Srebro Prašiči Zlato Cink Živina Bombaž Kava Baker Aluminij #N/A Soja Pšenica Nafta Crude Sojino olje Koruza Kurilno olje Nikelj Sladkor Naravni plin Bencin 135 13 125 12 115 11 15 1 PREMIKI V PRETEKLEM TEDNU -13,6% 7.9.29-2,% -2,7% -3,8% -4,3% -4,7% -6,2% -6,7% -6,9% -7,% -7,8% -8,2% -9,1% 5,% 3,8% 2,5% 2,4% 2,2% 1,4% 1,4% NOVICE ZLATO BLIZU $1 DOLARJEV SREBRO NA 13 MESEČNEM VRHU DISCIPLINA MED ČLANICAMI OPECA SE POVEČUJE NAPOVEDAN MOČAN PORAST POVPRAŠEVANJA PO ZLATU IZ INDIJE MATJAŽ KOŠIR, matjaz.kosir@poteza.si Kdaj natančno seveda ne moremo napovedati, saj je to odvisno od prej Dow Joanes AIG Commodity Exess Return Indeks -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% Aluminij Impala Platinum je s tržnim deležem 25% drugi največji svetovni proizv 2.3.29 3.3.29 28.4.29 27.5.29 24.6.29 23.7.29 2.8.29 PREMIKI ZNOTRAJ INDEKSA 29 199 189 179 169 159 149 139 129 119 8.1.29 2.4.29 29 1.7.29 Surovina Zadnja 1 mesec 3 mesece letos Sladkor 21,6 3,8 4,53 82,9 Kurilno olje 172,5-1,3-2,68 22,39 Soja 922-11,22-12,34-8,42 Srebro 16,285 1,71 8,36 43,72 Nafta Crude 68,2-4,1 -,1 52,51 Naravni plin 2,728-25,75-26,88-51,48 Živina 86,65 3,34 9,1 2,57 Sojino olje 33,65-8,51-14,59 1,8 Glavni delniški 284,35 2,23 26,55 13,84 Bencin 177,63-11,54-8,25 76,19 Aluminij 1816,25-8,67 14,23 2,46 Zlato 995,4 3,98 4,59 12,56 Kava 122,85-1,91-5,54 9,64 Koruza 36,25-6,2-33,13-32,17 Prašiči,5 12,47-16,77-27,75 Pšenica 471,75-8,71-27,59-29,88 Nikelj 17574-1,1414 23,62 51,38 Bombaž 57,53-4,96 3,34 17,36
PREMIKI NA SUROVINSKEM TRGU Nafta Crude 1 13 11 9 7 KITAJSKA BO PREPREČILA NADALJEVANJE RASTI V zadnjem delu prejšnjega tedna je cena sodčka zahodno teksaške lahke nafte (WTI) ostala relativno nespremenjena pri $68 dolarjih. Ekonomske objave o brezposelnosti v ZDA so v prejšnjem tednu pustile nekoliko mešanega priokusa, a številke so bile povečini vseeno pozitivne. V zadnjih dveh tednih smo lahko opazili, da cena nafte ob posameznih dobrih ekonomskih objavah vseeno ni poskočila enako močno, kakor smo bili tega navajeni prej. Na osnovi tega lahko pridemo do sklepa, da se sentiment investitorjev glede črnega zlata spreminja. Kot sem omenjal že v prejšnjih tednih je zelo malo verjetno, da se bo cena nafte uspela ponovno dlje časa zadrževati nad $7 dolarjev za sodček. 3 3.1.28 6.5.28 5.9.28 7.1.29 11.5.29 Zlato 14 99 94 89 84 79 74 69 64 8.1.28 9.5.28 1.9.28 12.1.29 14.5.29 Srebro 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3.1.28 6.5.28 5.9.28 7.1.29 11.5.29 Cena zlata je prejšnji teden končala nad $996 dolarji za sodček. Najbolj presenetljivo je, da se je ponovno nekoliko povečalo povpraševanje investitorjev po zlatu. Največji ETF indeksni sklad, ki sredstva vlaga v fizično zlato, SPDR Gold Trust, je zabeležil sveže pritoke sredstev, samo v četrtek v proti vrednosti 14,7 ton zlata. Menim da je rast zlata v tem trenutku vseeno predvsem špekulativne narave, saj fundamenti ne podpirajo 'trajnega preboja' meje $1 dolarjev, tehnična slika pa nakazuje da bo do njega vseeno prišlo vsaj za kratek rok. Del vzroka za rast cene zlata moramo iskati tudi v sporočilu Trichet-a (ECB), ki je investitorje v prejšnjem tednu navdal še z večjim zaupanjem v prihodnost gospodarstva, vedno več pa je tudi ugibanj o ponovnem zviševanju obrestnih mer. Zadnje četrtletje tega leta bo kritično za gibanje cene zlata. Združenje 'Bombay Bullion Association' je napovedalo, da bo Indija v tem letu uvozila 2 ton zlata, v prvi osmih mesecih je uvozila 85 ton zlata. Močan upad povpraševanja iz zlatarske industrije v tem letu je močno prispeval k padcu cene. 2 uvoženih ton zlata v Indijo v letu 