klemen Boštjančič predsednik upravnega odbora Save, d.d. Letno poročilo 2018

2. Poročilo Upravnega odbora V poslovnem letu 2018 je upravni odbor skupaj z izvršnim direktorjem nadaljeval z aktivnostmi za uresničevanje Načrta finančnega prestrukturiranja. Z izvedenimi in uspešno zaključenimi aktivnostmi so bili doseženi pomembni koraki v smeri, da družba Sava, d.d., v letu 2019 Načrt finančnega prestrukturiranja uspešno izvede. SESTAVA UPRAVNEGA ODBORA Upravni odbor družbe Sava, d.d., sestavlja pet članov, pri čemer so štirje člani imenovani s strani skupščine delničarjev, en član pa je predstavnik delavcev družbe. Sestava upravnega odbora je glede na izobrazbo, starost, spol in delovne izkušnje dokaj raznolika, kar omogoča ustrezno učinkovitost upravnega odbora. Upravni odbor je deloval v polni zasedbi petih članov, njegova sestava pa se tekom leta ni spreminjala. Predstavniki delničarjev v upravnem odboru so bili na dan 31.12.2018: Klemen Boštjančič, predsednik upravnega odbora, Dejan Rajbar, namestnik predsednika upravnega odbora, Tina Pelcar Burgar, članica, Aleš Škoberne, član, in Matej Narat kot predstavnik zaposlenih. POROČILO O DELU UPRAVNEGA ODBORA Upravni odbor Save, d.d., je v letu 2018 opravil skupno štiriindvajset sej, od tega je bilo osemnajst sej rednih, šest pa korespondenčnih. Vsi člani so na sejah aktivno sodelovali, sprejemali odločitve v korist družbe in se sej tudi redno udeleževali. Upravni odbor je v poslovnem letu 2018 redno spremljal in nadziral poslovanje Save, d.d., in Poslovne skupine Sava ter hkrati redno preverjal uresničevanje Načrta finančnega prestrukturiranja, kar mu je bilo predstavljeno v obliki mesečnih, četrtletnih in polletnih poročil. Uresničevanje Načrta finančnega prestrukturiranja mu je bilo podrobneje predstavljeno skozi četrtletna Poročila o izvajanju ukrepov finančnega prestrukturiranja, ki jih družba Sava, d.d., pripravlja po 40. členu ZZPPIPP. Pri spremljanju poslovanja je bila posebna pozornost namenjena poslovanju družb s področja turizma, saj je dejavnost Turizem v Načrtu finančnega prestrukturiranja opredeljena kot ključna razvojna dejavnost Poslovne skupine Sava. Upravni odbor je v poslovnem letu 2018 sklical tri skupščine delničarjev (26. skupščino delničarjev za dan 16.4.2018, 27. skupščino delničarjev za dan 22.6.2018 in 28. skupščino delničarjev za dan 14.12.2018). Upravni odbor je nadzoroval in usmerjal vse aktivnosti za odprodajo nestrateškega in za razvoj ter krepitev strateškega premoženja družbe, kot to predvideva Načrt finančnega prestrukturiranja. S strani izvršnega direktorja je bil redno seznanjen tako o postopku prodajnih aktivnostih, kot tudi aktivnostih za povečevanje vrednosti premoženja strateških naložb, kar mu je predstavljalo podlago za učinkovito in uspešno opravljanje dela. V sklopu aktivnosti za odprodajo nestrateškega premoženja je bila glavnina prodajnih aktivnosti povezana s postopkom odprodaje delnic družbe Gorenjska banka d.d., kot največje nestrateške naložbe družbe. Delničarji družbe so imeli glede na potek prodajnega postopka možnost odločati o sklenitvi prodajne pogodbe s kupcem AIK Banko a.d. Beograd na 25. skupščini delničarjev dne 30.1.2018, 26. skupščini delničarjev dne 16.4.2018 in 27. skupščini delničarjev dne 22.6.2018. Prodajna pogodba s kupcem AIK Banko a.d. Beograd je bila sklenjena na podlagi sklepa 27. skupščine delničarjev z dne 22.6.2018, na kateri so delničarji sprejeli sklep, da družba Sava, d.d., sklene in izvrši pogodbo o prodaji delnic z AIK banko a.d., tako da Sava, d.d., proda in prenese 111.773 delnic družbe Gorenjska banka, d.d., Abanka d.d. kot fiduciar pa 34.287 delnic družbe Gorenjska banka, d.d., vse po ceni 298,00 evrov na delnico, hkrati pa Sava, d.d., in Abanka d.d., s pogodbo pridobita tudi prodajno opcijsko pravico. Po izpolnitvi odložnih pogojev s strani kupca je bila prodajna transakcija uspešno izvršena v februarju 2019. Upravni odbor je v letu 2018 obravnaval in podal soglasje tudi za: četrto, delno odprodajo točk podsklada Alta.si, s čimer je družba Sava, d.d., tudi dokončno izstopila iz naložbe v podsklad Alta.si.; odprodajo dela terjatev do družbe NFD Holding d.d. v stečaju na način, da se je unovčil del delnic, prejetih v zavarovanje terjatev do družbe NFD Hodling d.d. v stečaju; odprodajo dela terjatev do družbe NFD Holding d.d. v stečaju na način, da se terjatve, vključno z delnim zavarovanjem zanje, prenesejo na novega upnika; odprodajo premoženja hčerinske družbe Sava Nepremičnine, d.o.o. (zemljišče Izola in Perovo). 13 Uvod/korporativno upravljanje

14 Upravni odbor je velik del pozornosti namenil tudi aktivnostim za razvoj strateških naložb, to je za razvoj in konsolidacijo naložb s področja turizem, kjer je aktivnosti izvajal s pomočjo komisije za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem. V tem delu se je upravni odbor seznanil z informacijo stečajne upraviteljice družbe NFD Holding d.d. v stečaju in pozivom sodišča za sprejem delnic družbe Hotelov Bernardin d.d. iz stečajnega postopka. Z namenom realizacije aktivnosti, povezanih s pridobitvijo delnic družbe Hoteli Bernardin, d.d., je 27. skupščina delničarjev dne 22.6.2018 podala soglasje za povečanje osnovnega kapitala družbe z novimi denarnimi vložki v višini največ 4.718.272,00 evrov in 28. skupščina delničarjev dne 14.12.2018 z novimi denarnimi vložki v višini največ 2.686.187,00 evrov. Sava, d.d., je na podlagi podanega soglasja za izročitev delnic družbe Hoteli Bernardin d.d., in po večletnih aktivnostih za razrešitev sporov in ureditvi medsebojnih razmerij v oktobru 2018 povečala lastniški delež v družbi Hoteli Bernardin d.d. iz 9,15 % na 37,76% ter kasneje, po objavi prevzemne namere in prevzemne ponudbe, lastniški delež povečala dodatno še na 45,37 %. Upravni odbor je na 28. redni seji dne 8.10.2018 obravnaval in podal tudi soglasje k sklenitvi Sporazuma, s katerim je Sava, d.d., pridobila možnost odkupa dodatnega lastniškega deleža v družbi Hoteli Bernardin, d.d. Dosedanje izvedene aktivnosti potrjujejo, da družba Sava, d.d., nadaljuje z uresničevanjem in preseganjem ciljev Načrta finančnega prestrukturiranja. Učinkovito upravljanje naložb se odraža tudi na izboljšanju uspešnosti poslovanja družb v dejavnosti turizem, katere so že v letu 2017 pričele z investicijskimi vlaganji z namenom zagotavljanja konkurenčnosti in nadaljnje rasti poslovanja. Upravni odbor je v letu 2018 pozornost namenil tudi obravnavi letnega poročila za poslovno leto 2017 in spremljanju dela komisij upravnega odbora. V zvezi s tem je na 20. redni seji dne 5.4.2018 obravnaval poročilo revizijske komisije in poročilo komisije za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem o delu komisije v letu 2017 in delo obeh komisij ocenil kot uspešno. Prav tako je na tej seji obravnaval letno poročilo družbe za poslovno leto 2017 in ob tem: ugotovil, da je izvršni direktor sestavil Letno poročilo družbe Sava, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2017 in ga predložil v preveritev in potrditev upravnemu odboru, skupaj z revizijskim poročilom izbranega revizorja, Deloitte Revizija, d.o.o.; ugotovil, da je revizijska komisija predlagala upravnemu odboru, da potrdi revidirano Letno poročilo Save, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2017; preveril in potrdil letno poročilo družbe Sava, d.d., in letno poročilo Poslovne skupine Sava za leto 2017; prejel informacijo izvršnega direktorja glede višine bilančne izgube in prejemkih članov organov vodenja in nadzora, ki so jih za opravljanje nalog prejeli v družbi v letu 2017. V povezavi z obravnavo letnega poročila je upravni odbor na 23. redni seji obravnaval in sprejel predloge sklepov za sklic 27. skupščine delničarjev, ki se nanašajo na: seznanitev z revidiranim letnim poročilom Save, d.d., za leto 2017 in revidiranim konsolidiranim letnim poročilom Poslovne skupine Sava za leto 2017 ter s pisnim poročilom upravnega odbora za leto 2017; razporeditev čistega dobička Save, d.d., in višino bilančne izgube na dan 31.12.2017; podelitev razrešnice upravnemu odboru družbe v poslovnem letu 2017; imenovanje revizorja računovodskih izkazov družbe Sava, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2018. Upravni odbor Save, d.d., je na 32. redni seji dne 19.12.2018 sprejel Poslovni načrt družbe Sava, d.d., za leto 2019, se seznanil s Poslovnim načrtom Poslovne skupine Sava za leto 2019 in sprejel koledar sej upravnega odbora za leto 2019. Glede na zaključno fazo triletnega obdobja po potrjeni prisilni poravnavi družbe Sava, d.d., je upravni odbor na tej seji sprejel tudi sklep o izdelavi strateškega poslovnega načrta, na podlagi katerega je bila v začetku leta 2019 pripravljena in sprejeta Strategija Poslovne skupine Sava in Save, d.d., za obdobje 2019 2023, ki družbi Sava, d.d., omogoča nadaljnjo krepitev vloge nosilca razvoja slovenskega turizma. Člani upravnega odbora so dolžni obvestiti upravni odbor o morebitnem obstoju nasprotij interesov, katerih pa v letu 2018 pri članih ni bilo. Člani upravnega odbora so v letu 2018 podpisali Izjavo o neodvisnosti člana upravnega odbora, kjer so se vsi izrekli za neodvisne člane. Delovanje upravnega poteka v skladu z veljavno zakonodajo, statutom in sprejetimi poslovniki. DELO KOMISIJ UPRAVNEGA ODBORA V okviru upravnega odbora sta v letu 2018 delovali revizijska komisija in komisija za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem. Obe komisiji sta upravni odbor redno obveščali o svojem delu. Revizijska komisija se je v letu 2018 sestajala kvartalno, skupaj tako na štirih rednih sejah. Ob prisotnosti revizorja je obravnavala letno poročilo Save, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2017 in se ob tem seznanila z dodatnimi pojasnili v zvezi s Poročili neodvisnega revizorja. Revizijska komisija je spremljala neodvisnost revizorja letnega poročila z vidika dodatnih storitev revizorja. Na sestavo letnega poročila za poslovno leto 2017 je podala pozitivno oceno in upravnemu odboru predlagala, Letno poročilo 2018

da letno poročilo potrdi. Glavni poudarek je namenila obravnavi poročil o poslovanju družbe Save, d.d., ter Poslovne skupine Sava s ciljem spremljanja uresničevanja Načrta finančnega prestrukturiranja. Na redni seji dne 26.11.2018 je revizijska komisija obravnavala tudi Poročilo notranje revizije o pregledu obvladovanja tveganj pri postopku odprodaje delnic Gorenjska banka d.d. Revizijska komisija je upravnemu odboru predlagala, da se za revizorja računovodskih izkazov Save, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2018 imenuje družba Deloitte Revizija d.o.o. Revizijska komisija se je seznanila s poročilom o delu notranje revizije Poslovne skupine Sava v letu 2017 in načrtom delovanja notranje revizije Poslovne skupine Sava za leto 2019. Komisija za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem se je v poslovnem letu 2018 sestala na štirih rednih sejah. Komisija je spremljala potek projekta konsolidacije in razvoja strateških naložb v dejavnosti turizem. Komisija je redno spremljala sodelovanje z zunanjo, neodvisno svetovalno družbo za področje turizma, katera je na zadnji seji komisije (in tudi seji upravnega odbora), predstavila zaključno poročilo. Člani komisij so v letu 2018 podpisali izjavo o neodvisnosti, kjer so se vsi člani izrekli za neodvisne člane. REVIZORJEVO POROČILO Upravni odbor se je seznanil s poročili neodvisnega revizorja, ki izražata mnenje, da računovodski izkazi v vseh pomembnih pogledih pošteno predstavljajo finančni položaj, poslovni izid in denarne tokove družbe Sava, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2018. Revizijska komisija upravnega odbora je z revizorjem preverila interpretacijo opredelitve pomembne negotovosti in ugotovila, da se navedbe nanašajo na tveganja, povezana z izpolnjevanjem zavez, katerih zaključek je skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja opredeljen za leto 2019. POTRDITEV LETNEGA POROČILA IN KONSOLIDIRANEGA LETNEGA POROČILA Upravni odbor je na 38. seji, 2.4.2019, preveril in potrdil letni poročili za leto 2018. Upravni odbor daje pozitivno mnenje k poročiloma neodvisnega revizorja o računovodskih izkazih Save, d.d., in Poslovne skupine Sava ter brez pripomb potrjuje letno poročilo Save, d.d., za leto 2018 in konsolidirano letno poročilo Poslovne skupine Sava za leto 2018. Ljubljana, 2.4.2019 OCENA DELA IZVRŠNEGA DIREKTORJA IN UPRAVNEGA ODBORA 15 Upravni odbor ocenjuje, da komunikacija med upravnim odborom in izvršnim direktorjem poteka redno in odprto ter da je izvršni direktor družbe upravnemu odboru ob vestnem, pravočasnem in korektno opravljenem delu zagotavljal vse potrebne informacije v obliki kvalitetno pripravljenih poročil, ki so upravnemu odboru služile za učinkovito in nemoteno izvrševanje funkcije. Upravni odbor meni, da so vsi člani upravnega odbora pri svojem delu konstruktivno sodelovali. Upravni odbor je skupaj z izvršnim direktorjem uspešno zaključil vse potrebne postopke za nadaljnje uspešno uresničevanje in izpolnitev Načrta finančnega prestrukturiranja. Upravni odbor je v poslovnem letu 2018, skupaj z zunanjim izvajalcem, izvedel vrednotenje učinkovitosti dela upravnega odbora oz. samoocenjevanje. Pri vseh sklopih ocenjevanja so bili rezultati dobri, kar pomeni, da delovanje upravnega odbora izkazuje visoko raven. Skladno s priporočili Kodeksa korporativnega upravljanja družb s kapitalsko naložbo države bo vrednotenje učinkovitosti dela upravnega odbora izvedeno tudi v poslovnem letu 2019. Upravni odbor Save, d.d.: Klemen Boštjančič, predsednik Dejan Rajbar, namestnik predsednika Tina Pelcar Burgar, članica Matej Narat, član Aleš Škoberne, član Upravni odbor ocenjuje, da je bilo delo izvršnega direktorja in upravnega odbora v letu 2018 dobro in uspešno. Uvod/korporativno upravljanje

3. Osnovne informacije o družbi Sava, d.d. Družba: Sava, družba za upravljanje in financiranje, d.d. Skrajšano: Sava, d.d. Sedež: Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana, Slovenija Telefon: 04 206 5510 Telefaks: 04 206 6446 E-pošta: info@sava.si Splet: www.sava.si Predsednik upravnega odbora: Klemen Boštjančič Izvršni direktor:gregor Rovanšek Matična številka: 5111358 ID za DDV: SI75105284 Glavna dejavnost: 64-200 dejavnost holdingov Vpis v sodni register: 08.09.1989, vložna številka 10024800 Osnovni kapital 31.12.2018:26.396.807,00 EUR 16 Število delnic (SAVR): 26.396.807 navadnih imenskih kosovnih delnic Letno poročilo 2018

4. Predstavitev Poslovne skupine Sava in družbe Sava, d.d. Družba Sava, d.d., predstavlja upravljavsko središče Poslovne skupine Sava, katere strateško usmeritev predstavljajo naložbe v dejavnosti turizem. Poslovno skupino Sava je konec leta 2018 sestavljalo 9 družb in sicer matična družba Sava, d.d., ter 4 odvisne družbe s 4 hčerinskimi družbami. Strateško dejavnost Turizem prestavljajo družbe, Sava Turizem, d.d., kot matična in nosilna družba dejavnosti ter njene hčerinske družbe: Terme Lendava, d.o.o., diagnostični center Cardial, d.o.o., izobraževalni zavod SEIC Moravske Toplice in družba v mirovanju Sava Zdravstvo, d.o.o. V okviru strateške dejavnosti je konec leta 2018 zaradi povečanja lastniškega deleža, pridružena družba Save, d.d., postala tudi družba Hoteli Bernardin, d.d. Družba Hoteli Bernardin, d.d., bo v letu 2019, z realizacijo načrtovanih nakupov dodatnih deležev, v okviru Poslovne skupine Sava postala odvisna družba. Poleg omenjenih družb imata v letu 2018 Sava, d.d. in Sava Turizem, d.d., tudi pridruženo družbo, BLS Sinergije, d.o.o. Ostale naložbe se uvrščajo med nestrateško premoženje, za katerega skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja, ki mu Sava, d.d., sledi ves čas od pravnomočnosti potrditve prisilne poravnave, potekajo aktivnosti za odprodajo. V okvir družb ostalih dejavnosti spadata nepremičninski družbi Sava Nepremičnine, d.o.o. in Sava Nova, d.o.o., ter družba Sava NRS, d.o.o., ki izvaja storitve notranje revizije znotraj in izven Poslovne skupine Sava ter druge storitve poslovnega svetovanja. 5. Organi vodenja in upravljanja 17 UPRAVNI ODBOR Klemen Boštjančič, predsednik Dejan Rajbar, namestnik predsednika Tina Pelcar Burgar, članica Aleš Škoberne, član Matej Narat, član IZVRŠNI DIREKTOR Gregor Rovanšek Celovita predstavitev organov vodenja in upravljanja ter njihovih komisij je opisana v letnem poročilu Poslovne skupine Sava in družbe Sava, d.d., za leto 2018 v Poročilu upravnega odbora 2018 in Izjavi o upravljanju družbe (Sestava poslovodstva oz. upravnega odbora v poslovnem letu 2018). Uvod/korporativno upravljanje

6. Lastniška sestava Lastniško strukturo družbe Sava, d.d., sestavlja 21 delničarjev, med katerimi je 57,1 odstotka domačih in 42,9 odstotka tujih lastnikov delnic. Tuji delničar prihaja iz Luxemburga. Delež pravnih oseb predstavlja 99,9 odstotka, delež fizičnih oseb pa 0,1 odstotka vseh delničarjev družbe. Največjih deset delničarjev družbe ima v lasti 99,9 odstotka celotnega kapitala družbe. Lastniška sestava po kategorijah na dan 31. december 2018 (v %) 57,14 % 99,88 % 42,86 % 0,12 % 18 domači delničarji tuji delničarji pravne osebe fizične osebe 10 največjih delničarjev na dan 31. december 2018 10 največjih delničarjev Delež lastništva Število delnic YORK GLOBAL FINANCE OFFSHORE BDH (LUXEMBOURG) S.A.R.L. 42,86 % 11.314.442 KAPITALSKA DRUŽBA, D.D. 27,81 % 7.341.234 SDH, d.d. 18,53 % 4.891.650 SKUPNA POKOJNINSKA DRUŽBA D.D., LJUBLJANA 3,01 % 795.240 (OBVEZNIŠKI SKUPNI POKOJNINSKI SKLAD Z ZAJAMČENIM DONOSOM) ZAVAROVALNICA TRIGLAV, d.d. 2,59 % 684.046 RASTODER, d.o.o. 2,30 % 607.729 NOVA KBM d.d. 1,88 % 496.851 SALUS, Ljubljana, d.d. 0,59 % 154.866 Skupna d.d., Ljubljana 0,23 % 61.946 VASIN d.o.o. 0,05 % 12.586 Skupaj 10 največjih delničarjev 99,86 % 26.360.590 Ostali delničarji 0,14 % 36.217 SKUPAJ 100,00 % 26.396.807 ČLANI UPRAVE IN ČLANI NADZORNEGA SVETA, KI SO LASTNIKI DELNIC SAVA Člani Upravnega odbora in izvršni direktor niso lastniki delnic družbe Sava, d.d. ODOBRENI KAPITAL IN POGOJNO POVEČANJE OSNOVNEGA KAPITALA Statut družbe Sava, d.d., ne vsebuje s tem povezanih določb. KNJIGOVODSKA VREDNOST DELNICE Na dan 31. december 2018 je znašala knjigovodska vrednost delnice Sava 2,28 evra. Letno poročilo 2018

7. Pomembnejši podatki in kazalniki Pomembnejši finančni podatki in kazalniki za Poslovno skupino Sava v mio EUR KONSOLIDIRANI IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA 2014 2015 2016 2017 2018 Prodaja 63,0 66,0 69,1 74,7 76,6 Poslovni izid pred davki -36,0-27,9 25,3 6,4 5,4 Čisti poslovni izid -47,0-27,8 24,5 5,9 4,8 EBITDA* 9,5 12,0 14,2 13,7 15,1 KONSOLIDIRANI IZKAZ FINANČNEGA POLOŽAJA 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018 Bilančna vsota 285,5 260,3 244,7 231,7 232,5 Dolgoročna sredstva 255,0 187,7 171,0 164,7 170,0 Kratkoročna sredstva 30,5 72,6 73,7 67,0 62,5 Kapital -21,2-54,0 34,7 37,2 54,1 Dolgoročni dolgovi 57,9 56,6 183,0 174,9 48,0 Kratkoročni dolgovi 248,8 257,7 27,0 19,6 130,4 Investicije v osnovna sredstva 4,7 6,3 4,2 13,5 12,6 KAZALCI Čisti dobiček / izguba na delnico - EUR -23,50-13,95 1,13 0,27 0,22 Delež lastniškega financiranja (kapital / obveznosti do virov sredstev) - % negativen negativen 14 16 23 Kratkoročna pokritost kratkoročnih obveznosti (kratkoročna sredstva / kratkoročne obveznosti) - % 12 28 173 342 48 Donos na kapital - % n.s. n.s. n.s 17,9 11,1 EBITDA marža - % 14,5 17,8 19,6 18,2 19,1 Neto finančni dolg / EBITDA 26,8 20,7 11,7 11,2 9,2 Delež investicij v čistih prihodkih od prodaje - % 7,3 9,4 6,0 18,0 16,5 19 DELNICA Knjigovodska vrednost - EUR negativna negativna 1,6 1,7 2,3 ŠTEVILO ZAPOSLENIH stanje na zadnji dan obdobja 1.003 1.029 1.029 1.029 1.030 * Kosmati denarni tok iz poslovanja (EBITDA) je izračunan kot seštevek dobička iz poslovanja, odpisov vrednosti in amortizacije. Uvod/korporativno upravljanje

8. Izjava o upravljanju družbe 20 V skladu s sprejetimi statutarnimi spremembami ima Sava, d.d., od 28.12.2016 enotirni sistem vodenja: družbo vodi upravni odbor, ki imenuje izvršnega direktorja, ki ni član upravnega odbora. 28.12.2016 so v veljavo stopile spremembe Statuta družbe, sprejete na 23. skupščini delničarjev, ki je potekala 23.12.2016. POJASNILA V SKLADU Z ZAKONOM O GOSPODARSKIH DRUŽBAH Družba Sava, d.d., na osnovi 5. odstavka 70. člena Zakona o gospodarskih družbah, ki določa minimalne vsebine Izjave o upravljanju ter priporočil Kodeksa korporativnega upravljanja družb s kapitalsko naložbo države, podaja naslednja pojasnila: Izjava o spoštovanju Kodeksa korporativnega upravljanja družb s kapitalsko naložbo države Sava, d.d., nejavna delniška družba z enotirnim sistemom upravljanja. V skladu s sklepom Upravnega odbora družbe, Sava, d.d. pri svojem vodenju in upravljanju upošteva Kodeks korporativnega upravljanja družb s kapitalsko naložbo države (v nadaljevanju Kodeks). Izjava o spoštovanju Kodeksa in Priporočil se nanaša na obdobje med izdajama prejšnje in te izjave, to je na obdobje od 5.4.2018 do 2.4.2019. Izjava je sestavni del letnega poročila za leto 2019, kjer je na voljo celovitejša predstavitev sistema vodenja in upravljanja družbe Sava, d.d., in Poslovne skupine Sava. Sava, d.d., je v navedenem obdobju sledila določbam Kodeksa v različici, ki je bila sprejeta maja 2017. Celotna vsebina Kodeksa je dostopna na spletnih straneh Slovenskega državnega holdinga, d.d. (www.sdh.si). Upravni odbor vpeljuje politike in sisteme upravljanja ter sprejema sklepe, ki zagotavljajo čim višjo skladnost korporativnega upravljanja družbe s Kodeksom korporativnega upravljanja družb s kapitalsko naložbo države. Obenem so sprejeti sistemi upravljanja v skladu z aktivnostmi izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja, ki opredeljuje cilje družbe za triletno obdobje. Upravni odbor izjavlja, da je Sava, d.d., spoštovala določila Kodeksa, razen naslednjih odstopanj, za katera podaja pojasnila: Priporočilo 3.2 - Politika upravljanja družbe Politika upravljanja družbe ni objavljena na spletni strani družbe. Sava, d.d. ni javna delniška družba, zato politike ne objavlja na spletni strani družbe. Priporočilo 6.4.1 - Kompetenčni profil za člane nadzornega sveta Kompetenčni profil opredeljuje statut družbe. Priporočilo 6.6.1 - Izjava o neodvisnosti Izpolnjene in podpisane izjave o neodvisnosti niso objavljene na javni spletni strani družbe. Priporočilo 6.9.6 - Plačila članov upravnega Člani Upravnega odbora Save, d.d. ne prejemajo višjih zneskov od zneskov določenih v tč. 6.9.2. Priporočilo 8.1.1 - Slika razvoja poslovnih dejavnosti, trenutno stanje in dosežki v skladu z zakonodajo in ustaljeno prakso Družba od kodeksa odstopa v delu»poročanje o trajnostnem razvoju družbe oziroma izjavo o nefinančnem poslovanju«, ki za nas ni relevantna. Sava, d.d. je v fazi izvajanje Načrta finančnega prestrukturiranja. Priporočilo 8.3 - Razkrivanje prejemkov ter drugih pravic posameznega člana organa vodenja in organa nadzora V letnem poročilu v sklopu točke 1.3.38 in 2.5.7 razkrivamo prejemke organov vodenja in organov nadzora v skladu z zakonskimi določili. Priporočilo 8.5 - Finančni koledar Finančni koledar za leto 2018 ni bil objavljen na spletni strani družbe. Družba delničarje obvešča v skladu s politiko komuniciranja z delničarji družbe Sava, d.d. Priporočilo 9.2.8 - Presoje kakovosti notranje-revizijske dejavnosti Presoja kakovosti notranje-revizijske dejavnosti še ni bila izvedena. Priporočilo 10.1 - Etični kodeks Etični kodeks je sprejet v družbi Sava Turizem, d.d. Priporočilo 10.2.2 - Sistem notranjega opozarjanja na nepravilnosti in nezakonitosti v družbi ter mehanizem zaščite prijaviteljev Sistem notranjega opozarjanja na nepravilnosti in nezakonitosti v družbi ter mehanizem zaščite prijaviteljev bo dokončno vzpostavljen za celotno Poslovno skupino po sprejetju Kodeksa v hčerinskih družbah. Letno poročilo 2018

Upravni odbor izjavlja, da je Sava, d.d., spoštovala določila Priporočil, razen naslednjih odstopanj, za katera podaja pojasnila: Priporočilo 2.1 - Periodična poročila o poslovanju družbe in skupine Periodična poročila so v skladu s sprejeto Politiko komuniciranja družbe na voljo v rokih, ki jih določa politika. Priporočilo 3.6 - Mandatne pogodbe (splošne, posebne ali okvirne) in podjemne pogodbe Priporočila zaradi varovanja poslovnih skrivnosti ne upoštevamo. Priporočilo 4.4 - Objava realizacij plačil iz točke 4.3.2 Podatka na spletni strani družbe ne objavljamo. Podatke o stroških dela razkrivamo v letnem poročilu. Priporočilo 4.5 - Javna objava zavezujoče kolektivne pogodbe oziroma dogovori s predstavniki delavcev Podatka na spletni strani družbe ne objavljamo. Priporočilo 5.1 (v povezavi s 5.2 5.4) - Samoocenjevanje po preizkušenem evropskem modelu odličnosti EFQM.1 Družba je v fazi izvajanje Načrta finančnega prestrukturiranja, zato samoocene ne izvaja. Opis glavnih značilnosti sistemov notranjih kontrol in upravljanja tveganj v družbi v povezavi s postopkom računovodskega poročanja Sistem notranjih kontrol in upravljanja tveganj v zvezi z računovodskim poročanjem Save, d.d., zajema pravilnike o računovodstvu in postopke, ki omogočajo pravočasno, resnično in pošteno poročanje o finančnem stanju, gibanju sredstev in obveznosti ter poslovnem izidu Save, d.d., in Poslovne skupine Sava. Za delovanje Sistema notranjih kontrol in nadzor njegove učinkovitosti je odgovoren izvršni direktor Save, d.d. Namen sistema notranjih kontrol Poslovne skupine Sava je zagotavljati, da je premoženje družb oziroma skupine varovano in so poslovni dogodki pravilno izvajani ter zabeleženi. Obstoječa struktura sistema notranjih kontrol med drugim vključuje funkcijo opravljanja notranje revizije in izbor ter usposabljanje kompetentnih strokovnjakov. V Poslovni skupini Sava veljajo enotne računovodske politike, zapisane v pravilnikih o računovodstvu družb. Pravilniki opredeljujejo zadolžitve in odgovornosti za posamezne računovodske aktivnosti, njihovo spremljanje in nadzor. S tem je dosežen enoten pristop k evidentiranju poslovnih dogodkov, standardizacijo postopkov in poglobljeno strokovnost zaposlenih. Uporaba enotnega osrednjega menedžerskega informacijskega Sistema podpira sistem mesečnega spremljanja in notranjega računovodskega poročanja o poslovanju, s katerim je seznanjen tudi upravni odbor, in omogoča pravočasen odziv na morebitna odstopanja ali spremembe. Pomembno neposredno in posredno lastništvo vrednostnih papirjev družbe v smislu doseganja kvalificiranega deleža, kot ga določa zakon, ki ureja prevzeme Imetniki kvalificiranih deležev družbe Sava, d.d., kot jih določa Zakon o prevzemih, so 31.12.2018: Slovenski državni holding, d.d., Ljubljana (kvalificiran delež: 18,53 % oziroma 4.891.650 delnic); Kapitalska družba, d.d., Ljubljana (kvalificiran delež: 27,81 % oziroma 7.341.234 delnic); York Global Finance Offshore BDH (Luxembourg) s.a.r.l., Luxembourg (kvalificiran delež: 42,86 % oziroma 11.314.442 delnic). Pojasnila o vsakem imetniku vrednostnih papirjev, ki zagotavljajo posebne kontrolne pravice Posamični delničarji Save, d.d., nimajo posebnih kontrolnih pravic na podlagi lastništva Savinih delnic. Pojasnila o vseh omejitvah glasovalnih pravic Delničarji družbe Sava, d.d., nimajo omejitev za izvajanje glasovalnih pravic. Pravila družbe o imenovanju ter zamenjavi članov organov vodenja ali nadzora in spremembah statuta Imenovanja ter zamenjave članov organov vodenja ali nadzora so opredeljena v Statutu in Poslovniku o delu Upravnega odbora. Družba za spremembe statuta v celoti uporablja veljavno zakonodajo. Pooblastila članov poslovodstva, zlasti pooblastila za izdajo ali nakup lastnih delnic Družba Sava, d.d., v letu 2018 ni imela pooblastila za izdajo ali nakup lastnih delnic. Delovanje skupščine družbe in njene ključne pristojnosti Delničarji Save, d.d., svoje pravice uresničujejo prek skupščine delničarjev. Sklic skupščine je urejen s Statutom družbe in je v skladu z zakonodajo. Udeležijo se je lahko vsi delničarji oziroma njihovi pooblaščenci ali zastopniki, ki pravočasno pisno najavijo svojo udeležbo. Skupščina se skliče vsaj mesec dni pred sejo z objavo na spletni strani Agencije Republike Slovenije za javnopravne evidence in storitve (AJPES) ali v dnevniku, ki izhaja na celotnem območju Republike Slovenije. Dodatno se sklic skupščine objavi na spletnih straneh družbe. Pristojnosti skupščine in pravice delničarjev so navedene v zakonu in se uveljavljajo na način, kakršnega določata Statut družbe in predsedujoči skupščine. 21 Uvod/korporativno upravljanje

Podatki o sestavi in delovanju organov vodenja ali nadzora ter njihovih komisij Celovita predstavitev organov vodenja in nadzora ter njihovih komisij je opisana v letnem poročilu Poslovne skupine Sava in družbe Sava, d.d., za leto 2018 v poglavjih: Organi vodenja in upravljanja ter Poročilo upravnega odbora. Sestava upravnega odbora in komisij v poslovnem letu 2018 Ime in priimek Funkcija Prvo imenovanje na funkcijo KLEMEN BOŠTJANČIČ predsednik upravnega odbora Zaključek funkcije / mandata Predstavnik kapitala / zaposlenih 28.12.2016 28.12.2021 predstavnik kapitala Udeležba na sejah NS/UO glede na skupno število sej NS/UO Spol Državljanstvo Letnica rojstva 24/24 moški slovensko 1972 DEJAN RAJBAR TINA PELCAR BURGAR ALEŠ ŠKOBERNE namestnik predsednika upravnega odbora članica upravnega odbora član upravnega odbora 28.12.2016 28.12.2021 predstavnik kapitala 28.12.2016 28.12.2021 predstavnik kapitala 28.12.2016 28.12.2021 predstavnik kapitala 20/24 moški slovensko 1976 24/24 ženski slovensko 1976 24/24 moški slovensko 1975 22 MATEJ NARAT član upravnega odbora 31.10.2017 28.12.2021 predstavnik zaposlenih 24/24 moški slovensko 1967 Zunanja člana v komisijah Ime in priimek Komisija Udeležba na sejah komisij glede na skupno število sej komisij Spol Državljanstvo Izobrazba Letnica rojstva JANKO GEDRIH revizijska komisija 3/4 moški slovensko univ.dipl. pravnik MILAN MARINIČ revizijska komiisja; komisija za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem 4/4; 4/4 moški slovensko univ. dipl.inž. Elektrotehnike, univ. dipl. ekonomist Strokovni profil Članstvo v organih nadzora z družbo nepovezanih družb 1949 finance Istrabenz, holdinška družba, d.d. 1952 korporativno upravlanje Hoteli Bernardin d.d., Istrabenz, holdinška družba, d.d. Letno poročilo 2018

Sestava poslovodstva v poslovnem letu Ime in priimek GREGOR ROVANŠEK Funkcija izvršni direktor Področje dela v upravi Prvo imenovanje na funkcijo Zaključek funkcije / mandata Spol Državljanstvo Letnica rojstva Izobrazba / 28.12.2016 28.12.2021 moški slovensko 1981 magister poslovnih ved, MBA Strokovni profil korporativno upravljanje Članstvo v organih nadzora z družbo nepovezanih družb Istrabenz Turizem, d.d. Izobrazba univ.dipl. ekonomist univ.dipl. ekonomist, CFA Strokovni profil korporativno upravljanje Neodvisnost po 6.6 členu Kodeksa Obstoj nasprotja interesa v poslovnem letu Članstvo v organih nadzora drugih družb Članstvo v komisijah DA NE Sava Turizem d.d. komisija za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem finance DA NE Cinkarna celje, d.d., Elements Skladi, d.d. predsednik / član član 4/4 revizijska komisija predsednik 4/4 Udeležba na sejah komisij glede na skupno število sej komisij univ.dipl.pravnica pravo DA NE Sava Turizem d.d., Elektrooptika d.d. revizijska komisija članica 4/4 univ.dipl. ekonomist, BA in International Business magister ekonomskih znanosti finance DA NE Sava Turizem d.d., Elements Skladi, d.d. konsolidacija naložb DA NE Sava Turizem d.d., Hoteli Bernardin d.d. komisija za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem komisija za spremljanje in usmerjanje projekta konsolidacije naložb v dejavnosti turizem član 4/4 član 4/4 23 Uvod/korporativno upravljanje

Opis politike raznolikosti Politiko raznolikosti je kot samostojen dokument upravni odbor sprejel v februarju 2018. Politika raznolikosti sestave organov vodenja in nadzora Poslovne skupine Save, opredeljuje zaveze družb, glede raznolikosti sestave organov vodenja in nadzora družb. Zaveze družb glede raznolikosti se izvajajo v zvezi z zastopanostjo v organih vodenja in nadzora z vidikov, kot so spol, starost in izobrazba. S politiko raznolikosti Poslovna skupina Sava postavlja okvire, ki omogočajo in spodbujajo raznoliko sestavo organov vodenja in nadzora, pri čemer vsak organ zase deluje kot ustrezna homogena celota. Cilj politike je doseči večjo raznolikost in s tem večjo učinkovitost organov vodenja in nadzora kot celote, kar bo vplivalo na uspešnost poslovanja in večanje poslovnega ugleda posamezne družbe in poslovne skupine. Izjava bo od dneva objave dostopna na spletnih straneh družbe Sava, d.d. (www.sava.si). Ljubljana, 2.4.2019 Upravni odbor Save, d.d.: Klemen Boštjančič, predsednik Dejan Rajbar, namestnik predsednika 24 Tina Pelcar Burgar, članica Matej Narat, član Aleš Škoberne, član Letno poročilo 2018

9. Podpis letnega poročila in njegovih sestavnih delov za družbo Sava, d.d., in Poslovno skupino Sava za leto 2018 Predsednik in člani upravnega odbora družbe Sava, d.d., smo seznanjeni z vsebino sestavnih delov letnega poročila družbe Sava, d.d., in Poslovne skupine Sava za leto 2018. Z njim se strinjamo in to potrjujemo s svojim podpisom. Ljubljana, dne 02.04.2019 Upravni odbor Save, d.d.: Klemen Boštjančič, predsednik Dejan Rajbar, namestnik predsednika Tina Pelcar Burgar, članica Matej Narat, član 25 Aleš Škoberne, član Uvod/korporativno upravljanje

ANALIZA POSLOVANJA 1. Splošna gospodarska gibanja 26 Po napovedih Urada za makroekonomske analize in razvoj se v letu 2018 v Sloveniji pričakuje 4,4-odstotna gospodarska rast, relativno visoka pa bo ostala tudi v prihodnjih dveh letih (3,7 % in 3,4 %). Ključna razloga, ki bosta v letu 2018 prispevala k umiritvi lani pospešene gospodarske rasti (4,9 %), sta nižji rasti investicije in izvoza. Nekoliko nižja rast izvoza glede na predhodno leto bo posledica umirjanja rasti tujega povpraševanja in odsotnosti enkratnih dejavnikov v avtomobilski industriji. Kljub nižji rasti investicij bo investicijska aktivnost na vseh segmentih v obdobju 2018-2020 ostala visoka, tudi zasebna potrošnja bo pomemben dejavnik rasti. Več kot v letu 2017 bosta h gospodarski rasti v 2018 prispevali nadaljnje povečanje zasebne potrošnje (posledica ugodnih gibanj na trgu dela in zmernega optimizma med potrošniki) in državne potrošnje (posledica rasti zaposlenih). V prihodnjih letih se pričakuje nadaljevanje umirjanja gospodarske rasti, h kateri bodo poleg postopno nižje rasti tujega povpraševanja v vse večji meri vplivali demografski dejavniki (nadomeščanje naraščajočega števila upokojitev, prehodi iz brezposelnosti v upokojitev), ki omejujejo število delovno aktivnih. Rast plač zlasti v izvoznem sektorju ob težnji po ohranjanju konkurenčnega položaja še ne bo bistveno presegala rasti produktivnosti. Po podatkih Statističnega urada RS znaša inflacija v letu 2018 1,1 %, ki zaradi močnega zvišanja cene nafte ter postopne krepitve rasti cen storitev nekoliko presega inflacijo predhodnega leta. Ob podpori nadaljnje rasti povpraševanja in krepitve stroškovnih pritiskov se bo postopno zvišanje rasti cen nadaljevalo tudi prihodnje. Po napovedih naj bi inflacija do leta 2010 nekoliko presegla 2 %. TURIZEM Svetovni turizem ustvarja približno 10,4 % svetovnega BDP. Po podatkih WTTC je bila rast svetovnega turizma v letu 2017 3,2 %, v letu 2018 naj bi se po napovedih povečala za 4,0 %. V obdobju 2018-2028 naj bi se rast svetovnega turizma povečevala za 3,8 % letno in v letu 2028 tako znašala 3,6 %. V Sloveniji ustvarja dejavnost Turizem približno 12 % BDP. Po napovedih WTTC naj bi se rast dejavnosti turizma v Sloveniji v letu 2018 povečala za 6,1 %, v obdobju 2018-2028 pa za 4,1 % letno in v letu 2028 tako znašala 4 %. Po podatkih Statističnega urada RS je je v letu 2018 skupno število prihodov turistov v primerjavi s predhodnim letom poraslo za 19 %, pri čemer je bil zabeležen 7,1 % porast števila prihodov domačih turistov in 23,5 % porast prihodov tujih turistov. Prav tako se je povečalo skupno število ustvarjenih prenočitev turistov, in sicer za 27,6 % glede na leto 2017, pri čemer je bil zabeležen 9,9 % porast števila prenočitev domačih turistov in 36,2 % porast števila prenočitev tujih turistov. Strategija trajnostne rasti slovenskega turizma 2017-2021, ki je usmerjena v pospeševanje razvoja turizma, temelji na dosedanjih spoznanjih in razvojnih posebnostih slovenskega turizma, na razvijanju konkurenčnih prednosti in spodbujanju sistemskih rešitev na tem področju, učinkovitemu povezovanju nacionalnih, lokalno-regionalnih in podjetniških interesov na področju razvoja turizma, spodbujanju globalnih, nacionalnih in lokalnih turističnih produktov, kjer ima Slovenija prepoznavne konkurenčne prednosti, ter na razumevanju in uveljavljanju sodobnih metod in tehnik upravljanja s področja strateškega načrtovanja ter usmerjanja podjetniških konkurenčnih mrež. Letno poročilo 2018

2. Poslovanje Poslovne skupine Sava Leto 2018 je bilo za Savo, d.d., obvladujočo družbo Poslovne skupine Sava, drugo leto uresničevanja Načrta finančnega prestrukturiranja po izglasovani prisilni poravnavi. Aktivnosti njegovega izvajanja, med katerimi izpostavljamo predvsem odprodajo nestrateških naložb, kjer sta ključni naložbi predstavljali delež v Gorenjski banki, d.d., in v Alta.SI, razreševanje terjatev do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju, pridobitev pomembnega deleža lastništva v družbi Hoteli Bernardin, d.d., povišanje osnovnega kapitala z denarnimi vplačili, nadaljnje znižanje prenesene izgube ter nadaljnje znižanje finančnih obveznosti, pa so privedle do znatnih pozitivnih sprememb v sestavi sredstev in virov sredstev Save, d.d. Leto 2018 je bilo za skupino Sava Turizem še eno v nizu uspešnih let. Doseženi prihodki od prodaje so bili za 4 odstotke višji, dobiček iz poslovanja za 9 odstotkov višji, EBITDA pa za 3 odstotke višji od doseženih vrednosti v enakem lanskem obdobju. Čisti dobiček je za 21 odstotkov presegel dosežen čisti dobiček preteklega leta. Poslovna skupina Sava je v letu 2018 dosegla prihodke od prodaje v višini 76,6 milijona evrov, ki so bili za 3 odstotke višji kot v enakem obdobju preteklega leta. Dosežen je bil čisti dobiček v višini 4,8 milijona evrov. Bilančna vsota Poslovne skupine Sava je na dan 31.12.2018 znašala 232,5 milijona evrov. Kapital skupine je bil za 16,9 milijona evrov višji od konca preteklega leta. Vrednost prejetih dolgoročnih posojil in kratkoročnih finančnih obveznosti Poslovne skupine Sava je na dan 31.12.2018 znašala 152,4 milijona evrov, kar je bilo za 16,9 milijona evrov manj kot konec leta 2017. Investicijska vlaganja so v letu 2018 znašala 12,6 milijona evrov in so bila v večji meri usmerjena v izboljšanje energetske učinkovitosti, v izpolnjevanje ekoloških varnostnih zahtev ter v aktivnosti uvajanja novih prodajnih vsebin na destinacijah. 2.2. Pojasnila konsolidiranega izkaza poslovnega izida PRIHODKI OD PRODAJE Doseženi prihodki od prodaje družb Poslovne skupine Sava so v letu 2018 znašali 76,6 milijona evrov in so bili za 3 odstotke višji kot v enakem obdobju preteklega leta. V skupini Sava Turizem je bilo doseženih 76,4 milijona evrov prihodkov od prodaje, ki so za 4 odstotke presegli dosežene v enakem lanskem obdobju. Prihodki od prodaje Poslovne skupine Sava od leta 2014 do leta 2018 v milijonih evrov 63,0 66,0 69,1 74,7 76,6 27 2.1. Poslovna uspešnost družb skupine Sava Turizem Poslovno leto 2018 je bilo za skupino Sava Turizem še eno v nizu uspešnih let. Doseženi prihodki od prodaje v višini 76,4 milijona evrov so za 4 odstotke presegli dosežene v enakem obdobju preteklega leta. Rast prihodkov je posledica ugodnih tržnih razmer, učinkovitih prodajnih in marketinških aktivnosti, konstantnega dvigovanja kakovosti storitev ter razvoja inovativnih produktov z visoko dodano vrednostjo. Dobiček iz poslovanja v višini 8,2 milijona evrov je bil za 9 odstotkov višji od doseženega v enakem obdobju preteklega leta, dosežen EBITDA, izračunan kot vsota dobička iz poslovanja, amortizacije in odpisov, v višini 16,2 milijona evrov pa je bil za 3 odstotke nad lanskoletnim. Čisti dobiček je znašal 6,5 milijona evrov in je za 21 odstotkov presegel dosežen čisti dobiček preteklega leta. 2014 2015 2016 2017 2018 Analiza poslovanja

DRUGI POSLOVNI PRIHODKI Drugi poslovni prihodki, ki so bili doseženi v višini 2,2 milijona evrov, so bili v pretežni meri sestavljeni iz prihodkov pri prodaji nepremičnin, iz prihodkov od odprave neporabljenih rezervacij ter iz črpanja odloženih prihodkov iz naslova sredstev, financiranih z evropskimi sredstvi. POSLOVNI ODHODKI Poslovni odhodki Poslovne skupine Sava v višini 71,8 milijona evrov so bili ob 3 odstotni rasti prodaje za 2 odstotka višji kot v enakem lanskem obdobju. Stroški blaga, materiala in storitev so v strukturi stroškov predstavljali 51 odstotkov, stroški dela 35 odstotkov, amortizacija 10 odstotkov ter odpisi vrednosti in ostali poslovni odhodki 4 odstotke. V skupini Sava Turizem so bili doseženi poslovni odhodki v višini 69,5 milijona evrov in so bili ob 4 odstotnem povečanju poslovnih prihodkov za 3 odstotke višji od lanskoletnih. Med poslovnimi odhodki se jih 0,6 milijona evrov nanaša na oslabitve sredstev družbe. V obvladujoči družbi Sava, d.d., so bili doseženi poslovni odhodki v višini 2,2 milijona evrov, ki so kljub stroškom, nastalim v zvezi s prodajo finančnih naložb, ostali na nivoju lanskoletnih poslovnih odhodkov. V družbah preostalih dejavnosti so bili doseženi poslovni odhodki v višini 0,7 milijona evrov. Vsota navedenih poslovnih odhodkov je za 0,6 milijona evrov višja od izkazanih poslovnih odhodkov skupine Sava, kar predstavlja izločene stroške iz poslov med družbami v skupini. DOBIČEK IZ POSLOVANJA (EBIT) Dobiček iz operativnega poslovanja družb Poslovne skupine Sava je v letu 2018 znašal 7,0 milijona evrov in je bil za 30 odstotkov višji od doseženega v preteklem letu. V skupini Sava Turizem je bil dosežen dobiček iz rednega operativnega poslovanja v višini 8,2 milijona evrov, kar je bilo za 8 odstotkov več kot v preteklem letu. V Savi, d.d., je bila dosežena izguba iz rednega operativnega poslovanja v višini 1,5 milijona evrov in je bila za 6 odstotkov nižja od lanskoletne izgube iz poslovanja. V družbah preostalih dejavnosti je bil dosežen dobiček iz rednega operativnega poslovanja v višini 0,4 milijona evrov. V računovodskih izkazi po MSRP so med dobičkom iz poslovanja dodatno prikazani tudi izredni prihodki in izredni odhodki v neto negativni višini 0,1 milijona evrov. 28 EBITDA in EBIT v Poslovni skupini Sava od leta 2014 do leta 2018 v milijonih evrov 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0 4,0 2014 2015 2016 2017 2018 EBITDA - dobiček iz poslovanja pred amortizacijo in odpisi EBIT - dobiček/izguba iz poslovanja Letno poročilo 2018

PRIHODKI FINANCIRANJA Prihodki financiranja so dosegli višino 0,6 milijona evrov in v pretežni meri predstavljajo učinke iz pozitivno zaključenih pravdnih postopkov v Savi, d.d. Dodatno pojasnilo v zvezi s spremembo MSRP 9 Finančni inštrumenti: S 01.01.2018 je v veljavo stopil prenovljen MSRP 9. Vrednostni papirji, razpoložljivi za prodajo, so bili do konca leta 2017 vrednoteni preko rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti, od 01.01.2018 dalje pa so to finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko poslovnega izida. Po določilih MSRP 9 so bile rezerve zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti na dan 01.01.2018 prenesene med pretekle zadržane izgube Poslovne skupine Sava, zato med finančnimi prihodki ni izkazanih učinkov iz v letu 2018 izvršenih prodaj finančnih naložb. Sava, d.d., posamične računovodske izkaze pripravlja po SRS 2016, po njihovih določilih učinke vrednotenja še vedno izkazuje med rezervami zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti, pozitivni učinki pri prodaji vrednostnih papirjev (v letu 2018 zadnji sklop investicijskih kuponov), pa so izkazani med finančnimi prihodki. ODHODKI FINANCIRANJA Odhodke financiranja v skupni višini 2,3 milijona evrov v pretežni meri predstavljajo obresti iz finančnih obveznosti. V Savi, d.d., so odhodki za obresti v poslovnem letu 2018 obračunani po 1-odstotni obrestni meri. NETO ODHODKI FINANCIRANJA Doseženi so bili neto odhodki financiranja v višini 1,7 milijona evrov. DELEŽ V DOBIČKU PRIDRUŽENIH PODJETIJ Sava, d.d., je na dan 31.12.2018 imela v lasti 45,37 odstotni delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d., ki je evidentiran med naložbami v pridružena podjetja. Poslovni skupini Sava pripadajoči delež v dobičku pridružene družbe znaša 0,1 milijona evrov. DOBIČEK PRED DAVKI Dosežen je bil dobiček pred davki v višini 5,4 milijona evrov. Sestava dobička / izgube pred davki v mio 2014 2015 2016 2017 2018 Dobiček iz poslovanja brez odpisov vrednosti 1,8 4,7 6,9 6,5 7,7 Finančni izid iz učinkov pravnomočne prisilne poravnave Save, d.d. - - 17,3 - - Ostali finančni izid brez vključenih oslabitev -6,8-16,1 2,0 1,1-1,7 Oslabitve sredstev preko izkaza poslovnega izida -31,0-16,5-0,9-1,2-0,6 DOBIČEK / IZGUBA PRED DAVKI -36,0-27,9 25,3 6,4 5,4 29 ČISTI DOBIČEK POSLOVNE SKUPINE SAVA V Poslovni skupini Sava je bil v letu 2018 dosežen čisti dobiček v višini 4,8 milijona evrov. Čisti dobiček / izguba v Poslovni skupini Sava od leta 2014 do leta 2018 v milijonih evrov 24,5 5,9 4,8-27,8-47,0 2014 2015 2016 2017 2018 Analiza poslovanja

30 2.3. Pojasnila konsolidiranega izkaza finančnega položaja BILANČNA VSOTA TER STRUKTURA SREDSTEV IN VIROV SREDSTEV Bilančna vsota družb Poslovne skupine Sava je na dan 31.12.2018 znašala 232,5 milijona evrov in je bila za 0,8 milijona evrov nižja kot konec leta 2017. V strukturi sredstev skupine so nepremičnine, naprave in oprema predstavljale 68 odstotkov, finančne naložbe in sredstva za prodajo 23 odstotkov ter ostala sredstva 9 odstotkov. SREDSTVA Najpomembnejše spremembe sredstev Poslovne skupine Sava v letu 2018 so bile naslednje: vrednost nepremičnin, naprav in opreme, ki je na dan 31.12.2018 znašala 158,7 milijona evrov, se je v primerjavi s koncem preteklega leta neto zvišala za 3,4 milijona evrov. Investicijska vlaganja v nepremičnine, naprave in opremo v višini 12,6 milijona evrov so bila v celoti realizirana v dejavnosti Turizem, obračunana je bila amortizacija v višini 7,4 milijona evrov, izvedena je bila odprodaja nepremičnin v višini 1,2 milijona evrov, izvedena je bila oslabitev nepremičnin v višini 0,5 milijona evrov, druga znižanja pa so bila dosežena v višini 0,1 milijona evrov, vrednost naložbe v pridružena podjetja v višini 9,5 milijona evrov predstavlja naložbo v 45,37 odstotni delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d. Sava, d.d., je na dan 01.01.2018 že imela v portfelju naložb 9,15-odstotni delež, v letu 2018 pa je z razreševanjem terjatve do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju ter z uspešno izpeljanim postopkom prevzema pridobila še dodatni 36,22 odstotni delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d., vrednost finančnih sredstev, merjenih po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida je na dan 31.12.2018 dosegla višino 0,7 milijona evrov, neto znižanje v primerjavi s koncem preteklega leta za 7,8 milijona evrov pa se v pretežni meri nanaša na odprodajo zadnjega sklopa investicijskih kuponov ALTA.SI (5,7 milijona evrov) ter na prenos naložbe v Hotele Bernardin, d.d., (2,0 milijona evrov) na naložbo v pridružena podjetja, vrednost poslovnih in drugih terjatev ter danih posojil, ki je na dan 31.12.2018 dosegla višino 8,7 milijona evrov, je bila za 7,5 milijona evrov nižja kot konec preteklega leta. Sprememba je v pretežni meri posledica razreševanja terjatve do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju, višina denarnih sredstev je na dan 31.12.2018 znašala 9,3 milijona evrov, med njimi je 2,5 milijona evrov deponiranih na fiduciarnem računu pri notarju za namen nadaljnjega pridobivanja delnic Hotelov Bernardin, d.d. V letu 2018 je bil z denarnimi vplačili v višini 4,7 milijona evrov povišan osnovni kapital Save, d.d. Sestava sredstev Poslovne skupine Sava od leta 2014 do leta 2018 v milijonih evrov 300,0 200,0 100,0 0,0 Osnovna sredstva in naložbene nepremičnine Naložbe v pridružena podjetja Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida* Ostala sredstva SKUPAJ SREDSTVA 31.12.2014 156,3 59,5 38,4 31,3 285,5 31.12.2015 154,9 0 32 73,4 260,3 31.12.2016 150,4 0 19,8 74,5 244,7 31.12.2017 155,3 0 8,5 67,9 231,7 31.12.2018 158,7 9,5 0,7 63,6 232,5 * do vključno leta 2017 vrednostni papirji, razpoložljivi za prodajo, od 01.01.2018 dalje finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida. Letno poročilo 2018

KAPITAL IN DOLGOVI Najpomembnejše spremembe virov sredstev v letu 2018 so bile naslednje: kapital je na dan 31.12.2018 znašal 54,1 milijona evrov in je bil v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta višji za 16,9 milijona evrov: osnovni kapital se je na osnovi sklepa skupščine Save, d.d., z denarnimi vplačili povišal za 4,7 milijona evrov, rezerve za pošteno vrednost so se znižale za 1,8 milijona evrov, povezano s spremembo MSRP 9, zadržana poslovna izguba se je iz naslova spremembe določil MSRP 9 znižala za 2,1 milijona evrov, zadržana izguba se je znižala za 7,0 milijona evrov iz naslova 90 odstotnega odpisa zavarovanih finančnih obveznosti Save, d.d., dosežen je bil dobiček skupine v višini 4,8 milijona evrov, druge spremembe so znašale 0,1 milijona evrov, višina prejetih dolgoročnih posojil in kratkoročnih finančnih obveznosti družb Poslovne skupine Sava je na dan 31.12.2018 znašala 152,4 milijona evrov, kar je za 16,9 milijona evrov manj kot konec leta 2017. Znižanje finančnih obveznostih se v 7,0 milijona evrov nanaša na 90-odstotni odpis zavarovanih finančnih obveznosti Save, d.d., 9,9 milijona evrov pa predstavljajo odplačila posojil. Sestava virov sredstev Poslovne skupine Sava od leta 2014 do leta 2018 v milijonih evrov 300,0 200,0 100,0 0,0-100,0 31 Kapital Dolgoročni dolgovi Kratkoročni dolgovi Skupaj kapital in dolgovi 31.12.2014-21,2 57,9 248,8 285,5 31.12.2015-54,0 56,6 257,7 260,3 31.12.2016 34,7 183 27 244,7 31.12.2017 37,2 174,9 19,6 231,7 31.12.2018 54,1 48,0 130,4 232,5 Analiza poslovanja

2.4. Investicije Investicijska vlaganja v letu 2018 v višini 12,6 milijona evrov so bila v celoti realizirana v dejavnosti Turizem. Usmerjena so bila v izboljšanje energetske učinkovitosti, v izpolnjevanje ekoloških varnostnih zahtev ter v aktivnosti uvajanja novih prodajnih vsebin na destinacijah. 2.5. Zaposleni v Poslovni skupini Sava V Poslovni skupini Sava je bilo na dan 31.12.2018 zaposlenih 1.030 sodelavcev. Pretežni del sodelavcev je zaposlenih v družbi Sava Turizem, d.d. V družbah Poslovne skupine Sava je bilo v letu 2018 povprečno zaposlenih 821 sodelavcev, v enakem obdobju predhodnega leta pa 823 sodelavcev. Izobrazbena struktura zaposlenih v Poslovni skupini Sava 2018 2017 Stopnja izobrazbe Število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Število zaposlenih Povprečno število zaposlenih 1. stopnja - nedokončana osnovna šola 4 3 4 3 2. stopnja - osnovna šola 76 59 76 59 3. stopnja - do 2 leti poklicnega izobraževanja 10 7 10 7 4. stopnja - najmanj 3 leta poklicnega izobraževanja 281 228 281 228 5. stopnja - srednja izobrazba 377 299 378 300 6. stopnja - višja strokovna izobrazba 98 78 97 78 7a. stopnja - visoka strokovna izobrazba 111 85 111 84 7b. stopnja - univerzitetna izobrazba 61 52 61 53 8. stopnja - magisterij 9 7 8 7 9. stopnja - doktorat 3 2 3 2 SKUPAJ 1.030 821 1.029 823 Starostna struktura zaposlenih v Poslovni skupini Sava 32 2018 2017 Starost Število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Število zaposlenih Povprečno število zaposlenih do 20 let 7 2 7 2 20-30 216 160 226 170 31-40 269 216 266 215 41-50 271 233 270 232 51-60 251 198 244 192 nad 60 16 13 16 13 SKUPAJ 1.030 821 1.029 823 Struktura zaposlenih v Poslovni skupini Sava po spolu 2018 2017 Spol Število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Ženske 607 471 606 471 Moški 423 351 423 352 SKUPAJ 1.030 821 1.029 823 Letno poročilo 2018

3. Poslovanje Save, d.d. Leto 2018 je bilo za družbo Sava, d.d., drugo leto uresničevanja Načrta finančnega prestrukturiranja po izglasovani prisilni poravnavi. Aktivnosti izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja, med katerimi izpostavljamo predvsem odprodajo nestrateških naložb, kjer sta ključni naložbi predstavljali delež v Gorenjski banki, d.d., in v Alta.SI, razreševanje terjatev do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju, pridobitev pomembnega deleža lastništva v družbi Hoteli Bernardin, d.d., povišanje osnovnega kapitala z denarnimi vplačili, nadaljnje znižanje prenesene izgube ter nadaljnje znižanje finančnih obveznosti, pa so privedle do znatnih pozitivnih sprememb v sestavi sredstev in virov sredstev Save, d.d. V letu 2018 je bil dosežen čisti dobiček v višini 0,6 milijona evrov, ki je bil z upoštevanjem določil 230. člena ZGD-1 že ob sestavitvi letnega poročila uporabljen za pokrivanje prenesene izgube. Vzporedno z izvajanjem navedenih poslovnih aktivnosti je Sava, d.d., ključne aktivnosti usmerila v razvoj strateških naložb v dejavnost Turizem in postavila temelje za njihovo nadaljnjo operativno konsolidacijo, pri tem pa izvajala tudi aktivnosti za krepitev Save, d.d., v vlogi upravljalca turističnih naložb. 3.1. Pojasnila izkaza poslovnega izida Pregled pomembnejših podatkov o poslovanju Save, d.d. v mio EUR 2014 2015 2016 2017 2018 Čisti prihodki od prodaje 0,9 0,9 0,8 0,6 0,6 Drugi prihodki 0,2 0,1 1,8 0,0 0,1 Stroški iz poslovanja -3,6-3,0-2,8-2,2-2,2 POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA -2,5-2,0-0,2-1,6-1,5 FINANČNI IZID -34,7-34,4 17,0 3,7 2,2 IZID IZ DRUGIH POSTAVK 0,1 0,1 0,0-0,5-0,1 POSLOVNI IZID PRED DAVKI -37,1-36,3 16,8 1,6 0,6 ČISTI POSLOVNI IZID -48,0-36,3 16,8 1,6 0,6 33 Kazalniki uspešnosti poslovanja Save, d.d. 2014 2015 2016 2017 2018 Delež lastniškega financiranja - v % kapital / obveznosti do virov sredstev -11,1-35,7 15,8 16,4 23,9 Delež dolgoročnega financiranja - v % vsota kapitala in dolgoročnih dolgov (skupaj z rezervacijami in odloženimi davki) ter dolgoročnih pasivnih časovnih razmejitev / obveznosti do virov sredstev -10,6-35,3 99,2 99,0 23,9 Delež osnovnih sredstev v sredstvih - v % osnovna sredstva / sredstva 1,2 1,3 0,1 0,0 0,1 Delež dolgoročnih sredstev v sredstvih - v % vsota osnovnih sredstev in dolgoročnih aktivnih časovnih razmejitev, naložbenih nepremičnin, dolgoročnih finančnih naložb in dolgoročnih poslovnih terjatev / sredstva 90,7 66,7 64,7 63,0 64,8 Hitri koeficient (koeficient neposredne pokritosti kratkoročnih obveznosti) denarna sredstva / kratkoročne obveznosti 0,0 0,0 2,0 1,1 0,0 Pospešeni koeficient (Koeficient pospešene pokritosti kratkoročnih obveznosti) vsota likvidnih sredstev, kratkoročnih terjatev in kratkoročnih finančnih naložb / kratkoročne obveznosti 0,1 0,1 26,8 33,4 0,1 Kratkoročni koeficient (Koeficient kratkoročne pokritosti kratkoročnih obveznosti) kratkoročna sredstva / kratkoročne obveznosti 0,1 0,2 104,1 145,3 0,5 Koeficient gospodarnosti poslovanja poslovni in finančni prihodki / poslovni in finančni odhodki neg neg 4,7 1,5 1,2 Čista donosnost kapitala čisti dobiček / povprečni kapital (brez čistega poslovnega izida obračunskega obdobja) neg neg n.s. 6,4 1,8 Odstotni koeficient dividendnosti osnovnega kapitala vsota dividend za poslovno leto / povprečni osnovni kapital 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Analiza poslovanja

34 POSLOVNI PRIHODKI Poslovne prihodke v višini 0,7 milijona evrov so v višini 0,6 milijona sestavljali prihodki od nadomestil za uporabo blagovne znamke ter prihodki od najemnin in od drugih poslovnih storitev, 0,1 milijona evrov prihodkov pa se nanaša na odpravo nekoriščene kratkoročne rezervacije ter na dobičke, dosežene pri prodaji osnovnih sredstev. Čisti prihodki od prodaje storitev so za 4 odstotke presegli dosežene lanskoletne čiste prihodke. STROŠKI IZ POSLOVANJA Stroški iz poslovanja v višini 2,2 milijona evrov so bili nivoju doseženih v enakem lanskem obdobju. V sestavi stroškov iz poslovanja so 57 odstotkov predstavljali stroški storitev, 42 odstotkov stroški dela ter 1 odstotek drugi odhodki. Stroški storitev so znašali 1,2 milijona evrov so bili za 13 odstotkov nižji od lanskoletnih. Med njimi se jih 0,2 milijona evrov nanaša na izstopno provizijo pri prodaji zadnjega paketa investicijskih kuponov Alta.SI, 0,1 milijona evrov na stroške, nastale v postopku odprodaje delnic Gorenjske banke, d.d., ter 0,4 milijona evrov na stroške konsolidacije naložb v turizem, ki poteka skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja. V Savi, d.d., je bilo na dan 31.12.2018 zaposlenih 9 sodelavcev, njihovo število pa se v primerjavi s koncem leta 2017 ni spremenilo. Stroški dela so znašali 932 tisoč evrov, mednje pa so v višini 331 tisoč evrov vključene tudi rezervacije za morebitne obveznosti ob zaključku izvajanja Načrta finančnega prestrukturiranja. Brez upoštevanja navedenih rezervacij so bili stroški dela za 19 odstotkov nižji od doseženih v enakem lanskem obdobju. POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA Dosežena je bila izguba iz poslovanja v višini 1,5 milijona evrov, ki je bila kljub enkratnim stroškom v povezavi z odprodajo naložb za 6 odstotkov nižja od dosežene izgube v enakem obdobju preteklega leta. FINANČNI IZID Finančni izid v družbi Sava, d.d., je bil pozitiven v višini 2,2 milijona evrov. Prejete dividende v višini 1,2 milijona evrov se nanašajo na finančno naložbo v družbo Sava Turizem, d.d., kar predstavlja 1,4-odstoten donos. Pri prodaji finančnih naložb je bilo doseženih 2,0 milijona evrov finančnih prihodkov. Oslabitve finančnih naložb so bile izvedene v višini 0,3 milijona evrov. Obresti za dana posojila v višini 0,1 milijona evrov se nanašajo na dano posojilo odvisni družbi. Obresti za prejeta posojila v višini 1,1 milijona evrov predstavljajo obračunane 1-odstotne obresti na zavarovane finančne obveznosti. Sava, d.d., obveznosti iz obresti poravnava v dogovorjenih rokih. Ostali finančni prihodki v višini 0,3 milijona evrov so bili doseženi na osnovi pozitivno zaključenega pravdnega postopka. Finančni izid po vrstah aktivnosti v mio EUR Finančni izid Finančni izid Finančni izid Finančni izid Finančni prihodki Finančni odhodki Finančni izid 2014 2015 2016 2017 JAN - DEC 2018 Dividende 0,0 0,0 0,0 1,2 1,2 0,0 1,2 Učinki pri prodaji finančnih naložb 1,3 0,2 4,5 4,0 2,0 0,0 2,0 Oslabitve finančnih naložb -31,1-20,9-1,6-0,3 0,0-0,3-0,3 Obresti -5,2-13,4 0,1-1,2 0,1-1,1-1,0 Ostalo 0,3-0,3 14,0 0,0 0,3 0,0 0,3 Skupaj -34,7-34,4 17,0 3,7 3,6-1,4 2,2 Letno poročilo 2018

POSLOVNI IZID IZ IZREDNIH DOGODKOV Izid iz izrednih dogodkov je bil negativen v višini 0,1 milijona evrov in predstavlja strošek nove navadne finančne obveznosti Save, d.d., nastale na osnovi regresnega zahtevka družbe Sava Nepremičnine, d.o.o., v povezavi s prodajo nepremičnine, ki je bila zastavljena za finančne obveznosti Save, d.d. DAVEK OD DOHODKOV Sava, d.d., za leto 2018 nima obračunane obveznosti za plačilo davka od dohodka, ugotovljena davčna izguba je znašala 8,6 milijona evrov. Družba ima na dan 31.12.2018 nepokrito davčno izgubo v višini 335,7 milijona evrov. ČISTI POSLOVNI IZID V letu 2018 je bil dosežen čisti dobiček v višini 0,6 milijona evrov. Sestavljen je bil iz izgube iz poslovanja v višini 1,5 milijona evrov, iz pozitivnega finančnega izida v višini 2,2 milijona evrov ter iz izgube iz izrednih postavk v višini 0,1 milijona evrov. Čisti poslovni izid v višini 0,6 milijona evrov je bil z upoštevanjem določil 230. člena ZGD-1 že ob sestavitvi letnega poročila uporabljen za pokrivanje prenesene izgube. BILANČNA IZGUBA Bilančna izguba je na dan 31.12.2018 znašala 34,1 milijona evrov in je bila v primerjavi s koncem preteklega leta znižana za 7,6 milijona evrov. Ostale spremembe v višini 7,0 milijona evrov se nanašajo na 90 odstotni odpis izvorno zavarovanih terjatev upnikov, ki z iztrženo kupnino ob prodaji sredstev, danih v zavarovanje, niso dosegle celotnega kritja v zaščiteni vrednosti zavarovanja. Bilančna izguba v mio EUR Čisti poslovni izid leta 2018 0,6 Prenesena izguba -41,7 Ostale spremembe 7,0 Bilančna izguba na dan 31.12.2018-34,1 35 Analiza poslovanja

3.2. Pojasnila bilance stanja 36 BILANČNA VSOTA V letu 2018 so potekale aktivnosti, opredeljene v Načrtu finančnega prestrukturiranja, ki so privedle do znatnih pozitivnih sprememb v sestavi sredstev in virov sredstev. Bilančna vsota na dan 31.12.2018 tako znaša 150,0 milijona evrov. SESTAVA SREDSTEV Največji, to je 93-odstotni delež v strukturi sredstev so predstavljale dolgoročne finančne naložbe in kratkoročna sredstva za prodajo. Denarna sredstva so bila v strukturi udeležena s 3-odstotnim deležem, dana posojila prav tako s 3-odstotnim deležem, ostala sredstva pa z 1-odstotnim deležem. Pomembnejše vsebinske in vrednostne spremembe na sredstvih: znižanje finančnih naložb za 5,7 milijona evrov zaradi odprodaje zadnjega sklopa investicijskih kuponov Alta.SI, znižanje terjatve iz danega posojila in znižanje terjatve iz obresti do NFD Holdinga, d.d. v stečaju za 6,2 milijona evrov, ki je v višini 5,8 milijona evrov posledica unovčenja v zastavo prejetih delnic Hotelov Bernardin, d.d., povišanje finančne naložbe v delnice družbe Hoteli Bernardin, d.d., za 5,8 milijona evrov iz unovčenja zavarovanja za terjatve do NFD Holdinga, d.d. v stečaju, povišanje finančne naložbe v delnice družbe Hoteli Bernardin, d.d., za 1,5 milijona evrov iz uspešno zaključenega prevzemnega postopka, povišanje denarnih sredstev v višini 4,7 milijona evrov iz denarnih vplačil osnovnega kapitala na osnovi sklepa skupščine Save, d.d. Dolgoročne finančne naložbe in kratkoročna sredstva za prodajo na dan 31.12.2018 in v skupni višini 140,0 milijona evrov so sestavljene iz: naložb v delnice in deleže v družbah v skupini v višini 86,5 milijona evrov, med katerimi naložba v 99,91 odstotni delež v družbi Sava Turizem, d.d., znaša 85,1 milijona evrov, naložbe v 37,65 odstotni delež v družbi Gorenjska banka, d.d., v višini 43,5 milijona evrov. Prodajna pogodba, ki je bila v letu 2018 sklenjena s kupcem AIK banko, a.d., je bila v februarju 2019 s plačilom kupnine tudi realizirana, naložbe v 45,37-odstotni delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d., v vrednosti 9,4 milijona evrov, ki je na dan 31.12.2018 klasificirana kot naložba v pridruženo podjetje, naložb v druge delnice in deleže v višini 0,6 milijona evrov, med katerimi pretežni del predstavlja naložba v Pokojninsko družbo A, d.d. Dana posojila na dan 31.12.2018 in v višini 4,5 milijona evrov so sestavljena iz: danih posojil družbi NFD Holding, d.d., v stečaju v višini 2,9 milijona evrov, ocenjena vrednost preostalih prejetih zavarovanj na dan 31.12.2018 pa zagotavlja poplačilo terjatve, danega depozita poslovni banki v višini 1,6 milijona evrov. Stanje denarnih sredstev na dan 31.12.2018 znaša 4,0 milijona evrov, med njimi je 2,5 milijona evrov deponiranih na fiduciarnem računu pri notarju za namen nadaljnjega pridobivanja delnic Hotelov Bernardin, d.d. Sestava sredstev Save, d.d., od leta 2014 do leta 2018 v mio EUR 210,0 140,0 70,0 0,0 Osnovna sredstva in naložbene nepremičnine Dolgoročne finančne naložbe in sredstva za prodajo Kratkoročne finančne naložbe Ostala sredstva SKUPAJ SREDSTVA 31.12.2014 2,5 189,1 14,7 4,9 211,2 31.12.2015 2,3 163,0 12,5 4,1 181,9 31.12.2016 0,8 149,6 10,9 4,7 166,0 31.12.2017 0,7 138,6 9,9 3,6 152,8 31.12.2017 0,8 140,0 4,5 4,7 150,0 Letno poročilo 2018

SESTAVA VIROV SREDSTEV V sestavi virov sredstev je kapital družbe udeležen s 24 odstotki, finančne obveznosti s 75 odstotki, drugi viri sredstev pa predstavljajo 1 odstotek. Pomembnejše vsebinske in vrednostne spremembe na virih sredstev: znižanje zavarovanih finančnih obveznosti in prenesene izgube za 7,0 milijona evrov iz naslova 90-odstotnega odpisa zavarovanih finančnih obveznosti, kot je opredeljeno v Načrtu finančnega prestrukturiranja, znižanje zavarovanih finančnih obveznosti v višini 6,0 milijona evrov iz naslova poplačil terjatev upnikov, povišanje osnovnega kapitala družbe v višini 4,7 milijona evrov iz denarnih vplačil na osnovi sklepa skupščine Save, d.d., prenos finančnih obveznosti iz dolgoročnih na kratkoročne z zapadlostjo 30.11.2019. Kapital družbe v višini 35,8 milijona evrov je v primerjavi s koncem predhodnega leta višji za 10,7 milijona evrov. Spremembe so bile naslednje: prenesena izguba je bila znižana za 7,0 milijona evrov iz naslova 90-odstotnega odpisa zavarovanih finančnih obveznosti, osnovni kapital je bil z denarnimi vplačili povišan za 4,7 milijona evrov, rezerve za pošteno vrednost so se v povezavi z odprodajo finančnih naložb neto znižale za 1,6 milijona evrov, dosežen je bil čisti dobiček poslovnega leta v višini 0,6 milijona evrov, ki bil v skladu z določili ZGD-1 že ob sestavitvi letnega poročila uporabljen za pokrivanje prenesene izgube. Bilančna izguba na dan 31.12.2018 znaša 34,1 milijona evrov. Finančne obveznosti v višini 112,9 milijona evrov so v primerjavi s koncem predhodnega leta nižje za 13,0 milijona evrov: znižane za 7,0 milijona evrov iz naslova 90-odstotnega odpisa zavarovanih finančnih obveznosti, znižane za 6,0 milijona evrov zaradi poplačil terjatev upnikov, povišane za 0,1 milijona evrov na osnovi regresnega zahtevka družbe Sava Nepremičnine, d.o.o., v povezavi s prodajo nepremičnine, ki je bila zastavljena za finančne obveznosti Save, d.d. Sestava virov sredstev Save, d.d., od leta 2014 do leta 2018 v mio EUR 37 210,0 140,0 70,0 0,0-70,0 Kapital Dolgoročne obveznosti Kratkoročne obveznosti Ostali viri sredstev SKUPAJ VIRI SREDSTEV 31.12.2014-23,5 1,0 233,5 0,2 211,2 31.12.2015-64,9 0,5 221,2 25,1 181,9 31.12.2016 26,3 138,4 0,6 0,7 166,0 31.12.2017 25,1 126,1 0,4 1,2 152,8 31.12.2018 35,8 0,0 113,2 1,0 150,0 Analiza poslovanja

3.3. Zaposleni Število zaposlenih na dan 31.12.2018 V Savi, d.d., je bilo na dan 31.12.2018 zaposlenih 9 sodelavcev, njihovo število pa se v primerjavi s koncem preteklega leta ni spremenilo. V družbi Sava, d.d., je bilo v letu 2018 povprečno zaposlenih 9,00 sodelavcev. Izobrazbena struktura zaposlenih na dan 31.12.2018 Leto 2018 Leto 2017 Povprečno število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Stopnja izobrazbe Število zaposlenih Število zaposlenih - 6. stopnja - višja strokovna izobrazba 1 1,00 1 1,00-7a. stopnja - visoka strokovna izobrazba 2 2,00 2 1,42-7b. stopnja - univerzitetna izobrazba 2 2,00 2 3,30-8. stopnja - magisterij 4 4,00 4 4,00 SKUPAJ 9 9,00 9 9,72 Starostna struktura zaposlenih na dan 31.12.2018 38 Leto 2018 Leto 2017 Povprečno število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Starost Število zaposlenih Število zaposlenih 20-30 1 1,00 1 0,67 31-40 4 4,00 4 4,77 41-50 1 1,00 2 2,00 51-60 3 3,00 2 2,28 SKUPAJ 9 9,00 9 9,72 Struktura zaposlenih po spolu na dan 31.12.2018 Leto 2018 Leto 2017 Povprečno število zaposlenih Povprečno število zaposlenih Spol Število zaposlenih Število zaposlenih Ženske 7 7,00 7 7,72 Moški 2 2,00 2 2,00 SKUPAJ 9 9,00 9 9,72 Letno poročilo 2018

4. Poslovni načrt za leto 2019 Poslovni načrt Save, d.d., in Poslovne skupine Sava v letu 2019 temelji na nadaljnjem razvoju in konsolidaciji turističnih naložb, kar je skladno tudi z uresničevanjem Strategije trajnostne rasti slovenskega turizma 2017 2021. Poslovni rezultati turističnih družb v Poslovni skupini Sava so bili v letu 2018, ob obsežnejših investicijah, vzpodbudni in presegajo zastavljene cilje. Nadaljevanje investicijskega cikla in rast uspešnosti sta pričakovana tudi za leto 2019. V poslovnem načrtu za leto 2019 je na podlagi že sklenjenega sporazuma in odločitvi delničarjev Save, d.d., o povečanju kapitala, predvideno povečanje lastništva Save, d.d., v družbi Hoteli Bernardin, d.d., na preko 80 % lastništva. Večinski lastniški delež je pomembna osnova za rast vrednosti naložb v dejavnosti turizem. Leto 2018 je bilo poleg razvoja strateških naložb in izpolnjevanja NFP pomembno zaznamovano z odprodajo največje nestrateške naložbe družbe Sava, d.d., lastniškega deleža v Gorenjski banki, d.d. Učinek prodaje bo v izkazih pripoznan v letu 2019. Med ključne predpostavke Poslovnega načrta Poslovne skupine Sava in Save, d.d., za leto 2019, uvrščamo: uspešen zaključek NFP, nadaljnji razvoj Save, d.d., v vlogi upravljalca turističnih naložb in povečevanje kompetenc zaposlenih na področju upravljanja turističnih družb, uspešno izvedena dokapitalizacija družbe Sava, d.d., in povečanje lastniškega deleža v družbi Hoteli Bernardin, d.d., na preko 80 % ter vključitev družbe Hoteli Bernardin, d.d., v Poslovno skupino Sava, aktivna vloga Save, d.d., pri povezovanju in upravljanju družb dejavnosti turizem, aktivacija potencialnih sinergijskih učinkov na različnih področjih poslovanja in nadaljnji razvoj strateških naložb v turizmu, rast operativne uspešnosti družb dejavnosti turizem, nadaljevanje povišanega obsega investicij in s tem povezana rast cen ter dezinvestiranje nekaterih nestrateških kapacitet v družbi Sava Turizem, d.d. in Hotelih Bernardin, d.d. optimiranje organizacijske strukture Poslovne skupine Sava, nadaljevanje odprodaje nestrateškega premoženja skladno z NFP. 39 Analiza poslovanja

RAČUNOVODSKO POROČILO 1. Računovodski izkazi s pojasnili za Poslovno skupino Sava v skladu z mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela eu 41 1.1. Konsolidirani računovodski izkazi Poslovne skupine Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU 41 1.2. Sestava Poslovne skupine Sava ter podatki o poslovanju odvisnih in pridruženih družb v letu 2018 48 1.3. Pojasnila k računovodskim izkazom Poslovne skupine Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU 51 1.4. Izjava upravnega odbora za Poslovno skupino Sava 87 1.5. Poročilo neodvisnega revizorja za Poslovno skupino Sava 88 2. Računovodski izkazi s pojasnili za družbo Sava, d.d., v skladu s slovenskimi računovodskimi standardi 91 2.1. Računovodski izkazi za družbo Sava, d.d., na dan 31.12.2018 91 2.2. Pojasnila k računovodskim izkazom za družbo Sava, d.d. 100 2.3. Obvladovanje finančnih tveganj 106 2.4. Pojasnila posameznih postavk računovodskih izkazov 108 2.5. Druga razkritja 119 2.6. Izjava upravnega odbora za Savo, d.d. 127 2.7. Poročilo neodvisnega revizorja za družbo Sava, d.d. 128 Priloga 1: Razkritja za družbo Sava, d.d., po 69. členu Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1) 131 40 Letno poročilo 2018

1. Računovodski izkazi s pojasnili za Poslovno skupino Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela eu 1.1. Konsolidirani računovodski izkazi Poslovne skupine Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU Konsolidirani izkaz finančnega položaja Pojasnila 31.12.2018 31.12.2017 SREDSTVA Nepremičnine, naprave in oprema 1.3.9. 155.516 150.737 Neopredmetena sredstva 1.3.10. 858 857 Naložbene nepremičnine 1.3.11. 3.246 4.577 Naložbe v pridružena podjetja 1.3.12. 9.491 5 Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega 1.3.13. 712 8.474 izida Dolgoročna posojila in terjatve 1.3.14. 26 18 Odložene terjatve za davek 104 0 Dolgoročna sredstva 169.953 164.668 Sredstva za prodajo 1.3.15. 43.590 43.656 Zaloge 1.3.16. 951 971 Poslovne in druge terjatve 1.3.17. 4.207 6.422 Terjatve za davek od dobička 0 0 Kratkoročne finančne naložbe 0 0 Dana posojila 1.3.18. 4.490 9.807 Denar in denarni ustrezniki 1.3.19. 9.281 6.178 Kratkoročna sredstva 62.519 67.034 Sredstva 232.472 231.702 KAPITAL IN DOLGOVI Osnovni kapital 26.397 21.679 Vplačani presežek kapitala 43.357 43.357 Rezerve 0 0 Rezerve za pošteno vrednost 284 2.112 Lastne delnice 0 0 Prevedbena rezerva 0 0 Zadržani čisti dobiček / izguba -16.083-30.070 Kapital, pripisan lastnikom obvladujočega podjetja 53.955 37.078 Neobvladujoči delež 123 120 Kapital 1.3.20. 54.078 37.198 Dolgoročne rezervacije 1.3.21. 1.673 1.684 Razmejene državne podpore 1.3.22. 7.316 7.678 Prejeta dolgoročna posojila 1.3.23. 38.997 165.434 Dolgoročne poslovne obveznosti 0 0 Odložene obveznosti za davek 1.3.24. 0 127 Dolgoročni dolgovi 47.986 174.923 Obveznosti za prodajo 0 0 Kratkoročne finančne obveznosti 1.3.23. 113.372 3.856 Kratkoročne poslovne obveznosti 1.3.25. 11.279 9.513 Kratkoročne rezervacije (PČR) 1.3.26. 5.757 6.212 Kratkoročni dolgovi 130.408 19.581 Dolgovi skupaj 178.394 194.504 Kapital in dolgovi 232.472 231.702 41 Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del slednjih in jih je potrebno brati skupaj. Letno poročilo 2018

Konsolidirani izkaz poslovnega izida Pojasnila JAN - DEC 2018 JAN - DEC 2017 Prihodki od prodaje 1.3.27. 76.606 74.734 Sprememba vrednosti zalog 0-921 Drugi poslovni prihodki 1.3.28. 2.197 1.669 Poslovni prihodki 78.803 75.482 Stroški blaga, materiala, storitev 1.3.29. -36.451-34.469 Stroški dela 1.3.30. -25.216-24.279 Amortizacija -7.396-7.234 Odpisi vrednosti 1.3.31. -658-1.096 Drugi odhodki poslovanja 1.3.32. -2.056-3.000 Odhodki poslovanja -71.777-70.078 Dobiček/izguba iz poslovanja 7.026 5.404 Prihodki financiranja 559 4.030 Odhodki financiranja -2.288-3.044 Neto prihodki/odhodki financiranja 1.3.33. -1.729 986 Delež v dobičku pridruženih podjetij 1.3.33. 136 0 Delež v izgubi pridruženih podjetij 0 0 Oslabitve finančnih naložb v pridružena podjetja 0 0 Neto prihodki od pridruženih podjetij 136 0 Dobiček/izguba pred obdavčitvijo 5.433 6.390 42 Davek 1.3.34. -652-486 Čisti dobiček/čista izguba poslovnega leta 4.781 5.904 Čisti dobiček/čista izguba poslovnega leta se nanaša na: Lastnike obvladujočega podjetja 4.778 5.898 - iz naslova ustavljenega poslovanja 0 0 Neobvladujoči delež 3 6 Čisti dobiček/čista izguba poslovnega leta 4.781 5.904 Osnovni čisti dobiček/čista izguba na delnico (v EUR) 0,22 0,27 Popravljen čisti dobiček/čista izguba na delnico (v EUR) 0,22 0,27 Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del slednjih in jih je potrebno brati skupaj. Letno poročilo 2018

Konsolidirani izkaz drugega vseobsegajočega donosa Pojasnila JAN - DEC 2018 JAN - DEC 2017 Čisti dobiček poslovnega obdobja 4.781 5.904 Drugi vseobsegajoči donos: Postavke, ki bodo lahko pozneje razvrščene v poslovni izid - sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 1.3.13. 0 844 - odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo 1.3.24. 0-108 razpoložljivih finančnih sredstev - sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih 1.3.13. 0-3.969 sredstev, ki se prenese v poslovni izid - odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se prenese v poslovni izid 1.3.24. 0 417 Postavke, ki ne bodo pozneje razvrščene v poslovni izid - aktuarski dobički / izgube v pokojninski shemi z zagotovljenimi 1.3.13. 34-105 prejemki - odloženi davek od aktuarskih dobičkov / izgub v pokojninski shemi z 1.3.24. -3 10 zagotovljenimi prejemki - odloženi davek od aktuarskih dobičkov / izgub v pokojninski shemi z zagotovljenimi prejemki 10 10 Drugi vseobsegajoči donos, zmanjšan za odloženi davek v poslovnem obdobju 31-2.911 Skupaj vseobsegajoči donos v poslovnem obdobju 4.812 2.993 Vseobsegajoči donos pripada: Lastnikom obvladujočega podjetja 4.809 2.987 Neobvladujočemu deležu 3 6 Skupni vseobsegajoči donos v poslovnem obdobju 4.812 2.993 Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del slednjih in jih je potrebno brati skupaj. 43 Računovodsko poročilo

Konsolidirani izkaz denarnih tokov 44 Pojasnila JAN - DEC 2018 JAN - DEC 2017 DENARNI TOKOVI PRI POSLOVANJU Neto dobiček/izguba 4.781 5.904 Prilagoditve za: Amortizacija nepremičnin, naprav in opreme 1.3.9. 7.206 7.041 Amortizacija neopredmetenih sredstev 1.3.10. 105 101 Amortizacija naložbenih nepremičnin 1.3.11. 85 92 Odpisi in oslabitve nepremičnin, naprav in opreme 1.3.31. 574 877 Oslabitve zalog 1.3.16. 0 0 Oslabitve terjatev 1.3.31. 73 66 Odpisi in oslabitve neopredmetenih sredstev 1.3.10. 9 1 Odpisi in oslabitve naložbenih nepremičnin 1.3.11. 0 100 Oslabitev vrednosti finančnih sredstev 1.3.13. 5 130 Dobički od prodaje nepremičnin, naprav in opreme 1.3.28. -35-414 Izguba pri odtujitvi nepremičnin, naprav in opreme 1.3.31. 2 53 Dobiček od prodaje naložbenih nepremičnin 1.3.28. -877 0 Dobiček od prodaje vrednostnih papirjev 1.3.33. -254-4.000 Delež v dobičku pridruženih podjetij 1.3.33. -136 0 Prejete dividende in deleži v dobičku 1.3.33. -38-18 Oslabitev danih posojil 1.3.33. 0 12 Odhodki obresti 1.3.33. 2.215 2.836 Prihodki od obresti 1.3.33. 0-1 Obveznosti / terjatve za davek od dobička 1.3.34. 652 486 Dobiček iz poslovanja pred spremembo operativnega kapitala in rezervacij 14.367 13.266 Sprememba dolgoročnih terjatev 1.3.14. -15 0 Sprememba kratkoročnih terjatev 1.3.17. 352 70 Sprememba zalog 1.3.16. 20 915 Sprememba kratkoročnih poslovnih obveznosti in PČR 1.3.25., 1.3.26. 1.225 2.322 Sprememba odloženih obveznosti za davek 1.3.24. 0 13 Sprememba rezervacij 1.3.21. 23-39 Sprememba državnih podpor 1.3.22. -362-397 Pri poslovanju pridobljena denarna sredstva 15.610 16.150 Plačani davek od dobička 1.3.34. -659-473 Čisti denarni tok iz poslovanja 14.951 15.677 Letno poročilo 2018

Pojasnila JAN - DEC 2018 JAN - DEC 2017 DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJU Izdatki za nakup nepremičnin, naprav in opreme 1.3.9. -12.559-13.245 Prejemki od prodaje nepremičnin, naprav in opreme 33 574 Izdatki za nakup neopredmetenih sredstev 1.3.10. -114-230 Prejemki od prodaje naložbenih nepremičnin 2.121 0 Izdatki za nakup odvisnih podjetij 0-459 Izdatki za nakup pridruženih podjetij -1.539 0 Sredstva za prodajo 66 0 Prejemki od vrnjenih posojil 1.499 4.000 Izdatki za dana posojila 0-2.142 Prejemki od prodaje dolgoročnih vrednostnih papirjev 5.807 12.124 Prejete dividende in deleži v dobičku 1.3.33. 38 18 Prejete obresti 0 1 Čisti finančni tok iz naložbenja -4.648 641 DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJU Dokapitalizacija 4.718 0 Druge spremembe kapitala 84-52 Prejemki od prejetih dolgoročnih posojil 0 47.661 Izdatki za prejeta dolgoročna posojila -9.849-64.644 Izdatki za prejeta kratkoročna posojila 0-60 Izdatki za dividende delničarjev skupine 0-15 Plačane obresti -2.153-2.946 Čisti denarni tok iz financiranja -7.200-20.056 Čisto povečanje oz. zmanjšanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov 3.103-3.738 Denarna sredstva in njihovi ustrezniki na začetku leta 6.178 9.916 Denarna sredstva in njihovi ustrezniki na koncu obdobja 9.281 6.178 45 Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del slednjih in jih je potrebno brati skupaj. Računovodsko poročilo

Konsolidiran izkaz sprememb lastniškega kapitala 46 Osnovni kapital Vplačani presežek kapitala Rezerve za lastne delnice Stanje 31.12.2016 21.679 43.357 0 Skupaj vseobsegajoči donos Poslovni izid v letu 0 0 0 Drugi vseobsegajoči donos 0 0 0 Postavke, ki ne bodo prerazvrščene v poslovni izid 0 0 0 Sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 0 0 Odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih 0 0 0 finančnih sredstev Sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se 0 0 0 prenese v poslovni izid Odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih 0 0 0 finančnih sredstev, ki se prenese v poslovni izid Skupaj vseobsegajoči donos 0 0 0 Transakcije z lastniki, evidentirane v kapitalu Izplačilo dividend 0 0 0 Prenos čiste izgube preteklega leta v preneseni čisti dobiček 0 0 0 Zmanjšanje manjšinskih deležev zaradi nakupa družb 0 0 0 Skupaj transakcije z lastniki, evidentirane v kapitalu 0 0 0 Spremembe v kapitalu Pokrivanje izgube 0 0 0 Druge spremembe v kapitalu 0 0 0 Skupaj spremembe v kapitalu 0 0 0 Stanje 31.12.2017 21.679 43.357 0 Osnovni kapital Vplačani presežek kapitala Rezerve za lastne delnice Stanje 31.12.2017 21.679 43.357 0 Učinki MSRP 9 - Finančni instrumenti 0 0 0 Stanje 1.1.2018 21.679 43.357 0 Skupaj vseobsegajoči donos Poslovni izid v letu 0 0 0 Drugi vseobsegajoči donos 0 0 0 Postavke, ki ne bodo prerazvrščene v poslovni izid 0 0 0 Skupaj vseobsegajoči donos 0 0 0 Transakcije z lastniki, evidentirane v kapitalu Prenos čiste izgube preteklega leta v preneseni čisti dobiček 0 0 0 Dokapitalizacija 4.718 0 Skupaj transakcije z lastniki, evidentirane v kapitalu 4.718 0 0 Spremembe v kapitalu Pokrivanje izgube 0 0 0 Druge spremembe v kapitalu 0 0 0 Skupaj spremembe v kapitalu 0 0 0 Stanje 31.12.2018 26.397 43.357 0 Letno poročilo 2018

Rezerve za pošteno vrednost finančnih sredstev Lastne delnice Prevedbena rezerva Čisti dobiček/ izguba poslovnega leta Preneseni čisti dobiček/izguba Kapital, pripisan lastnikom obvladujočega podjetja Neobvladujoči delež Skupaj 5.023 0 0 7.688-43.985 33.761 954 34.715 0 0 0 5.898 0 5.898 6 5.904-2.911 0 0 0 0-2.911 0-2.911-95 0 0 0 0-95 0-95 844 0 0 0 0 844 0 844-108 0 0 0 0-108 0-108 -3.969 0 0 0 0-3.969 0-3.969 417 0 0 0 0 417 0 417-2.911 0 0 5.898 0 2.987 6 2.993 0 0 0 0 0 0-11 -11 0 0 0-7.688 7.688 0 0 0 0 0 0 0 369 369-829 -459 0 0 0-7.688 8.057 369-840 -470 0 0 0-1.596 1.596 0 0 0 0 0 0 0-41 -41 0-41 0 0 0-1.596 1.555-41 0-41 2.112 0 0 4.302-34.372 37.078 120 37.198 47 Rezerve za pošteno vrednost finančnih sredstev Lastne delnice Prevedbena rezerva Čisti dobiček/ izguba poslovnega leta Preneseni čisti dobiček/izguba Kapital, pripisan lastnikom obvladujočega podjetja Neobvladujoči delež Skupaj 2.112 0 0 4.302-34.372 37.078 120 37.198-1.858 0 0 0 2.084 226 0 226 254 0 0 4.302-32.288 37.304 120 37.424 0 0 0 4.778 0 4.778 3 4.781 31 0 0 0 0 31 0 31 31 0 0 0 0 31 0 31 31 0 0 4.778 0 4.809 3 4.812 0 0 0-4.302 4.302 0 0 0 0 0 0 0 4.718 0 4.718 0 0 0-4.302 4.302 4.718 0 4.718 0 0 0-551 7.592 7.041 0 7.041 0 0 0 0 84 84 0 84 0 0 0-551 7.676 7.125 0 7.125 284 0 0 4.227-20.310 53.955 123 54.078 Računovodsko poročilo

1.2. Sestava Poslovne skupine Sava ter podatki o poslovanju odvisnih in pridruženih družb v letu 2018 Poslovno skupino Sava je na dan 31.12.2018 sestavljalo 9 družb, in sicer matična družba Sava, d.d., ter 8 odvisnih družb - hčera in vnukinj. Računovodski izkazi vseh teh družb so vključeni v uskupinjene računovodske izkaze poslovne skupine. Kapitalski in upravljavski delež se ne ujemata samo v družbi Cardial, d.o.o., kjer je upravljavski delež ob 85-odstotnem lastništvu zaradi 15-odstotnega lastnega deleža 99,91-odstoten. Spremembe v sestavi odvisnih družb v Poslovni skupini Sava v letu 2018: zaradi procesa odprodaje destinacije Terme Lendava, ki je bila prepoznana kot nestrateška destinacija, je družba Sava Turizem, d.d., ustanovila projektno družbo Terme Lendava, d.o.o., ki je namenjena izčlenitvi sredstev in dejavnosti destinacije ter kasneje prodaji poslovnega deleža v družbi Terme Lendava, d.o.o. Seznam družb, ki poleg matične družbe Sava, d.d., še sestavljajo poslovno skupino, s primerjavo lastniških deležev na dan 31.12.2018 ter na dan 31.12.2017 48 % lastništva % lastništva 31. 12. 2018 31. 12. 2017 Sprememba % lastništva v letu 2018 Dejavnost TURIZEM SAVA TURIZEM, d.d., Ljubljana 99,91% 99,91% 0,00% - Terme Lendava, d.o.o. (v lasti Sava Turizem, d.d.) 100,00% 0,00% 100,00% - Sava Zdravstvo, d.o.o., Ljubljana (v lasti Sava Turizem, d.d.) 100,00% 100,00% 0,00% - Cardial, d.o.o., Ljubljana (v lasti Sava Turizem, d.d.) 85,00% 85,00% 0,00% - Zavod SEIC, Moravske Toplice (v lasti Cardial, d.o.o.) 50,00% 50,00% 0,00% - Zavod SEIC, Moravske Toplice (v lasti Sava Turizem, d.d.) 50,00% 50,00% 0,00% Dejavnost NEPREMIČNINE SAVA NEPREMIČNINE, d.o.o., Ljubljana 100,00% 100,00% 0,00% SAVA NOVA, d.o.o., Zagreb 100,00% 100,00% 0,00% DRUGE dejavnosti SAVA NRS, d.o.o., Ljubljana 100,00% 100,00% 0,00% Spremembe v sestavi pridruženih družb v Poslovni skupini Sava v letu 2018: Sava, d.d., ima na dan 31.12.2018 v lasti 7.281.125 delnic oziroma 45,37 % delež v družbi Hoteli Bernardin, d.d., in so sestavljene iz: 1.468.221 delnic, ki so se že nahajale v portfelju drugih delnic in deležev, 4.591.743 delnic, ki so bile pridobljene v letu 2018 iz unovčenja zavarovanja, prejetega za dano posojilo družbi NFD Holding, d.d.-v stečaju, 1.221.161 delnic, ki so bile pridobljene v letu 2018 iz uspešno zaključene prevzemne ponudbe. Seznam pridruženih družb v Poslovni skupini Sava s primerjavo lastniških deležev na dan 31.12.2018 ter na dan 31.12.2017 % lastništva % lastništva Sprememba % Upravljavski delež* 31. 12. 2018 31. 12. 2017 lastništva v letu 2018 31. 12. 2018 SAVA, d.d., družba za upravljanje in financiranje, Ljubljana - kot matična družba - Hoteli Bernardin, d.d., Portorož 45,37% 9,15% 36,22% 45,37% - BLS Sinergije, d.o.o., Portorož 10,00% 10,00% 0,00% 10,00% SAVA TURIZEM, d.d., Ljubljana - kot matična družba - BLS Sinergije, d.o.o., Portorož 30,00% 30,00% 0,00% 30,00% * Upravljavski delež je izračunan kot razmerje med številom delnic / deležev v lasti Save, d.d., in skupnim številom izdanih delnic /deležev pridružene družbe, zmanjšanim za lastne delnice. Letno poročilo 2018

Finančna naložba v delnice Gorenjske banke, d.d., - sredstva za prodajo: Banka Slovenije je dne 17.09.2015 Savi, d.d., z odločbo odvzela dovoljenje za pridobitev kvalificiranega deleža v Gorenjski banki, d.d., in odredila odsvojitev delnic Gorenjske banke, d.d. Vrednost finančne naložbe v Gorenjsko banko, d.d., je bila na dan 31.12.2015 prenesena med Sredstva za prodajo. 34.287 delnic (10,35%) Gorenjske banke, d.d., Kranj, je v fiduciarnem imetništvu Abanke, d.d., ki jih hrani kot zavarovanje za finančne obveznosti Save, d.d., ki izhajajo iz izdanih obveznic. Dne 22.06.2018 je bilo na 27. skupščini Save, d.d., podano soglasje za sklenitev in izvršitev pogodbe o prodaji delnic GBKR kupcu družbi AIK Banka, d.d., ki hkrati vključuje tudi prodajno opcijsko pravico Save, d.d., in fiduciarja Abanke, d.d., za prodajo delnic GBKR po ceni 298 evrov / delnico. Pogodba o prodaji je bila v februarju 2019 realizirana. % lastništva % lastništva Sprememba % Upravljavski delež 31. 12. 2018 31. 12. 2017 lastništva v letu 2018 31. 12. 2018 SAVA, d.d., družba za upravljanje in financiranje, Ljubljana - kot matična družba - Gorenjska banka, d.d., Kranj 37,65% 37,65% 0,00% 0,00% SAVA TURIZEM, d.d., Ljubljana - kot matična družba - Gorenjska banka, d.d., Kranj 0,13% 0,13% 0,00% 0,00% Prihodki od prodaje v odvisnih družbah v letu 2018, kapital odvisnih družb na dan 31.12.2018 in poslovni izid odvisnih družb v letu 2018: Prihodki od prodaje Vrednost kapitala Poslovni izid Družba / sedež družbe JAN - DEC 2018 31.12. 2018 JAN - DEC 2018 Dejavnost TURIZEM 76.546 106.527 6.483 Terme Lendava, d.o.o., Tomšičeva ulica 2A, 9220 Lendava 0 7 0 Sava Turizem d.d., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 75.197 106.282 6.487 Cardial d.o.o., Zaloška cesta 69, 1000 Ljubljana 1.229 184-24 SEIC Moravske Toplice, Kranjčeva ul. 12, 9226 Moravske Toplice 120 47 21 Sava Zdravstvo, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 0 6 0 Dejavnost NEPREMIČNINE 2-1.283 504 SAVA NEPREMIČNINE, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 2 1.933 556 SAVA NOVA, d.o.o., Fra Filipa Grabovca 14, 10000 Zagreb, Hrvaška 0-3.216-52 DRUGE dejavnosti 208-94 -210 Sava NRS, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 208-94 -210 SKUPAJ ODVISNE DRUŽBE 76.756 105.150 6.777 49 Prihodki od prodaje v odvisnih družbah v letu 2017, kapital odvisnih družb na dan 31.12.2017 in poslovni izid odvisnih družb v letu 2017: Prihodki od prodaje Vrednost kapitala Poslovni izid Družba / sedež družbe JAN - DEC 2017 31.12. 2017 JAN - DEC 2017 Dejavnost TURIZEM 73.451 101.128 5.353 Sava Turizem d.d., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 72.177 100.886 5.334 Cardial d.o.o., Zaloška cesta 69, 1000 Ljubljana 1.214 209 0 SEIC Moravske Toplice, Kranjčeva ul. 12, 9226 Moravske Toplice 60 27 19 Sava Zdravstvo, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 0 7 0 Dejavnost NEPREMIČNINE 1.257-1.787 82 SAVA NEPREMIČNINE, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 5 1.377-22 SAVA NOVA, d.o.o., Fra Filipa Grabovca 14, 10000 Zagreb, Hrvaška 1.252-3.164 104 DRUGE dejavnosti 179 115-155 Sava NRS, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 179 115-155 SKUPAJ ODVISNE DRUŽBE 74.887 99.456 5.280 Računovodsko poročilo

Pomembnejši podatki o poslovanju pridružene družbe Hoteli Bernardin, d.d., v letu 2018: 2018 Sredstva 76.720 Kapital 52.300 Poslovni prihodki 31.500 Čisti dobiček 1.590 Vseobsegajoči donos poslovnega leta po obdavčitvi 1.690 50 Letno poročilo 2018

1.3. Pojasnila k računovodskim izkazom Poslovne skupine Sava v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela EU 1.3.1. Poročajoča družba Obvladujoča družba Sava, d.d., ima sedež na Dunajski cesti 152, 1000 Ljubljana. Konsolidirani računovodski izkazi Poslovne skupine Sava, ki vključujejo obvladujočo družbo Sava, d.d., njene odvisne družbe in deleže v pridruženih družbah, so sestavljeni za poslovno leto, ki se je končalo 31.12.2018. 1.3.2. Podlaga za sestavitev a) Izjava o skladnosti Konsolidirani računovodski izkazi so sestavljeni v skladu z MSRP, kot jih je sprejela EU, v skladu s pojasnili (OPMSRP), ki jih sprejema Upravni odbor za mednarodne računovodske standarde (UOMRS) in v skladu z Zakonom o gospodarskih družbah. Izvršni direktor je računovodske izkaze odobril dne 12.03.2019. b) Podlaga za merjenje Konsolidirani računovodski izkazi so pripravljeni ob upoštevanju izvirnih vrednosti, razen za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev in izvedenih finančnih instrumentov, ki so izkazane po poštenih vrednostih. Metode, ki so uporabljene pri merjenju poštene vrednosti, so opisane v nadaljevanju pod točko 1.3.4. c) Funkcijska in predstavitvena valuta Konsolidirani računovodski izkazi so sestavljeni v EUR, ki je funkcijska valuta družbe. Vse računovodske informacije, predstavljene v EUR, so zaokrožene na tisoč enot. Zaradi zaokroževanja lahko pri seštevanju nastanejo manjše razlike. Družba v Poslovni skupini Sava, ki ima sedež izven Slovenije, uporablja valuto HRK. d) Uporaba ocen in presoj Poslovodstvo mora pri sestavi računovodskih izkazov podati ocene, presoje in predpostavke, ki vplivajo na uporabo računovodskih usmeritev in na izkazane vrednosti sredstev, obveznosti, prihodkov ter odhodkov. Dejanski rezultati lahko od teh ocen odstopajo. Ocene in navedene predpostavke je potrebno stalno pregledovati. Popravki računovodskih ocen se pripoznajo za obdobje, v katerem se ocena popravi, ter za vsa prihodnja leta, na katera popravek vpliva. Podatki o pomembnih ocenah negotovosti in kritičnih presojah, ki jih je poslovodstvo pripravilo v procesu izvrševanja računovodskih usmeritev in ki najbolj vplivajo na zneske v računovodskih izkazih, so opisane v naslednjih točkah: Točka 1.3.9 - napremičnine, naprave in oprema Točka 1.3.13. - vrednotenje finančnih instrumentov Točka 1.3.21. - rezervacije Točka 1.3.37. - pogojne obveznosti 1.3.3. Pomembne računovodske usmeritve Družbe v Poslovni skupini Sava so dosledno uporabile opredeljene računovodske politike za vsa obdobja, ki so predstavljena v priloženih konsolidiranih računovodskih izkazih. a) Podlaga za konsolidacijo Poslovne združitve V letu 2018 poslovnih združitev ni bilo. V letu 2017 je bil lastniški delež v družbi Sava Turizem, d.d., z nakupom dodatnih 342.302 delnic povišan na 99,91 %. Družba Sava TMC, d.o.o., je bila pripojena k družbi Sava Turizem, d.d. Ker je šlo za družbo pod skupnim upravljanjem, je bila pripojitev izvedena po knjigovodskih vrednostih sredstev in obveznosti odvisne družbe in na konsolidirane računovodske izkaze ni vplivala. Drugih poslovnih združitev ni bilo. Sestava Poslovne skupine Sava Poslovna skupina Sava je sestavljena iz matične družbe Sava, d.d., 8 odvisnih družb ter 2 pridruženih podjetij. Računovodski izkazi navedenih odvisnih družb so v celoti vključeni v konsolidirane računovodske izkaze poslovne skupine, za pridružena podjetja pa je upoštevana kapitalska metoda - pripis pripadajočega poslovnega izida v finančni izid skupine ter pripis pripadajočega prevrednotovalnega popravka kapitala v kapital skupine. Matična družba in odvisne družbe pripravljajo posamične računovodske izkaze v skladu s SRS, za potrebe konsolidacije se izvedejo prilagoditve na MSRP, kot jih je sprejela EU. Odvisne družbe Odvisne družbe so podjetja, ki jih obvladuje družba Sava, d.d. Obvladovanje obstaja, ko ima matična družba možnost odločati o finančnih in poslovnih usmeritvah podjetja za pridobivanje 51 Računovodsko poročilo

52 koristi iz njegovega delovanja. Pri ocenjevanju vpliva se upošteva obstoj in učinek glasovalnih pravic, ki jih je trenutno moč uveljaviti ali zamenjati. Kapitalski in upravljavski delež se ne ujemata samo v družbi Cardial, d.o.o., kjer je upravljavski delež ob 85-odstotnem lastništvu zaradi 15-odstotnega lastnega deleža 99,91-odstoten. Računovodski izkazi družb so vključeni v skupinske računovodske izkaze od datuma, ko se obvladovanja začne, do datuma, ko se preneha. Računovodske usmeritve odvisnih družb so usklajene z usmeritvami Poslovne skupine Sava. Izgube, ki se nanašajo na neobvladujoče deleže v odvisni družbi, se razporedijo v postavko neobvladujoči deleži, četudi bo potem postavka izkazovala negativno stanje. Pridružena podjetja Pridružena podjetja so družbe, v katerih ima Poslovna skupina Sava pomemben, vendar ne prevladujoč vpliv na finančno in poslovno politiko. Ob prvotnem pripoznanju se naložbe izmerijo po pošteni vrednosti, ki je enaka trgovalni (nabavni) vrednosti, v nadaljevanju pa se uporablja kapitalska metoda. Konsolidirani računovodski izkazi vsebujejo Poslovni skupini Sava pripadajoči del dobičkov oziroma izgub in prevrednotovalnega popravka kapitala pridruženih podjetij v skladu s kapitalsko metodo, od datuma, ko se pomemben vpliv začne, do datuma, ko se konča. Ko delež izgub, ki pripadajo skupini, preseže njen delež v pridruženem podjetju, se vrednost take naložbe zmanjša na nič, nadaljnje izgube pa se ne pripoznajo, razen v primerih, ko bi bila družba v skupini dolžna poravnati določene obveznosti za pridruženo podjetje. Posli, izvzeti v postopku konsolidacije Pri sestavi konsolidiranih računovodskih izkazov so izločena stanja terjatev in obveznosti ter nerealizirani dobički in izgube oziroma prihodki in odhodki, ki izhajajo iz poslov znotraj Poslovne skupine Sava. Nerealizirane izgube se izločijo prav tako kot dobički pod pogojem, da ne obstaja dokaz o oslabitvi. b) Tuja valuta Posli v tuji valuti Posli, izraženi v tuji valuti, se preračunajo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju ECB na dan posla. Denarna sredstva in obveznosti, izražena v tuji valuti na dan poročanja, se preračunajo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju ECB, veljavnem na zadnji dan obračunskega obdobja. Tečajne razlike so razlike med odplačno vrednostjo v funkcijski valuti na začetku obdobja, popravljeno za višino efektivnih obresti in plačil med obdobjem in odplačno vrednostjo v tuji valuti, preračunano po referenčnem tečaju ECB na koncu obdobja. Tečajne razlike se pripoznajo v izkazu poslovnega izida. Nedenarna sredstva in obveznosti, ki so izmerjene po izvirni vrednosti v tuji valuti, se pretvorijo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju ECB na dan posla. Nedenarne postavke in obveznosti, izražene v tuji valuti in izmerjene po pošteni vrednosti, se pretvorijo v evre po referenčnem tečaju ECB na dan, ko je bila poštena vrednost določena. Tečajne razlike se pripoznajo v izkazu poslovnega izida, kar pa ne velja za razlike, ki nastanejo pri preračunu kapitalskih inštrumentov, razvrščenih kot na razpolago za prodajo ali za nefinančno obveznost, ki je določena kot denarnotokovno varovanje pred tveganji, ki se pripozna neposredno v kapitalu. Podjetja v tujini Sredstva in obveznosti podjetij v tujini, vključno z dobrim imenom in popravkom poštene vrednosti ob konsolidaciji, se preračunajo v evre po referenčnem tečaju ECB, ki velja na dan poročanja. Prihodki in odhodki podjetij v tujini, se preračunajo v evre po tečajih, ki so veljavni na dan posla. Tečajne razlike, ki nastanejo pri preračunu, se pripoznajo v drugem vseobsegajočem donosu in so izkazane v prevedbeni rezervi znotraj postavke kapitala. Vkolikor gre za odvisno družbo, ki ni v polni lasti, se ustrezen sorazmerni delež prevedbene razlike razporedi med neobvladujoči delež. Pri odtujitvi podjetja v tujini se obravnavan znesek prevedbene rezerve prenese v izkaz poslovnega izida. c) Finančni instrumenti Finančna sredstva Skupina pripozna finančno sredstvo samo, kadar postane stranka v pogodbenih določbah finančnega instrumenta. Ko skupina prvič pripozna finančno sredstvo, ga na podlagi poslovnega modela za upravljanje s finančnimi sredstvi in na podlagi značilnosti pogodbenih denarnih tokov sredstva razvrsti v eno izmed naslednjih skupin: finančna sredstva, merjena po odplačni vrednosti, finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti preko poslovnega izida. Finančna sredstva, merjena po odplačni vrednosti so finančni inštrumenti, ki jih skupina poseduje v okviru poslovnega modela, katerega cilj se dosega s prejemanjem pogodbenih denarnih tokov in na določene datume prihaja do denarnih tokov, ki so izključno odplačila glavnice in obresti. Skupina v tej kategoriji vodi posojila, terjatve in depozite. Finančna sredstva se pripoznajo na dan njihovega nastanka (dan poravnave). Po začetnem pripoznanju se izmerijo po odplačni vrednosti po metodi efektivnih obresti. Dobički in zgube se pripoznajo v poslovnem izidu: če se odpravi pripoznanje finančnega sredstva, če se sredstvo prerazporedi v kategorijo, ki se meri po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, zaradi pripoznanja oslabitev. Letno poročilo 2018

Posojila se pripoznajo na dan njihovega nastanka in se ob začetnem pripoznanju merijo po pošteni vrednosti. Po začetnem pripoznanju pa se merijo po odplačni vrednosti z uporabo metode efektivnih obresti, zmanjšani za izgubo zaradi slabitve. Terjatve do kupcev, ki nimajo pomembne sestavine financiranja se morajo ob začetnem pripoznanju meriti po transakcijski ceni. Finančna sredstva izmerjena po pošteni vrednosti preko poslovnega izida so tiste naložbe, ki so v posesti za trgovanje in tiste, ki na osnovi poslovnega modela niso uvrščene v drugo skupino finančnih instrumentov. Dobički in izgube se pripoznajo v izkazu poslovnega izida kot finančni prihodki ali odhodki. Spremembe poštene vrednosti in tečajne razlike pri kapitalskih instrumentih po pošteni prek poslovnega izida so izkazane v izkazu poslovnega izida. Učinki spremembe poštene vrednosti se pripoznajo v poslovnem izidu. Denarna sredstva Denarna sredstva in njihovi ustrezniki obsegajo denar v blagajni, na transakcijskih računih ter depozite na odpoklic. Prekoračitve na transakcijskem računu pri banki, ki jih je mogoče poravnati na poziv in so sestavni del vodenja denarnih sredstev v poslovni skupini, so v izkazu finančnega položaja vključene med sestavine denarnih sredstev in njihovih ustreznikov. Neizpeljane finančne obveznosti Poslovna skupina na začetku pripozna izdane dolžniške vrednostne papirje in podrejene obveznosti na dan njihovega nastanka. Vse ostale finančne obveznosti so na začetku pripoznane na datum trgovanja, ko poslovna skupina postane pogodbena stranka v zvezi z inštrumentom. Poslovna skupina odpravi pripoznanje finančne obveznosti, če so obveze, določene v pogodbi, izpolnjene, razveljavljene ali zastarane. Finančna sredstva in obveznosti se pobotajo, znesek pa se izkaže v izkazu finančnega položaja če in le če ima poslovna skupina uradno izvršljivo pravico pobotati pripoznane zneske in ima namen poravnati čisti znesek ali unovčiti sredstvo in hkrati poravnati svojo obveznost. Poslovna skupina izkazuje naslednje neizpeljane finančne obveznosti: posojila, ki izhajajo iz izdanih obveznic, posojila in kredite ter obveznosti in terjatve do dobaviteljev. Takšne finančne obveznosti se na začetku izkazujejo po pošteni vrednosti, povečani za stroške, ki se neposredno pripisujejo poslu. Po začetnem pripoznanju se finančne obveznosti izmerijo po odplačni vrednosti po metodi veljavnih obresti. Izpeljani finančni instrumenti Poslovna skupina ne hrani ali izdaja izpeljane finančne instrumente za namene trgovanja. Poslovna skupina je v preteklosti uporabljala izpeljane finančne instrumente za varovanje pred izpostavljenostjo obrestnim tveganjem. V postopku prisilne poravnave Save, d.d., so bile obveznosti iz naslova varovanja pred obrestnim tveganjem prekvalificirane med dolgoročne finančne obveznosti. Izpeljani finančni instrumenti se na začetku pripoznajo po pošteni vrednosti; stroški povezani s poslom se pripoznajo v poslovnem izidu, in sicer ob njihovem nastanku. Po začetnem pripoznanju se izpeljani finančni instrumenti merijo po pošteni vrednosti, pripadajoče spremembe pa se pripoznajo v poslovnem izidu. Gospodarska varovanja pred tveganji Pri izpeljanih finančnih instrumentih, ki varujejo denarna sredstva in obveznosti izražena v tuji valuti, se gospodarsko varovanje pred tveganji ne izvaja. Spremembe poštene vrednosti izpeljanih finančnih instrumentov so pripoznane v izkazu poslovnega izida kot del pozitivnih in negativnih tečajnih razlik. Kapital Celotni kapital družbe je njegova obveznost do lastnikov, ki zapade v plačilo, če družba preneha delovati. Opredeljen je z zneski, ki so jih vložili lastniki, in z zneski, ki so se pojavili pri poslovanju in pripadajo lastnikom. Zmanjšujejo ga izguba pri poslovanju, odkupljene lastne delnice in dvigi (izplačila). Celotni kapital sestavljajo osnovni kapital, kapitalske rezerve, rezerve iz dobička, zadržani čisti dobiček oziroma izguba, rezerve za pošteno vrednost ter lastne delnice kot odbitna postavka. Navadne kosovne delnice Dodatni stroški, ki jih je mogoče pripisati neposredno izdaji navadnih delnic in delniških opcij, so izkazani kot znižanje kapitala. Odkup lastnih delnic Odkupljene lastne delnice se izkazujejo kot odbitna postavka kapitala. Obvladujoče družba nima lastnih delnic. Dividende Dividende se pripoznajo v računovodskih izkazih skupine v obdobju, v katerem je bil sprejet sklep skupščine delničarjev o izplačilu dividend. Čisti dobiček / izguba na delnico Delniški kapital poslovne skupine je razdeljen na navadne imenske kosovne delnice, zato skupina prikazuje osnovno dobičkonosnost delnice. Osnovna dobičkonosnost delnice se izračuna tako, da delimo 53 Računovodsko poročilo

54 dobiček oziroma izgubo, ki pripada navadnim delničarjem, s tehtanim povprečnim številom navadnih delnic v poslovnem letu. Popravljeni čisti dobiček na delnico je enak osnovnemu čistemu dobičku na delnico, ker skupina nima prednostnih delnic ali zamenljivih obveznic. V letu 2018 je prišlo do spremembe izdanih delnic. d) Nepremičnine, naprave in oprema Pripoznanje in merjenje Nepremičnine, naprave in oprema so izkazani po svoji nabavni vrednosti, zmanjšani za amortizacijski popravek vrednosti in nabrano izgubo zaradi oslabitve. Nabavna vrednost zajema stroške, ki se neposredno pripisujejo nabavi sredstev. Stroški zajemajo stroške materiala, neposredne stroške dela in ostale stroške, ki jih je mogoče neposredno pripisati njegovi usposobitvi za nameravano uporabo, ter stroške razgradnje in odstranitve nepremičnin, naprav in opreme ter obnovitev mesta, na katerem se je to sredstvo nahajalo, kot tudi usredstvene stroške izposojanja. Stroški prav tako lahko zajemajo prenose iz drugega vseobsegajočega donosa iz naslova varovanja denarnega toka pred valutnim tveganjem za nakup opredmetenih osnovnih sredstev. Deli nepremičnin, naprav in opreme, ki imajo različne dobe koristnosti, se obračunavajo kot posamezne nepremičnine, naprave in oprema. Družbe poslovne skupine najmanj enkrat letno preverjajo znake morebitno potrebnih oslabitev. Prenos nepremičnin iz opredmetenih osnovnih sredstev na naložbene nepremičnine Če se lastniško uporabljena nepremičnina spremeni v naložbeno nepremičnino, se ta nepremičnina izmeri po njeni pošteni vrednosti in prerazporedi k naložbenim nepremičninam. Dobiček, ki se pojavi pri ponovnem merjenju, se pripozna v poslovnem izidu in tako odpravi prej pripoznano izgubo zaradi oslabitve v zvezi z določeno nepremičnino, preostali dobiček pa se pripozna v drugem vseobsegajočem donosu in izkaže med revalorizacijsko rezervo v sklopu kapitala. Kakršnakoli izguba se pripozna v drugem vseobsegajočem donosu in izkaže med revalorizacijsko rezervo, vkolikor je bil znesek v zvezi z določeno nepremičnino prej upoštevan v revalorizacijski rezervi, preostanek izgube pa je neposredno pripoznan v poslovnem izidu. Kasnejši stroški Stroški zamenjave nekega dela nepremičnin, naprav in opreme, se pripoznajo v knjigovodski vrednosti tega sredstva, če je verjetno, da bodo bodoče gospodarske koristi, povezane z delom tega sredstva, pritekale v poslovno skupino, ter če je nabavno vrednost mogoče zanesljivo izmeriti. Vsi drugi stroški so pripoznani v poslovnem izidu kot odhodki v obdobju, ko nastanejo. Amortizacija Amortizacija se obračuna in pripozna v izkazu poslovnega izida po metodi enakomernega časovnega amortiziranja ob upoštevanju dobe koristnosti nepremičnin, naprav in opreme. Zemljišča se ne amortizirajo. Ustreznost metode ter dobe koristnosti skupina preverja na dan poročanja. e) Neopredmetena sredstva Dobro ime Dobro ime nastane ob prevzemu odvisnih družb, pridruženih podjetij ter skupnih podvigov in se nanaša na presežek oziroma razliko med stroškom nabave in deležem skupine v čisti pošteni vrednosti ugotovljenih sredstev, obveznosti in pogojnih obveznostih prevzete družbe. Kasnejše merjenje Dobro ime je izkazano po nabavni vrednosti, zmanjšani za morebitno nabrano izgubo zaradi oslabitve. V primeru naložb, obračunanih po kapitalski metodi, se knjigovodska vrednost dobrega imena vključi v knjigovodsko vrednost naložbe, izguba zaradi oslabitve naložbe pa se ne pripiše nobenemu sredstvu, niti dobremu imenu, ki tvori del knjigovodske vrednosti naložbe, obračunane po kapitalski metodi. Raziskovanje in razvijanje Poraba pri raziskovalnem delovanju, katerega namen je pridobiti novo znanstveno in strokovno znanje ter razumevanje, se pripozna v izkazu poslovnega izida kot odhodek, ko nastane. Ostala neopredmetena sredstva Ostala neopredmetena sredstva, pridobljena s strani poslovne skupine, in katerih dobe koristnosti so omejene, so izkazana po nabavni vrednosti, zmanjšani za amortizacijski popravek vrednosti in nabrane izgube zaradi oslabitve. Ocenjene dobe koristnosti so naslednje: leto 2018 leto 2017 Hotelske zgradbe 20 do 71 let 20 do 71 let Poslovne stavbe 25 do 40 let 25 do 40 let Oprema hotelov 5 do 20 let 5 do 20 let Računalniška oprema 2 do 5 let 2 do 5 let Druga oprema 6 do 20 let 6 do 20 let Letno poročilo 2018

Kasnejši stroški Poznejši izdatki v zvezi z neopredmetenimi sredstvi so usredstveni le v primerih, ko povečujejo prihodnje gospodarske koristi, ki izhajajo iz sredstva, na katero se izdatki nanašajo. Vsi drugi stroški so pripoznani v poslovnem izidu kot odhodki, takoj ko nastanejo. Amortizacija Amortizacija se obračuna in pripozna v izkazu poslovnega izida po metodi enakomernega časovnega amortiziranja ob upoštevanju dobe koristnosti neopredmetenih sredstev, razen dobrega imena, in se začne, ko je sredstvo na razpolago za uporabo. Ocenjene dobe koristnosti za tekoče in primerljivo leto za računalniške programe ter druge patente in licence znašajo deset let. f) Naložbene nepremičnine Naložbene nepremičnine so tiste, ki jih posedujemo, da bi prinašale najemnino ali povečevale vrednost dolgoročne naložbe ali pa oboje. Naložbene nepremičnine so izkazane po modelu nabavne vrednosti. Naložbeno premoženje se na začetku izmeri po nabavni vrednosti, sestavljeni iz nakupne cene in stroškov, ki jih je mogoče pripisati neposredno nakupu. Taki stroški vključujejo izdatke za pravne storitve, davke od prenosa nepremičnine in druge stroške posla. V primerih, ko se je treba odločiti, ali je neko sredstvo naložbena nepremičnina ali nepremičnina, je sredstvo naložbena nepremičnina, če se več kot 20 odstotkov celotne vrednosti sredstva uporablja za oddajo v najem. Amortizacija se obračunava po metodi enakomernega časovnega amortiziranja ob upoštevanju dobe koristnosti posamezne naložbene nepremičnine. Zemljišča se ne amortizirajo. Dobe koristnosti naložbenih nepremičnin so enake kot za istovrstne nepremičnine, naprave in opremo. g) Zaloge Zaloge se vrednotijo po izvirni vrednosti ali čisti iztržljivi vrednosti, in sicer po manjši izmed njiju. Čista iztržljiva vrednost je ocenjena prodajna cena, dosežena v rednem poslovanju, zmanjšana za ocenjene stroške dokončanja in ocenjene stroške prodaje. Zaloge v dejavnosti Nepremičnine vsebujejo tudi stroške obresti za posojila, najeta za posamezni projekt. h) Oslabitev sredstev Finančna sredstva Skupina mora pripoznati popravek vrednosti za izgubo za pričakovane kreditne izgube v zvezi z finančnimi sredstvi, merjenimi po odplačni vrednosti. Na vsak datum poročanja mora skupina izmeriti popravek vrednosti za izgubo za finančni instrument kot znesek, ki je enak pričakovanim kreditnim izgubam v celotnem obdobju trajanja, če se je kreditno tveganje za navedeni finančni instrument od začetnega pripoznanja pomembno povečalo. Kreditna izguba je sedanja vrednost razlike med: pogodbenimi denarnimi tokovi, ki pripadajo družbi v skladu s pogodbo, in denarnimi tokovi, za katere družba pričakuje, da jih bo prejela. Pri izmeri pričakovane kreditne izgube se upošteva: z verjetnostjo tehtan znesek, ki se določi z ovrednotenjem vrste možnih izidov, časovna vrednost denarja in primerne in dokazljive informacije, ki so na voljo na dan poročanja. Na vsak datum poročanja se oceni, ali se je kreditno tveganje finančnega instrumenta od začetnega pripoznanja znatno povečalo. Skupina mora pripoznati pričakovanje kreditne izgube v celotnem obdobju trajanja za vse finančne instrumente pri katerih je od začetnega pripoznanja prišlo do znatnega povečanja kreditnega tveganja. Pri tem mora upoštevati vse primerne in dokazljive informacije, vključno z informacijami, usmerjenimi v prihodnost. Če se na datum poročanja kreditno tveganje pri finančnem instrumentu od začetnega pripoznanja ni znatno povečalo, skupina izmeri popravek vrednosti za izgubo za navedeni finančni instrument kot znesek, ki je enak pričakovanim kreditnim izgubam v 12-mesečnem obdobju. Za terjatve do kupcev in sredstva iz pogodb s kupci, ki ne vsebujejo pomembne sestavine financiranja, se uporabi poenostavljen pristop, ki zahteva, da se popravek vrednosti za izgubo vedno meri kot znesek, ki je enak pričakovanim kreditnim izgubam v celotnem obdobju trajanja. Nefinančna sredstva Skupina ob vsakem datumu poročanja preveri preostalo knjigovodsko vrednost nefinančnih sredstev skupine razen zalog in odloženih terjatev za davke z namenom, da ugotovi, ali so prisotni znaki oslabitve. Če takšni znaki obstajajo, se oceni nadomestljiva vrednost sredstva. Ocena oslabitve dobrega imena in neopredmetenih sredstev z nedoločeno dobo koristnosti, ki še niso na voljo za uporabo, se izvede vsakič na datum poročanja. Oslabitev sredstva ali denar ustvarjajoče enote se pripozna v primeru, ko njegova knjigovodska vrednost presega njegovo nadomestljivo vrednost. Denar ustvarjajoča enota je najmanjša skupina sredstev, ki ustvarjajo finančne pritoke, v veliki meri neodvisne od finančnih pritokov iz drugih sredstev ali skupin sredstev. Oslabitev se izkaže v izkazu 55 Računovodsko poročilo

56 poslovnega izida. Izguba, ki se pri denar ustvarjajoči enoti pripozna zaradi oslabitve, se razporedi tako, da se najprej zmanjša knjigovodska vrednost dobrega imena, razporejenega na denar ustvarjajočo enoto, nato pa na druga sredstva enote (skupine enot) sorazmerno s knjigovodsko vrednostjo vsakega sredstva v enoti. Nadomestljiva vrednost sredstva ali denar ustvarjajoče enote je njena vrednost pri uporabi ali poštena vrednost, zmanjšana za stroške prodaje, in sicer tista, ki je višja. Pri določanju vrednosti sredstva pri uporabi se pričakovani prihodnji denarni tokovi diskontirajo na njihovo sedanjo vrednost z uporabo diskontne mere pred obdavčitvijo, ki odraža sprotne tržne ocene časovne vrednosti denarja in tveganja, ki so značilna za sredstvo. Oslabitev se izkaže v poslovnem izidu. i) Zaslužki zaposlencev Obveze za kratkoročne zaslužke zaposlenih se merijo brez diskontiranja in se izkažejo med odhodki, ko je delo zaposlenega v zvezi z določenim kratkoročnim zaslužkom opravljeno. j) Rezervacije Rezervacije se pripoznajo, če ima poslovna skupina zaradi preteklega dogodka pravne ali posredne obveze, ki jih je mogoče zanesljivo oceniti in je verjetno, da bo pri poravnavi obveze potreben odtok dejavnikov, ki omogočajo gospodarske koristi. Poslovna skupina rezervacije določi z diskontiranjem pričakovanih prihodnjih denarnih tokov po stopnji pred obdavčitvijo, ki odraža obstoječe ocene časovne vrednosti denarja in po potrebi tudi tveganja, ki so značilna za obveznost. Garancije za izdelke in storitve Rezervacija za garancije za izdelke in storitve se izkaže ob prodaji izdelkov ali storitev, za katere je garancija dana. Rezervacija se oblikuje na osnovi izvirnih podatkov o garanciji in ob presoji vseh možnih izidov glede na njihovo verjetnost. Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade Družba je v skladu z zakonskimi predpisi, kolektivno pogodbo in internim pravilnikom zavezana k plačilu jubilejnih nagrad zaposlencem ter odpravnin ob njihovi upokojitvi, za kar so oblikovane dolgoročne rezervacije. Druge pokojninske obveznosti ne obstajajo. Rezervacije so oblikovane za zaposlene v tistih državah, kjer obstaja zakonska obveza za izplačilo odpravnin in jubilejnih nagrad in sicer v višini ocenjenih bodočih izplačil za odpravnine in jubilejne nagrade, diskontirane na dan bilance stanja. V izračunu so upoštevani stroški odpravnin ob upokojitvi in strošek vseh pričakovanih jubilejnih nagrad do upokojitve. Pri izračunu je pooblaščeni aktuar uporabil metodo projicirane enote. Aktuarski dobički oziroma aktuarske izgube tekočega poslovnega leta iz jubilejnih nagrad se ob ugotovitvi pripoznajo v izkazu poslovnega izida, iz odpravnin ob upokojitvi pa v kapitalu. Rezervacije za reorganiziranje Rezervacije za reorganiziranje zajemajo neposredne stroške reorganizacije, nanašajo se na odpravnine zaposlenim v povezavi s spremembami organizacijske strukture družb. Rezervacije za tožbe Rezervacije za tožbe se oblikujejo, ko je se pravni postopek prične. Višina oblikovanja rezervacij za tožbe se določi glede na oceno verjetnosti izida posameznega tožbenega zahtevka. k) Državne podpore Sredstva iz državnih podpor se v računovodskih izkazih pripoznajo kot odloženi prihodki, ko so prejeta in ko obstaja sprejemljivo zagotovilo, da bodo izpolnjeni pogoji v zvezi z njimi. Prejeta sredstva iz državnih podpor se pripoznavajo dosledno kot prihodki v obdobjih, v katerih nastajajo stroški, katere naj bi prejeta sredstva nadomestila. S sredstvi povezane državne podpore se v izkazu poslovnega izida pripoznavajo dosledno med drugimi prihodki iz poslovanja v dobi koristnosti posameznega sredstva. l) Prihodki Prihodki iz pogodb s kupci Prihodki iz pogodb s kupci se pripoznajo na podlagi sklenjene pogodbe s kupcem. Pripoznajo se, ko skupina prenese blago in storitve na kupca v znesku, ki odraža nadomestilo za katerega skupina pričakuje, da je do njega upravičena, v zameno za to blago in storitve. Vsak obljubljeni proizvod ali storitev je obravnavan kot samostojna izvršitvena obveza, če je različen. Različen je takrat, če ima lahko kupec koristi od proizvoda ali storitve. Izvršitvena obveza je obljuba kupcu zagotoviti proizvode ali storitve. Skupina je kot samostojni izvršitveni obvezni identificirala storitve in blago. Prihodki se pripoznajo v trenutku, ko skupina izpolnijo izvršitveno obvezo. To je takrat, ko se na kupca prenese obvladovanje nad proizvodom ali storitvijo. Popusti, ki so odobreni ob podpisu pogodbe se razporedijo na vse izvršitvene obveze in se razmejijo v dobi trajanja pogodbe. Vsi naknadno odobreni popusti se pripoznajo v obdobju za katero so odobreni, kot znižanje prihodkov. Skupina ima vzpostavljen program zvestobe (kapljice). Za neizkoriščen del kapljic družba izkazuje pogodbeno obvezo (odložene prihodke). Prihodki iz opravljenih storitev se v izkazu poslovnega izida pripoznajo glede na stopnjo dokončanosti posla na datum poročanja. Stopnja dokončanosti se oceni s pregledom opravljenega dela. Prihodki od storitev v dejavnosti Turizem se priznajo, ko je storitev opravljena. V primerih, ko Letno poročilo 2018

se prihodki turističnega aranžmaja nanašajo na dve obračunski obdobji, se razmejijo glede na število dni v posameznem obračunskem obdobju. Prihodki od najemnin Prihodki od najemnin iz naložbenih nepremičnin se pripoznajo med prihodki enakomerno med trajanjem najema. m) Finančni prihodki in finančni odhodki Finančni prihodki obsegajo prihodke od obresti od naložb, prihodke od dividend, prihodke od odsvojitve za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, pozitivne tečajne razlike in dobičke od inštrumentov za varovanje pred tveganjem, ki se pripoznajo v izkazu poslovnega izida. Prihodki iz obresti se pripoznajo ob njihovem nastanku z uporabo metode efektivne obrestne mere. Prihodki od dividend se v izkazu poslovnega izida pripoznajo, ko je uveljavljena delničarjeva pravica do plačila. Finančni odhodki obsegajo stroške obresti za posojila, odhodke od odsvojitve za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, negativne tečajne razlike, izgube zaradi oslabitve vrednosti finančnih sredstev in izgube od inštrumentov za varovanje pred tveganjem, ki se pripoznajo v izkazu poslovnega izida. Stroški izposojanja se v izkazu poslovnega izida pripoznajo po metodi efektivnih obresti, razen tistih, ki se pripišejo neopredmetenim in opredmetenim sredstvom v gradnji oziroma pripravi. n) Davek od dobička Davek od dobička oziroma izgube poslovnega leta obsega odmerjeni in odloženi davek. Davek od dobička se izkaže v izkazu poslovnega izida, razen v tistem delu, v katerem se nanaša na postavke, ki se izkazujejo neposredno v kapitalu in se zato izkazuje med kapitalom. Odmerjeni davek je davek, za katerega se pričakuje, da bo plačan od obdavčljivega dobička za poslovno leto, z uporabo davčnih stopenj, uveljavljenih ali v bistvu uveljavljenih na datum poročanja, in morebitne prilagoditve davčnih obveznosti v povezavi s preteklimi poslovnimi leti. Odloženi davek se izkazuje po metodi obveznosti po bilanci stanja, pri čemer se upoštevajo začasne razlike med knjigovodsko vrednostjo sredstev in obveznostmi za potrebe finančnega poročanja in zneskov za potrebe davčnega poročanja. Odloženi davek se izkaže v višini, katero bo po pričakovanjih, potrebno plačati ob odpravi začasnih razlik, na podlagi zakonov, uveljavljenih ali v bistvu uveljavljenih na datum poročanja. Odložena terjatev za davek se pripozna v obsegu, za katerega obstaja verjetnost, da bo na razpolago prihodnji obdavčljivi dobiček, v breme katerega bo v prihodnje mogoče uporabiti odloženo terjatev. Odložene terjatve za davek se zmanjšajo za znesek, za katerega ni več verjetno, da bo mogoče uveljaviti davčno olajšavo, povezano s sredstvom. Odložene terjatve iz naslova davčnih izgub niso bile obračunane. o) Poročanje po odsekih Poslovni odsek je prepoznavni sestavni del poslovne skupine, ki opravlja poslovne dejavnosti, iz naslova katerih dobiva prihodke in s katerimi ima stroške. Za poslovne odseke so na voljo ločeni finančni podatki. Rezultate poslovnih odsekov redno pregleduje upravljavski organ Save, d.d., z namenom odločanja o virih, ki jih je potrebno razporediti v določen odsek ter z namenom ocenjevanja uspešnosti poslovanja Poslovne skupine Sava. p) Začetna uporaba novih sprememb obstoječih standardov, ki veljajo v tekočem računovodskem obdobju V tekočem poročevalskem obdobju veljajo naslednje spremembe obstoječih standardov in nova pojasnila, ki jih je izdal Odbor za mednarodne računovodske standarde (OMRS) in sprejela EU: MSRP 9 'Finančni instrumenti', ki ga je EU sprejela 22. novembra 2016 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje), MSRP 15 'Prihodki iz pogodb s kupci in spremembe MSRP 15 'Datum začetka veljavnosti MSRP 15', ki ga je EU sprejela 22. septembra 2016 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje), Spremembe MSRP 2 'Plačilo na podlagi delnic Razvrščanje in merjenje plačilnih transakcij na podlagi delnic, ki jih je EU sprejela 26. februarja 2018 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje), Spremembe MSRP 4 'Zavarovalne pogodbe Uporaba MSRP 9 Finančni instrumenti skupaj z MSRP 4 Zavarovalne pogodbe, ki jih je EU sprejela 3. novembra 2017 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje, oz. ob prvi uporabi MSRP 9 Finančni instrumenti'), Spremembe MSRP 15 'Prihodki iz pogodb s kupci Pojasnila k MSRP 15 'Prihodki iz pogodb s kupci', ki jih je EU sprejela 31. oktobra 2017 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje), Spremembe MRS 40 'Naložbene nepremičnine' Prenos naložbenih nepremičnin, ki jih je EU sprejela 14. marca 2018 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje), Spremembe MSRP 1 in MRS 28 'Izboljšave MSRP (obdobje 2014 2016)', ki izhajajo iz letnega projekta za izboljšanje MSRP (MSRP 1, MSRP 12, MRS 28), predvsem z namenom odpravljanja neskladnosti in razlage besedila, ki jih je EU sprejela 7. februarja 2018 (spremembe MSRP 1 in MRS 28 je treba uporabljati za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje), 57 Računovodsko poročilo

58 OPMSRP 22 'Transakcije in predplačilo nadomestila v tuji valuti', ki jih je EU sprejela 28. marca 2018 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2018 ali pozneje). Vpliv novih standardov: MSRP 9 uvaja nova merila za razvrstitev finančnih instrumentov v kategorije in sicer na podlagi modela poslovanja skupine in lastnosti instrumenta, pri slabitvah pa uvaja model pričakovanih izgub. Skupina je zaradi sprejetja novega standarda naložbe v lastniške instrumente drugih družb razvrstila med finančna sredstva merjena preko poslovnega izida ter zato rezervo za pošteno vrednost na dan 1.1.2018 prerazvrstila v zadržani poslovni izid (2.084 tisoč evrov). V skladu z določbami MSRP 9 primerjalni podatki za leto 2017 niso prilagojeni. Poštene vrednosti sredstev se zaradi uporabe novega standarda niso spremenile. Na podlagi opravljene analize zgodovinskih podatkov ter novega modela izračuna oslabitve, je Skupina ugotovila, da so slabitve terjatev, kot so izkazane v računovodskih izkazih, ustrezne, zato učinkov novega MSRP na tem področju ni. MSRP 15 uvaja petstopenjski model za določitev, kdaj pripoznati prihodke in do katere višine. Novi model opredeljuje, da se prihodki pripoznajo, ko skupina prenese nadzor blaga ter storitev na stranko, in sicer v višini, do katere skupina pričakuje, da je upravičena. Glede na izpolnjene kriterije se prihodki pripoznajo skozi obdobje ali v trenutku. Na podlagi opravljene analize zgodovinskih podatkov je Skupina ugotovila, da MSRP 15 nima učinka na računovodske izkaze. r) Standardi in spremembe obstoječih standardov, ki jih je izdal OMRS in sprejela EU, vendar še niso v veljavi Na datum odobritve teh računovodskih izkazov naslednji standard, spremembe obstoječega standarda in pojasnilo, ki jih je izdal OMRS in sprejela EU, niso še stopili v veljavo: MSRP 16 'Najemi', ki ga je EU sprejela 31. oktobra 2017 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2019 ali kasneje), Standard določa načela za pripoznavanje, merjenje, predstavljanje in razkritje najemov ter zahteva, da bodo najemniki uporabljali enoten model za večino postavk najema v bilanci stanja. Skladno z MSRP 16 se za pogodbo o najemu smatra pogodba, ki za določeno obdobje daje pravico do uporabe določenega sredstva v zameno za plačilo. Novi model za take pogodbe določa, da najemnik na začetku najema pripozna pravico do uporabe sredstva in obveznost iz najema. Pravica do uporabe sredstva se amortizira, obresti pa se pripišejo k obveznosti. Standard za najemnike dopušča izjeme, ki vključujejo: najeme za obdobje 12 mesecev ali manj in najeme, kjer ima zadevno sredstvo nizko vrednost (okvirno pod 5.000 evrov). Skupina bo za prehod na novi standard uporabila metodo s kumulativnim učinkom začetka uporabe tega standarda na datum 1.1.2019. Skupina zato primerjalnih podatkov za leto 2018 ni preračunala, ampak je vse spremembe zaradi prehoda na nov standard izkazala kot prilagoditev začetnega stanja v bilanci stanja na datum začetne uporabe. Skupina ocenjuje, da bo pravica do uporabe najetega sredstva na dan 1.1.2019 znašala 1.410 tisoč evrov, ocenjena obveznost iz najema pa prav tako 1.410 tisoč evrov. Spremembe MSRP 9 'Finančni instrumenti Elementi predplačila z negativnim nadomestilom, ki jih je EU sprejela 22. marca 2018 (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2019 ali pozneje), OPMSRP 23 'Negotovost pri obravnavi davka iz dobička', ki jih je EU sprejela 23. oktobra 2018 (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2019 ali pozneje). s) Novi standardi in spremembe obstoječih standardov, ki jih je izdal OMRS, vendar jih EU še ni sprejela Trenutno se MSRP, kot jih je sprejela EU, bistveno ne razlikujejo od predpisov, ki jih je sprejel Odbor za mednarodne računovodske standarde (OMRS) z izjemo naslednjih novih standardov in sprememb obstoječih standardov, ki na dan odobritve računovodskih izkazov (spodaj navedeni datumi začetka veljavnosti veljajo za MSRP, kot jih je izdal OMRS): MSRP 14 'Zakonsko predpisani odlog plačila računov' (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2016 ali pozneje) Evropska komisija je sklenila, da ne bo pričela postopka potrjevanja tega vmesnega standarda ter da bo počakala na izdajo njegove končne verzije, MSRP 17 'Zavarovalne pogodbe' (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2021 ali pozneje), Spremembe MSRP 3 'Poslovne združitve Opredelitev poslovnega subjekta (v veljavi za poslovne združitve, pri katerih je datum prevzema enak datumu začetka prvega letnega poročevalskega obdobja, ki se začne 1. januarja 2020 ali pozneje, in pridobitve sredstev, do katerih pride na začetku tega obdobja ali po njem), Spremembe MSRP 10 'Konsolidirani računovodski izkazi' in MRS 28 'Naložbe v pridružena podjetja in skupne podvige' Prodaja ali prispevanje sredstev med vlagateljem in njegovim pridruženi podjetjem oz. skupnim podvigom, ter nadaljnje spremembe (datum pričetka veljavnosti je odložen za nedoločen čas do zaključka raziskovalnega projekta v zvezi s kapitalsko metodo), Letno poročilo 2018

Spremembe MRS 1 'Predstavljanje računovodskih izkazov in MRS 8 'Računovodske usmeritve, spremembe računovodskih ocen in napake' Opredelitev Bistven (velja za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2020 ali pozneje), Spremembe MRS 19 Zaslužki zaposlenih Načrtovanje sprememb, omejitev in poravnav (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2019), Spremembe MRS 28 'Naložbe v pridružena podjetja in skupne podvige' Dolgoročni deleži v pridruženih podjetjih in skupnih podvigih (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2019 ali pozneje), Spremembe različnih standardov 'Izboljšave MSRP (obdobje 2015 2017)', ki izhajajo iz letnega projekta za izboljšanje MSRP (MSRP 3, MSRP 11, MRS 12 in MRS 23), predvsem z namenom odpravljanja neskladnosti in razlage besedila (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2019 ali pozneje), Spremembe sklicevanj na konceptualni okvir v MSRP (veljajo za letna obdobja, ki se začnejo 1. januarja 2020 ali pozneje). Poslovna skupina Sava predvideva, da uvedba teh novih standardov in sprememb obstoječih standardov v obdobju začetne uporabe ne bo imela pomembnega vpliva na računovodske izkaze skupine Sava. Obračunavanje varovanja pred tveganjem v zvezi s portfeljem finančnih sredstev in obveznosti, katerega načel EU ni sprejela, ostaja še naprej neregulirano. 1.3.4. Določanje poštene vrednosti Glede na računovodske usmeritve poslovne skupine in razčlenitve je potrebna določitev poštene vrednosti tako finančnih kot tudi nefinančnih sredstev in obveznosti. Poštene vrednosti posameznih skupin sredstev za potrebe merjenja oziroma poročanja je poslovna skupina določila po metodah, ki so opisane v nadaljevanju. Kjer so potrebna dodatna pojasnila v zvezi s predpostavkami za določitev poštenih vrednosti, so ta navedena v razčlenitvah k posameznim postavkam sredstev oziroma obveznosti skupine. Opredmetena osnovna sredstva Poštena vrednost opredmetenih osnovnih sredstev iz poslovnih združitev je njihova tržna vrednost. Tržna vrednost nepremičnin je enaka ocenjeni vrednosti, po kateri bi se lahko nepremičnina na dan cenitve in po ustreznem trženju izmenjala v premišljenem poslu med voljnim prodajalcem in voljnim kupcem, pri čemer so stranke dobro obveščene in ravnajo razumno, neprisiljeno in neodvisno (arm's length transaction). Tržna vrednost naprav, opreme in inventarja temelji na ponujeni tržni ceni podobnih predmetov. Neopredmetena sredstva Poštena vrednost patentov in blagovnih znamk, pridobljenih pri poslovnih združitvah, temelji na ocenjeni diskontirani bodoči vrednosti licenčnin, katerih plačilo zaradi lastništva patenta oziroma blagovne znamke ne bo potrebno. Poštena vrednost odnosov s strankami, pridobljenih v poslovni združitvi, se določi na podlagi posebne metode (oziroma multiperiod excess earnings method), obravnavano sredstvo pa se ovrednoti po odštetju poštenega donosa vseh sredstev, ki so del ustvarjanja denarnih tokov. Poštena vrednost ostalih neopredmetenih sredstev temelji na metodi diskontiranih denarnih tokov, za katere se pričakuje, da bodo izhajali iz uporabe in morebitne prodaje sredstev. Naložbene nepremičnine Poštena vrednost temelji na tržni vrednosti, ki je enaka ocenjeni vrednosti, po kateri bi se lahko nepremičnina na dan cenitve in po ustreznem trženju izmenjala v premišljenem poslu med voljnim prodajalcem in voljnim kupcem, pri čemer so stranke dobro obveščene in ravnajo razumno, neprisiljeno in neodvisno (arm's length transaction). Če ni mogoče določiti trenutnih cen na aktivnem trgu, se vrednost naložbene nepremičnine oceni s pomočjo skupne vrednosti pričakovanih denarnih tokov iz oddajanja nepremičnine v najem. Donos, ki odseva posebna tveganja, je vključen v izračun vrednosti nepremičnine na osnovi diskontiranih neto denarnih tokov na letni ravni. Kjer je primerno, je pri vrednotenju potrebno upoštevati tudi tip najemnikov, ki so trenutno nastanjeni v naložbeni nepremičnini oziroma so nosilci obveznosti po najemni pogodbi, ali pa bi v primeru oddaje v najem te nepremičnine najverjetneje postali njeni najemniki, in splošno sliko njihove kreditne sposobnosti, nadalje razporeditev obveznosti za vzdrževanje in zavarovanje nepremičnine med skupino in najemnikom ter preostalo življenjsko dobo naložbene nepremičnine. Ko se ob pregledu ali obnovi najemne pogodbe pričakuje, da bo prišlo do naknadnih povečanj najemnine zaradi vrnitve v prvotno stanje, šteje, da so bila vsa obvestila in po potrebi tudi povratna obvestila posredovana v veljavni obliki in pravočasno. Zaloge Poštena vrednost zalog v poslovnih združitvah se določi na podlagi njihove pričakovane prodajne vrednosti pri rednem poslovanju, zmanjšane za ocenjene stroške dokončanja in prodaje ter primeren pribitek glede na količino dela, vloženega v dokončanje posla in prodajo zalog. Naložbe v lastniške in dolžniške vrednostne papirje Poštena vrednost za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki kotirajo na borzi, je enaka objavljenemu enotnemu tečaju teh delnic na dan bilance stanja. Poštena vrednost delnic in deležev, ki ne kotirajo, se oceni z eno od metod vrednotenja po MSRP 13. Poslovne in druge terjatve Poštena vrednost poslovnih in drugih terjatev, razen nedokončanih gradbenih del, katerih zapadlost 59 Računovodsko poročilo

60 je daljša od enega leta, se izračuna kot sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov, diskontiranih po tržni obrestni meri na datum poročanja. Neizpeljane finančne obveznosti Poštena vrednost se za potrebe poročanja izračuna na podlagi sedanje vrednosti bodočih izplačil glavnice in obresti, diskontirani po tržni obrestni meri na datum poročanja. Pri finančnih najemih se tržna obrestna mera določi s primerjavo s podobnimi najemnimi pogodbami. Sestavitev izkaza denarnih tokov Izkaz denarnih tokov je sestavljen z upoštevanjem podatkov iz izkaza poslovnega izida za obdobje januar december 2018 (za preteklo obdobje januar december 2017), podatkov iz izkaza finančnega položaja na dan 31.12.2018 in 31.12.2017 (za preteklo obdobje 31.12.2017 in 31.12.2016) ter drugih potrebnih podatkov. V izkazu denarnih tokov so izključene pomembnejše vrednosti, ki niso povezane s prejemki in izdatki. 1.3.5. Obvladovanje finančnega tveganja V Poslovni skupini Sava proučujemo in analiziramo gospodarske okoliščine ter spremljamo izpostavljenost različnim vrstam finančnih tveganj, ob katerih sprejemamo ukrepe za njihovo obvladovanje. V letu 2018 smo bili izpostavljeni naslednjim finančnim tveganjem: tveganje spremembe poštene vrednosti (cenovno tveganje), kreditno tveganje, plačilno sposobnostno tveganje, obrestno tveganje, valutno tveganje, upravljanje s kapitalom, tveganje neprekinjenega poslovanja. Tveganje spremembe poštene vrednosti (cenovno tveganje) Tveganje spremembe poštene vrednosti je tveganje, da bo družba utrpela izgubo gospodarskih koristi zaradi spremembe vrednosti finančnega sredstva. Tveganja spremembe poštene vrednosti sredstev zmanjšujemo z aktivnim nadzorovanjem poslovanja družb, kjer ima Sava, d.d., pomemben lastniški delež. Skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja družba Sava, d.d., ob tem dosledno izvaja aktivnosti za odprodajo nestrateških naložb in za povečevanje vrednosti strateških naložb, to je naložb v dejavnosti turizem. Tržne razmere glede spremembe vrednosti naložb so stabilne, zato ocenjujemo, da je tveganje spremembe poštene vrednosti glede na obstoječi naložbeni portfelj naložb nizko. Kreditno tveganje Družbe Poslovne skupine Sava na področju kreditnih tveganj posebno pozornost posvečajo usklajevanju terjatev po ročnosti, pridobivanju ustreznih oblik zavarovanj, pridobivanju vnaprejšnjih plačil, stalnemu spremljanju plačilne sposobnosti kupcev in sprotni izterjavi. Del povišanega kreditnega tveganja se nanaša na v preteklosti sklenjene kreditne transakcije z družbo NFD Holding, d.d. v stečaju (v stečajnem postopku od 6.1.2015 dalje), katerega pa Sava, d.d., z uresničevanjem aktivnosti skladno z določili Načrta finančnega prestrukturiranja, obvladuje. Tveganje plačilne sposobnosti Plačilno sposobnostno tveganje je tveganje, da podjetje ne bo zmoglo pravočasno izpolniti svojih finančnih obveznosti. Družbe Poslovne skupine Sava obvladujejo tveganje plačilne sposobnosti z rednim načrtovanjem in posledičnim spremljanjem uresničenih denarnih tokov, vzdrževanju primerne ravni likvidnostne rezerve ter sprejemanjem ustreznih preventivnih ukrepov. Družbe Poslovne skupine Sava redno poravnavajo dogovorjene finančne in druge poslovne obveznosti. Skladno s Sklepom o potrditvi prisilne poravnave se predvideva poplačilo finančnih terjatev družbe Sava, d.d., ob njihovi zapadlosti. Ob tem se ob nadaljnji podpori lastnikov in upnikov glede razvoja strateških naložb, to je naložb v dejavnosti turizem, ocenjuje, da je tveganje plačilne sposobnosti srednje. Obrestno tveganje Obrestno tveganje je tveganje, da se bo vrednost finančnega instrumenta in stroškov zadolževanja spreminjala zaradi spreminjanja tržnih obrestnih mer. Družba Sava Turizem d.d., ima glavnino finančnih obveznosti vezano na obrestovanje z variabilno obrestno mero EURIBOR, katera je v letu 2018 še naprej dosegala negativne vrednosti, za leto 2019 pa se ne predvideva bistvenejših sprememb. Sava, d.d., se nahaja v zaključnem obdobju triletnega obdobja po potrditvi prisilne poravnave, v katerem se zavarovane finančne terjatve obrestujejo po fiksni obrestni meri v višini 1% nominalno letno. Tveganje spremembe obrestne mere se tako za obdobje po novembru 2019 povečuje, kar pa bo upoštevano pri pripravi razvojne strategije za nadaljnje petletno obdobje. Valutno tveganje Valutno tveganje je opredeljeno kot možnost izgube gospodarskih koristi zaradi sprememb deviznega tečaja. Družbe Poslovne skupine Sava v večji meri poslujejo na evrskem območju, zato ocenjujemo, da je izpostavljenost valutnemu tveganju nizka. Letno poročilo 2018

Garancije in poroštva Družbe Poslovne skupine Sava na dan 31.12.2018 nimajo izdanih poroštev in garancij. Upravljanje s kapitalom Sava, d.d., nima programa podeljevanja delniških opcij zaposlenim. Regulatorni organi nimajo nikakršnih kapitalskih zahtev do matične družbe ali do odvisnih družb Poslovne skupine Sava. Razmerje med obveznostmi in prilagojenim kapitalom za Poslovno skupino Sava je sledeče: 2018 2017 1. Skupni dolgovi 178.394 194.504 2. Zmanjšanje za denar in denarne ustreznike -9.281-6.178 3. Neto obveznosti (1. 2.) 169.113 188.326 4. Skupni kapital 54.078 37.198 5. Zmanjšanje / povečanje za zneske, nabrane v kapitalu v zvezi 0 0 z elementi varovanja denarnega toka pred tveganjem 6. Prilagojeni znesek kapitala (4. + 5.) 54.078 37.198 7. Kazalnik razmerja med dolgovi in prilagojenim kapitalom na dan 31.12. (3./6.) 3,13 5,06 Tveganje neprekinjenega poslovanja Skladno s Sklepom o potrditvi prisilne poravnave je predvideno poplačilo finančnih terjatev upnikov ob njihovi zapadlosti, to je 30.11.2019. Upravni odbor Save, d.d., je v februarju leta 2019 potrdil 5 - letno razvojno strategijo Save, d.d. in družb Poslovne skupine Sava, ki temelji izključno na nadaljnjem razvoju dejavnosti Turizem in njenem upravljanju, pomemben del pa predstavlja tudi finančna konsolidacija družb skupine. Upravni odbor družbe Sava, d.d., bo za izvajanje dolgoročne razvojne strategije pridobil soglasje deležnikov družbe Sava, d.d. Glede na razvojno strategijo bo vrednost skupine z nadaljnjim razvojem turizma rasla. Glede na strukturo lastnikov in upnikov se načrtuje refinanciranje obveznosti, ki bodo na dan 30.11.2019 zapadle. 1.3.6. Poročanje po odsekih Poslovna skupina poroča o informacijah po poslovnih odsekih. Temeljna oblika poročanja, ki izhaja iz poslovnih - področnih odsekov, temelji na ureditvi notranje organiziranosti in poslovodenja v poslovni skupini. Cene prenosov med odseki se merijo na čisti poslovni podlagi. Uspešnost poslovanja posameznih odsekov se meri po poslovnem izidu odseka pred davkom od dohodka pravnih oseb. Poslovni izidi, sredstva in obveznosti po odsekih vsebujejo postavke, ki jih je mogoče pripisati neposredno odseku, kar zagotavlja ustrezna pravno formalna organiziranost poslovne skupine. Poslovni odseki Poslovno skupino Sava sestavljajo naslednji poslovni odseki: dejavnost Naložbene finance (Sava, d.d.), dejavnost Turizem, dejavnost Nepremičnine, druge dejavnosti. 61 Računovodsko poročilo

1.3.7. Podatki po odsekih V nadaljevanju so podatki po odsekih prikazani po poslovnih odsekih, ki jih predstavljajo dejavnosti Poslovne skupine Sava. Podatki po poslovnih odsekih za leto 2018 62 Dejavnost TURIZEM Dejavnost NEPREMIČNINE Druge dejavnosti Dejavnost NALOŽBENE FINANCE Izločitev poslov v skupini Skupaj Prihodki od prodaje izdelkov 0 0 0 0 0 0 Prihodki od prodaje storitev 74.859 0 208 583-771 74.879 Prihodki od najemnin 885 2 0 44-6 925 Prihodki od prodaje trgovskega blaga 802 0 0 0 0 802 Drugi poslovni prihodki 1.229 877 9 70 12 2.197 Poslovni prihodki skupaj 77.774 879 217 697-765 78.803 Prihodki od obresti 26 0 0 63-89 0 Odhodki za obresti -1.119-63 0-1.124 91-2.215 Prihodki od deležev v dobičku/izgubi pridruženih podjetij 0 0 0 0 136 136 Čisti dobiček/izguba poslovnega leta 6.483 504-210 551-2.547 4.781 Sredstva 174.030 2.612 113 150.098-94.380 232.472 Naložbe v pridružena podjetja 5 0 0 9.351 135 9.491 Obveznosti 67.503 3.895 207 114.281-7.491 178.394 Nabave nepremičnin, naprav in 12.509 0 0 38 0 12.547 opreme Amortizacija 7.369 0 3 24 0 7.396 Oslabitev nepremičnin, naprav in 452 0 0 0 0 452 opreme Oslabitev naložbenih nepremičnin 0 0 0 0 0 0 Podatki po poslovnih odsekih za leto 2017 Dejavnost TURIZEM Dejavnost NEPREMIČNINE Druge dejavnosti Dejavnost NALOŽBENE FINANCE Izločitev poslov v skupini Skupaj Prihodki od prodaje izdelkov 0 1.252 0 0 0 1.252 Prihodki od prodaje storitev 71.723 0 179 559-750 71.711 Čisti prihodki iz pogodb o gradbenih delih 0 0 0 0 0 0 Prihodki od najemnin 916 5 0 44-6 959 Prihodki od prodaje trgovskega blaga 812 0 0 0 0 812 Sprememba vrednosti zalog 0-921 0 0 0-921 Drugi poslovni prihodki 1.407 0 2 26 234 1.669 Poslovni prihodki skupaj 74.858 336 181 629-522 75.482 Prihodki od obresti 27 0 0 92-118 1 Odhodki za obresti -1.556-91 0-1.309 120-2.836 Prihodki od deležev v dobičku/izgubi 0 0 0 0 0 0 pridruženih podjetij Čisti dobiček/izguba poslovnega leta 5.353 82-155 1.596-972 5.904 Sredstva 170.922 2.580 235 152.801-94.835 231.702 Naložbe v pridružena podjetja 5 0 0 0 0 5 Obveznosti 69.794 4.367 120 127.728-7.505 194.504 Nabave nepremičnin, naprav in 13.229 0 2 0 0 13.231 opreme Amortizacija 7.185 0 3 46 0 7.234 Oslabitev nepremičnin, naprav in 848 0 0 0 0 848 opreme Oslabitev naložbenih nepremičnin 100 0 0 0 0 100 Letno poročilo 2018

Podatki o prodajnih prihodkih po regijah Slovenija Ostale države EU Ostalo Skupaj 2018 76.606 0 0 76.606 2017 73.482 1.252 0 74.734 Sredstva niso razdeljena po regijah, ker knjigovodska vrednost sredstev, ki se nanaša na družbe v Sloveniji, predstavlja 99,99 odstotka celotnih sredstev poslovne skupine (leto 2017: 99,99 odstotka). Prodaja največjemu kupcu Poslovne skupine Sava, ki je kupec družbe dejavnosti Turizem, je v letu 2018 znašala 2.749 tisoč evrov (leto 2017: kupec dejavnosti Turizem v višini 2.433 tisoč evrov). 1.3.8. Nakupi in prodaje lastniških deležev v odvisnih družbah Leto 2018 V letu 2018 tovrstnih dogodkov ni bilo. Z namenom izčlenitve destinacije Terme Lendava je bila ustanovljena družba Terme Lendava, d.o.o., ki je v 100 -odstotni lasti družbe Sava Turizem, d.d., in je bila na dan 31.12.2018 v mirovanju. Leto 2017 Sava, d.d., je odkupila 342.302 delnic Sava Turizma, d.d., v vrednosti 459 tisoč evrov, za kar je skladno z določili ZFPPIPP in NFP pridobila vsa potrebna soglasja. Delež lastništva v družbi Sava Turizem, d.d., je tako na dan 31.12.2017 znašal 99,91 odstotka. Sava, d.d., je odprodala 100-odstotni lastniški delež v družbi GIP Sava Kranj, d.o.o., Ruma Srbija. Družba je bila z minimalnim kapitalom ustanovljena za namen razreševanja lastništva nepremičnine v Rumi. Nepremičnina je bila odprodana, zato je prenehal razlog za obstoj finančne naložbe. 63 Računovodsko poročilo

1.3.9. Nepremičnine, naprave in oprema Preglednica gibanja nepremičnin, naprav in opreme Poslovne skupine Sava za leto 2018 Proizvajalne naprave in stroji Druge naprave in oprema Sredstva v pripravi Predujmi za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev Zemljišča Zgradbe Skupaj NABAVNA VREDNOST Stanje 01.01.2018 20.478 242.853 43.941 5.128 752 14 313.166 Nabava 0 1.937 1.417 598 8.595 16 12.563 Zmanjšanje avansa 0 0 0 0 0-4 -4 Aktiviranja 0 7.807 891 35-8.733 0 0 Zmanjšanje zaradi odprodaje 0 0-156 0 0 0-156 Odpisi 0-306 -1.276-341 0 0-1.923 Oslabitev 0-750 -48-5 0 0-804 Stanje 31.12.2018 20.478 251.542 44.768 5.414 613 27 322.842 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2018 0-121.818-37.123-3.488 0 0-162.429 Zmanjšanje zaradi odprodaje 0 0 156 0 0 0 156 Odpisi 0 249 1.237 315 0 0 1.801 Oslabitev 0 325 25 2 0 0 352 Amortizacija 0-5.203-1.450-553 0 0-7.207 Stanje 31.12.2018 0-126.448-37.154-3.724 0 0-167.326 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2018 20.478 121.035 6.818 1.640 752 14 150.737 Stanje 31.12.2018 20.478 125.094 7.614 1.690 613 27 155.516 64 Oprema s knjigovodsko vrednostjo 124 tisoč evrov (31.12.2017: 181 tisoč evrov) je v finančnem najemu. Stanje obveznosti iz finančnega najema znaša 96 tisoč evrov (31.12.2017: 139 tisoč evrov). Oslabitev opredmetenih osnovnih sredstev v letu 2018 V letu 2018 je bila v družbi Sava Turizem, d.d., oslabljena vrednost opredmetenih osnovnih sredstev na destinaciji Terme Banovci v višini 452 tisoč evrov. Oslabitev je bila izvedena na osnovi cenitve za namene računovodskega poročanja na dan 31.12.2018, ki jo je pripravil pooblaščeni ocenjevalec vrednosti nepremičnin. Ocenjena nadomestljiva vrednost destinacije Banovci je znašala 4.575 tisoč evrov. Pri ocenjevanju vrednosti je bil uporabljen na donosu zasnovan način in uporabljena metoda kapitalizacije stanovitnega dobička. Prikaz učinkov oslabitev osnovnih sredstev v letu 2018 Destinacija Terme Banovci Nabavna vrednost Popravek vrednosti Sedanja vrednost Pred slabitvijo 8.075-3.049 5.026 Po slabitvi 7.272-2.697 4.575 Razlika 803-352 452 Letno poročilo 2018

Preglednica gibanja nepremičnin, naprav in opreme Poslovne skupine Sava za leto 2017 Proizvajalne naprave in stroji Druge naprave in oprema Sredstva v pripravi Predujmi za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev Zemljišča Zgradbe Skupaj NABAVNA VREDNOST Stanje 01.01.2017 20.314 235.076 43.161 4.717 980 0 304.247 Nabava 221 1.072 1.221 843 9.873 0 13.231 Povečanje avansov 0 0 0 0 0 14 14 Aktiviranja 0 8.461 1.563 77-10.101 0 0 Zmanjšanje zaradi odprodaje -57-184 -431-4 0 0-675 Zmanjšanje zaradi odprodaje 0 0-2 0 0 0-2 odvisne družbe Odpisi 0 0-1.474-490 0 0-1.964 Oslabitev 0-1.573-98 -15 0 0-1.685 Stanje 31.12.2017 20.478 242.853 43.941 5.128 752 14 313.166 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2017 0-117.799-37.273-3.550 0 0-158.622 Zmanjšanje zaradi odprodaje 0 100 359 3 0 0 462 Zmanjšanje zaradi odprodaje 0 0 1 0 0 0 1 odvisne družbe Odpisi 0 0 1.454 480 0 0 1.934 Oslabitev 0 778 52 7 0 0 837 Amortizacija 0-4.898-1.716-428 0 0-7.041 Stanje 31.12.2017 0-121.817-37.123-3.488 0 0-162.429 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2017 20.314 117.278 5.887 1.166 980 0 145.623 Stanje 31.12.2017 20.478 121.035 6.818 1.640 752 14 150.737 Oslabitev opredmetenih osnovnih sredstev v letu 2017 V letu 2017 je bila v družbi Sava Turizem, d.d., oslabljena vrednost opredmetenih osnovnih sredstev na destinaciji Terme Lendava v skupni višini 373 tisoč evrov in na destinaciji Terme Banovci v skupni višini 474 tisoč evrov. Oslabitev je bila izvedena na osnovi cenitve za namene računovodskega poročanja na dan 31.12.2017, ki jo je pripravil pooblaščeni ocenjevalec vrednosti nepremičnin. Ocenjena nadomestljiva vrednost destinacije Lendava je 8.239 tisoč evrov in destinacije Banovci 5.037 tisoč evrov. Pri ocenjevanju vrednosti osnovnih sredstev za obe destinaciji je bil uporabljen na donosu zasnovan način. Pri oceni destinacije Terme Lendava je bila uporabljena metoda ocenjevanja vrednosti pri uporabi. Pri oceni destinacije Terme Banovci je bila uporabljena metoda ocenjevanja po pošteni vrednosti, zmanjšana za stroške prodaje. 65 Preglednica: Prikaz učinkov oslabitev osnovnih sredstev v letu 2017 Destinacija Terme Lendava Nabavna vrednost Popravek vrednosti Sedanja vrednost Pred slabitvijo 17.752-9.140 8.612 Po slabitvi 16.898-8.659 8.239 Razlika 854-481 373 Destinacija Terme Banovci Nabavna vrednost Popravek vrednosti Sedanja vrednost Pred slabitvijo 8.814-3.303 5.511 Po slabitvi 7.983-2.946 5.037 Razlika 831-357 474 Računovodsko poročilo

Preglednica vrednosti hipotek na dan 31.12 2018 Knjigovodska vrednost premoženja, ki je obremenjeno s hipotekami Vrednost hipoteke na nepremičninah Sava Turizem, d.d. 109.870 42.696 Skupaj 109.870 42.696 Preglednica vrednosti hipotek na dan 31.12 2017 Knjigovodska vrednost premoženja, ki je obremenjeno s hipotekami Vrednost hipoteke na nepremičninah Sava Turizem, d.d. 105.860 46.474 Skupaj 105.860 46.474 1.3.10. Neopredmetena sredstva Preglednica gibanja neopredmetenih sredstev Poslovne skupine Sava za leti 2018 in 2017 66 31.12.2018 31.12.2017 Stanje 01.01. 2.140 1.910 Povečanja, nakupi 114 230 Prenosi 0 0 Odpisi -9-1 Stanje konec obdobja 2.245 2.140 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01. -1.283-1.182 Prenosi 0 0 Odpisi 0 0 Amortizacija -105-101 Stanje konec obdobja -1.388-1.283 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01. 857 728 Stanje konec obdobja 858 857 Amortizacija neopredmetenih sredstev je v izkazu poslovnega izida zajeta med amortizacijo. Letno poročilo 2018

1.3.11. Naložbene nepremičnine Preglednica gibanja naložbenih nepremičnin za Poslovno skupino Sava za leto 2018 NABAVNA VREDNOST Zemljišča naložbene nepremičnine Zgradbe naložbene nepremičnine Stanje 01.01.2018 6.930 4.414 11.343 Zmanjšanje zaradi prodaje -4.315 0-4.315 Stanje 31.12.2018 2.615 4.414 7.028 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2018-4.111-2.655-6.766 Zmanjšanje zaradi prodajte 3.070 0 3.070 Amortizacija 0-86 -86 Stanje 31.12.2018-1.041-2.741-3.782 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2018 2.819 1.759 4.577 Stanje 31.12.2018 1.574 1.673 3.246 Skupaj Ocenjujemo, da poštena vrednost naložbenih nepremičnin na dan 31.12.2018 in 31.12.2017 bistveno ne odstopa od knjigovodskih vrednosti. Naložbene nepremičnine na dan 31.12.2018 so bremen proste. Pri naložbenih nepremičninah, danih v najem, je bilo ustvarjenih 925 tisoč evrov prihodkov (leto 2017: 959 tisoč evrov) in 215 tisoč evrov stroškov (leto 2017: 222 tisoč evrov). Na naložbenih nepremičninah, ki niso bile dane v najem, je bilo izkazanih 1 tisoč evrov stroškov (leto 2017: 12 tisoč evrov). Preglednica gibanja naložbenih nepremičnin za Poslovno skupino Sava za leto 2017 NABAVNA VREDNOST Zemljišča naložbene nepremičnine Zgradbe naložbene nepremičnine Stanje 01.01.2017 4.387 4.684 9.071 Prenos 2.543 0 2.543 Oslabitev 0-270 -270 Stanje 31.12.2017 6.930 4.414 11.343 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2017-1.568-2.734-4.302 Prenos -2.543 0-2.543 Oslabitev 0 170 170 Amortizacija 0-92 -92 Stanje 31.12.2017-4.111-2.655-6.766 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2017 2.819 1.950 4.769 Stanje 31.12.2017 2.819 1.759 4.577 Skupaj 67 V letu 2017 je bila izvedena oslabitev naložbene nepremičnine - Hotela Jeruzalem v Ljutomeru v skupni višini 100 tisoč evrov. Oslabitev je bila izvedena na osnovi cenitve za namene računovodskega poročanja na dan 31. 12. 2017, ki jo je pripravil pooblaščeni ocenjevalec vrednosti nepremičnin. Ocenjena nadomestljiva vrednost Hotela Jeruzalem je znašala 941 tisoč evrov. Pri ocenjevanju vrednosti celotne nepremičnine je bil uporabljen na donosu zasnovan način. Za določitev vrednosti zemljišča je bil uporabljen način tržnih primerjav. Računovodsko poročilo

Preglednica: Prikaz učinkov oslabitve Hotel Jeruzalem Nabavna vrednost Popravek vrednosti Sedanja vrednost Pred slabitvijo 2.688-1.646 1.041 Po slabitvi 2.417-1.476 941 Razlika 270-170 100 1.3.12. Naložbe v pridružena podjetja Vrednost delnic v pridruženih družbah v višini 9.491 tisoč evrov (31.12.2017: 5 tisoč evrov) v pretežni meri predstavlja 45,37 % delež v kapitalu oziroma 7.281.125 delnic Hotelov Bernardin, d.d., in je sestavljen iz: 1.468.221 delnic v vrednosti 2.026 tisoč evrov, ki so se že nahajale v portfelju drugih delnic in deležev Save, d.d., 4.591.743 delnic v vrednosti 5.786 tisoč evrov, ki so bile pridobljene v letu 2018 iz unovčenja zavarovanja, prejetega za dano posojilo družbi NFD Holding, d.d.-v stečaju, 1.221.161 delnic v vrednosti 1.538 tisoč evrov, ki so bile pridobljene v letu 2018 iz uspešno zaključene prevzemne ponudbe, znesek v višini 136 tisoč evrov pa predstavlja pripis pripadajočega dobička pridružene družbe za leto 2018. Za finančne obveznosti Save, d.d., je zastavljenih 6.059.964 delnic HBPN, njihova knjigovodska vrednost znaša 7.782 tisoč evrov. 68 Letno poročilo 2018

1.3.13. Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida Vrednost finančnih sredstev, merjenih po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida v višini 712 tisoč evrov (31.12.2017: 8.474 tisoč evrov) je v primerjavi s predhodnim letom nižja za 7.762 tisoč evrov. Preglednica vrst finančnih sredstev, merjenih po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida 31.12.2018 31.12.2017 Delnice družb, ki kotirajo 164 162 Delnice in deleži družb, ki ne kotirajo 548 2.574 ALTA.SI, fleksibilni mešani podsklad 0 5.738 Skupaj 712 8.474 Preglednica gibanja finančnih sredstev, merjenih po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida 31.12.2018 31.12.2017 Stanje 1.1. 8.474 19.855 Nakupi - delnice Hotelov Bernardin, d.d. 7.324 0 Prenos naložbe v Hotele Bernardin, d.d., na naložbo v pridružena podjetja -9.350 0 Sprememba na pošteno vrednost 163 844 Prodaje - po nabavni vrednosti -5.895-12.093 Oslabitve -5-131 Stanje konec obdobja 712 8.474 69 Vrednost drugih delnic in deležev na dan 31.12.2018 predstavlja le še 0,3 odstotka vseh sredstev. Med njimi je 4.987 delnic Pokojninske družbe A, d.d., zastavljenih za finančne obveznosti Save, d.d., njihova knjigovodska vrednost pa znaša 498 tisoč evrov. Računovodsko poročilo

1.3.14. Dolgoročna posojila in dolgoročne poslovne terjatve Preglednica stanja dolgoročnih posojil in terjatev 31.12.2018 31.12.2017 Dana dolgoročna posojila 0 0 Druge dolgoročne poslovne terjatve 26 18 SKUPAJ 26 18 Preglednica zapadlosti dolgoročnih posojil in terjatev 31.12.2018 31.12.2017 od 1 do 5 let nad 5 let od 1 do 5 let nad 5 let Dana dolgoročna posojila 0 0 0 0 Druge dolgoročne poslovne 26 0 18 0 terjatve SKUPAJ 26 0 18 0 Preglednica gibanja dolgoročnih posojil in terjatev 70 2018 2017 Stanje 01.01. 18 18 Novo oblikovana posojila 8 0 Zmanjšanje 0 0 Stanje konec obdobja 26 18 1.3.15 Sredstva za prodajo Sredstva za prodajo v višini 43.590 tisoč evrov (31.12.2017: 43.656 tisoč evrov) se v celoti nanašajo na finančno naložbo v delnice Gorenjske banke, d.d., ki so v lasti: Save, d.d., v višini 43.526 tisoč evrov (31.12.2017: 43.526 tisoč evrov) in Save Turizma, d.d., v višini 64 tisoč evrov (31.12.2016: 67 tisoč evrov). Dogodki po dnevu bilance stanja Pogodba o prodaji delnic GBKR je bila v februarju 2019 realizirana, prejeta kupnina Save, d.d., je znašala 43,5 milijona evrov, od tega je bilo 40,3 milijona evrov namenjenih poplačilu terjatev upnikov, ki so bile zavarovane z delnicami GBKR. Družba Sava Turizem, d.d., pa je iz prodaje delnic GBKR iztržila 154 tisoč evrov. Sava, d.d., je za prejeta posojila zastavila 135.870 delnic Gorenjske banke, d.d. Knjigovodska vrednost zastavljenih delnic znaša 40.489 tisoč evrov, stanje dejanskih finančnih obveznosti do upnikov pa znaša 40.319 tisoč evrov. Dne 22.06.2018 je bilo na 27. skupščini Save, d.d., podano soglasje za sklenitev in izvršitev pogodbe o prodaji delnic GBKR kupcu družbi AIK Banka, d.d., ki hkrati vključuje tudi prodajno opcijsko pravico Save, d.d., in fiduciarja Abanke, d.d., za prodajo delnic GBKR po ceni 298 evrov / delnico. Letno poročilo 2018

1.3.16. Zaloge Bruto vrednost Odpisi v letu Neto vrednost Neto vrednost 31.12.2018 2018 31.12.2018 31.12.2017 Material 555 0 555 569 Trgovsko blago 75 0 75 83 Nezaključeni gradbeni 320 0 320 320 projekti Skupaj 951 0 951 971 Na nepremičnini nezaključenem gradbenem projektu v družbi Sava Nova, d.o.o., Zagreb je vpisana hipoteka za posojila, ki jih je družba prejela od Save, d.d. 1.3.17 Kratkoročne poslovne in druge terjatve Preglednica kratkoročnih poslovnih in drugih terjatev 31.12.2018 31.12.2017 Terjatve do kupcev 2.307 2.448 Prehodno nezaračunane terjatve 761 738 Dani predujmi 0 0 Terjatve za DDV in druge davke 818 663 Ostale terjatve 321 2.573 Skupaj 4.207 6.422 71 1.3.18. Kratkoročno dana posojila Preglednica kratkoročno danih posojil 31.12.2018 31.12.2017 Kratkoročno dana posojila 4.490 9.807 Kratkoročni del nekratkoročnih posojil 0 0 Skupaj 4.490 9.807 Dana posojila drugim NFD Holding, d.d.- v stečaju: v skupni bruto višini 7.899 tisoč evrov, stanje oblikovanega popravka vrednosti znaša 5.009 tisoč evrov, neto izkazana vrednost terjatve pa 2.890 tisoč evrov. Terjatve do NFD Holding, d.d. v stečaju so v celoti odstopljene v zastavo imetnikom finančnih terjatev iz naslova danih posojil Savi, d.d. Terjatev do NFD Holdinga, d.d. v stečaju je bila v letu 2018 znižana za 6.207 tisoč evrov, pretežni del znižanja pa se nanaša na unovčenje v zastavo prejetih delnic Hotelov Bernardin, d.d. Preostala kratkoročno dana posojila v višini 1.600 tisoč evrov predstavljajo dani depozit poslovni banki. Dana posojila NFD Holdingu (neto 2.890 tisoč evrov) in obresti iz danih posojil (129 tisoč evrov), ki so izkazane med poslovnimi terjatvami, so v pretežni meri zavarovani z menicami in vrednostnimi papirji, med katerimi je 647.318 delnic Istrabenza, 166.484 delnic Melamina, 5.806 delnic Krke in 445 delnic Petrola. Ocenjena vrednost delnic, prejetih v zastavo, znaša 3.350 tisoč evrov. Računovodsko poročilo

1.3.19. Denar in denarni ustrezniki Med denarnimi sredstvi jih je 2.469 tisoč evrov deponiranih na fiduciarnem računu pri notarju za namen nadaljnjega pridobivanja delnic Hotelov Bernardin, d.d. 31.12.2018 31.12.2017 Denarna sredstva v blagajni in na računih 9.281 6.178 Skupaj 9.281 6.178 72 1.3.20. Lastniški kapital in rezerve Kapital Poslovne skupine Sava na dan 31.12.2018 Vrednost kapitala Poslovne skupine Sava je na dan 31.12.2018 znašala 54.078 tisoč evrov (31.12.2017: 37.198 tisoč evrov). V primerjavi z enakim obdobjem predhodnega leta je bil višji za 16.880 tisoč evrov. Osnovni kapital Na 27. skupščini delničarjev dne 22.06.2018 je bil sprejet sklep o povišanju osnovnega kapitala Save, d.d., z denarnim vložkom. Vplačan je bil celotni znesek v višini 4.718 tisoč evrov ter bilo izdanih dodatnih 4.718.272 navadnih imenskih kosovnih delnic. Sava, d.d., ima na dan 31.12.2018 osnovni kapital v višini 26.397 tisoč evrov (31.12.2017: 21.679 tisoč evrov), ki je razdeljen na 26.396.807 navadnih imenskih kosovnih delnic z nominalno vrednostjo 1 evro/delnico. Vplačani presežek kapitala Vplačani presežek kapitala v višini 43.357 tisoč evrov (31.12.2017: 43.357 tisoč evrov) je nastal v letu 2016 v postopku prisilne poravnave Save, d.d. Predstavlja razliko med vpisom osnovnega kapitala in vpisom celotnih stvarnih vložkov upnikov v kapital Save, d.d. Rezerve za pošteno vrednost Dodatno pojasnilo v zvezi s spremembo MSRP 9 Finančni inštrumenti: S 01.01.2018 je v veljavo stopil prenovljen MSRP 9. Vrednostni papirji, razpoložljivi za prodajo, so bili do konca leta 2017 vrednoteni preko rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti, od 01.01.2018 dalje pa so to finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko poslovnega izida. Po določilih MSRP 9 so bile rezerve zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti na dan 01.01.2018 prenesene med pretekle zadržane izgube Poslovne skupine Sava, zato med finančnimi prihodki ni izkazanih učinkov iz v letu 2018 izvršenih prodaj finančnih naložb. Sestava rezerv za pošteno vrednost 31.12.2018 31.12.2017 - od postavk, ki ne bodo prerazvrščene v poslovni izid 284 254 - od finančnih sredstev, merjenih po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida* 0 1.858 Rezerve za pošteno vrednost 284 2.112 * do 31.12.2017 vrednostni papirji, razpoložljivi za prodajo, od 01.01.2018 dalje finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida Letno poročilo 2018

Zadržana čista izguba Gibanje zadržane čiste izgube 31.12.2018 31.12.2017 Prenesena izguba preteklih let -30.070-36.298 90 odstotni odpis zavarovanih finančnih obveznosti Save, d.d. 7.042 po določilih Načrta finančnega prestrukturiranja* Sprememba manjšinskih deležev nakup delnic SHBR 0 369 Sprememba MSRP 9 prenos rezerv za pošteno vrednost 2.084 0 Druge spremembe 84-41 Razno 0 2 Čisti poslovni izid obračunskega obdobja, ki pripada lastnikom obvladujočega 4.778 5.898 podjetja Zadržana čista izguba -16.083-30.070 * Zaradi odprodaje zavarovanj za finančne obveznosti je bil preostanek obveznosti v 90 % oziroma v višini 7.042 tisoč evrov skladno z določili Načrta finančnega prestrukturiranja odpisan in s tem pokrita pretekla prenesena izguba. Čisti dobiček na delnico Osnovni kapital je razdeljen na 26.396.807 navadnih imenskih kosovnih delnic, ki imajo vse glasovalne pravice in so prosto prenosljive. Vse delnice so v celoti vplačane. Sava, d.d., nima obveznic, ki bi se lahko konvertirale v delnice Tehtano povprečno število navadnih delnic 2018 2017 Število vseh delnic 26.396.807 21.678.535 Lastne delnice 0 0 Tehtano povprečno število delnic 23.644.482 21.678.535 Čisti dobiček, ki pripada navadnim delnicam 73 2018 2017 Čisti poslovni izid obračunskega obdobja () 4.781 5.904 Čisti poslovni izid obračunskega obdobja, ki pripada lastnikom obvladujoče 4.778 5.898 družbe () Tehtano povprečno število uveljavljajočih se navadnih delnic 23.644.482 21.678.535 Osnovni čisti dobiček na delnico (v EUR) 0,22 0,27 Popravljeni čisti dobiček na delnico je enak osnovnemu čistemu dobičku na delnico, ker je kapital sestavljen le iz navadnih delnic. Izplačilo dobička je mogoče le v okviru ugotovljenega v skladu s slovensko zakonodajo. Ta predpisuje, da matična družba deli bilančni dobiček, ki se ugotovi na podlagi posamičnih računovodskih izkazov. Sava, d.d., je na dan 31.12.2018 izkazovala nepokrito izgubo v višini 34.161 tisoč evrov, na dan 31.12.2017 pa nepokrito izgubo v višini 41.753 tisoč evrov. Zadržana izguba poslovnega leta za Poslovno skupino Sava po MSRP, kot jih je sprejela EU 2018 2017-16.083-30.070 Bilančna izguba družbe Sava, d. d., za poslovno leto po SRS -34.161-41.753 Razlika, ki je ni mogoče razdeliti - - Računovodsko poročilo

Delež, kapital in poslovni izid lastnikov neobvladujočih deležev Delež lastnikov neobvladujočih deležev, pripadajoči kapital in poslovni izid so za družbe vnukinje izračunani posredno, preko lastništva matične družbe. Preglednica družb z neobvladujočimi deleži Neobvladujoči delež Kapital, ki pripada neobvladujočemu deležu Dobiček, ki pripada neobvladujočemu deležu 31.12.2018 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2017 Sava Turizem, d.d. 0,09 % 0,09 % 92 87 5 5 Sava Zdravstvo, d.o.o. 0,09 % 0,09 % 0 0 0 0 Cardial, d.o.o. 15,07 % 15,07 % 28 31-3 0 Zavod SEIC 7,58 % 7,58 % 3 2 1 1 Skupaj 123 120 3 6 1.3.21. Dolgoročne rezervacije Preglednica gibanja dolgoročnih rezervacij 74 Stanje 01.01.2018 Oblikovanje Odprava Poraba Stanje 31.12.2019 Rezervacije za odpravnine in podobne obveznosti 1.501 303-260 -56 1.489 Rezervacije za tožbe in druge zahtevke 102 0 0 0 102 Prodajne garancije 30 0 0 0 30 Drugo 51 1 0 0 52 SKUPAJ 1.684 304-260 -56 1.673 Vračunane dolgoročne obveznosti do delavcev predstavljajo obveznosti za odpravnine ob odhodu v pokoj in za jubilejne nagrade. Za zaposlene v Savi, d.d., je bil izdelan aktuarski preračun na dan 31.12.2018, glede na število zaposlenih znesek ne predstavlja pomembne vrednosti. V družbi Sava Turizem d.d., je bil izdelan aktuarski obračun ob upoštevanju naslednjih predpostavk: odpravnine ob upokojitvi in jubilejne nagrade so upoštevane v skladu z določili v kolektivnih in individualnih pogodbah, predvidena je 2,5-odstotna letna rast plač v podjetju ter zneskov odpravnin in jubilejnih nagrad, upoštevana je fluktuacija zaposlenih, izbrana diskontna obrestna mera pa znaša 2,25 % letno in predstavlja dvoletno povprečje obrestnih mer na dolgoročne obveznice Republike Slovenije. Rezervacije za tožbe in druge zahtevke so oblikovane na podlagi posveta z odvetniki, ki so izdelali ocene izida vloženih tožb in drugih zahtevkov. 1.3.22. Razmejene državne podpore Preglednica gibanja razmejenih državnih podpor Stanje 01.01.2018 Povečanja Odprava Poraba Stanje 31.12.2018 Sredstva evropskih in drugih skladov 7.678 0-260 -102 7.316 SKUPAJ 7.678 0-260 -102 7.316 Prejeta sredstva evropskih in državnih strukturnih skladov so v družbah dejavnosti Turizem koriščena za prenovo Hotela Radin in Hotela Terapija v Radencih, za izgradnjo Grand Hotela Primus na Ptuju, za izgradnjo apartmajskega naselja v Termah Lendava, za izgradnjo Hotela Livada Prestige, za prenovo zdravstvenega objekta Thermalium v Moravcih, za prenovo Hotela Savica na Bledu ter za nakup programa za zdravstvo in obnovo CO2 kopeli. Letno poročilo 2018

1.3.23. Prejeta dolgoročna posojila in kratkoročne finančne obveznosti To pojasnilo podaja tudi informacije o pogojih, ki veljajo za prejeta posojila. Več informacij o izpostavljenosti družbe obrestnemu in tečajnemu tveganju je podanih v točki 1.3.35. Finančni inštrumenti. Dolgoročne finančne obveznosti Save, d.d., so bile na dan 31.12.2018 v celoti, to je v višini 112.947 tisoč evrov prenesene na kratkoročne finančne obveznosti z zapadlostjo 30.11.2019. Stanja nekaterih terjatev ločitvenih upnikov in finančnih obveznosti Save, d.d., na dan 31.12.2018 niso usklajena. Razlike na presečni datum se nanašajo na primere, ko je terjatev ločitvenih upnikov zavarovana z več vrstami sredstev. Nastale so zaradi različnih pravnih interpretacij učinkov prisilne poravnave za tisti del nove zavarovane terjatve, ki ne bo poplačan. Dolžnik Sava, d.d., je v zvezi s tem vprašanjem pridobila dve pravni mnenji, katerima je pri računovodskem evidentiranju tudi sledila. Preglednica finančnih obveznosti Poslovne skupine Sava 31.12.2018 31.12.2017 DOLGOROČNA POSOJILA Posojila pri bankah v državi 37.679 45.505 Posojila pri bankah v tujini 0 0 Posojila pri bankah skupaj 37.679 45.505 Dolgoročne obveznosti, ki izhajajo iz izdanih obveznic 0 15.198 Posojila pri drugih 1.318 104.732 Skupaj dolgoročna posojila 38.997 165.434 KRATKOROČNE FINANČNE OBVEZNOSTI Kratkoročni del dolgoročnih posojil bank 3.394 3.394 Kratkoročna posojila domačih bank 0 33 Kratkoročna posojila tujih bank 0 0 Kratkoročna posojila pri bankah skupaj 3.394 3.427 Kratkoročne obveznosti, ki izhajajo iz izdanih obveznic 15.198 0 Kratkoročna posojila drugih 94.781 430 Skupaj kratkoročne finančne obveznosti 113.372 3.856 Prejeta posojila in druge finančne obveznosti skupaj 152.369 169.291 75 Posojilni pogoji 31.12.2018 Obrestna mera (v % p.a.) Zapadlost zadnjega obroka Način zavarovanja Finančne terjatve (terjatve na podlagi Sklepa o potrditvi prisilne poravnave in ostala posojila) 1,00% 6M EURIBOR +2,5 3M EURIBOR + 0,35 do 0,50 2019 2028 menica, bančna garancija, zastava nepremičnin, zastava vrednostnih papirjev, odstop terjatev Sava, d.d., obrestuje svoje obveznosti skladno z določili Sklepa o potrjeni prisilni poravnavi, to je v višini 1% p.a. Preglednica zapadlosti dolgoročnih posojil 31.12.2018 31.12.2017 med 1 in 2 letoma 8.107 130.230 med 2 in 5 leti 15.483 14.003 nad 5 let 15.407 21.202 Skupaj 38.997 165.434 Preglednica delitve posojil glede na fiksno in variabilno obrestno mero Fiksna obrestna mera Variabilna obrestna mera Skupaj dolgoročna posojila 0 38.997 38.997 kratkoročna posojila 109.578 3.794 113.372 Skupaj 109.578 42.791 152.369 Računovodsko poročilo

Zavarovanje posojil Prejeta posojila družb Poslovne skupine Sava so zavarovana s hipotekami na nepremičnine družb skupine ter z zastavo delnic in deležev, ki so v lasti Save, d.d. Pojasnilo o zavarovanju prejetih posojil Poslovne skupine z vpisom hipotek na nepremičnine družb skupine je podano v točki 1.3.9. Celovito pojasnilo o zastavi sredstev, ki so v lasti Save, d.d., je podano v točki 2.5.1. računovodskih izkazov s pojasnili za družbo Sava, d.d. 1.3.24. Odložene obveznosti /terjatve za davek Preglednica razmejenih obveznosti/terjatev za davek 31.12.2018 31.12.2017 Obveznosti - prevrednotenje vrednostnih papirjev na pošteno vrednost 0-227 Terjatve - rezervacije po aktuarskem izračunu 104 101 SKUPAJ 104-127 Preglednica gibanja razmejenih obveznosti/terjatev za davek 76 31.12.2018 31.12.2017 Stanje 31.12. -127-433 Sprememba MSRP 9-01.01.2018 226 0 Stanje 1.1. 99-433 Spremembe obveznosti za odložene davke - preko Izkaza poslovnega izida 6-13 Sprememba terjatev za rezervacije za odpravnine 6-13 Spremembe obveznosti za odložene davke - v drugem vseobsegajočem 0 319 donosu Sprememba obveznosti od prevrednotenja vrednostnih papirjev na pošteno 0 309 vrednost Druge spremembe pri obveznostih 0 10 Stanje konec obdobja 104-127 Neobračunane odložene terjatve za davek iz naslova oslabitev dolgoročnih finančnih naložb znašajo 5.452 tisoč evrov (2017: 5.618 tisoč evrov). Skupne neobračunane odložene terjatve za davek znašajo 73.592 tisoč evrov (2017: 74.214 tisoč evrov). Odložene terjatve za davek iz naslova davčne izgube niso obračunane. Višina neobračunanih odloženih terjatev za davek iz naslova davčnih izgub družb Poslovne skupine Sava z uporabo 19 - odstotne davčne stopnje na dan 31.12.2018 znaša 68.140 tisoč evrov (2017: 68.596 tisoč evrov). Letno poročilo 2018

1.3.25. Kratkoročne poslovne obveznosti Obveznosti za obresti od prejetih posojil so vključene med druge poslovne obveznosti. Preglednica kratkoročnih poslovnih obveznosti 31.12.2018 31.12.2017 Obveznosti do dobaviteljev 6.572 5.997 Obveznosti za prejete avanse 1.220 830 DDV in drugi davki 1.395 698 Obveznosti do zaposlenih 1.792 1.680 Druge poslovne obveznosti 300 308 Skupaj 11.279 9.513 1.3.26. Kratkoročne rezervacije Kratkoročne rezervacije v višini 5.757 tisoč evrov (leto 2017: 6.212 tisoč evrov) v pretežni meri predstavljajo kratkoročne rezervacije za odpravnine, za neizkoriščene ure in dopuste, za izplačilo poslovne uspešnosti za leto 2018, odložene prihodke iz naslova programa lojalnosti ter kratkoročno nezaračunane prihodke. 1.3.27. Prihodki IZ POGODB S KUPCI Preglednica prihodkov iz pogodb s kupci 77 2018 2017 Prihodki od prodaje izdelkov 0 1.252 Prihodki od najemnin 925 959 Prihodki od prodaje storitev 74.879 71.711 Prihodki od prodaje trgovskega blaga 802 812 Skupaj 76.606 74.734 1.3.28. Drugi poslovni prihodki Preglednica drugih poslovnih prihodkov 2018 2017 Odprava neporabljenih rezervacij 260 116 Prihodki od državnih podpor in spodbud 727 644 Dobički od prodaje nepremičnin, naprav in opreme 35 414 Dobički od prodaje naložbenih nepremičnin 877 0 Ostali poslovni prihodki 299 495 Skupaj 2.197 1.669 Računovodsko poročilo

1.3.29. Stroški po funkcionalnih skupinah Preglednica stroškov po funkcionalnih skupinah 2018 2017 Proizvajalni stroški prodanih proizvodov in storitev 48.639 50.854 Stroški prodajanja 6.809 4.784 Stroški splošnih dejavnosti 16.328 15.361 SKUPAJ 71.777 70.999 Proizvajalni stroški prodanih proizvodov in storitev se nanašajo na neposredne stroške v dejavnosti Turizem. 1.3.30. Stroški dela Preglednica stroškov dela 2018 2017 Plače in nadomestila zaposlenim 18.107 16.855 Stroški socialnih zavarovanj 2.943 2.776 Drugi stroški dela 4.166 4.648 Skupaj 25.216 24.279 Drugi stroški dela vsebujejo izplačan regres zaposlenim ter izplačana druga nadomestila v skladu s kolektivno pogodbo (prehrana in prevoz na delo). Med letom je bilo povprečno zaposlenih 821 sodelavcev (leto 2017: 823 sodelavcev). 78 1.3.31. Odpisi vrednosti Preglednica odpisov vrednosti 2018 2017 Nepremičnine, naprave in oprema - oslabitev 452 848 Nepremičnine, naprave in oprema - odpisi 123 29 Nepremičnine, naprave in oprema - izguba pri prodaji 2 53 Neopredmetena osnovna sredstva - odpisi 9 1 Naložbene nepremičnine - oslabitev 0 100 Terjatve 73 66 Skupaj 658 1.096 V letu 2018 je bila v družbah dejavnosti Turizem preko izkaza poslovnega izida izvedena oslabitev terjatev v višini 73 tisoč evrov (leto 2017: 66 tisoč evrov). Letno poročilo 2018

1.3.32. Drugi odhodki poslovanja Preglednica drugih odhodkov poslovanja 2018 2017 Oblikovanje dolgoročnih rezervacij 304 225 Drugi poslovni odhodki 1.752 2.775 Skupaj 2.056 3.000 Drugi poslovni odhodki se v pretežni meri nanašajo na nadomestila za uporabo stavbnih zemljišč, nadomestila za pridobivanje raznih dovoljenj ter plačila vodnih prispevkov in koncesij za vodo. Drugi podatki o stroških 2018 2017 Stroški raziskav in razvoja 0 0 Neposredni poslovni stroški naložbenih nepremičnin 216 234 - tisti, ki prinašajo najemnine 215 222 - tisti, ki ne prinašajo prihodkov 1 12 1.3.33. Neto prihodki financiranja in delež v dobičku pridruženih podjetij Preglednica sestave prihodkov in odhodkov financiranja 2018 2017 Dobiček pri prodaji finančnih sredstev 254 4.000 Prihodki od dividend in deležev v dobičku 38 18 Prihodki od obresti 0 1 Drugo 267 11 Finančni prihodki 559 4.030 Odhodki za obresti -2.215-2.836 Oslabitev finančnih naložb razpoložljivih za prodajo -5-130 Oslabitev danih posojil 0-12 Drugo -68-66 Finančni odhodki -2.288-3.044 Neto prihodki / odhodki -1.729 986 79 Delež v dobičku pridruženih podjetij v višini 136 tisoč evrov predstavlja Poslovni skupini Sava pripadajoči dobiček družbe Hoteli Bernardin, d.d. Računovodsko poročilo

1.3.34. Davek od dobička Preglednica davka od dobička, pripoznanega v izkazu poslovnega izida 2018 2017 Odmerjeni davek tekočega leta - za tekoče leto -659-473 Skupaj -659-473 Odloženi davek - novonastale in umaknjene začasne razlike 6-13 Skupaj 6-13 Davek v breme izkaza poslovnega izida -652-486 Preglednica primerjave med dejansko in izračunano davčno stopnjo stopnja 2018 stopnja 2017 Dobiček pred davki v skladu z MSRP 5.433 6.392 Davek od dobička z uporabo uradne stopnje 19,0% 1.032 19,0% 1.214 Odhodki, ki niso davčno priznani 6,7% 365 6,3% 401 Neobdavčeni prihodki -27,8% -1.512-22,1% -1.410 Davčne olajšave, ki niso priznane v izkazu poslovnega izida -2,5% -134-2,2% -141 Vpliv družb, ki so poslovale z izgubo ter vpliv izgub v konsolidaciji 16,6% 901 6,6% 422 Efektivna davčna stopnja 12,0% 652 7,6% 486 80 1.3.35. Finančni instrumenti Valutno tveganje Poslovna skupina Sava v večji meri posluje na evrskem območju. Izvedenih finančnih instrumentov za varovanje valutnega tveganja v letu 2018 ni bilo. Glede na delež poslovanja s tujo valuto je valutno tveganje nizko. Preglednica vrednosti, povezanih z valutnim tveganjem Skupaj v EUR 31.12.2018 31.12.2017 EUR USD CHF Druge valute Skupaj v EUR EUR USD CHF Druge valute Terjatve do kupcev 2.307 2.308 0 0 0 2.448 2.448 0 0 0 Zavarovana bančna -41.073-41.073 0 0 0-48.897-48.897 0 0 0 posojila Finančne obveznosti, -15.198-15.198 0 0 0-15.198-15.198 0 0 0 ki izhajajo iz izdanih obveznic Obveznosti do -11.279-11.277 0 0-2 -9.513-9.510 0 0-3 dobaviteljev in druge obveznosti Druga prejeta posojila -96.099-96.099 0 0 0-105.194-105.161 0 0-33 Bruto izpostavljenost -161.341-161.338 0 0-2 -176.354-176.319 0 0-36 bilance Ocenjena napovedana 100.652 100.652 0 0 0 90.747 90.747 0 0 0 prodaja (iz plana za 2019) Ocenjena napovedana -48.786-48.786 0 0 0-41.903-41.873 0 0-30 nabava (iz plana za 2019) Bruto izpostavljenost 51.866 51.866 0 0 0 48.844 48.874 0 0-30 Neto izpostavljenost -109.475-109.472 0 0-2 -127.510-127.445 0 0-66 Letno poročilo 2018

Obrestno tveganje Družba Sava Turizem d.d., ima obrestovanje finančnih obveznosti vezano na spreminjanje obrestne mere EURIBOR. Obrestna mera EURIBOR je v letu 2018 še naprej dosegala negativne vrednosti, za leto 2019 pa se ne predvideva bistvenejših sprememb. Sava, d.d., se nahaja v zaključnem obdobju triletnega obdobja po potrditvi prisilne poravnave, v katerem se zavarovane finančne terjatve obrestujejo po fiksni obrestni meri v višini 1% nominalno letno in zapadejo v plačilo dne 30.11.2019. Tveganje spremembe obrestne mere se tako za obdobje po novembru 2019 povečuje, kar pa bo upoštevano pri pripravi razvojne strategije za nadaljnje petletno obdobje. Družbe Poslovne skupine Sava nimajo sklenjenih veljavnih instrumentov za zaščito obrestnega tveganja. Plačilno sposobnostno tveganje Družbe Poslovne skupine Sava redno poravnavajo dogovorjene finančne in druge poslovne obveznosti. Družba Sava, d.d., poravnava finančne obveznosti skladno s pravnomočnim Sklepom o potrditvi postopka prisilne poravnave, ki predvideva poplačilo ob odprodaji zastavljenih finančnih naložb oziroma ob koncu triletnega obdobja po pravnomočni potrditvi postopka prisilne poravnave, ki se izteče novembra 2019. Ob tem se ob nadaljnji podpori lastnikov in upnikov glede razvoja strateških naložb, to je naložb v dejavnosti turizem, ocenjuje, da je tveganje plačilne sposobnosti srednje. Preglednica vrednosti, povezanih s plačilno sposobnostnim tveganjem Pogodbeni denarni tokovi 31.12.2018 Knjigovodska vrednost 6 mesecev ali manj 6-12 mesecev 1-2 leti 2-5 let Več kot 5 let Neizvedene finančne obveznosti 163.648-164.686-12.022-113.651-3.779-11.486-23.748 41.073-41.073 0-3.394-3.394-10.746-23.539 Zavarovana bančna posojila (brez pridruženih podj.) Obveznosti do dobaviteljev in 11.279-11.312-11.312 0 0 0 0 druge obveznosti Posojila od pridruženih podjetij 0 0 0 0 0 0 0 Obveznice 15.198-15.337-76 -15.261 0 0 0 Druge finančne obveznosti 96.099-96.964-634 -94.996-385 -740-209 Izvedene finančne obveznosti 0 0 0 0 0 0 0 Skupaj 163.648-164.686-12.022-113.651-3.779-11.486-23.748 81 Pogodbeni denarni tokovi 31.12.2017 Knjigovodska vrednost 6 mesecev ali manj 6-12 mesecev 1-2 leti 2-5 let Več kot 5 let Neizvedene finančne obveznosti 178.803-181.209-10.319-4.237-127.661-11.148-27.844 48.897-48.985-22 -3.416-7.869-10.181-27.498 Zavarovana bančna posojila (brez pridruženih podj.) Obveznosti do dobaviteljev in 9.513-9.507-9.507 0 0 0 0 druge obveznosti Obveznice 15.198-15.498-75 -75-15.348 0 0 Druge finančne obveznosti 105.194-107.219-715 -746-104.444-967 -346 Izvedene finančne obveznosti 0 0 0 0 0 0 0 Skupaj 178.803-181.209-10.319-4.237-127.661-11.148-27.844 Kreditno tveganje Znižujemo ga z rednim spremljanjem kreditne sposobnosti naših kupcev in ostalih poslovnih partnerjev. Posebno pozornost posvečamo usklajevanju terjatev po ročnosti, pridobivanju ustreznih oblik zavarovanj ali vnaprejšnjih plačil ter sprotni izterjavi. Računovodsko poročilo

Preglednica terjatev do kupcev po geografskih regijah Knjigovodska vrednost 31.12.2018 31.12.2017 Slovenija 1.857 1.929 Ostale države EU 346 461 Ostalo 104 59 SKUPAJ 2.307 2.448 Preglednica stanja in gibanja popravka vrednosti terjatev do kupcev 2018 2017 Začetno stanje 507 597 Povečanje popravka vrednosti 73 66 Zmanjšanje popravka vrednosti -180-156 končno stanje 400 507 Starostna struktura terjatev do kupcev 31.12.2018 31.12.2017 Bruto terjatve Oslabitev Neto terjatve Bruto terjatve Oslabitev Neto terjatve Nezapadle 2.120 0 2.120 2.060 0 2.060 Zapadle 0-30 dni 208 23 185 330 0 330 Zapadle 31-120 dni 74 72 2 157 99 58 Zapadle več kot 120 dni 305 305 0 407 407 0 SKUPAJ 2.707 400 2.307 2.954 506 2.448 82 Analiza občutljivosti na finančna tveganja Analiza občutljivosti za spremembo obrestnih mer Finančne obveznosti matične družbe Sava, d.d., predstavljajo 72 odstotkov vseh finančnih obveznosti Poslovne skupine Sava in so predmet obrestovanja po fiksni obrestni meri v višini 1% nominalno letno do 30.11.2019. Do novembra 2019 ostaja tako tveganje spremembe obrestne mere za finančne obveznosti Save, d.d., nizko. Tveganje spremembe obrestne mere se povečuje za obdobje po novembru 2019, kar pa bo upoštevano pri pripravi razvojne strategije za nadaljnje petletno obdobje. Preostanek posojilnih obveznosti se nanaša na dejavnost Turizem in so v glavnini vezane na referenčno obrestno mero EURIBOR, ki je v letu 2018 še naprej dosegala negativne vrednosti, prav tako pa se ne pričakuje bistvenejših sprememb za leto 2019. Občutljivost celotnega kreditnega portfelja je glede na spremembo obrestnih mer srednja. V primeru, da bi se obrestne mere za posojilne obveznosti družb dejavnosti Turizem spremenile za 50 bazičnih točk, bi se ob upoštevanju takšne zadolženosti ob koncu leta 2018 letni strošek obresti spremenil za 216 tisoč evrov. Analiza občutljivosti na povečanje zadolženosti Poslovna skupina Sava je imela konec leta 2018 za 152,4 milijona evrov kratkoročnih in dolgoročnih finančnih obveznosti. Zaradi izvajanja aktivnosti skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja in že izvedenim refinanciranjem družb v dejavnosti turizem je tveganje, vezano na povečevanje zadolženosti, nizko. Analiza občutljivosti na spremembo vrednosti tujih valut Poslovna skupina Sava ima večji del poslovanja vezanega na domačo valuto, zaradi česar je izpostavljenost spremembam vrednosti tujih valut nizka. Letno poročilo 2018

1.3.36. Poštene vrednosti finančnih inštrumentov Preglednica poštenih vrednosti finančnih inštrumentov 31.12.2018 31.12.2018 31.12.2017 31.12.2017 knjigovodska vrednost poštena vrednost knjigovodska vrednost poštena vrednost Finančna sredstva, merjena po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida 712 712 8.474 8.474 Sredstva za prodajo 43.590 43.590 43.656 43.656 Kratkoročne terjatve 4.207 4.207 6.422 6.422 Dana posojila 4.490 4.490 9.807 9.807 Denar in denarni ustrezniki 9.281 9.281 6.178 6.178 Dolgoročna posojila s fiksno obrestno mero 0 0-107.540-107.540 Dolgoročna posojila s fiksno obrestno mero, ki izhajajo iz izdanih obveznic 0 0-15.198-15.198 Dolgoročna posojila z variabilno obrestno mero -38.997-38.997-42.696-42.696 Kratkoročna posojila -113.372-113.372-3.856-3.856 Kratkoročne poslovne obveznosti -11.279-11.279-9.513-9.513 Hierarhija poštene vrednosti Finančne inštrumente, vrednotene po pošteni vrednosti, uvrščamo po hierarhiji v tri ravni: raven 1: sredstva ali obveznosti po borznem tečaju na zadnji dan obračunskega obdobja; raven 2: sredstva ali obveznosti, ki se ne uvrščajo v raven 1, njihova vrednost pa je določena neposredno ali posredno na podlagi tržnih podatkov; raven 3: sredstva ali obveznosti, katerih vrednost ni mogoče pridobiti iz tržnih podatkov. 83 Preglednica razvrstitve finančnih inštrumentov glede na izračun njihove poštene vrednosti Vrednostni papirji na razpolago za prodajo Izpeljani finančni inštrumenti sredstva Izpeljani finančni inštrumenti obveznosti 2018 2017 Skupaj Raven 1 Raven 2 Raven 3 Skupaj Raven 1 Raven 2 Raven 3 712 163 0 549 8.474 161 5.738 2.575 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Skupaj 712 163 0 549 8.474 161 5.738 2.575 1.3.37. Pogojne obveznosti Družbe Poslovne skupina Sava na dan 31.12.2018 nimajo pomembnih pogojnih obveznosti razen denacionalizacijskih zahtevkov, ki so pojasnjeni v točki 1.3.40. Stanja nekaterih terjatev ločitvenih upnikov in finančnih obveznosti Save, d.d., na dan 31.12.2018 niso usklajena. Razlike na presečni datum se nanašajo na primere, ko je terjatev ločitvenih upnikov zavarovana z več vrstami sredstev. Nastale so zaradi različnih pravnih interpretacij učinkov prisilne poravnave za tisti del nove zavarovane terjatve, ki ne bo poplačan. Dolžnik Sava, d.d., je v zvezi s tem vprašanjem pridobila dve pravni mnenji, katerima je pri računovodskem evidentiranju tudi sledila. Računovodsko poročilo

1.3.38. Povezane stranke Povezane stranke vključujejo odvisne družbe v Poslovni skupini Sava, lastnike družbe Sava, d.d.*, z lastniki povezane družbe**, člane upravnega odbora družbe in člane komisij pri upravnem odboru ter izvršnega direktorja družbe. * Pri razkrivanju poslov z lastniki so vključeni lastniki z več kot 20-odstotnim lastništvom. ** Pri razkrivanju poslov z lastniki povezanimi družbami so uporabljeni naslednji kriteriji: - so tiste družbe, ki so več kot 20 odstotne lastnice družbe, ki je lastnica Save, d.d., - so tiste družbe, v katerih imajo družbe lastnice Save, d.d., več kot 20-odstoten lastniški delež, - vrednost poslov za navedene družbe bomo razkrivali v skupnem znesku, - v kolikor bo skupna vrednost poslov manjša od 100 tisoč evrov, poslov ne bomo razkrivali. Poslovni odnosi med družbami v Poslovni skupini Sava Poslovni odnosi med družbami Poslovne skupine Sava se v pretežni meri nanašajo na medsebojno opravljene storitve - na uporabo blagovne znamke ter na storitve strokovnih služb ter na medsebojno finančno poslovanje v zvezi z danimi in prejetimi posojili. Posli med povezanimi strankami se opravljajo po istih pogojih, kot veljajo v običajnem premišljenem poslovanju. Poslovni odnosi z lastniki Save, d.d., in z lastniki povezanimi družbami Odprte obveznosti do lastnikov v skupni višini 95.427 tisoč evrov (31.12.2017: 108.152 tisoč evrov) se nanašajo na finančne obveznosti Save, d.d., iz prejetih posojil in na poslovne obveznosti Save, d.d., iz obresti za mesec december 2018. Odhodki Save, d.d., v višini 960 tisoč evrov (leto 2017: 1.140 tisoč evrov) predstavljajo obračunane obresti iz finančnih obveznosti. Odprte obveznosti do z lastniki povezanih oseb v skupni višini 3.124 tisoč evrov (31.12.2017: 3.257 tisoč evrov) so v 99 odstotkih izkazane v Savi, d.d., in se v pretežni meri nanašajo na finančne obveznosti iz prejetih posojil. Preglednica poslov z lastniki in z lastniki povezanimi družbami 84 Povezane osebe Odprte terjatve na dan 31.12.2018 Odprte obveznosti na dan 31.12.2018 Prihodki v letu 2018 Odhodki v letu 2018 Posli z lastniki (nad 20%) 0 95.427 0 960 York Global Finance Offshore BDH (Luxembourg) S.à r.l. 0 19.733 0 200 Slovenski državni holding, d.d. 0 37.847 0 380 Kapitalska družba, d.d. 0 37.847 0 380 Posli z lastniki povezanimi družbami 0 3.124 0 67 Skupaj 0 98.551 0 1.027 Odnosi s fizičnimi osebami Lastništvo delnice Sava na dan 31.12.2018 Člani upravnega odbora, komisij upravnega odbora in izvršni direktor Save, d.d., ter člani organov upravljanja in njihovi ožji družinski člani, direktorji odvisnih družb in člani nadzornih svetov odvisnih družb nimajo v lasti delnic Sava. Znesek bruto prejemkov v letu 2018 2018 2017 Izvršni direktor Save, d.d., in člani poslovodstev družb poslovne skupine 701 566 Drugi zaposleni po individualnih pogodbah v družbah poslovne skupine 6.140 5.862 Člani upravnega odbora Save, d.d., in nadzornih svetov družb poslovne skupine 229 188 Terjatve družb poslovne skupine do povezanih oseb Družbe Poslovne skupine Sava na dan 31.12.2018 nimajo terjatev do povezanih fizičnih oseb. Obveznosti družb poslovne skupine do povezanih oseb Družbe Poslovne skupine Sava na dan 31.12.2018 izkazujejo obveznosti do povezanih oseb le iz naslova redne mesečne plače za december 2018, ki je bila izplačana v januarju 2019. Znesek ne odstopa od običajnih medletnih mesečnih izplačil. Razkritja prejemkov upravnega odbora in komisij upravnega odbora, izvršnega direktorja ter zaposlenih po individualnih pogodbah v Savi, d.d., so predstavljena v točki 2.5.6. računovodskega dela letnega poročila družbe Sava, d.d. Razkritja prejemkov poslovodstva, članov nadzornega sveta ter zaposlenih po individualnih pogodbah v skupini Sava Turizem so predstavljena v točki 5.3.5.32. računovodskega dela letnega poročila skupine Turizem. Letno poročilo 2018

1.3.39. Razkritje poslov z revizorji 2018 2017 Stroški revizije letnega poročila 77 64 Stroški drugih storitev revidiranja 3 2 SKUPAJ 80 66 1.3.40. Pojasnilo v povezavi s stanjem denacionalizacijskih zahtevkov v družbi Sava Turizem, d.d. a) Zahteva za denacionalizacijo Höhn - Šarič Zdravilišče Radenci d.o.o. je bilo ena izmed strank v postopku denacionalizacije upravičencev Höhn - Šarič. Vlagatelji denacionalizacijskega zahtevka so v postopku med drugim zahtevali vrnitev dela nepremičnin zdraviliškega kompleksa. Postopek je bil v letu 2015 pravnomočno zaključen. Na podlagi predloga za izdajo začasne odredbe so bile nepremičnine, ki so predmet postopka, izločene iz lastninskega preoblikovanja podjetja do zaključka postopka denacionalizacije in jih družba Sava Turizem d.d. vodi zunajbilančno do zaključka postopka. Denacionalizacijska zadeva je bila pravnomočno zaključena, nato pa je bila s strani denacionalizacijskih upravičencev vložena ustavna pritožba, na podlagi katere je ustavno sodišče v letu 2017 razveljavilo izdane pravnomočne odločbe in zadevo vrnilo v ponovni postopek. Sedaj v tej zadevi tečeta dva postopka in sicer: Denacionalizacijski postopek opr.št. 321-195/1993 V navedeni zadevi je Upravno sodišče Republike Slovenije s sodbo opr.št. II U 577/2017 z dne 07.02.2018 ugodilo tožbi denacionalizacijskih upravičencev in odpravilo odločbo z dne 29.01.2013, s katero je bila zavrnjena njihova zahteva za denacionalizacijo nepremičnin parc. št. 124, pripisane pri vl. št. 18 k.o. Kapelski Vrh, ki je bila odvzeta Vilmi Šarič do celote, in parc. št. 165, pripisane pri vl. št. 302 k.o. Radenci, ki je bila odvzeta Vilmi Šarič v solastninskem deležu do 1/2. V ponovnem postopku je Upravna enota dne 08.06.2018 izdala obvestilo zavezancu, v katerem povzema dosedanje pravno in dejansko stanje v tem postopku. Upravičenci zahtevajo odškodnino za nepremičnine, za katere obstajajo ovire za vračilo v naravi. Upravni organ navaja skupno višino odškodnine 272.659,50 DEM. Upravna enota je izdala Poročilo o ugotovljenem pravnem in dejanskem stanju z dne 31.08.2018 in nato Delno odločbo o denacionalizaciji z dne 01.10.2018. Po Delni odločbi je zavezanec za vračilo Slovenski državni holding in sicer mora izročiti obveznice v skupni višini 139.408,50 EUR, ker obstajajo ovire za vračilo v naravi. Denacionalizacijski postopek opr.št. 301-35/1993 (339-33/2009) Upravno sodišče RS je s sodbo opr.št. II U 573/2017 z dne 07.02.2018 ugodilo tožbi denacionalizacijskih upravičencev in odpravilo odločbo Upravne enote Gornja Radgona z dne 27.06.2012, s katero je bil denacionalizacijski zahtevek upravičencev zavrnjen, ter zadevo vrnilo v ponovni postopek. V tem postopku upravičenci zahtevajo denacionalizacijo podržavljenega podjetja Kuranstalt Sauberbrun Radein Aktiengesellschaft, ki bi naj bil v deležu 48% last Wilhelmine Hoehn Šarič, drugi solastnik oz. delničar pa je bil dr. Ante Šarič v deležu 48%, vendar zahteva za njegov delež ni bila predmet obravnavane odločbe o denacionalizaciji. V ponovnem postopku upravni organ o zadevi še ni odločil. b) Zahteva za denacionalizacijo Wiesler in Purre - Wiesler Predlagatelja sta dne 23. 12. 2010 pri Okrajnem sodišču v Novem mestu vložila predlog za vrnitev zaplenjenega premoženja v skladu s 145. členom ZIKS in zemljiškoknjižni predlog za zaznambo spora pri nepremičninah, ki so predmet tega postopka, zoper 11 nasprotnih udeležencev, med njimi tudi zoper Zdravilišče Radenci d.o.o.; sodišče je spor zaznamovalo s sklepom z dne 22. 2. 2011. Okrajno sodišče v Novem mestu je s sklepom z dne 25. 3. 2013 vrnitev zaplenjenega premoženja zavrnilo; to odločbo je potrdilo tudi Višje sodišče v Ljubljani s sklepom opr. št. II Cp 215/2014 z dne 19. 3. 2014. Vrhovno sodišče RS pa je ugodilo reviziji predlagateljev in s sklepom opr. št. II Ips 250/2014 z dne 28. 5. 2015 razveljavilo sklepa sodišč druge in prve stopnje ter zadevo vrnilo sodišču prve stopnje v novo odločanje. V ponovnem postopku je sodišče dne 10. 5. 2016 izdalo sklep, s katerim je ponovno določilo vrednost spornega predmeta na 34.200.000,00 EUR in predlog za vrnitev zaplenjenega premoženja ponovno zavrnilo; vsaki stranki je naložilo svoje stroške postopka. Zoper izdano odločbo sta predlagatelja vložila pritožbo v delu, ki se nanaša na zavrnitev predloga za vrnitev zaplenjenega premoženja, ki sta jo dopolnila dne 28. 9. 2016. V postopku smo za družbo Sava Turizem d.d. vložili odgovor na pritožbo dne 20. 10. 2016, s katerim smo pritožbi predlagateljev v celoti nasprotovali. 85 Računovodsko poročilo

86 Višje sodišče je dne 19. 7. 2017 izdalo sklep opr. št. II Cp 3024/2016, s katerim je pritožbi predlagateljev in 8. nasprotne udeleženke zavrnilo ter potrdilo sklep sodišča prve stopnje. Predlagatelja sta dne 23. 8. 2017 zoper izdano sodno odločbo vložila revizijo. Vrhovno sodišče RS je s sklepom opr.št. II Ips 289/2017 z dne 15.03.2018 revizijo predlagateljev zavrnilo. Predlagatelja sta zoper izdano odločitev vložila ustavno pritožbo, ki je še v fazi preizkusa. c) Zahteva za denacionalizacijo Čeh V teku je postopek pred Upravno enoto Radovljica, v katerem Ana Jelka Čeh zahteva vračilo zemljišč na območju k. o. Želeče, Sava Turizem d.d. pa je v postopku stranka z interesom. Upravno sodišče je s sodbo opr. št. I U 1049/2014-19 z dne 23. 9. 2015 odpravilo odločbo UE Radovljica in zadevo vrnilo istemu organu v ponovni postopek. UE Radovljica ponovljeni postopek vodi pod opr. št. D 321-39/1991, v katerem je bila dne 14. 12. 2017 izdana odločba št. D-321-39/1991-97, s katero je bil zahtevek upravičenke Ane Jelke Čeh za vračilo zemljišč v naravi zavrnjen. Odločba je dokončna, saj je drugostopenjski organ zavrnil pritožbo (Odločba Ministrstva za kmetijstvo, gozdarstvo in prehrano, št. 490-3/2017/5, z dne 1.3.2017), vendar še ne pravnomočna, saj je bil sprožen upravni spor. Postopek se pred Upravnim sodiščem RS vodi pod opr. št. I U 623/2017. V njem je bila tožeča stranka, pravni naslednik denacionalizacijske upravičenke, neuspešna s predlogom za izdajo začasne odredbe, saj ga je sodišče pravnomočno zavrnilo. Sodbe Upravnega sodišča še nismo prejeli. 1.3.41. Vpliv dogodkov po dnevu bilance stanja na računovodske izkaze Poslovne skupine Sava Dogodki, nastali po dnevu bilance stanja, niso take narave, da bi vplivali na stanje sredstev in obveznosti, ki so izkazani v računovodskih izkazih Poslovne skupine Sava, ali na predpostavko o časovni neomejenosti delovanja družb Poslovne skupine Sava. Dodatno pa navajamo sledeče pomembne dogodke po datumu bilance stanja: Dne 14.12.2018 je potekala 28. redna skupščina Save, d.d., na kateri so delničarji sprejeli sklep o izdaji za največ 2.686.187 novih delnic z emisijskim zneskom posamezne nove delnice v višini 1,00 evra. V mesecu februarju 2019 je bilo vplačanih 2.686 tisoč evrov ter v mesecu marcu 2019 izdanih 2.686.161 navadnih kosovnih delnic. Dne 12.10.2018 je bil med Savo, d.d., in DUTB, d.d., sklenjen Sporazum, v katerem so dogovorjene medsebojne pravice in obveznosti, ki bodo izhajale iz: a) prodaje 1.652.413 delnic (10,30 %) HBPN v lasti DUTB, d.d., in prodaje dela terjatve Save, d.d., do NFD Holdinga, d.d. v stečaju, ki je zavarovana s 54.791 delnicami družbe Melamin, d.d. (MKOG). Vrednost obeh transakcij je 2.082 tisoč evrov. Izvedbena dokumenta sta bila podpisana dne 14.01.2019, transakcija pa je bila zaključena v mesecu februarju 2019; ter b) nakupa dodatnih 4.011.676 delnic HBPN (25,00 %). Transakcija nakupa dodatnih delnic v predvideni višini 5.055 tisoč evrov bo delno financirana z novim denarnim vplačilom osnovnega kapitala, ki je bil s sklepom 28. redne skupščine delničarjev Save, d.d., z dne 14.12.2018 odobren v višini 2.686 tisoč evrov in v februarju 2019 tudi v celoti vplačan, preostanek potrebnih denarnih sredstev v višini 2.369 tisoč evrov pa bo financiran iz neporabljenih denarnih sredstev iz denarnega vplačila osnovnega kapitala v letu 2018.. Prodaja delnic Gorenjske banke, d.d. Dne 22.06.2018 je bilo na 27. skupščini Save, d.d., podano soglasje za sklenitev in izvršitev pogodbe o prodaji delnic GBKR kupcu družbi AIK Banka, d.d., ki hkrati vključuje tudi prodajno opcijsko pravico Save, d.d., in fiduciarja Abanke, d.d., za prodajo delnic GBKR po ceni 298 evrov / delnico. Pogodba o prodaji je bila v februarju 2019 realizirana. Izčlenitev destinacije Terme Lendava Dne 29.01.2019 je bila na skupščini družbe Sava Turizem, d.d., potrjena izčlenitev destinacije Terme Lendava na novoustanovljeno družbo Terme Lendava, d.o.o. Prodaja destinacije Terme Banovci Dne 06.02.2019 je nadzorni svet družbe Sava Turizem, d.d., potrdil dogovor o prodaji destinacije Terme Banovci, ki je bil s kupcem podpisan dne 19.02.2019. Letno poročilo 2018

1.4. Izjava upravnega odbora za Poslovno skupino Sava Upravni odbor potrjuje konsolidirane računovodske izkaze Poslovne skupine Sava za leto, končano na dan 31. decembra 2018. Upravni odbor potrjuje, da so bile pri izdelavi konsolidiranih računovodskih izkazov dosledno uporabljene ustrezne računovodske usmeritve in da konsolidirano poročilo predstavlja resnično in pošteno sliko premoženjskega stanja poslovne skupine in izidov njenega poslovanja za leto 2018. Upravni odbor je odgovoren tudi za ustrezno vodenje računovodstva, za vzpostavitev, delovanje in vzdrževanje notranjega kontroliranja, povezanega s pripravo in pošteno predstavitvijo računovodskih izkazov, ki ne vsebujejo pomembno napačne navedbe zaradi prevare ali napake ter za sprejem ustreznih ukrepov za zavarovanje premoženja in drugih sredstev ter potrjuje, da so računovodski izkazi s pojasnili izdelani na podlagi predpostavke o nadaljnjem poslovanju družb v okviru poslovne skupine ter v skladu z veljavno zakonodajo in Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, ki jih je sprejela Evropska unija. Ljubljana, dne 02.04.2019 Upravni odbor Save, d.d.: Klemen Boštjančič, predsednik Dejan Rajbar, namestnik predsednika Tina Pelcar Burgar, članica 87 Matej Narat, član Aleš Škoberne, član Računovodsko poročilo

1.5. Poročilo neodvisnega revizorja za Poslovno skupino Sava 88 Letno poročilo 2018

Računovodsko poročilo 89

90 Letno poročilo 2018

2. Računovodski izkazi s pojasnili za družbo Sava, d.d., v skladu s slovenskimi računovodskimi standardi 2.1. Računovodski izkazi za družbo Sava, d.d., na dan 31.12.2018 Bilanca stanja za družbo Sava, d.d., na dan 31.12.2018 Pojasnila 31.12.2018 31.12.2017 SREDSTVA A. D O L G O R O Č N A S R E D S T V A 97.290 96.265 I. NEOPREDMETENA SREDSTVA IN DOLGOROČNE AKTIVNE ČASOVNE 2.4.1. 13 15 RAZMEJITVE 1. Dolgoročne premoženjske pravice 11 14 2. Dobro ime 0 0 3. Predujmi za neopredmetena sredstva 0 0 4. Dolgoročno odloženi stroški razvijanja 0 0 5. Druge dolgoročne aktivne časovne razmejitve 2 1 II. OPREDMETENA OSNOVNA SREDSTVA 2.4.2. 83 59 1. Zemljišča in zgradbe 0 0 a)zemljišča 0 0 b)zgradbe 0 0 2. Proizvajalne naprave in stroji 83 58 3. Druge naprave in oprema 0 1 4. Opredmetena osnovna sredstva, ki se pridobivajo 0 0 a) Opredmetena osnovna sredstva v gradnji in izdelavi 0 0 b) Predujmi za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev 0 0 III. NALOŽBENE NEPREMIČNINE 2.4.3. 725 732 1. Dane v najem povezanim družbam 0 0 2. Dane v najem drugim družbam 280 287 3. Niso dane v najem 445 445 IV. DOLGOROČNE FINANČNE NALOŽBE 2.4.4. 96.469 95.001 1. Dolgoročne finančne naložbe, razen posojil 96.469 95.001 a) Delnice in deleži v družbah v skupini 86.538 86.652 b) Delnice in deleži v pridruženih družbah 9.350 0 c) Druge delnice in deleži 581 8.349 č) Druge dolgoročne finančne naložbe 0 0 2. Dolgoročna posojila 0 0 a) Dolgoročna posojila družbam v skupini 0 0 b) Dolgoročna posojila drugim 0 0 c) Dolgoročno nevplačani vpoklicani kapital 0 0 V. DOLGOROČNE POSLOVNE TERJATVE 2.4.5. 0 458 1. Dolgoročne poslovne terjatve do družb v skupini 0 458 2. Dolgoročne poslovne terjatve do kupcev 0 0 3. Dolgoročne poslovne terjatve do drugih 0 0 VI. ODLOŽENE TERJATVE ZA DAVEK 2.4.6., 2.4.27. 0 0 B. K R A T K O R O Č N A S R E D S T V A 52.793 56.520 I. SREDSTVA (SKUPINE ZA ODTUJITEV) ZA PRODAJO 2.4.4. 43.526 43.526 II. ZALOGE 0 0 1. Material 0 0 2. Nedokončana proizvodnja 0 0 3. Proizvodi in trgovsko blago 0 0 4. Predujmi za zaloge 0 0 III. KRATKOROČNE FINANČNE NALOŽBE 2.4.7. 4.511 9.868 1. Kratkoročne finančne naložbe, razen posojil 0 0 a) Delnice in deleži v družbah v skupini 0 0 b) Druge delnice in deleži 0 0 c) Druge kratkoročne finančne naložbe 0 0 91 Računovodsko poročilo

Pojasnila 31.12.2018 31.12.2017 2. Kratkoročna posojila 4.511 9.868 a) Kratkoročna posojila družbam v skupini 21 160 b) Kratkoročna posojila drugim 4.490 9.708 c) Kratkoročno nevplačani vpoklicani kapital 0 0 IV. KRATKOROČNE POSLOVNE TERJATVE 2.4.8. 721 2.690 1. Kratkoročne poslovne terjatve do družb v skupini 547 141 2. Kratkoročne poslovne terjatve do kupcev 32 27 3. Kratkoročne poslovne terjatve do drugih 142 2.522 V. DENARNA SREDSTVA 2.4.9. 4.035 436 1. Denarna sredstva v blagajni in na računih 4.035 436 2. Kratkoročni depoziti 0 0 a) Kratkoročni depoziti pri povezanih družbah 0 0 b) Kratkoročni depoziti pri pridruženih družbah 0 0 c) Kratkoročni depoziti pri drugih 0 0 C. K R A T K O R O Č N E A K T I V N E Č A S O V N E R A Z M E J I T V E 15 16 SREDSTVA SKUPAJ 150.098 152.801 92 Letno poročilo 2018

OBVEZNOSTI Pojasnila 31.12.2018 31.12.2017 A: K A P I T A L 2.4.10. 35.817 25.073 I. VPOKLICANI KAPITAL 26.397 21.679 1. Osnovni kapital 26.397 21.679 2. Nevpoklicani kapital (kot odbitna postavka) 0 0 II. KAPITALSKE REZERVE 43.357 43.357 III. REZERVE IZ DOBIČKA 0 0 1. Zakonske rezerve 0 0 2. Rezerve za lastne delnice in lastne poslovne deleže 0 0 3. Lastne delnice in lastni poslovni deleži (kot odbitna postavka) 0 0 4. Statutarne rezerve 0 0 5. Druge rezerve iz dobička 0 0 IV. REVALORIZACIJSKE REZERVE 0 0 - iz naslova opredmetenih osnovnih sredstev 0 0 - iz naslova neopredmetenih osnovnih sredstev 0 0 V. REZERVE, NASTALE ZARADI VREDNOTENJA PO POŠTENI VREDNOSTI 224 1.790 - iz naslova dolgoročnih finančnih naložb 224 1.790 - iz naslova kratkoročnih finančnih naložb (po MSRP za prodajo 0 0 razpoložljiva sredstva-nekratkoročni vrednostni papirji) - Aktuarski dobički ali izgube 0 0 VI. PRENESENI ČISTI POSLOVNI IZID -34.161-41.753 VII. ČISTI POSLOVNI IZID POSLOVNEGA LETA 0 0 B: REZERVACIJE IN DOLGOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 2.4.12. 45 47 1. Rezervacije za pokojnine in podobne obveznosti 45 47 2. Druge rezerevacije 0 0 3. Dolgoročne pasivne časovne razmejitve 0 0 C: DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 2.4.13. 53 126.141 I. DOLGOROČNE FINANČNE OBVEZNOSTI 0 125.915 1. Dolgoročne finančne obveznosti do družb v skupini 0 3.271 2. Dolgoročne finančne obveznosti do bank 0 4.431 3. Dolgoročne obveznosti na podlagi obveznic 0 15.198 4. Druge dolgoročne finančne obveznosti 0 103.015 II. DOLGOROČNE POSLOVNE OBVEZNOSTI 0 0 1. Dolgoročne poslovne obveznosti do družb v skupini 0 0 2. Dolgoročne poslovne obveznosti do dobaviteljev 0 0 3. Dolgoročne menične obveznosti 0 0 4. Dolgoročne poslovne obveznosti na podlagi predujmov 0 0 5. Druge dolgoročne poslovne obveznosti 0 0 III. ODLOŽENE OBVEZNOSTI ZA DAVEK 2.4.27. 53 226 Č: KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 2.4.14. 113.210 389 I. OBVEZNOSTI, VKLJUČENE V SKUPINE ZA ODTUJITEV 0 0 II. KRATKOROČNE FINANČNE OBVEZNOSTI 2.4.14 112.947 0 1. Kratkoročne finančne obveznosti do družb v skupini 3.369 0 2. Kratkoročne finančne obveznosti do bank 0 0 3. Kratkoročne obveznosti na podlagi obveznic 15.198 0 4. Druge kratkoročne finančne obveznosti 94.380 0 III. KRATKOROČNE POSLOVNE OBVEZNOSTI 2.4.14. 263 389 1. Kratkoročne poslovne obveznosti do družb v skupini 12 52 2. Kratkoročne poslovne obveznosti do dobaviteljev 31 87 3. Kratkoročne menične obveznosti 0 0 4. Kratkoročne poslovne obveznosti na podlagi predujmov 0 0 5. Druge kratkoročne poslovne obveznosti 220 250 D: KRATKOROČNE PASIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 2.4.15. 973 1.151 SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 150.098 152.801 93 Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del slednjih in jih je potrebno brati skupaj. Računovodsko poročilo

Izkaz poslovnega izida za družbo Sava, d.d., za obdobje januar december 2018 94 Pojasnila 2018 2017 1. ČISTI PRIHODKI OD PRODAJE 2.4.16. 627 603 a) Prihodki, doseženi na domačem trgu 627 603 Do podjetij v skupini 583 559 Do pridruženih podjetij 0 0 Do drugih 44 44 b) Prihodki, doseženi na tujem trgu 0 0 Do podjetij v skupini 0 0 Do pridruženih podjetij 0 0 Do drugih 0 0 2. SPREMEMBA VREDNOSTI ZALOG PROIZVODOV IN NEDOKONČANE PROIZVODNJE 0 0 3. USREDSTVENI LASTNI PROIZVODI IN LASTNE STORITVE 0 0 4. DRUGI POSLOVNI PRIHODKI (s prevrednotovalnimi poslovnimi prihodki) 2.4.16. 70 26 5. STROŠKI BLAGA, MATERIALA IN STORITEV 2.4.18. -1.262-1.450 a) Nabavna vrednost prodanega blaga in materiala ter stroški porabljenega materiala -24-15 b) Stroški storitev -1.238-1.435 6. STROŠKI DELA 2.4.19. -932-743 a) Stroški plač -637-599 b) Stroški socialnih zavarovanj -115-110 - Stroški socialnih zavarovanj -48-45 - Stroški pokojninskih zavarovanj -67-65 c) Drugi stroški dela -180-34 7. ODPISI VREDNOSTI 2.4.20. -24-46 a) Amortizacija b) Prevrednotovalni poslovni odhodki pri neopredmetenih sredstvih in opredmetenih osnovnih sredstev -24-46 0 0 c) Prevrednotovalni poslovni odhodki pri obratnih sredstvih 0 0 8. DRUGI POSLOVNI ODHODKI -7-10 9. IZGUBA IZ POSLOVANJA -1.528-1.620 10. FINANČNI PRIHODKI IZ DELEŽEV 2.4.21. 3.487 5.228 a) Finančni prihodki iz deležev v družbah v skupini 1.209 1.179 b) Finančni prihodki iz deležev v pridruženih družbah 0 0 c) Finančni prihodki iz deležev v drugih družbah 2.012 3.976 č) Finančni prihodki iz drugih naložb 266 73 11. FINANČNI PRIHODKI IZ DANIH POSOJIL 2.4.22. 63 92 a) Finančni prihodki iz posojil, danih družbam v skupini 63 92 b) Finančni prihodki iz posojil, danih drugim 0 0 c) Finančni prihodki od vračunanih zamudnih obresti po PP 0 0 12. FINANČNI PRIHODKI IZ POSLOVNIH TERJATEV 2 3 a) Finančni prihodki iz poslovnih terjatev do družb v skupini 2 3 b) Finančni prihodki iz poslovnih terjatev do drugih 0 0 13. FINANČNI ODHODKI IZ OSLABITVE IN ODPISOV FINANČNIH NALOŽB 2.4.23. -262-297 14. FINANČNI ODHODKI IZ FINANČNIH OBVEZNOSTI 2.4.24. -1.124-1.309 a) Finančni odhodki iz posojil, prejetih od družb v skupini -26-26 b) Finančni odhodki iz posojil, prejetih od bank -22-46 c) Finančni odhodki iz izdanih obveznic -150-150 č) Finančni odhodki iz drugih finančnih obveznosti -926-1.087 15. FINANČNI ODHODKI IZ POSLOVNIH OBVEZNOSTI 0 0 a) Finančni odhodki iz poslovnih obveznosti do družb v skupini 0 0 b) Finančni odhodki iz obveznosti do dobaviteljev in meničnih obveznosti 0 0 c) Finančni odhodki iz drugih poslovnih obveznosti 0 0 16. DRUGI PRIHODKI 2.4.25. 11 204 17. DRUGI ODHODKI 2.4.25. -98-705 18. DAVEK IZ DOBIČKA 2.4.26. 0 0 19. ODLOŽENI DAVKI 2.4.6., 2.4.27. 0 0 20. ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 551 1.596 Pojasnila k računovodskim izkazom so sestavni del slednjih in jih je potrebno brati skupaj. Letno poročilo 2018

Izkaz drugega vseobsegajočega donosa za družbo Sava, d.d., za obdobje januar december 2018 2018 2017 Čisti dobiček poslovnega obdobja 551 1.596 Drugi vseobsegajoči donos: Postavke, ki bodo lahko pozneje razvrščene v poslovni izid - sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 157 819 - odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih -16-103 sredstev - sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se prenese -1.896-3.969 v poslovni izid - odloženi davek od spr.poštene vred. za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se 189 417 prenese v poslovni izid Postavke, ki ne bodo razvrščene v poslovni izid Drugi vseobsegajoči donos, zmanjšan za odloženi davek v poslovnem obdobju -1.566-2.836 Skupaj vseobsegajoči donos v poslovnem obdobju -1.015-1.240 95 Računovodsko poročilo

Izkaz denarnih tokov za družbo Sava, d.d., za obdobje januar december 2018 2018 2017 A. Denarni tokovi pri poslovanju a. Čisti poslovni izid 551 1.596 Poslovni izid pred obdavčitvijo 551 1.596 Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v poslovnih odhodkih 0 0 b. Prilagoditve za -2.210-3.668 Amortizacijo 24 46 Prevrednotovalne poslovne prihodke, povezanimi s postavkami investiranja in financiranja -70 0 Prevrednotovalne poslovne odhodke, povezanimi s postavkami investiranja in financiranja 0 0 Finančne prihodke brez finančnih prihodkov iz poslovnih terjatev -3.550-5.320 Finančne odhodke brez finančnih odhodkov iz poslovnih obveznosti 1.386 1.606 c. Spremembe čistih obratnih sredstev (in časovnih razmejitev, rezervacij ter odloženih 73 595 terjatev in obveznosti za davek) poslovnih postavk bilance stanja Začetne manj končne poslovne terjatve 47 314 Začetne manj končne aktivne časovne razmejitve 1-15 Začetne manj končne odložene terjatve za davek 0 0 Začetna manj končna sredstva (skupine za odtujitev) za prodajo 0 0 Začetne manj končne zaloge 0 0 Končni manj začetni poslovni dolgovi -115-102 Končne manj začetne pasivne časovne razmejitve in rezervacije 140 398 Končne manj začetne odložene obveznosti za davek 0 0 č. Pozitivni ali negativni denarni izid pri poslovanju (a + b + c) -1.586-1.477 96 B. Denarni tokovi pri investiranju a. Prejemki pri investiranju 9.224 14.597 Prejemki od dobljenih obresti in deležev v dobičku drugih, 1.358 2.502 ki se nanašajo na investiranje Prejemki od odtujitve neopredmetenih sredstev 0 0 Prejemki od odtujitve opredmetenih osnovnih sredstev 16 2 Prejemki od odtujitve naložbenih nepremičnin 0 0 Prejemki od odtujitve finančnih naložb 7.850 12.093 b. Izdatki pri investiranju -1.598-513 Izdatki za pridobitev neopredmetenih sredstev -1-1 Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev -38 0 Izdatki za pridobitev naložbenih nepremičnin 0 0 Izdatki za pridobitev finančnih naložb -1.559-512 c. Pozitivni ali negativni denarni izid pri investiranju (a + b) 7.626 14.084 C. Denarni tokovi pri financiranju a. Prejemki pri financiranju 4.718 0 Prejemki od vplačanega kapitala 4.718 0 Prejemki od povečanja finančnih obveznosti 0 0 b. Izdatki pri financiranju -7.159-13.296 Izdatki za dane obresti, ki se nanašajo na financiranje -1.135-1.389 Izdatki za vračila kapitala 0 0 Izdatki za odplačila finančnih obveznosti -6.024-11.907 Izdatki za izplačila dividend in drugih deležev v dobičku 0 0 c. Pozitivni ali negativni denarni izid pri financiranju (a + b) -2.441-13.296 Č. Končno stanje denarnih sredstev 4.035 436 a. Denarni izid v obdobju (seštevek prebitkov Ač, Bc in Cc) 3.599-690 b. Začetno stanje denarnih sredstev 436 1.126 Letno poročilo 2018

Opis pomembnih izločenih nedenarnih postavk v letu 2018: 3.514 tisoč evrov zmanjšanje terjatev iz danega posojila družbi NFD Holding, d.d. v stečaju (unovčenje v zavarovanje prejetih delnic Hotelov Bernardin, d.d.), 2.272 tisoč evrov zmanjšanje terjatev iz obresti iz danega posojila družbi NFD Holding, d.d. v stečaju (unovčenje v zavarovanje prejetih delnic Hotelov Bernardin, d.d.), 5.786 tisoč evrov povišanje finančne naložbe v Hotele Bernardin, d.d., 458 tisoč evrov prenos iz dolgoročnih na kratkoročne poslovne terjatve, 98 tisoč evrov povišanje finančnih obveznosti na osnovi regresnega zahtevka odvisne družbe, katere premoženje je bilo zastavljeno za finančne obveznosti Save, d.d., 54 tisoč evrov odprava vračunanih rezervacij. V letu 2017 ni bilo pomembnih izločenih nedenarnih postavk. 97 Računovodsko poročilo

Izkaz gibanja kapitala za družbo Sava, d.d., za obdobje od 31.12.2017 do 31.12.2018 Osnovni kapital I/1 A.1. STANJE 31.DECEMBRA 2017 21.679 a) Preračuni za nazaj 0 b) Prilagoditve za nazaj 0 A.2. ZAČETNO STANJE 1. JANUARJA 2018 21.679 B.1. Spremembe lastniškega kapitala-transakcije z lastniki 4.718 a) Vpis vpoklicanega osnovnega kapitala 4.718 B.2. Celotni vseobsegajoči donos poročevalskega obdobja 0 a) Vnos čistega poslovnega izida poročevalskega obdobja 0 d) Sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 0 e) Odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 0 f) Sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se prenese v poslovni izid 0 g) Odloženi davek od spr.poštene vred. za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se prenese v poslovni izid 0 B.3. Spremembe v kapitalu 0 b) Razporeditev dela čistega dobička poročevalskega obdobja na druge sestavine kapitala po sklepu organov vodenja 0 in nadzora f) Druge spremembe v kapitalu 0 C. KONČNO STANJE 31. DECEMBRA 2018 26.397 Izkaz gibanja kapitala za družbo Sava, d.d., za obdobje od 31.12.2016 do 31.12.2017 98 Osnovni kapital I/1 A.1. STANJE 31.DECEMBRA 2016 21.679 a) Preračun za nazaj 0 b) Prilagoditve za nazaj 0 A.2. ZAČETNO STANJE 1. JANUARJA 2017 21.679 B.1. Spremembe lastniškega kapitala-transakcije z lastniki 0 B.2. Celotni vseobsegajoči donos poročevalskega obdobja 0 a) Vnos čistega poslovnega izida poročevalskega obdobja 0 d) Sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 0 e) Odloženi davek od spremembe poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev 0 f) Sprememba poštene vrednosti za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se prenese v poslovni izid 0 g) Odloženi davek od spr.poštene vred. za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, ki se prenese v poslovni izid 0 B.3. Spremembe v kapitalu 0 b) Razporeditev dela čistega dobička poročevalskega obdobja na druge sestavine kapitala po sklepu organov vodenja 0 in nadzora C. KONČNO STANJE 31. DECEMBRA 2017 21.679 Izračun bilančne izgube za družbo Sava, d.d., na dan 31.12.2018 2018 2017 ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 551 1.596 Prenesena izguba na dan 01.01. -41.753-43.349 Druge spremembe 7.042 0 Bilančna izguba na dan 31.12. -34.161-41.753 Letno poročilo 2018

Kapitalske rezerve Rezerve nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti Prenesena čista izguba Čisti dobiček poslovnega leta Čista izguba poslovnega leta Skupaj kapital II V VI/1 VII/1 VII/2 VIII 43.357 1.790-41.753 0 0 25.072 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 43.357 1.790-41.753 0 0 25.072 0 0 0 0 0 4.718 0 0 0 0 0 4.718 0-1.566 0 551 0-1.015 0 0 0 551 0 551 0 157 0 0 0 157 0-16 0 0 0-16 0-1.896 0 0 0-1.896 0 189 0 0 0 189 0 0 7.593-551 0 7.042 0 0 551-551 0 0 0 0 7.042 0 0 7.042 43.357 224-34.161 0 0 35.817 Kapitalske rezerve Rezerve nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti Prenesena čista izguba Čisti dobiček poslovnega leta Čista izguba poslovnega leta Skupaj kapital II V VI/1 VII/1 VII/2 VIII 43.357 4.626-43.349 0 0 26.312 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 43.357 4.626-43.349 0 0 26.312 0 0 0 0 0 0 0-2.836 0 1.596 0-1.240 0 0 0 1.596 0 1.596 0 819 0 0 0 819 0-103 0 0 0-103 0-3.969 0 0 0-3.969 0 417 0 0 0 417 0 0 1.596-1.596 0 0 0 0 1.596-1.596 0 0 99 43.357 1.790-41.753 0 0 25.073 Računovodsko poročilo

2.2. Pojasnila k računovodskim izkazom za družbo Sava, d.d. 2.2.1. Podlaga za sestavitev računovodskih izkazov 2.2.2. Pomembnejše računovodske usmeritve 100 Poročajoča družba Sava, d.d., družba za upravljanje in financiranje, Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana, je obvladujoča družba Poslovne skupine Sava. Računovodski izkazi za družbo Sava, d.d., so pripravljeni za obdobje, ki se je končalo 31. decembra 2018. Lastniška sestava družbe je pojasnjena v točki 6. poglavja Uvod / Korporativno upravljanje. Računovodski izkazi so izdelani ob predpostavki delujočega podjetja. Letno poročilo je dostopno na spletni strani družbe www.sava.si. Izjava Računovodski izkazi so pripravljeni v skladu s Slovenskimi računovodskimi standardi 2016, ki jih je sprejel Slovenski inštitut za revizijo in so stopili v veljavo s 01. januarjem 2016. Izvršni direktor družbe je računovodske izkaze odobril 12.03.2019. Funkcijska valuta Računovodski izkazi so sestavljeni v evrih, ki so od 01.01.2007 funkcijska valuta družbe. Vse računovodske informacije v tem poročilu, ki so predstavljene v evrih, so zaokrožene na tisoč enot. Zaradi zaokroževanja lahko pri seštevanju nastanejo manjše razlike. Spremembe računovodskih usmeritev Sprememb računovodskih usmeritev v letu 2018 ni bilo. Posli v tuji valuti Posli, izraženi v tuji valuti, se preračunajo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju ECB na dan posla. Denarna sredstva in obveznosti, izražena v tuji valuti na dan bilance stanja, se preračunajo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju ECB, veljavnem na zadnji dan obračunskega obdobja. Tečajne razlike so razlike med odplačno vrednostjo v funkcijski valuti na začetku obdobja, popravljeno za višino efektivnih obresti in plačil med obdobjem in odplačno vrednostjo v tuji valuti, preračunano po referenčnem tečaju ECB na koncu obdobja. Tečajne razlike se pripoznajo v izkazu poslovnega izida. Nedenarna sredstva in obveznosti, ki so izmerjene po izvirni vrednosti v tuji valuti, se pretvorijo v funkcijsko valuto po referenčnem tečaju ECB na dan posla. Nedenarne postavke in obveznosti, izražene v tuji valuti in izmerjene po pošteni vrednosti, se pretvorijo v evre po referenčnem tečaju ECB na dan, ko je bila poštena vrednost določena. Tečajne razlike se pripoznajo v izkazu poslovnega izida. Opredmetena osnovna sredstva a) Razvrščanje opredmetenih osnovnih sredstev Opredmeteno osnovno sredstvo je sredstvo, ki ga ima organizacija v lasti ali finančnem najemu ali ga na drug način obvladuje ter ga uporablja pri ustvarjanju proizvodov ali opravljanju storitev oziroma dajanju v najem ali za pisarniške namene in ga bo po pričakovanjih uporabljala v te namene v več kot enem obračunskem obdobju. Opredmetena osnovna sredstva v Savi, d.d., v celoti predstavljajo opremo. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj opredmetenih osnovnih sredstev Opredmeteno osnovno sredstvo se pripozna, če je verjetno, da bodo pritekale gospodarske koristi, povezane z njim, in če je mogoče njegovo nabavno vrednost zanesljivo izmeriti. Pripoznanje se odpravi ob odtujitvi ali če od njegove uporabe ni več pričakovati prihodnjih gospodarskih koristi. c) Začetno merjenje in amortiziranje opredmetenih osnovnih sredstev Opredmeteno osnovno sredstvo se ob začetnem pripoznanju ovrednoti po nabavni vrednosti. Sestavljajo jo njegova nakupna cena, uvozne in nevračljive nakupne dajatve ter stroški, ki jih je mogoče pripisati neposredno njegovi usposobitvi za nameravano uporabo, zlasti stroški dovoza in namestitve ter ocena stroškov razgradnje, odstranitve in obnovitve. Nabavno vrednost povečujejo tudi stroški izposojanja v zvezi z njegovo pridobitvijo do usposobitve za uporabo. Opredmetena osnovna sredstva se po pripoznanju merijo po modelu nabavne vrednosti. Izkazana so po knjigovodski vrednosti, ki predstavlja nabavno vrednost, zmanjšano za amortizacijski popravek vrednosti in nabrano izgubo zaradi oslabitve. Stroški, ki nastajajo po začetni pripoznavi sredstva, povečujejo njegovo nabavno vrednost, če se prihodnje koristi pri njem povečujejo v primerjavi s prvotno ocenjenimi. Popravila ali vzdrževanje so namenjena obnavljanju ali ohranjanju prihodnjih gospodarskih koristi, ki se pričakujejo na podlagi prvotno ocenjene stopnje učinkovitosti sredstev. Pripoznajo se kot poslovni odhodki. Opredmeteno osnovno sredstvo se začne amortizirati prvi dan naslednjega meseca, potem ko je razpoložljivo za uporabo. Amortizacija se obračunava po metodi enakomernega časovnega amortiziranja ob upoštevanju dobe koristnosti sredstev in se v obračunskem obdobju pripozna kot strošek. Amortizacijske stopnje znašajo med Letno poročilo 2018

10,0 % in 33,3 % in se v primerjavi s preteklim letom niso spremenile. Opredmetena osnovna sredstva nimajo ocenjene preostale vrednosti. d) Prevrednotovanje opredmetenih osnovnih sredstev Prevrednotovanje je sprememba knjigovodske vrednosti zaradi oslabitve. Opredmeteno osnovno sredstvo se prevrednoti zaradi oslabitve, če njegova knjigovodska vrednost presega nadomestljivo vrednost, kar družba preverja najmanj enkrat letno. Izguba zaradi oslabitve opredmetenega osnovnega sredstva, ki se meri po modelu nabavne vrednosti, se pripozna v izkazu poslovnega izida. Naložbene nepremičnine a) Razvrščanje naložbenih nepremičnin Naložbena nepremičnina je nepremičnina, posedovana, da bi prinašala najemnino in/ ali povečevala vrednost dolgoročne naložbe. Naložbene nepremičnine so zemljišča, posedovana za povečevanje vrednosti v bližnji prihodnosti ali za katera organizacija ni določila prihodnje uporabe ter zgradbe v lasti, ki so posedovane za oddajo v najem. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj naložbenih nepremičnin Naložbena nepremičnina se pripozna, če je verjetno, da bodo pritekale prihodnje gospodarske koristi, povezane z njo, in če je mogoče njeno nabavno vrednost zanesljivo izmeriti. Pripoznanje se odpravi ob odtujitvi ali če se za stalno umakne iz uporabe in iz odtujitve ni mogoče pričakovati nikakršnih prihodnjih gospodarskih koristi. c) Začetno računovodsko merjenje in amortiziranje naložbenih nepremičnin Naložbena nepremičnina se ob začetnem pripoznanju ovrednoti po nabavni vrednosti. Sestavljajo jo njena nakupna cena in stroški, ki jih je mogoče pripisati neposredno nakupu. Takšni stroški vključujejo zaslužke za pravne storitve, davke od prenosa nepremičnine, stroške izposojanja in druge stroške posla. Stroški izposojanja se vštevajo v nabavno vrednost do njene usposobitve za uporabo, če ta nastaja dlje kot eno leto. Naložbene nepremičnine se po pripoznanju merijo po modelu nabavne vrednosti. Izkazane so po knjigovodski vrednosti, ki predstavlja nabavno vrednost, zmanjšano za amortizacijski popravek vrednosti in nabrano izgubo zaradi oslabitve. Stroški, ki nastajajo po začetni pripoznavi sredstva, povečujejo njegovo nabavno vrednost, če se prihodnje koristi pri njem povečujejo v primerjavi s prvotno ocenjenimi. Popravila ali vzdrževanje so namenjena obnavljanju ali ohranjanju prihodnjih gospodarskih koristi, ki se pričakujejo na podlagi prvotno ocenjene stopnje učinkovitosti sredstev. Pripoznajo se kot poslovni odhodki. Naložbena nepremičnina se začne amortizirati prvi dan naslednjega meseca, potem ko je razpoložljiva za uporabo. Zemljišča se ne amortizirajo. Amortizacija zgradb se obračunava po metodi enakomernega časovnega amortiziranja ob upoštevanju dobe koristnosti in se v obračunskem obdobju pripozna kot strošek. Amortizacijske stopnje znašajo med 2,0 % in 5,0 % in se v primerjavi s preteklim letom niso spremenile. Naložbene nepremičnine nimajo ocenjene preostale vrednosti. d) Prevrednotovanje naložbenih nepremičnin Prevrednotovanje je sprememba knjigovodske vrednosti zaradi oslabitve. Naložbena nepremičnina se prevrednoti zaradi oslabitve, če njena knjigovodska vrednost presega nadomestljivo vrednost, kar družba preverja najmanj enkrat letno. Izguba zaradi oslabitve naložbene nepremičnine, ki se meri po modelu nabavne vrednosti, se pripozna v izkazu poslovnega izida. Za potrebe razkrivanja se ugotavlja poštena vrednost naložbenih nepremičnin. Finančne naložbe a) Razvrščanje finančnih naložb Finančne naložbe so finančna sredstva, ki jih ima organizacija naložbenica, da bi z donosi, ki izhajajo iz njih, povečevala svoje finančne prihodke. Finančne naložbe v kapital drugih organizacij so naložbe v kapitalske instrumente. Finančne naložbe v posojila so naložbe v dolgove drugih organizacij ali drugih izdajateljev. Finančne naložbe so tudi naložbe v izpeljane finančne instrumente. Sava, d.d., ima finančne naložbe v kapital in finančne naložbe v posojila razčlenjene na tiste, ki se nanašajo na odvisne organizacije v skupini, na pridružene družbe ter na druge, ki pa so razvrščene kot za prodajo razpoložljiva finančna sredstva in razdeljene na naložbe v delnice družb, ki kotirajo ter na naložbe v delnice in deleže družb, ki ne kotirajo. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj finančnih naložb Finančne naložbe so finančna sredstva, ki se v bilanci stanja izkazujejo kot dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe. Dolgoročne finančne naložbe v kapital so tiste, ki jih namerava organizacija naložbenica imeti v posesti, daljšem od leta dni in ne v posesti za trgovanje. Dolgoročne finančne naložbe v posojila so tiste, ki v plačilu zapadejo v več kot enem letu po dnevu bilance stanja. 101 Računovodsko poročilo

102 Finančna naložba se pripozna, če je verjetno, da bodo pritekale gospodarske koristi z njo in če je mogoče njeno nabavno vrednost zanesljivo izmeriti. Pri obračunavanju običajnega nakupa ali prodaje za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev se le-to pripozna oziroma odpravi z upoštevanjem datuma trgovanja. Pripoznanje finančne naložbe se odpravi, če se ne obvladujejo več nanjo vezane pogodbene pravice. c) Začetno računovodsko merjenje finančnih naložb Finančno naložbo mora organizacija ob začetnem pripoznanju izmeriti po pošteni vrednosti. Začetni vrednosti je treba prišteti še stroške posla, ki izhajajo neposredno iz nakupa. Finančna naložba v kapital, lastniški vrednostni papirji drugih podjetij ali dolžniški vrednostni papirji drugih podjetij ter dana posojila se ob začetnem pripoznanju ovrednotijo po nabavni vrednosti, ki je enaka plačanemu znesku denarja ali njegovih ustreznikov. d) Prevrednotovanje finančnih naložb Prevrednotenje finančnih naložb je sprememba njihove knjigovodske vrednosti, kamor se ne štejejo pogodbeni pripis obresti in druge spremembe glavnice naložbe. Pojavi se predvsem kot prevrednotenje na njihovo pošteno vrednost, prevrednotenje zaradi njihove oslabitve ali prevrednotenje zaradi odprave njihove oslabitve. Po začetnem pripoznanju je finančna sredstva potrebno izmeriti po pošteni vrednosti brez odštetja stroškov posla, ki se utegnejo pojaviti ob prodaji. Finančne naložbe v posojila se izmerijo po odplačni vrednosti po metodi efektivnih obresti. Finančne naložbe v kapitalske instrumente, katerih cena je objavljena na delujočem trgu, se izmerijo z uporabo le-te na dan bilance stanja. Finančne naložbe v kapitalske instrumente, za katere ni objavljena cena na delujočem trgu in katerih poštene vrednosti ni mogoče zanesljivo ugotoviti, se izmerijo po nabavni vrednosti, njihova poštena vrednost pa se ugotavlja s preverjanjem znakov morebitnih oslabitev. Finančne naložbe v odvisne organizacije in pridružene družbe se merijo in obračunavajo po nabavni vrednosti. Zadnje prevrednotenje za prodajo razpoložljivih finančnih naložb, ki niso uvrščene na delujoči trg vrednostnih papirjev ter finančnih naložb v kapital odvisnih organizacij, je bilo izvedeno 31.12.2018, zadnje prevrednotenje kotirajočih finančnih naložb, razpoložljivih za prodajo, pa ravno tako 31.12.2018. Finančna naložba je oslabljena, kar povzroči izgube samo, če obstajajo objektivni dokazi o oslabitvi zaradi dogodka po začetnem pripoznavanju. Preizkus oslabitve finančne naložbe se opravi posamično za vsako naložbo ali skupino naložb. Dokazani dobiček ali dokazana izguba pri finančnem sredstvu, razpoložljivem za prodajo, se pripozna neposredno v kapitalu kot povečanje ali zmanjšanje rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti. Izguba kot posledica prevrednotenja zaradi oslabitev, ki niso mogle biti poravnane z rezervami, se pripozna kot izguba v poslovnem izidu. Le-ta se ne more razveljaviti. Če je bilo zmanjšanje poštene vrednosti finančne naložbe, ki je razpoložljiva za prodajo, pripoznano neposredno kot negativni presežek iz prevrednotenja in obstajajo nepristranski dokazi, da je to sredstvo dolgoročno oslabljeno, se oslabitev pripozna v izkazu poslovnega izida kot finančni odhodek. Obresti, izračunane po metodi efektivnih obresti, se pripoznajo v poslovnem izidu. Dividende za kapitalski instrument se pripoznajo v poslovnem izidu, ko organizacija pridobi pravico do plačila. Terjatve a) Razvrščanje terjatev Terjatve so na premoženjskopravnih in drugih razmerjih zasnovane pravice zahtevati od določene osebe plačilo dolga ali v primeru danih predplačil stvari oziroma opravitev storitve. Kot poslovne terjatve se štejejo tudi tiste, ki so povezane s finančnimi prihodki, ki izhajajo iz finančnih naložb. Dani predujmi se v bilanci stanja izkazujejo znotraj gospodarske kategorije, na katero se nanašajo. Terjatve so razčlenjene na tiste, ki se nanašajo na organizacije v skupini, na pridružene organizacije in na druge. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj terjatev Terjatev se pripozna kot sredstvo, če je verjetno, da bodo pritekale gospodarske koristi, povezane z njo, če je mogoče njeno izvirno vrednost zanesljivo izmeriti in ko se začnejo obvladovati nanjo vezane pogodbene pravice. Terjatev se odpravi, če se pogodbene pravice do koristi izrabijo, ugasnejo ali če se odstopijo. c) Začetno računovodsko merjenje terjatev Terjatve vseh vrst se ob začetnem pripoznanju izkazujejo v zneskih, ki izhajajo iz ustreznih listin, ob predpostavki, da bodo poplačane. Prvotne terjatve se lahko pozneje povečajo ali pa ne glede na prejeto plačilo ali drugačno poravnavo tudi zmanjšajo za vsak znesek, utemeljen s pogodbo. Obresti od terjatev so finančni prihodki. d) Prevrednotovanje terjatev Prevrednotenje terjatev je sprememba njihove knjigovodske vrednosti. Pojavi se predvsem kot prevrednotenje terjatev zaradi njihove oslabitve oziroma odprave oslabitve, to je zmanjšanja oziroma morda kasneje povečanja na udenarljivo vrednost. Letno poročilo 2018

Terjatve se merijo po odplačni vrednosti. Če obstojijo nepristranski dokazi, da je prišlo do izgube, le ta bremeni poslovne odhodke v zvezi s terjatvami. Popravki terjatev iz obresti in dividend bremenijo prevrednotovalne finančne odhodke. Terjatve, za katere se po začetnem pripoznanju domneva, da ne bodo poravnane oziroma ne bodo poravnane v celotnem znesku, se razkrijejo kot dvomljive, če se zaradi njih začne sodni postopek, pa kot sporne terjatve. Popravki vrednosti terjatev se v družbi oblikujejo posamično na naslednji način: - 100-odstotni popravek za vse tožene terjatve in terjatve, prijavljene v stečajnem postopku in v postopku prisilne poravnave, - 100-odstotni popravek za terjatve, ki so po najboljši strokovni presoji poslovodstva utemeljeno dvomljive in je utemeljeno dvomljiv tudi izid morebitne tožbe zaradi insolventnosti kupca. Denarna sredstva Denarna sredstva in njihovi ustrezniki obsegajo denar na transakcijskih računih ter denarna sredstva na fiduciarnem računu pri notarju. Kapital Celotni kapital organizacije je njegova obveznost do lastnikov, ki zapade v plačilo, če organizacija preneha delovati. Pri tem se velikost kapitala popravi glede na tedaj dosegljivo ceno čistega premoženja. Kapital je opredeljen z zneski, ki so jih vložili lastniki, in tistimi, ki so se pojavili pri poslovanju in pripadajo lastnikom. Zmanjšujejo ga izguba pri poslovanju, odkupljene lastne delnice ter dvigi. Celotni kapital sestavljajo vpoklicani kapital, kapitalske rezerve, rezerve iz dobička, revalorizacijske rezerve, rezerve, nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti, preneseni čisti dobiček ali čista izguba iz prejšnjih let ter prehodno še nerazdeljeni čisti dobiček ali še neporavnana čista izguba poslovnega obdobja. Rezervacije a) Razvrščanje rezervacij Rezervacije se oblikujejo za sedanje obveze, ki izhajajo iz obvezujočih preteklih dogodkov in se bodo po predvidevanjih poravnale v obdobju, ki ni z gotovostjo določeno, ter katerih zneske za njihovo poravnavo je mogoče zanesljivo oceniti. Obravnavajo se kot dolgovi v širšem pomenu. Namen rezervacij je v obliki vnaprej vračunanih stroškov zbrati zneske, ki bodo v prihodnosti omogočili pokritje takrat nastalih stroškov. Med takšne rezervacije spadajo rezervacije za reorganizacijo, za pričakovane izgube iz kočljivih pogodb ter za jubilejne nagrade in za odpravnine ob upokojitvi. Pogojne obveznosti se ne obravnavajo kot rezervacije. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj rezervacij Rezervacije se pripoznavajo, če zaradi preteklega dogodka obstaja pravna ali posredna sedanja obveza, če je bolj možno kot ne, da bo pri poravnavi obveze potreben odtok dejavnikov, ki omogočajo pritekanje gospodarskih koristi in če je mogoče znesek obveze zanesljivo izmeriti. Pripoznanje rezervacij se odpravi, kadar so že izrabljene nastale možnosti, zaradi katerih so bile rezervacije oblikovane, ali pa ni več potrebe po njih. Rezervacije se lahko uporabljajo samo za istovrstne postavke, za katere so bile prvotno pripoznane, v utemeljenih primerih pa tudi za enakovrstne postavke. Sava, d.d., je v skladu z zakonskimi predpisi, kolektivno pogodbo in internim pravilnikom zavezana k plačilu jubilejnih nagrad zaposlencem ter odpravnin ob njihovi upokojitvi, za kar so oblikovane dolgoročne rezervacije v višini ocenjenih prihodnjih izplačil za odpravnine in jubilejne nagrade, diskontirane na dan bilance stanja. Zadnji preračun je bil opravljen na dan 31.12.2018, pri tem pa je bila upoštevana 2,5 % letna rast plač ter 2,26 % letna diskontna obrestna mera. Druge pokojninske obveznosti ne obstajajo. Rezervacije za reorganiziranje se nanašajo na stroške in oceno obveznosti, povezanih s tveganjem pri izvajanju Načrta finančnega prestrukturiranja. c) Začetno računovodsko merjenje rezervacij Rezervacija je enaka vrednosti izdatkov, ki so po pričakovanju potrebni za poravnavo obveze. Če je učinek časovne vrednosti denarja pomemben, morajo biti pričakovani izdatki ustrezno diskontirani na sedanjo vrednost. Knjigovodska vrednost rezervacij je enaka njihovi izvirni vrednosti, zmanjšani za porabljene zneske, dokler se ne pojavi potreba po njihovem povečanju ali zmanjšanju. d) Prevrednotovanje in merjenje sprememb rezervacij Rezervacije se ne prevrednotujejo. Na koncu obdobja se zaradi sprememb ocen rezervacije popravijo tako, da je njihova vrednost enaka vrednosti izdatkov, ki so po predvidevanjih potrebni za poravnavo obveze. Aktuarski dobički in izgube se ne pripoznavajo v poslovnem izidu, ampak neposredno v kapitalu v okviru rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti. Računovodsko poročilo 103

104 Dolgovi a) Razvrščanje dolgov Dolgovi so pripoznane obveznosti v zvezi s financiranjem lastnih sredstev, ki jih je treba vrniti oziroma poravnati, zlasti v denarju. Kot posebna vrsta dolgov se obravnavajo odložene obveznosti za davek. Dolgovi so lahko finančni ali poslovni ter dolgoročni ali kratkoročni. Dolgovi se razčlenjujejo na tiste do organizacij v skupini in na tiste do drugih. Dolgovi se razčlenjujejo tudi na tiste, pri katerih se kot financerji pojavljajo banke ter druge pravne in fizične osebe. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj dolgov Dolg se pripozna kot obveznost, če je verjetno, da se bodo zaradi njegove poravnave zmanjšali dejavniki, ki omogočajo gospodarske koristi in če je znesek za njegovo poravnavo mogoče zanesljivo izmeriti. Dolg se pripozna ob upoštevanju datuma, določenega v pogodbi ali drugem pravnem aktu. Pripoznanja dolgov se odpravijo, če je obveznost izpolnjena, razveljavljena ali zastarana. c) Začetno računovodsko merjenje dolgov Dolgovi se ob začetnem pripoznanju ovrednotijo z zneski iz ustreznih listin o njihovem nastanku. Dolgovi se povečujejo za pripisane obresti ali zmanjšujejo za odplačane zneske in morebitne drugačne poravnave, če o tem obstaja sporazum z upnikom. Dolgovi se praviloma merijo po odplačni vrednosti po metodi efektivnih obresti, če pa med efektivno in dejansko obrestno mero ni pomembne razlike, se lahko merijo po izvirni vrednosti, zmanjšani za odplačila. Sava, d.d., pri merjenju dolgov upošteva usmeritev, da se dogovorjena obrestna mera bistveno ne razlikuje od efektivne obrestne mere, če razlika ni večja od ene odstotne točke. d) Prevrednotovanje dolgov Prevrednotovanje nastane v primeru dolga, izraženega v tuji valuti. Pri preračunu v domačo valuto nastanejo tečajne razlike, ki se evidentirajo kot finančni prihodki ali finančni odhodki. Časovne razmejitve a) Razvrščanje časovnih razmejitev Časovne razmejitve so lahko aktivne in pasivne ter dolgoročne in kratkoročne. Aktivne časovne razmejitve zajemajo odložene odhodke ter nezaračunane prihodke. Pasivne časovne razmejitve zajemajo vnaprej vračunane odhodke in odložene prihodke. Pogojne terjatve ali pogojne obveznosti se ne obravnavajo kot časovne razmejitve. b) Pripoznavanje in odpravljanje pripoznanj časovnih razmejitev Časovne razmejitve se pripoznavajo, če je verjetno, da so bodo v prihodnosti zaradi nje povečale / znižale gospodarske koristi in če je mogoče njihovo vrednost zanesljivo izmeriti. Pripoznanja se odpravijo, kadar so že izrabljene nastale možnosti ali pa ni več potrebe po časovnih razmejitvah. Časovne razmejitve se lahko uporabijo samo za postavke, za katere so bile prvotno pripoznane. c) Začetno računovodsko merjenje časovnih razmejitev Realnost postavk aktivnih časovnih razmejitev mora biti na dan bilance stanja utemeljena, postavke pasivnih časovnih razmejitev pa ne smejo skrivati rezerv. Njihovo spravljanje v realne okvire popravi dotedanje odhodke in prihodke, v zvezi s katerimi so se prvotno pojavile. d) Prevrednotovanje časovnih razmejitev Časovne razmejitve se ne prevrednotujejo. Ob sestavljanju računovodskih izkazov se preveri realnost in upravičenost njihovega oblikovanja. Prihodki a) Razvrščanje prihodkov Prihodki so povečanja gospodarskih koristi v obračunskem obdobju v obliki povečanja sredstev ali zmanjšanja dolgov. Preko poslovnega izida vplivajo na velikost kapitala. Prihodki se razčlenjujejo na poslovne prihodke, finančne prihodke in druge prihodke. Poslovni prihodki in finančni prihodki se razčlenjujejo na tiste, ki se nanašajo na odvisne organizacije v skupini, na pridružene organizacije ter druge. Poslovni prihodki in finančni prihodki se štejejo kot redni prihodki. Poslovne prihodke sestavljajo prihodki od prodaje in drugi poslovni prihodki. Prihodki iz opravljenih storitev se v izkazu poslovnega izida pripoznajo glede na stopnjo dokončanosti posla. Prihodki od najemnin iz naložbenih nepremičnin se pripoznajo med prihodki enakomerno med trajanjem najema. Prevrednotovalni poslovni prihodki nastanejo ob odtujitvi neopredmetenih sredstev, opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin kot pozitivna razlika med prodajno in knjigovodsko vrednostjo. Finančni prihodki so prihodki iz investiranja. Sestavljajo jih obračunane obresti in deleži v dobičku drugih ter prihodki od odsvojitve za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev. Druge prihodke sestavljajo neobičajne postavke ter ostali prihodki in se pojavljajo v dejansko nastalih zneskih. Letno poročilo 2018

b) Pripoznavanje prihodkov Prihodki se izkazujejo, če je znesek prihodkov mogoče zanesljivo oceniti, če obstaja verjetnost pritekanja gospodarskih koristi, če je stroške, ki bodo nastali v zvezi s poslom, možno zanesljivo izmeriti in ko se upravičeno pričakuje, da bodo vodili do prejemkov, če ti niso uresničeni že ob nastanku. c) Začetno računovodsko merjenje prihodkov Prihodki od opravljenih storitev, razen od opravljenih storitev, ki vodijo do finančnih prihodkov, se merijo po prodajnih cenah glede na stopnjo njihove dokončanosti. Prihodki, ki se pojavljajo neenakomerno, se ne pripoznavajo vnaprej. Prihodki od obresti se pripoznavajo v sorazmerju s pretečenim obdobjem ter glede na neodplačni del glavnice in veljavno obrestno mero. Prihodki od dividend se pripoznajo v obdobju, ko je bil sprejet sklep skupščine delničarjev o izplačilu dividend. Odhodki a) Razvrščanje odhodkov Odhodki so zmanjšanja gospodarskih koristi v obračunskem obdobju v obliki zmanjšanja sredstev ali povečanja dolgov. Preko poslovnega izida vplivajo na velikost kapitala. Odhodki se razvrščajo na poslovne odhodke, finančne odhodke in druge odhodke. Poslovni odhodki in finančni odhodki se štejejo kot redni odhodki. Poslovne odhodke sestavljajo stroški blaga, materiala in storitev, stroški dela, odpisi vrednosti ter drugi poslovni odhodki. Prevrednotovalni poslovni odhodki se pojavljajo ob prevrednotenju opredmetenih, neopredmetenih in obratnih sredstev ter naložbenih nepremičnin na nižjo vrednost ter tudi ob odtujitvi neopredmetenih sredstev, opredmetenih osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnin kot negativna razlika med prodajno in knjigovodsko vrednostjo. Finančni odhodki so odhodki iz financiranja in odhodki iz investiranja. Prve sestavljajo predvsem obresti, drugi pa imajo predvsem naravo prevrednotovalnih finančnih odhodkov. Druge odhodke sestavljajo neobičajne postavke ter ostali odhodki in se pojavljajo v dejansko nastalih zneskih. b) Pripoznavanje odhodkov Odhodki se pripoznajo, če je zmanjšanje gospodarskih koristi v obračunskem obdobju povezano z zmanjšanjem sredstva ali s povečanjem dolga in je to zmanjšanje mogoče zanesljivo izmeriti. Odhodki se ob njihovem nastanku torej pripoznajo hkrati s pripoznavanjem zmanjšanja sredstev oziroma povečanja dolgov. c) Začetno računovodsko merjenje odhodkov Odhodki od obresti se pripoznavajo v znesku, ki je obračunan v istem obračunskem obdobju, razen če so zajeti med opredmetenimi osnovnimi sredstvi. Prevrednotovalni poslovni odhodki se pripoznavajo, ko je opravljeno ustrezno prevrednotenje. Davek od dobička in odloženi davek Davek od dobička oziroma izgube poslovnega leta obsega odmerjeni in odloženi davek. Davek od dobička se izkaže v izkazu poslovnega izida, razen v tistem delu, v katerem se nanaša na postavke, ki se izkazujejo neposredno v kapitalu in se zato izkazuje med kapitalom. Odmerjeni davek je davek, za katerega se pričakuje, da bo plačan od obdavčljivega dobička za poslovno leto z uporabo davčnih stopenj, uveljavljenih ali v bistvu uveljavljenih na datum poročanja, in morebitne prilagoditve davčnih obveznosti v povezavi s preteklimi poslovnimi leti. Odloženi davek se izkazuje po metodi obveznosti po bilanci stanja, pri čemer se upoštevajo začasne razlike med knjigovodsko vrednostjo sredstev in obveznostmi za potrebe finančnega poročanja in zneskov za potrebe davčnega poročanja. Odloženi davek se izkaže v višini, katero bo po pričakovanjih potrebno plačati ob odpravi začasnih razlik, na podlagi zakonov, uveljavljenih ali v bistvu uveljavljenih na datum poročanja. Odložena terjatev za davek se pripozna v obsegu, za katerega obstaja verjetnost, da bo na razpolago prihodnji obdavčljivi dobiček, v breme katerega bo v prihodnje mogoče uporabiti odloženo terjatev. Odložene terjatve za davek se zmanjšajo za znesek, za katerega ni več verjetno, da bo mogoče uveljaviti davčno olajšavo, povezano s sredstvom. Sava, d.d., nima pripoznanih odloženih terjatev za davek. Čisti dobiček / izguba na delnico Delniški kapital je razdeljen na navadne imenske kosovne delnice, zato organizacija prikazuje osnovno dobičkonosnost delnice. Osnovna dobičkonosnost delnice se izračuna tako, da delimo dobiček s tehtanim povprečnim številom navadnih delnic v poslovnem obdobju. Prilagojeni čisti dobiček / izguba na delnico je enak osnovnemu čistemu dobičku / izgubi na delnico, ker organizacija nima prednostnih delnic ali zamenljivih obveznic. V letu 2018 je prišlo do spremembe števila izdanih delnic. Sestavitev bilance stanja Bilanca stanja je sestavljena po SRS 20, uporabljeno je osnovno razčlenjevanje postavk v bilanci stanja za zunanje poslovno poročanje. 105 Računovodsko poročilo

106 Sestavitev izkaza poslovnega izida Izkaz poslovnega izida je sestavljen po SRS 21, uporabljeno je osnovno razčlenjevanje postavk v izkazu poslovnega izida za zunanje poslovno poročanje različica I. Sestavitev izkaza denarnih tokov Izkaz denarnih tokov je sestavljen po SRS 22, uporabljeno je razčlenjevanje postavk za zunanje poslovno poročanje - različica II. Pripravljen je z upoštevanjem podatkov iz izkaza poslovnega izida za obdobje januar december 2018 (za preteklo obdobje januar december 2017), podatkov iz bilance stanja na dan 31.12.2018 in 31.12.2017 (za preteklo obdobje 31.12.2017 in 31.12.2016) ter drugih potrebnih podatkov. V izkazu denarnih tokov so izključene pomembnejše vrednosti, ki niso povezane s prejemki in izdatki. 2.3. Obvladovanje finančnih tveganj Sava, d.d., je izpostavljena naslednjim finančnim tveganjem: Tveganje spremembe poštene vrednosti sredstev (cenovno tveganje) Tveganje spremembe poštene vrednosti je tveganje, da bo družba utrpela izgubo gospodarskih koristi zaradi spremembe vrednosti finančnega sredstva. Načrt finančnega prestrukturiranja družbe Sava, d.d., predvideva odprodajo nestrateških ter krepitev strateških sredstev, to je naložb v dejavnosti turizem. Sava, d.d., je že v začetku leta 2018 pristopila k dokončnemu izstopu iz nestrateške naložbe v podsklad Alta.si, v juniju 2018 pa k podpisu prodajnih pogodb za odprodajo delnic družbe Gorenjska banka d.d. Omenjeni naložbi sta predstavljali ključni in največji del nestrateškega premoženja družbe. Skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja družba Sava, d.d., izvaja aktivnosti za povečevanje vrednosti naložb v dejavnosti turizem. Tveganja spremembe poštene vrednosti sredstev zmanjšujemo z aktivnim nadzorovanjem poslovanja družb, kjer ima Sava, d.d., pomemben lastniški delež. Tržne razmere glede spremembe vrednosti naložb so stabilne, zato ocenjujemo, da je tveganje spremembe poštene vrednosti glede na obstoječi naložbeni portfelj naložb nizko. Obrestno tveganje Obrestno tveganje je tveganje, da se bo vrednost finančnega sredstva in stroškov financiranja spreminjala zaradi spreminjanja tržnih obrestnih mer. Sava, d.d., se nahaja v zaključnem obdobju triletnega obdobja po potrditvi prisilne poravnave, v katerem se celotne finančne terjatve obrestujejo po fiksni obrestni meri v višini 1% nominalno letno in zapadejo v plačilo dne 30.11.2019. Tveganje spremembe obrestne mere se za obdobje po novembru 2019 povečuje, kar pa bo upoštevano pri pripravi razvojne strategije za nadaljnje petletno obdobje. Kreditno tveganje Kreditno tveganje je tveganje, da stranka v poslovnem odnosu ne bo izpolnila svoje obveznosti in bo družbi s tem povzročila finančno škodo. Neposredno je povezano s poslovnim tveganjem in predstavlja nevarnost, da bodo terjatve do kupcev in drugih poslovnih partnerjev poplačane s časovnim zamikom ali pa sploh ne. Družba Sava, d.d., pretežni del svojih poslovnih prihodkov ustvari v odnosu do hčerinskih družb, kjer je tveganje za neplačilo majhno. Del povišanega kreditnega tveganja v družbi Sava, d.d., povzročajo v preteklosti sklenjene kreditne transakcije z družbo NFD Holding, d.d. v stečaju (v stečajnem postopku od 6.1.2015 dalje), katerega Letno poročilo 2018

pa družba Sava, d.d., z uresničevanjem aktivnosti, ki jih izvaja skladno z določili Načrta finančnega prestrukturiranja, obvladuje. Plačilno sposobnostno tveganje Plačilno sposobnostno tveganje je tveganje, da družba ne bo zmogla pravočasno izpolniti svojih finančnih obveznosti. Družba Sava, d.d., redno poravnava finančne obveznosti skladno s pravnomočnim Sklepom o potrditvi postopka prisilne poravnave, ki predvideva poplačilo zavarovanih obveznosti ob posamezni odprodaji zastavljenega premoženja oziroma ob koncu triletnega obdobja po pravnomočni potrditvi postopka prisilne poravnave, to je 30.11.2019. Sava, d.d., ima na dan 31.12.2018 pripoznanih za 112.947 tisoč evrov finančnih obveznosti (31.12.2017: 125.915 tisoč evrov). Skladno s Sklepom o potrditvi prisilne poravnave se predvideva poplačilo finančnih terjatev ob njihovi zapadlosti. Ob tem se ob nadaljnji podpori lastnikov in upnikov glede razvoja strateških naložb, to je naložb v dejavnosti turizem, ocenjuje, da je tveganje plačilne sposobnosti srednje. Valutno tveganje Upravljanje s kapitalom Sava, d.d., nima programa podeljevanja delniških opcij zaposlenim. Regulatorni organi nimajo nikakršnih kapitalskih zahtev do matične družbe ali do odvisnih družb Poslovne skupine Sava. Tveganje neprekinjenega poslovanja Skladno s Sklepom o potrditvi prisilne poravnave je predvideno poplačilo finančnih terjatev upnikov ob njihovi zapadlosti, to je 30.11.2019. Upravni odbor Save, d.d., je v februarju leta 2019 potrdil 5 - letno razvojno strategijo Save, d.d. in družb Poslovne skupine Sava, ki temelji izključno na nadaljnjem razvoju dejavnosti Turizem in njenem upravljanju, pomemben del pa predstavlja tudi finančna konsolidacija družb skupine. Upravni odbor družbe Sava, d.d., bo za izvajanje dolgoročne razvojne strategije pridobil soglasje deležnikov družbe Sava, d.d. Glede na razvojno strategijo bo vrednost skupine z nadaljnjim razvojem turizma rasla. Glede na strukturo lastnikov in upnikov se načrtuje refinanciranje obveznosti, ki bodo na dan 30.11.2019 zapadle. Valutno tveganje je opredeljeno kot možnost izgube gospodarskih koristi zaradi sprememb deviznega tečaja. Sava, d.d., posluje na evrskem območju, s tem razlogom je valutno tveganje v družbi nizko. 107 Računovodsko poročilo

2.4. Pojasnila posameznih postavk računovodskih izkazov 2.4.1. Neopredmetena sredstva in dolgoročne aktivne časovne razmejitve V letu 2018 je bila obračunana amortizacija neopredmetenih osnovnih sredstev v višini 3 tisoč evrov. Preglednica gibanja neopredmetenih sredstev in dolgoročnih aktivnih časovnih razmejitev 108 Premoženjske pravice Naložbe v pridobljene pravice NABAVNA VREDNOST do industrijske lastnine in druge pravice Druge dolgoročne aktivne časovne razmejitve SKUPAJ Stanje 01.01.2018 27 1 28 Povečanja, nakupi 0 1 1 Stanje 31.12.2018 27 2 29 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2018-13 0-13 Amortizacija -3 0-3 Stanje 31.12.2018-16 0-16 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2018 14 1 15 Stanje 31.12.2018 11 2 13 2.4.2. Opredmetena osnovna sredstva Vrednost opredmetenih osnovnih sredstev, ki je na dan 31.12.2018 znašala 83 tisoč evrov (31.12.2017: 59 tisoč evrov), je bila v primerjavi s koncem leta 2017 nižja zaradi obračunane amortizacije v višini 14 tisoč evrov ter višja za 38 tisoč evrov iz naslova nabav sredstev. Opredmetena osnovna sredstva niso zastavljena. Preglednica gibanja opredmetenih osnovnih sredstev Opredmetena osnovna sredstva v gradnji in izdelavi Predujmi za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev Nabavna vrednost Zemljišča Zgradbe Proizvajalne naprave in stroji Druge naprave in oprema SKUPAJ Stanje 01.01.2018 0 0 135 105 0 0 240 Nabava, povečanja 0 0 38 0 0 0 38 Zmanjšanje 0 0-43 0 0 0-43 Stanje 31.12.2018 0 0 130 105 0 0 235 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2018 0 0-77 -104 0 0-181 Zmanjšanje 0 0 43 0 0 0 43 Amortizacija 0 0-13 -1 0 0-14 Stanje 31.12.2018 0 0-47 -105 0 0-152 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2018 0 0 58 1 0 0 59 Stanje 31.12.2018 0 0 83 0 0 0 83 Letno poročilo 2018

2.4.3. Naložbene nepremičnine Vrednost naložbenih nepremičnin v višini 725 tisoč evrov (31.12.2017: 732 tisoč evrov) se je v primerjavi s predhodnim letom iz naslova obračunane amortizacije zmanjšala za 7 tisoč evrov. Naložbene nepremičnine v knjigovodski vrednosti 280 tisoč evrov se oddajajo v najem. Pri naložbenih nepremičninah, danih v najem, je bilo ustvarjenih 44 tisoč evrov prihodkov in 7 tisoč evrov stroškov. Na naložbenih nepremičninah, ki niso bile dane v najem, pa je bilo izkazanih 1 tisoč evrov stroškov. Preglednica gibanja naložbenih nepremičnin NABAVNA VREDNOST Zemljišča naložbene nepremičnine Zgradbe naložbene nepremičnine Skupaj Stanje 01.01.2018 613 350 963 Stanje 31.12.2018 613 350 963 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2018-34 -197-231 Amortizacija 0-7 -7 Stanje 31.12.2018-34 -204-238 NEODPISANA VREDNOST Stanje 01.01.2018 579 153 732 Stanje 31.12.2018 579 146 725 2.4.4. Dolgoročne finančne naložbe in Sredstva za prodajo Dolgoročne finančne naložbe in sredstva za prodajo v višini 139.995 tisoč evrov (31.12.2017: 138.527 tisoč evrov) predstavljajo 93 odstotkov bilančne vsote. Njihova vrednost je v primerjavi s predhodnim letom neto višja za 1.468 tisoč evrov. a) Delnice in deleži v družbah Poslovne skupine Sava Delnice in deleži v družbah Poslovne skupine Sava v višini 86.538 tisoč evrov (31.12.2017: 86.652 tisoč evrov) so se v primerjavi s koncem predhodnega leta zaradi oslabitve finančne naložbe v manjšo odvisno družbo znižale za 114 tisoč evrov. Med njimi finančna naložba v 99,91 % delež v družbi Sava Turizem, d.d., znaša 85.138 tisoč evrov. Za finančne obveznosti Save, d.d., je zastavljenih 39.308.317 delnic SHBR, njihova knjigovodska vrednost znaša 84.679 tisoč evrov. Razkritja v povezavi s sestavo Poslovne skupine Sava, deležem v kapitalu, višino kapitala in poslovnim izidom odvisnih družb so navedena v računovodskem poročilu za Poslovno skupino Sava. b) Delnice in deleži v pridruženih družbah Vrednost delnic v pridruženih družbah v višini 9.350 tisoč evrov (31.12.2017: 0 evrov) v celoti predstavlja 45,37 % delež v kapitalu oziroma 7.281.125 delnic Hotelov Bernardin, d.d., in so sestavljene iz: 1.468.221 delnic v vrednosti 2.026 tisoč evrov, ki so se že nahajale v portfelju drugih delnic in deležev, 4.591.743 delnic v vrednosti 5.786 tisoč evrov, ki so bile pridobljene v letu 2018 iz unovčenja zavarovanja, prejetega za dano posojilo družbi NFD Holding, d.d.-v stečaju, 1.221.161 delnic v vrednosti 1.538 tisoč evrov, ki so bile pridobljene v letu 2018 iz uspešno zaključene prevzemne ponudbe. Za finančne obveznosti Save, d.d., je zastavljenih 6.059.964 delnic HBPN, njihova knjigovodska vrednost znaša 7.782 tisoč evrov. Razkritja informacij o poslovnem izidu ter sredstvih in virih sredstev pridružene družbe so navedena v računovodskem poročilu za Poslovno skupino Sava. c) Druge delnice in deleži Vrednost drugih delnic in deležev v višini 581 tisoč evrov (31.12.2017: 8.349 tisoč evrov) je bila v primerjavi s predhodnim letom nižja za 7.768 tisoč evrov. Znižanje je posledica odprodaje zadnjega sklopa investicijskih kuponov Alta.SI, pri kateri je bil dosežen dobiček v višini 1.896 tisoč evrov ter prenosa 1.468.221 delnic Hotelov Bernardin, d.d., na naložbo v pridružene družbe. Vrednost drugih delnic in deležev tako na dan 31.12.2018 predstavlja le še 0,4 % vseh sredstev. Med njimi je 4.987 delnic Pokojninske družbe A, d.d., zastavljenih za finančne obveznosti Save, d.d., njihova knjigovodska vrednost pa znaša 498 tisoč evrov. 109 Računovodsko poročilo

Preglednica drugih delnic in deležev 31.12.2018 31.12.2017 Delnice družb, ki kotirajo 32 36 Delnice in deleži družb, ki ne kotirajo 549 2.575 Fleksibilni mešani podsklad - JV Evropa ALTA.SI 0 5.738 Skupaj 581 8.349 Preglednica gibanja dolgoročnih finančnih naložb 110 Delnice in deleži družb v skupini Dolgoročne finančne naložbe, razen posojil Delnice in deleži v pridruženih družbah Druge delnice in deleži Druge dolgoročne finančne naložbe Skupaj DFN, razen posojil Skupaj dolgoročna posojila SKUPAJ DFN KOSMATA VREDNOST Stanje 01.01.2018 105.633 0 21.235 0 126.868 0 126.868 Nabava, povečanje 0 0 7.324 0 7.324 0 7.324 Zmanjšanje 0 0-7.650 0-7.650 0-7.650 Prenosi 0 13.108-13.108 0 0 0 0 Prevrednotovanje 0 0 153 0 153 0 153 Stanje 31.12.2018 105.633 13.108 7.954 0 126.695 0 126.695 POPRAVEK VREDNOSTI Stanje 01.01.2018-18.981 0-12.886 0-31.867 0-31.867 Zmanjšanje 0 0 1.755 0 1.755 0 1.755 Prenosi 0-3.758 3.758 0 0 0 0 Odpis 0 0 0 0 0 0 0 Prevrednotovanje -114 0 0 0-114 0-114 Stanje 31.12.2018-19.095-3.758-7.373 0-30.226 0-30.226 ČISTA VREDNOST Stanje 01.01.2018 86.652 0 8.349 0 95.001 0 95.001 Stanje 31.12.2018 86.538 9.350 581 0 96.469 0 96.469 d) Sredstva za prodajo finančna naložba v delnice Gorenjske banke, d.d. Vrednost finančne naložbe v delnice Gorenjske banke, d.d., v višini 43.526 tisoč evrov (31.12.2017: 43.526 tisoč evrov) oziroma 298 evrov na delnico je bila konec leta 2015 prenesena med kratkoročna sredstva za prodajo. Dne 22.06.2018 je bilo na 27. skupščini Save, d.d., podano soglasje za sklenitev in izvršitev pogodbe o prodaji delnic GBKR kupcu družbi AIK Banka, d.d., ki hkrati vključuje tudi prodajno opcijsko pravico Save, d.d., in fiduciarja Abanke, d.d., za prodajo delnic GBKR po ceni 298 evrov / delnico. Sava, d.d., je za prejeta posojila zastavila 135.870 delnic Gorenjske banke, d.d. Knjigovodska vrednost zastavljenih delnic znaša 40.489 tisoč evrov, stanje dejanskih finančnih obveznosti do upnikov pa znaša 40.319 tisoč evrov. Dogodki po dnevu bilance stanja Pogodba o prodaji delnic GBKR je bila v februarju 2019 realizirana, prejeta kupnina je znašala 43,5 milijona evrov, od tega je bilo 40,3 milijona evrov namenjenih poplačilu terjatev upnikov, ki so bile zavarovane z delnicami GBKR. 2.4.5. Dolgoročne poslovne terjatve Dolgoročne poslovne terjatve v višini 458 tisoč evrov so bile na dan 31.12.2018 (31.12.2017: 458 tisoč evrov) v celoti prenesene na kratkoročne poslovne terjatve do družbe v skupini s končno zapadlostjo 30.11.2019. Terjatev je obrestovana po obrestni meri 0,40 % p.a. Preglednica gibanja dolgoročnih poslovnih terjatev 2018 2017 Stanje 1.1. 458 458 Prenos na tekočo zapadlost -458 0 Končno stanje 0 458 Letno poročilo 2018

2.4.6. Odložene terjatve za davek Odložene terjatve za davek so bile konec leta 2014 v celoti odpravljene. Od takrat dalje ni bilo oblikovanih novih odloženih terjatev za davek. Neobračunane odložene terjatve za davek iz naslova oslabitev dolgoročnih finančnih naložb na dan 31.12.2018 znašajo 6.856 tisoč evrov. Odložene terjatve za davek iz naslova davčne izgube niso obračunane. Višina neobračunanih odloženih terjatev za davek iz naslova davčne izgube z uporabo 19 - odstotne davčne stopnje na dan 31.12.2018 znaša 63.778 tisoč evrov. Skupne neobračunane odložene terjatve za davek na dan 31.12.2018 znašajo 70.634 tisoč evrov. 2.4.7. Kratkoročne finančne naložbe Vrednost kratkoročnih finančnih naložb v višini 4.511 tisoč evrov (31.12.2017: 9.868 tisoč evrov) v celoti predstavljajo kratkoročno dana posojila in so naslednja: kratkoročna posojila družbam v skupini v neto višini 21 tisoč evrov so v pretežni meri zavarovana z vpisom hipoteke na nepremičnini dolžnika in z menicami, obrestna mera pa znaša 6M Euribor + 2,50 p.a.; poslovni banki je dan kratkoročni depoziti v višini 1.600 tisoč evrov, dana posojila drugim NFD Holding, d.d.- v stečaju: v skupni bruto višini 7.899 tisoč evrov, stanje oblikovanega popravka vrednosti znaša 5.009 tisoč evrov, neto izkazana vrednost terjatve pa 2.890 tisoč evrov. Terjatve do NFD Holding, d.d. v stečaju so v celoti odstopljene v zastavo imetnikom finančnih terjatev iz naslova danih posojil Savi, d.d. Dana posojila NFD Holdingu (neto 2.890 tisoč evrov) in obresti iz danih posojil (129 tisoč evrov), ki so izkazane med poslovnimi terjatvami, so v pretežni meri zavarovani z menicami in vrednostnimi papirji, med katerimi je 647.318 delnic Istrabenza, 166.484 delnic Melamina, 5.806 delnic Krke in 445 delnic Petrola. Ocenjena vrednost delnic, prejetih v zastavo, znaša 3.350 tisoč evrov. Terjatev do NFD Holdinga, d.d. v stečaju je bila v letu 2018 znižana za 6.207 tisoč evrov, pretežni del znižanja pa se nanaša na unovčenje v zastavo prejetih delnic Hotelov Bernardin, d.d. 2.4.8. Kratkoročne poslovne terjatve Kratkoročne poslovne terjatve v višini 721 tisoč evrov (31.12.2017: 2.690 tisoč evrov) se nanašajo na: terjatve do družb v skupini Sava v višini 547 tisoč evrov, med katerimi je tudi 458 tisoč evrov v osnovi dolgoročnih poslovnih terjatev; terjatve za obresti iz danih posojil NFD Holdingu, d.d. v stečaju v višini 129 tisoč evrov; preostanek v višini 45 tisoč evrov pa predstavljajo razne druge terjatve. 111 Preglednica kratkoročnih poslovnih terjatev po dospelosti 31.12.2018 SKUPAJ Dospelo Nedospelo Kratkoročne poslovne terjatve 721 129 592 1. Kratkoročne poslovne terjatve do družb v skupini 547 0 547 2. Kratkoročne poslovne terjatve do kupcev 32 0 32 3. Kratkoročne poslovne terjatve do drugih 142 129 13 Stanje in gibanje popravka vrednosti terjatev ter starostna struktura terjatev so prikazani v točki 2.5.2. Finančni instrumenti finančna tveganja. Računovodsko poročilo

2.4.9. Denarna sredstva Denarna sredstva v višini 4.035 tisoč evrov (31.12.2017: 436 tisoč evrov) so sestavljena iz: sredstev na poslovnih računih pri bankah v višini 1.566 tisoč evrov, sredstev, deponiranih na fiduciarnem računu pri notarju v višini 2.469 tisoč evrov. 2.4.10. Kapital Osnovni kapital Na 27. skupščini delničarjev dne 22.06.2018 je bil sprejet sklep o povišanju osnovnega kapitala Save, d.d., z denarnim vložkom. Vplačan je bil celotni znesek v višini 4.718 tisoč evrov ter bilo izdanih dodatnih 4.718.272 navadnih imenskih kosovnih delnic. Sava, d.d., ima na dan 31.12.2018 osnovni kapital v višini 26.397 tisoč evrov (31.12.2017: 21.679 tisoč evrov), ki je razdeljen na 26.396.807 navadnih imenskih kosovnih delnic z nominalno vrednostjo 1 evro/delnico. Kapitalske rezerve Kapitalske rezerve v višini 43.357 tisoč evrov (31.12.2017: 43.357 tisoč evrov) so nastale v letu 2016 v postopku prisilne poravnave Save, d.d. Predstavljajo razliko med vpisom osnovnega kapitala in vpisom celotnih stvarnih vložkov upnikov v kapital Save, d.d. Rezerve, nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja dolgoročnih finančnih naložb na pošteno vrednost na dan 31.12.2018 znašajo 224 tisoč evrov (31.12.2017: 1.790 tisoč evrov) in v obeh obdobjih v celoti predstavljajo le pozitivno prevrednotenje. Preglednica rezerv za pošteno vrednost po četrtletjih leta 2018 112 Datum / obdobje Rezerve, nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti - bruto Odložene obveznosti za davek Rezerve, nastale zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti - neto Stanje rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti - konec obračunskega obdobja 1.01.2017 5.166-540 4.626 4.626 januar - marec 2017 504 231 735 5.361 april - junij 2017-1.740-10 -1.750 3.611 julij - september 2017-1.818 63-1.755 1.856 oktober - december 2017-96 30-66 1.790 1.01.2018 2.016-226 1.790 1.790 januar - marec 2018-1.738 173-1.565 225 april - junij 2018 0 0 0 225 julij - september 2018 0 0 0 225 oktober - december 2018-1 0-1 224 Spremembe kapitala Vrednost kapitala Save, d.d., je na dan 31.12.2018 znašala 35.817 tisoč evrov (31.12.2017: 25.073 tisoč evrov) in je bila za 10.744 tisoč evrov višja kot konec predhodnega leta. Spremembe v kapitalu v letu 2018 so bile naslednje: izvedeno je bilo povišanje osnovnega kapitala družbe v višini 4.718 tisoč evrov, dobiček obravnavanega poslovnega obdobja je znašal 551 tisoč evrov in je bil z upoštevanjem določil 230. člena ZGD-1 že ob sestavitvi letnega poročila uporabljen za pokrivanje prenesene izgube, rezerve za pošteno vrednost so se neto znižale za 1.566 tisoč evrov (prodaja kuponov Alta.SI), prenesena izguba se je znižala za 7.042 tisoč evrov: zaradi odprodaje zavarovanj za finančne obveznosti je bil preostanek obveznosti v 90 % skladno z določili Načrta finančnega prestrukturiranja odpisan in s tem pokrita pretekla prenesena izguba. Bilančna izguba Bilančna izguba na dan 31.12.2018 znaša 34.161 tisoč evrov (31.12.2017: 41.753 tisoč evrov). Letno poročilo 2018

2.4.11. Izplačane dividende, tehtano povprečno število delnic in čisti dobiček na delnico Izplačilo dividend Izplačil dividend v letu 2018 in 2017 ni bilo. Tehtano povprečno število delnic Osnovni kapital je razdeljen na 26.396.807 navadnih imenskih kosovnih delnic, ki imajo vse glasovalne pravice in so prosto prenosljive. Vse delnice so v celoti vplačane. Družba nima obveznic, ki bi jih lahko konvertirali v delnice. Tehtano povprečno število delnic 31.12.2018 31.12.2017 Število vseh delnic 1.1. 21.678.535 21.678.535 Dokapitalizacija avgust 2018 4.718.272 0 Tehtano povprečno število delnic konec obdobja 23.644.482 21.678.535 Čisti dobiček, ki pripada delnicam 31.12.2018 31.12.2017 Čisti dobiček poslovnega leta () 551 1.596 Tehtano povprečno število uveljavljajočih se delnic 23.644.482 21.678.535 Osnovni čisti dobiček na delnico (v EUR) 0,02 0,07 Prilagojeni čisti dobiček na delnico je enak osnovnemu čistemu dobičku na delnico, ker je kapital sestavljen le iz navadnih delnic. 2.4.12. Rezervacije in dolgoročne pasivne časovne razmejitve Rezervacije v višini 45 tisoč evrov (31.12.2017: 47 tisoč evrov) predstavljajo rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade. Preglednica gibanja rezervacij in dolgoročnih pasivnih časovnih razmejitev 113 Rezervacije za odpravnine in podobne obveznosti Druge rezervacije Dolgoročne pasivne časovne razmejitve Skupaj Stanje 01.01.2018 47 0 0 47 Odprava rezervacij -1 0 0-1 Poraba rezervacij -1 0 0-1 Stanje 31.12.2018 45 0 0 45 Računovodsko poročilo

2.4.13. Dolgoročne obveznosti Vrednost dolgoročnih obveznosti na dan 31.12.2018 znaša 53 tisoč evrov (31.12.2017: 126.141 tisoč evrov) in v celoti predstavljajo odložene obveznosti za davek. Dolgoročne finančne obveznosti Dolgoročne finančne obveznosti so bile na dan 31.12.2018 v celoti prenesene na kratkoročne finančne obveznosti z zapadlostjo 30.11.2019. Spremembe med poslovnim letom so bile naslednje: novo nastala finančna obveznost v višini 98 tisoč evrov izhaja iz regresnega zahtevka, nastalega pri prodaji zemljišča v lasti odvisne družbe Sava Nepremičnine, d.o.o., ki je bilo dano v zavarovanje za finančne obveznosti Save, d.d., finančne obveznosti so bile znižane za 7.042 tisoč evrov iz 90 % odpisa in bila znižana pretekla prenesena izguba - skladno z določili Načrta finančnega prestrukturiranja, finančne obveznosti so bile znižane za 6.024 tisoč evrov, kar predstavlja odplačila posojil finančnim upnikom, na dan 31.12.2018 je bilo na kratkoročne finančne obveznosti prenesenih 112.947 tisoč evrov finančnih obveznosti. Preglednica gibanja dolgoročnih finančnih obveznosti 31.12.2018 31.12.2017 Stanje 1.1. 125.915 137.822 Najem novih posojil v letu 98 0 Druge spremembe - 90 % odpis PP -7.042 0 Odplačila posojil v letu -6.024-11.907 Prenos na kratkoročni del konec obdobja -112.947 0 Končno stanje 0 125.915 114 Obveznosti za odložene davke Obveznosti za odložene davke v višini 53 tisoč evrov (31.12.2017: 226 tisoč evrov) so oblikovane v povezavi z vrednotenjem finančnih naložb po pošteni vrednosti in so obračunane po 19 odstotni stopnji. Preglednica gibanja odloženih obveznosti za davek 31.12.2018 31.12.2017 Stanje 1.1. 226 540 Zmanjšanje obveznosti od prevrednotenja VP na pošteno vrednost - v drugem vseobsegajočem donosu 16 103 Zmanjšanje obveznosti zaradi prodaje VP - v drugem vseobsegajočem donosu -189-417 Končno stanje 53 226 Letno poročilo 2018

2.4.14. Kratkoročne obveznosti Stanja nekaterih terjatev ločitvenih upnikov in finančnih obveznosti Save, d.d., na dan 31.12.2018 niso usklajena. Razlike na presečni datum se nanašajo na primere, ko je terjatev ločitvenih upnikov zavarovana z več vrstami sredstev. Nastale so zaradi različnih pravnih interpretacij učinkov prisilne poravnave za tisti del nove zavarovane terjatve, ki ne bo poplačan. Dolžnik Sava, d.d., je v zvezi s tem vprašanjem pridobila dve pravni mnenji, katerima je pri računovodskem evidentiranju tudi sledila. Kratkoročne obveznosti v višini 113.210 tisoč evrov (31.12.2017: 389 tisoč evrov) so sestavljene iz: kratkoročnih finančnih obveznosti v višini 112.947 tisoč evrov (31.12.2017: 125.915 tisoč evrov na dolgoročnih finančnih obveznostih), kratkoročnih poslovnih obveznosti v višini 263 tisoč evrov (31.12.2017: 389 tisoč evrov). Kratkoročne finančne obveznosti Kratkoročne finančne obveznosti v višini 112.947 tisoč evrov (31.12.2017: 125.915 tisoč evrov) so sestavljene iz: kratkoročnih finančnih obveznosti do družb v skupini v višini 3.369 tisoč evrov (31.12.2017: 3.271 tisoč evrov), kratkoročnih obveznosti do bank konec leta 2018 ni več (31.12.2017: 4.431 tisoč evrov), kratkoročnih finančnih obveznosti, ki izhajajo iz izdanih obveznic v višini 15.198 tisoč evrov (31.12.2017: 15.198 tisoč evrov), druge kratkoročne finančne obveznosti v višini 94.380 tisoč evrov (31.12.2017: 103.015 tisoč evrov). Kratkoročne finančne obveznosti v višini 112.947 tisoč evrov (31.12.2017: 125.915 tisoč evrov) so vsebinsko razdeljene na: zavarovane finančne obveznosti v višini 111.027 tisoč evrov (31.12.2017: 124.875 tisoč evrov) in navadne finančne obveznosti v višini 1.920 tisoč evrov (31.12.2017: 1.040 tisoč evrov). Skladno z Načrtom finančnega prestrukturiranja se za zavarovane finančne obveznosti od 13.11.2016 do 30.11.2019 obračunava 1-odstotna obrestna mera, navadne finančne obveznosti pa se ne obrestujejo. Obresti v plačilo zapadajo mesečno. Prejeta posojila v plačilo zapadejo 30.11.2019. 115 Preglednica delitve posojil, prejetih izven skupine, na fiksno in variabilno obrestno mero Fiksna obrestna mera Variabilna obrestna mera Skupaj dolgoročna posojila 0 0 0 kratkoročna posojila 109.578 0 109.578 Skupaj 109.578 0 109.578 Odplačila finančnih obveznosti od leta 2016 do leta 2018 Sava, d.d., je v letu 2016 pred pravnomočnostjo prisilne poravnave poplačala 2.150 tisoč evrov, po pravnomočnosti prisilne poravnave 16.050 tisoč evrov, v letu 2017 11.907 tisoč evrov in v letu 2018 6.024 tisoč evrov, skupaj 36.131 tisoč evrov terjatev upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava. Ob refinanciranju obveznosti družb Poslovne skupine Sava so bila sproščena tudi zavarovanja, dana s strani družbe Sava, d.d., in s tem zmanjšane pogojne obveznosti družbe v višini 4.209 tisoč evrov. Kumulativni delež, v katerem so bile poravnane terjatve upnikov, za katere učinkuje prisilna poravnava, je na dan 31.12.2018 znašal 24,2 odstotka. Računovodsko poročilo

Kratkoročne poslovne obveznosti Preglednica kratkoročnih poslovnih obveznosti Stanje 31.12.2018 Stanje 31.12.2017 Kratkoročne poslovne obveznosti do družb v skupini 12 52 - obveznosti iz obresti za prejeta posojila 2 2 - poslovne obveznosti 10 50 Kratkoročne poslovne obveznosti do dobaviteljev 31 87 Kratkoročne poslovne obveznosti na podlagi predujmov 0 0 Druge kratkoročne poslovne obveznosti 220 250 a) obveznosti iz obresti za prejeta posojila 91 103 b) Obveznosti za plače in druge prejemke 55 67 - obveznosti za neto plače in neto druge prejemke 28 30 - obveznosti do države (prispevki na in iz plač) 27 37 c) obveznosti do države (DDV, davčni odtegljaj) 14 21 d) Druge obveznosti 60 59 SKUPAJ KRATKOROČNE POSLOVNE OBVEZNOSTI 263 389 116 2.4.15. Kratkoročne pasivne časovne razmejitve Kratkoročne pasivne časovne razmejitve v višini 973 tisoč evrov (31.12.2017: 1.151 tisoč evrov) so se glede na konec predhodnega leta neto znižale za 178 tisoč evrov. Med njimi je s 500 tisoč evri največja rezervacija za globo na osnovi Odločbe Banke Slovenije. 2.4.16. Čisti prihodki od prodaje in drugi poslovni prihodki Čisti prihodki od prodaje Save, d.d., ki so bili doseženi v višini 627 tisoč evrov (leto 2017: 603 tisoč evrov), v 93 odstotkih predstavljajo prodajo v okviru Poslovne skupine Sava. Prihodki so bili ustvarjeni iz dajanja nepremičnin v najem ter iz opravljanja drugih storitev. Čisti prihodki od prodaje so bili v celoti doseženi v Sloveniji. Druge poslovne prihodke v višini 70 tisoč evrov (leto 2017: 26 tisoč evrov) v pretežni meri predstavljajo prihodki od odprave neporabljenih rezervacij. Preglednica sestave čistih prihodkov od prodaje 2018 2017 Čisti prihodki od prodaje storitev 583 559 Čisti prihodki od najemnin 44 44 Skupaj čisti prihodki od prodaje 627 603 2.4.17. Stroški po funkcionalnih skupinah 2018 2017 Proizvajalni stroški prodanih proizvodov 0 0 Stroški prodajanja 0 0 Stroški splošnih dejavnosti 2.225 2.249 SKUPAJ 2.225 2.249 Letno poročilo 2018

2.4.18. Stroški blaga, materiala in storitev V strukturi operativnih stroškov stroški blaga, materiala in storitev predstavljajo 57 odstotkov. Dosegajo vrednost 1.262 tisoč evrov (leto 2017: 1.450 tisoč evrov) in so v primerjavi z enakim lanskim obdobjem nižji za 13 odstotkov. Preglednica stroškov blaga, materiala in storitev po vrstah stroškov 2018 2017 Stroški materiala 24 15 Stroški transportnih storitev 8 7 Stroški storitev vzdrževanja 48 65 Stroški najemnin 71 70 Nadomestila stroškov delavcev 1 1 Stroški plačilnega prometa, bančnih storitev in 45 33 zavarovalnih premij Stroški intelektualnih in osebnih storitev 676 657 Stroški sejmov, reklame in reprezentance 12 10 Stroški drugih storitev 377 592 SKUPAJ 1.262 1.450 2.4.19. Stroški dela Stroški dela v višini 932 tisoč evrov (leto 2017: 743 tisoč evrov) v strukturi operativnih stroškov predstavljajo 42 odstotkov. Družba med stroški dela izkazuje obračunane premije dodatnega pokojninskega zavarovanja v višini 7 tisoč evrov. V družbi Sava, d.d., je bilo na dan 31.12.2018 zaposlenih 9 sodelavcev (31.12.2017: 9 zaposlenih), povprečno število zaposlencev na podlagi delovnih ur v letu 2018 pa je znašalo 9,00 zaposlenih (leto 2017: 9,72). 2.4.20. Odpisi vrednosti Stroški odpisov vrednosti v višini 24 tisoč evrov (leto 2017: 46 tisoč evrov) predstavljajo obračunano amortizacijo. 2.4.21. Finančni prihodki iz deležev Finančni prihodki iz deležev v višini 3.487 tisoč evrov (leto 2017: 5.228 tisoč evrov) so nastali v povezavi s: prodajo investicijskih kuponov ALTA.SI v višini 1.896 tisoč evrov, prejemom dividend od družbe Sava Turizem, d.d., v višini 1.209 tisoč evrov, prihodki v višini 266 tisoč evrov, nastalimi na osnovi pozitivno zaključenega pravdnega postopka, prejemom dodatne denarne odpravnine, izhajajoče iz sodnega preizkusa primernosti njene višine, v znesku 89 tisoč evrov, prejemom dividend iz ostalih naložb v višini 27 tisoč evrov. 2.4.22. Finančni prihodki iz danih posojil Finančni prihodki iz danih posojil v višini 63 tisoč evrov (leto 2017: 92 tisoč evrov) se v celoti nanašajo na obresti iz danih posojil družbam v skupini. 2.4.23. Finančni odhodki iz oslabitve in odpisov finančnih naložb Finančni odhodki iz oslabitve in odpisov finančnih naložb v višini 262 tisoč evrov (leto 2017: 297 tisoč evrov) so sestavljeni iz oslabitve finančne naložbe v odvisno družbo ter iz oslabitve terjatev iz obresti do odvisne družbe. 2.4.24. Finančni odhodki iz finančnih obveznosti Finančni odhodki iz finančnih obveznosti v višini 1.124 tisoč evrov (leto 2017: 1.309 tisoč evrov) predstavljajo obračunane 1-odstotne obresti za zavarovane finančne obveznosti. 2.4.25. Drugi prihodki in drugi odhodki Drugi prihodki v višini 11 tisoč evrov (leto 2017: 204 tisoč evrov) so sestavljeni iz raznih izrednih prihodkov. Drugi odhodki v višini 98 tisoč evrov (leto 2017: 705 tisoč evrov) se nanašajo na vzpostavitev nove navadne obveznosti na osnovi regresnega zahtevka odvisne družbe, vezanega na prodajo nepremičnine, s katero je bila zavarovana finančna obveznost Save, d.d. 117 Računovodsko poročilo

2.4.26. Davek od dohodka Sava, d.d., za leto 2018 nima obračunane obveznosti za plačilo davka od dohodka. Družba v letu 2018 davčnih olajšav ni uveljavljala, ker je izkazana davčna izguba. Družba ima na dan 31.12.2018 nepokrito davčno izgubo v višini 335.673 tisoč evrov. Preglednica med dejansko in izračunano davčno stopnjo 2018 2018 2017 2017 Stopnja Znesek Stopnja Znesek Dobiček pred davki 551 1.596 Davek od dobička z uporabo uradne stopnje 19% 105 19% 303 118 Vpliv davčnih stopenj v drugih državah 0 0 Zneski, ki negativno vplivajo na davčno osnovo 894 1.228 - znesek iz naslova povečanja prihodkov na raven davčno priznanih 0 0 prihodkov - znesek iz naslova zmanjšanja odhodkov na raven davčno prizanih 785 1.076 odhodkov - znesek odhodkov za katere je bil odtegnjen davek 0 0 - morebitno ostali zneski, ki vplivajo na povečanje davčne osnove 109 152 Učinek povečane davčne stopnje na posebne dobičke 0 0 Zneski, ki pozitivno vplivajo na davčno osnovo 10.030 8.207 - znesek iz naslova zmanjšanja prihodkov na raven davčno priznanih 2.185 3.055 prihodkov - znesek iz naslova povečanja odhodkov na raven davčno priznanih 7.845 5.152 odhodkov - morebitni ostali zneski, ki vplivajo na zmanjšanje osnove (npr. Znesek 0 0 dohodkov za katere je že bil odtegnjen davek) Sprememba davčne osnove pri prehodu na nov način računovodenja pri 0 0 spremembah računovodskih usmeritev Davčne olajšave - uporabljene, ki vplivajo na zmanjšanje davčne obveznosti 0 0 - preostale za koriščenje v naslednjih letih 0 0 Davčna izguba - uporabljena, ki vpliva na zmanjšanje davčne obveznosti 0 0 - nastala v tekočem letu - preostala za koriščenje v naslednjih letih 8.584 5.383 Prilagoditev za pretekla leta 0 0 ODMERJENI DAVEK TEKOČEGA LETA 0,0% 0 0,0% 0 Povečanje/zmanjšanje odloženega davka 0 0 DAVEK V IZKAZU POSLOVNEGA IZIDA 0,0% 0 0,0% 0 2.4.27. Preglednica terjatev in obveznosti za odložene davke Preglednica terjatev in obveznosti za odložene davke 31.12.2018 Terjatve Obveznosti Neto Finančne naložbe 0 53-53 SKUPAJ 0 53-53 31.12.2017 Terjatve Obveznosti Neto Finančne naložbe 0 226-226 SKUPAJ 0 226-226 2.4.28. Deleži v dobičku Skupščina ni odobrila nobenih deležev v dobičku. Letno poročilo 2018

2.5. Druga razkritja 2.5.1. Pogojna sredstva, pogojne obveznosti in opcijske pogodbe 31.12.2018 31.12.2017 Delnice, dane v zastavo za finančne obveznosti 133.278 133.430 Druga sredstva, dana v zastavo 11.409 11.735 Sredstva, prejeta v zastavo 3.350 9.999 Sredstva odvisne družbe, zastavljena za finančne obveznosti Save, d.d. 0 979 Nakupne opcije 7.137 0 Prodajne opcije 40.445 0 SKUPAJ 195.619 156.143 Delnice, dane v zastavo za finančne obveznosti Za finančne obveznosti Save, d.d., so zastavljene delnice v skupni višini 133.278 tisoč evrov: delnice Gorenjske banke, d.d., v vrednosti 40.319 tisoč evrov, delnice Hotelov Bernardin, d.d., v vrednosti 7.782 tisoč evrov, delnice Sava Turizma, d.d., v višini 84.679 tisoč evrov, delnice Pokojninske družbe A, d.d., v višini 498 tisoč evrov. Druga sredstva, dana v zastavo Za finančne obveznosti Save, d.d., je zastavljena terjatev do družbe NFD Holding, d.d. v stečaju v višini 11.409 tisoč evrov. Sredstva, prejeta v zastavo Za terjatev Save, d.d., do NFD Holdinga, d.d., v stečaju so v zavarovanje prejete delnice v skupni vrednosti 3.350 tisoč evrov. Nakupna opcija Sava, d.d., je dne 12.10.2018 s partnerjem DUTB, d.d., sklenila nakupno opcijo za 5.664.089 delnic Hotelov Bernardin, d.d. Opcija zapade 29.11.2021. Kupnina za cel paket ali za posamezni delež se vsakokrat določi na način: a) cena je enaka kot cena ponujena v prevzemni ponudbi, b) cena je enaka kot cena, po kateri je Sava delnice HBPN prodala tretji osebi ali pa jih odkupila od tretje osebe, če je ta cena višja od cene v prevzemni ponudbi in c) cena za posamezno delnico HBPN je enaka ceni, ki bo določena s cenitvijo neodvisnega cenilca. Izbira načina določitve cene je prepuščena DUTB. Ne glede na navedeno pa je cena v primeru izvršitve nakupne opcije v roku 12 mesecev enaka ceni v prevzemni ponudbi. Stranki sta se izrecno dogovorili, da lahko nakupno opcijo poleg Save, d.d., izkoristi tudi Sava Turizem, d.d. V izven bilančni evidenci Save, d.d., je predmetna opcija evidentirana z naslednjimi vrednostmi: pogodbena cena na delnico znaša 1,26 evra, skupna vrednost opcije pa znaša 7.137 tisoč evrov. Dogodek po dnevu bilance stanja V mesecu februarju 2019 je bila na osnovi sklenjenega Sporazuma in dveh izvedbenih dokumentov transakcija pridobitve 1.652.413 delnic (10,30 %) družbe Hoteli Bernardin, d.d., v vrednosti 2.082 tisoč evrov zaključena, zato v tem delu nakupna opcija ne bo uveljavljena. Prodajni opciji a) Sava, d.d., je dne 12.10.2018 s partnerjem DUTB, d.d., sklenila prodajno opcijo za 5.664.089 delnic Hotelov Bernardin, d.d. Opcija zapade 29.11.2021. Kupnina za cel paket ali za posamezni delež se vsakokrat določi na način: a) cena je enaka kot cena ponujena v prevzemni ponudbi, b) cena je enaka kot cena, po kateri je Sava delnice HBPN prodala tretji osebi ali pa jih odkupila od tretje osebe, če je ta cena višja od cene v prevzemni ponudbi in c) cena za posamezno delnico HBPN je enaka ceni, ki bo določena s cenitvijo neodvisnega cenilca. Izbira načina določitve cene je prepuščena DUTB. V izven bilančni evidenci Save, d.d., je predmetna opcija evidentirana z naslednjimi vrednostmi: pogodbena cena na delnico znaša 1,26 evra, skupna vrednost opcije pa znaša 7.137 tisoč evrov. Dogodek po dnevu bilance stanja V mesecu februarju 2019 je bila na osnovi sklenjenega Sporazuma in dveh izvedbenih dokumentov transakcija pridobitve 1.652.413 delnic (10,30 %) družbe Hoteli Bernardin, d.d., v vrednosti 2.082 tisoč evrov zaključena, zato v tem delu prodajna opcija ne bo uveljavljena. b) Sava, d.d., je dne 22.06.2018 s partnerjem AIK banko a.d., sklenila prodajno pogodbo, ki vključuje prodajno opcijo za 111.773 delnic Gorenjske banke, d.d. Opcija zapade 15.06.2019. Pogodbena cena na delnico znaša 298,00 evra, skupna vrednost opcije pa znaša 33.308 tisoč evrov. Računovodsko poročilo 119

Za 34.287 delnic GBKR, ki so prenesene v fiduciarno lastništvo, je pogodbo, ki vključuje prodajno opcijo, podpisala Abanka, d.d. Dogodek po dnevu bilance stanja Prodajna pogodba o prodaji delnic družbe Gorenjska banka, d.d., ki je bila v letu 2018 sklenjena s kupcem AIK banko, a.d., je bila v februarju 2019 s plačilom kupnine realizirana. 2.5.2. Finančni instrumenti finančna tveganja Valutno tveganje Družba Sava, d.d., posluje samo v evrih. Obrestno tveganje V povezavi z iztekom triletnega obdobja po pravnomočnosti postopka prisilne poravnave v novembru 2019, v katerem se finančne terjatve Save, d.d., obrestujejo po fiksni obrestni meri, se tveganje spremembe obrestne mere povečuje, kar pa bo upoštevano pri pripravi razvojne strategije za nadaljnje petletno obdobje. Tveganje plačilne sposobnosti Pojasnilo je podano v točki 2.3.: Obvladovanje finančnih tveganj / Tveganje neprekinjenega poslovanja. Preglednica tveganja plačilne sposobnosti 120 31.12.2018 Knjigovodska vrednost Pogodbeni denarni tokovi 6 mesecev ali manj 6-12 mesecev 1-2 leti 2-5 let Več kot 5 let Neizvedene finančne obveznosti Posojila od družb poslovne skupine 3.369-3.403-17 -3.386 0 0 0 Obveznosti do dobaviteljev in druge obveznosti 263-263 -263 0 0 0 0 Obveznice 15.198-15.350-76 -15.274 0 0 0 Druge finančne obveznosti 94.380-95.324-472 -94.852 0 0 0 Prekoračitve na bančnih računih 0 0 0 0 0 0 0 Izvedene finančne obveznosti Skupaj 113.210-114.340-828 -113.512 0 0 0 31.12.2017 Knjigovodska vrednost Pogodbeni denarni tokovi 6 mesecev ali manj 6-12 mesecev 1-2 leti 2-5 let Več kot 5 let Neizvedene finančne obveznosti Zavarovana bančna posojila 4.431-4.519-22 -22-4.475 0 0 Posojila od družb poslovne skupine 3.271-3.324-13 -13-3.298 0 0 Obveznosti do dobaviteljev in druge obveznosti 389-389 -389 0 0 0 0 Obveznice 15.198-15.498-75 -75-15.348 0 0 Druge finančne obveznosti 103.015-105.072-513 -516-104.043 0 0 Izvedene finančne obveznosti Skupaj 126.304-128.802-1.012-626 -127.164 0 0 Letno poročilo 2018

Kreditno tveganje Preglednica terjatev do kupcev po zemljepisnih pokrajinah Knjigovodska vrednost 31.12.2018 31.12.2017 Slovenija 32 27 Ostale države EU 0 0 Ostalo 0 0 SKUPAJ 32 27 Preglednica stanja in gibanja popravka vrednosti terjatev do kupcev 31.12.2018 31.12.2017 Stanje 1.1. 14 42 Povečanje popravka vrednosti 0 0 Zmanjšanje popravka vrednosti 0-28 Stanje na koncu obdobja 14 14 Preglednica starostne sestave terjatev do kupcev 31.12.2018 31.12.2017 Bruto terjatve Oslabitev Neto terjatve Bruto terjatve Oslabitev Neto terjatve Nezapadle 32 0 32 27 0 27 Zapadle 0-30 dni 0 0 0 0 0 0 Zapadle 31-120 dni 0 0 0 0 0 0 Zapadle več kot 120 dni 14 14 0 14 14 0 SKUPAJ 46 14 32 41 14 27 121 Računovodsko poročilo

2.5.3. Merjenje poštenih vrednosti Delnice in deleži Poštena vrednost delnic, ki kotirajo na borzi, je enaka objavljenemu enotnemu tečaju teh delnic na dan bilance stanja. Poštena vrednost delnic in deležev, ki ne kotirajo, je enaka nabavni vrednosti, zmanjšani za morebitne oslabitve na osnovi preverjanja znakov oslabitve. Dana in prejeta posojila Poštena vrednost je ocenjena kot diskontirana vrednost pričakovanih denarnih tokov iz glavnice. Pri tem je efektivna obrestna mera enaka pogodbeni obrestni meri. Finančne obveznosti, ki izhajajo iz izdanih obveznic Poštena vrednost je ocenjena kot diskontirana vrednost pričakovanih denarnih tokov iz glavnice. Pri tem je efektivna obrestna mera enaka pogodbeni obrestni meri. Kratkoročne terjatve in obveznosti Za poslovne terjatve z rokom dospelosti, krajšim od enega leta, predpostavljamo, da njihova knjigovodska vrednost izraža pošteno vrednost. Preglednica poštenih vrednosti finančnih instrumentov 122 Knjigovodska vrednost 31.12.2018 31.12.2017 Poštena vrednost Knjigovodska vrednost Poštena vrednost Delnice in deleži 581 581 8.349 8.349 Dolgoročne terjatve 0 0 458 458 Kratkoročne terjatve 721 721 2.690 2.690 Dana posojila 4.511 4.511 9.868 9.868 Denar in denarni ustrezniki 4.035 4.035 436 436 Dolgoročna posojila 0 0-110.717-110.717 Finančne obveznosti, ki izhajajo iz izdanih obveznic -15.198-15.198-15.198-15.198 Kratkoročna posojila -97.749-97.749 0 0 Kratkoročne poslovne obveznosti -263-263 -389-389 2.5.4. Hierarhija poštenih vrednosti Finančne inštrumente, vrednotene po pošteni vrednosti, uvrščamo po hierarhiji v tri ravni: raven 1: sredstva ali obveznosti po borznem tečaju na zadnji dan obračunskega obdobja; raven 2: sredstva ali obveznosti, ki se ne uvrščajo v raven 1, njihova vrednost pa je določena neposredno ali posredno na podlagi tržnih podatkov; raven 3: sredstva ali obveznosti, katerih vrednost ni mogoče pridobiti iz tržnih podatkov. Preglednica razvrstitve finančnih inštrumentov glede na izračun njihove poštene vrednosti 31.12.2018 31.12.2017 Skupaj Raven 1 Raven 2 Raven 3 Skupaj Raven 1 Raven 2 Raven 3 Delnice in deleži 581 32 0 549 8.349 36 5.738 2.575 Izpeljani finančni inštrumenti 0 0 0 0 0 0 0 0 sredstva Izpeljani finančni inštrumenti 0 0 0 0 0 0 0 0 obveznosti Skupaj 581 32 0 549 8.349 36 5.738 2.575 Letno poročilo 2018

2.5.5. Preračun kapitala s pomočjo cen življenjskih potrebščin KAPITAL preračun po rasti cen življenskih potrebščin Znesek osnovnega kapitala % rasti Izračunan učinek Poslovni izid, zmanjšan za učinek izračuna 26.397 1,40% 370 181 2.5.6. Povezane stranke Povezane stranke vključujejo odvisne družbe v Poslovni skupini Sava, lastnike družbe Sava, d.d.*, z lastniki povezane družbe**, člane upravnega odbora družbe in člane komisij pri upravnem odboru ter izvršnega direktorja družbe. * Pri razkrivanju poslov z lastniki so vključeni lastniki z več kot 20-odstotnim lastništvom, lahko tudi z manjšim deležem, če gre za pomembno informacijo. ** Pri razkrivanju poslov z lastniki povezanimi družbami so uporabljeni naslednji kriteriji: - so tiste družbe, ki so več kot 20 odstotne lastnice družbe, ki je lastnica Save, d.d., - so tiste družbe, v katerih imajo družbe lastnice Save, d.d., več kot 20-odstoten lastniški delež, - vrednost poslov za navedene družbe bomo razkrivali v skupnem znesku, - v kolikor bo skupna vrednost poslov manjša od 100 tisoč, poslov ne bomo razkrivali. Poslovni odnosi med družbami v Poslovni skupini Sava Poslovni odnosi med Savo, d.d., in odvisnimi družbami se nanašajo na: opravljene poslovne storitve, finančno poslovanje v zvezi z danimi in prejetimi posojili. Posli med družbami Poslovne skupine Sava se opravljajo po enakih pogojih, kakršni veljajo v običajnem premišljenem poslovanju. Kapital odvisnih družb na dan 31.12.2018, prihodki iz poslovanja in čisti poslovni izid odvisnih družb za obdobje januar december 2018 so razkriti v računovodskem poročilu za Poslovno skupino Sava. Prihodki in odhodki Save, d.d., doseženi pri poslovanju z odvisnimi družbami Poslovni prihodki Poslovni odhodki Finančni prihodki Finančni odhodki Družba jan- dec 2018 jan- dec 2018 jan- dec 2018 jan- dec 2018 Dejavnost TURIZEM 573 44 1.211 26 Sava Turizem d.d., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 573 43 1.211 26 Cardial d.o.o., Zaloška cesta 69, 1000 Ljubljana 0 1 0 0 Sava Zdravstvo, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 0 0 0 0 Dejavnost NEPREMIČNINE 2 0 63 0 SAVA NEPREMIČNINE, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 2 0 1 0 SAVA NOVA, d.o.o., Fra Filipa Grabovca 14, 10000 Zagreb, Hrvaška 0 0 62 0 DRUGE dejavnosti 8 30 0 0 Sava NRS, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 8 30 0 0 SKUPAJ ODVISNE DRUŽBE 583 74 1.274 26 123 Terjatve in obveznosti Save, d.d., izkazane do odvisnih družb Poslovne terjatve Poslovne obveznosti Finančne terjatve Finančne obveznosti Družba 31.12.2018 31.12.2018 31.12.2018 31.12.2018 Dejavnost TURIZEM 544 11 0 3.271 Sava Turizem d.d., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 544 11 0 3.271 Cardial d.o.o., Zaloška cesta 69, 1000 Ljubljana 0 0 0 0 Sava Zdravstvo, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 0 0 0 0 Dejavnost NEPREMIČNINE 0 0 21 98 SAVA NEPREMIČNINE, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 0 0 0 98 SAVA NOVA, d.o.o., Fra Filipa Grabovca 14, 10000 Zagreb, Hrvaška 0 0 21 0 DRUGE dejavnosti 3 1 0 0 Sava NRS, d.o.o., Dunajska cesta 152, 1000 Ljubljana 3 1 0 0 SKUPAJ ODVISNE DRUŽBE 547 12 21 3.369 Računovodsko poročilo

Poslovni odnosi z lastniki Save, d.d., in z lastniki povezanimi družbami Odprte obveznosti do lastnikov v skupni višini 95.427 tisoč evrov (31.12.2017: 108.152 tisoč evrov) se nanašajo na finančne obveznosti iz prejetih posojil in na poslovne obveznosti iz obresti za mesec december 2018. Odhodki, ki so v skupni višini 960 tisoč evrov (leto 2017: 1.140 tisoč evrov) nastali v letu 2018, predstavljajo obračunane obresti iz finančnih obveznosti. Odprte obveznosti do z lastniki povezanimi osebami v skupni višini 3.110 tisoč evrov (31.12.2017: 3.242 tisoč evrov) se v pretežni meri nanašajo na finančne obveznosti iz prejetih posojil, odhodki v višini 64 tisoč evrov (leto 2017: 90 tisoč evrov) pa na obresti za prejeta posojila. Preglednica poslov z lastniki in z lastniki povezanimi družbami Povezane osebe Odprte terjatve na dan 31.12.2018 Odprte obveznosti na dan 31.12.2018 Prihodki v letu 2018 Odhodki v letu 2018 Posli z lastniki (nad 20%) York Global Finance Offshore BDH (Luxembourg) S.à r.l. 0 19.733 0 200 Slovenski državni holding, d.d. 0 37.847 0 380 Kapitalska družba, d.d. 0 37.847 0 380 Skupaj 0 95.427 0 960 Posli z lastniki povezanimi družbami 0 3.110 0 64 Skupaj 0 98.537 0 1.024 124 Odnosi s fizičnimi osebami Lastništvo delnice Sava na dan 31.12.2018 Člani upravnega odbora, komisij upravnega odbora in izvršni direktor Save, d.d., nimajo v lasti delnic Sava. Prejemki izvršnega direktorja v letu 2018 Bruto prejemki izvršnega direktorja so v letu 2018 znašali 268 tisoč evrov. Sestavljeni so bili iz fiksnih in variabilnih prejemkov ter iz bonitet. Prejemki članov upravnega odbora in članov komisij v letu 2018 Bruto prejemki članov Upravnega odbora in članov komisij so v letu 2018 znašali 101 tisoč evrov. Sestavljeni so bili iz plačil za opravljanje funkcije in iz sejnin. Prejemki zaposlenih po individualnih pogodbah Na dan 31.12.2018 je bilo na podlagi individualnih pogodb zaposlenih 8 sodelavcev. Bruto prejemki so znašali 523 tisoč evrov in so bili sestavljeni iz fiksnih in variabilnih prejemkov ter iz bonitet. Terjatve in obveznosti Save, d.d., do povezanih fizičnih oseb Sava, d.d., nima terjatev do povezanih fizičnih oseb. Obveznosti do povezanih fizičnih oseb pa se nanašajo na decembrske plače, ki so bile izplačane v januarju 2019 in ne odstopajo od rednih mesečnih obveznosti iz tega naslova. 2.5.7. Razkritje poslov z izbranim revizorjem Vrednost revidiranja posamičnih računovodskih izkazov družbe Sava, d.d., in konsolidiranih računovodskih izkazov Poslovne skupine Sava za leto 2018 po pogodbi, sklenjeni z družbo Deloitte revizija, d.o.o., je znašala 22 tisoč evrov brez DDV (leto 2017: 23 tisoč evrov brez DDV). 2.5.8. Poročilo o pomembnejših sporih SPORI, KI SO BILI V LETU 2018 ZAKLJUČENI a) Sava, d.d., kot tožena stranka Tožnik: Izletnik Celje, d.d. Nasprotna stranka je zoper družbo Sava, d.d., vložila tožbo zaradi ugotovitve ničnosti zastavne pogodbe. Spor izhaja iz razmerja, v katerega je kot posojilodajalec vključena tudi družba Viator & Vektor logistika d.o.o. v stečaju, med tem ko je družba Sava, d.d., posojilodajalec na podlagi potrdila o vlogi. V tem razmerju je kot zastavitelj lastnih delnic nastopala tudi nasprotna stranka, Izletnik Celje d.d., ki je trdil, da naj bi bila zastavna pogodba nična zaradi kršitev 227. člena Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1) ter da za tuj dolg naj ne bi odgovarjala kot zastavitelj. Prvostopenjsko sodišče je v sodbi z dne 26.5.2015 odločilo, da je družba Sava, d.d., dolžna plačati družbi Izletnik Celje d.d. znesek 266.128,55 evrov z zamudnimi obrestmi od 27.2.2015 dalje in povrniti pravdne stroške. Drugostopenjsko sodišče je v celoti ugodilo pritožbi tožene stranke in meritorno odločilo o predmetu na način, da je v celoti zavrnilo tožbeni zahtevek tožeče stranke. Letno poročilo 2018

V revizijskem postopku, začetim na predlog tožeče stranke, je vrhovno sodišče dne 13.6.2018 odločilo, da se revizija zavrne, s čimer je potrdilo odločbo sodišča druge stopnje in s tem zavrnitev tožbenega zahtevka Izletnika Celje, d.d. Tožnik: York Global Finance Offshore BDH S.A.R.L (prej Gorenjska banka, d.d.) Na podlagi sklepa Okrožnega sodišča v Ljubljani, St. 3055/2014 z 06.01.2015 se je nad družbo NFD Holding, d.d., začel stečajni postopek. Sava, d.d., je v postavljenem roku prijavila svoje terjatve do stečajnega dolžnika, hkrati pa je prerekala prijavljeno terjatev singularnega pravnega prednika družbe York Global Finance Offshore BDH S.A.R.L. v višini 2.848.817,53 evrov. Upnica je bila napotena na pravdo za ugotovitev obstoja njene terjatve. Upnica je na Okrožno sodišče v Ljubljani vložila tožbo, ki se vodi pod opr. št. XI Pg 3559/2015. Sava, d.d., je v postavljenem roku podala odgovor na tožbo. Pravda je bila na podlagi umika tožbe ustavljena. Tožnik: Nova kreditna banka Maribor, d.d. Tožeča stranka je dne 23.02.2016 pri Okrožnem sodišču v Ljubljani vložila tožbo in predlog za izdajo začasne odredbe, s katero je terjala izstavitev listine, ki vsebuje dovolilo in nalog tožeči stranki, da pri določenih zastavnih pravicah, vpisanih v Centralnem registru nematerializiranih vrednostnih papirjev, izvrši spremembo zastavnega upnika na način, da namesto Save, d.d., kot zastavnega upnika vpiše tožečo stranko. Sava, d.d., je v postavljenem roku odgovorila na tožbo in predlog za izdajo začasne odredbe. Sodišče je kot neutemeljenega zavrnilo predlog za izdajo začasne odredbe. Pravda v glavni zadevi je bila na podlagi umika tožbe ustavljena. Tožnik: Slovenski državni holding, d.d. in Kapitalska družba d.d. (prej DUTB, d.d.) Tožeča stranka DUTB, d.d., je kot singularni pravni prednik družb Slovenski državni holding, d.d., in Kapitalska družba d.d., zoper Savo, d.d., vložil predlog za izdajo začasne odredbe, kateremu je sodišče v celoti sledilo in družbi KDD, d.d., odredilo, da v Centralnem registru nematerializiranih vrednostnih papirjev vpiše prepoved Savi, d.d., za izvrševanje pravic iz naslova zastav s prodajo delnic imetnika NFD Holding, d.d.- v stečaju. Tožeča stranka je v postavljenem roku pred Okrožnim sodiščem v Ljubljani vložila tožbo, s katero je zahtevala dovolilo ter nalog Abanki, d.d., da pri zastavnih pravicah, vpisanih v Centralnem registru nematerializiranih vrednostnih papirjev izvrši spremembo zastavnega upnika tako, da se namesto dosedanjega upnika Save, d.d., vpiše nov zastavni upnik DUTB, d.d. (sedaj Slovenski državni holding, d.d., in Kapitalska družba d.d.). Pravda je bila na podlagi umika tožbe ustavljena. SPORI, KI SO NA DAN 31.12.2018 V TEKU a) Sava, d.d., kot tožena stranka Na dan 31.12.2018 Sava, d.d., ni udeležena v nobenem sporu kot tožena stranka. b) Sava, d.d., kot tožeča stranka Tožena stranka: RS MF, FURS FURS vodi zoper pravnega naslednika prvotnega davčnega zavezanca Sava IP, d.o.o., postopek inšpekcijskega davčnega nadzora davka na dodano vrednost za davčna obdobja od 1.1.2007 do 31.12.2008, od 1.7.2010 do 31.7.2010 in od 1.10.2010 do 31.10.2010. V letu 2017 je bila sprejeta novela ZDavP-2J, kjer je določena 7 odstotna zamudna obrestna mera. Kljub temu, da so bile obveznosti iz domnevno premalo plačanega DDV v višini 348 tisoč evrov poravnane leta 2011 (in je v teku pravdni postopek), je bila v ponovnem inšpekcijskem nadzoru FURS-a dne 08.06.2017 izdana odločba, s katero je bilo naloženo plačilo zamudnih obresti v višini 201 tisoč evrov. Slednja obveznost je bila poravnana dne 06.07.2017, obenem pa je bila v odprtem roku vložena pritožba, s katero se pojasnjuje, da ob uveljavitvi zgoraj navedene novele zakona davčne obveznosti niso obstajale, zato se na njih novela ne more nanašati oziroma ne more imeti pravnega učinka. Dne 08.06.2017 izdana odločba pomeni očitno neustavno retroaktivno uporabo zakona na že zaključena pravna razmerja. Pritožba je bila odstopljena v reševanje Ministrstvu za finance, ki je pritožbo kot neutemeljeno zavrnilo. Posledično je bila v odprtem roku dne 11.12.2017 na Upravno sodišče RS vložena tožba zoper odmerno odločbo FURS št. DT 0610-6798/2016-33 08-530- 01 z dne 08.06.2017. Sodišče v predmetni zadevi še ni odločalo. Tožena stranka: Banka Slovenije Sava, d.d., je 21.09.2015 prejela Odločbo Banke Slovenije o odvzemu dovoljenja za pridobitev kvalificiranega deleže in Odredbo o odsvojitvi delnic, opr. št. D31-38.10-1/15-2, z dne 17.09.2015. Posledično je bila Sava d.d., dolžna odsvojiti delnice Gorenjske banke, d.d., ki jih ima v lasti neposredno in posredno, kot je bilo družbi to naloženo s 3. točko odločbe BS. Sava, d.d., je zoper navedeno odločbo vložila zahtevo za izrek ničnosti Odločbe o odvzemu dovoljenja za pridobitev kvalificiranega deleža in Odredbe o odsvojitvi delnic (opr.št. D31-38.10-1/15-2). Upravno sodišče je dne 18.12.2018 izdalo sodbo, da se tožba Save, d.d., zavrne. Sava, d.d., je v predmetnem postopku vložila izredno pravno sredstvo, in sicer Zahtevo za dopustitev revizije zoper sodbo Upravnega sodišča. 125 Računovodsko poročilo

126 Tožena stranka: Banka Slovenije Sava, d.d., in odgovorni osebi bivša člana uprave družbe, so dne 12.10.2017 od Banke Slovenije prejeli Odločbo o prekršku št. P-Odl 0076/2016-V, ker v roku šestih mesecev od vročitve Odločbe o odvzemu dovoljenja za pridobitev kvalificiranega deleže in Odredbe o odsvojitvi delnic, opr. št. D31-38.10-1/15-2, z dne 17.09.2015, ki se je iztekel dne 21.03.2015, niso osvojili delnic, ki jih ima družba v nasprotju z določbami ZBan-2 (torej kot neupravičeni imetnik), to je vseh delnic Gorenjske banke, d.d., ki jih ima neposredno in posredno, kot je bilo družbi to naloženo s 3. točko odločbe BS, ki je bila družbi vročena 21.09.2015. S tem naj bi družba kršila odločbo BS iz 267. člena ZBan-2 in storila prekršek po prvem odstavku 374. člena ZBan-2. Z zadevno določbo je Banka Slovenije Savi, d.d., izrekla globo v višini 500.000,00 evrov odgovornima osebama pa vsaki po 5.000,00 evrov. Rok plačila izrečene globe je za družbo v 8 dneh od dneva, ko bo odločba postala pravnomočna, za odgovorni osebi pa v 30 dneh od dneva, ko bo odločba postala pravnomočna. Sava, d.d., je v odprtem roku vložila Zahtevo za sodno varstvo zoper navedeno Odločbo o prekršku (opr.št. P-Odl 0076-2016-V). Sodišče v predmetni zadevi še ni odločalo. 2.5.9. Vpliv dogodkov po dnevu bilance stanja na računovodske izkaze Save, d.d. Dogodki, nastali po dnevu bilance stanja, niso take narave, da bi vplivali na stanje sredstev in obveznosti, ki so izkazani v računovodskih izkazih Save, d.d., na dan 31.12.2018, ali na predpostavko o časovni neomejenosti delovanja družbe. Dodatno pa navajamo sledeče pomembne dogodke po datumu bilance stanja: Dne 14.12.2018 je potekala 28. redna skupščina Save, d.d., na kateri so delničarji sprejeli sklep o izdaji za največ 2.686.187 novih delnic z emisijskim zneskom posamezne nove delnice v višini 1,00 evra. V mesecu februarju 2019 je bilo vplačanih 2.686 tisoč evrov ter v mesecu marcu 2019 izdanih 2.686.161 navadnih kosovnih delnic. Dne 12.10.2018 je bil med Savo, d.d., in DUTB, d.d., sklenjen Sporazum, v katerem so dogovorjene medsebojne pravice in obveznosti, ki bodo izhajale iz: a) prodaje 1.652.413 delnic (10,30 %) HBPN v lasti DUTB, d.d., in prodaje dela terjatve Save, d.d., do NFD Holdinga, d.d. v stečaju, ki je zavarovana s 54.791 delnicami družbe Melamin, d.d. (MKOG). Vrednost obeh transakcij je 2.082 tisoč evrov. Izvedbena dokumenta sta bila podpisana dne 14.01.2019, transakcija pa je bila zaključena v mesecu februarju 2019; ter b) nakupa dodatnih 4.011.676 delnic HBPN (25,00 %). Transakcija nakupa dodatnih delnic v predvideni višini 5.055 tisoč evrov bo delno financirana z novim denarnim vplačilom osnovnega kapitala, ki je bil s sklepom 28. redne skupščine delničarjev Save, d.d., z dne 14.12.2018 odobren v višini 2.686 tisoč evrov in v februarju 2019 tudi v celoti vplačan, preostanek potrebnih denarnih sredstev v višini 2.369 tisoč evrov pa bo financiran iz neporabljenih denarnih sredstev iz denarnega vplačila osnovnega kapitala v letu 2018. - Prodaja delnic Gorenjske banke, d.d. Dne 22.06.2018 je bilo na 27. skupščini Save, d.d., podano soglasje za sklenitev in izvršitev pogodbe o prodaji delnic GBKR kupcu družbi AIK Banka, d.d., ki hkrati vključuje tudi prodajno opcijsko pravico Save, d.d., in fiduciarja Abanke, d.d., za prodajo delnic GBKR po ceni 298 evrov / delnico. Pogodba o prodaji je bila v februarju 2019 realizirana, prejeta kupnina je znašala 43,5 milijona evrov, od tega je bilo 40,3 milijona evrov namenjenih poplačilu terjatev upnikov, ki so bile zavarovane z delnicami GBKR. Letno poročilo 2018

2.6. Izjava upravnega odbora za Savo, d.d. Upravni odbor potrjuje računovodske izkaze družbe Sava, d.d., Ljubljana, za obdobje, končano 31.12.2018, sestavljene v skladu s Slovenskimi računovodskimi standardi. Upravni odbor potrjuje, da so bile pri izdelavi računovodskih izkazov dosledno uporabljene ustrezne računovodske usmeritve, da so bile računovodske ocene izdelane po načelu previdnosti in dobrega gospodarjenja in da poročilo predstavlja resnično in pošteno sliko premoženjskega stanja družbe in izidov njenega poslovanja za obdobje januar december 2018. Upravni odbor je odgovoren tudi za ustrezno vodenje računovodstva, za vzpostavitev, delovanje in vzdrževanje notranjega kontroliranja, povezanega s pripravo in pošteno predstavitvijo računovodskih izkazov, ki ne vsebujejo pomembno napačne navedbe zaradi prevare ali napake ter za sprejem ustreznih ukrepov za zavarovanje premoženja in drugih sredstev ter potrjuje, da so računovodski izkazi s pojasnili izdelani na podlagi predpostavke o nadaljnjem poslovanju družbe ter v skladu z veljavno zakonodajo in Slovenskimi računovodskimi standardi. Ljubljana, dne 02.04.2019 Upravni odbor Save, d.d.: Klemen Boštjančič, predsednik Dejan Rajbar, namestnik predsednika Tina Pelcar Burgar, članica 127 Matej Narat, član Aleš Škoberne, član Računovodsko poročilo

2.7. Poročilo neodvisnega revizorja za družbo Sava, d.d. 128 Letno poročilo 2018

Računovodsko poročilo 129

130 Letno poročilo 2018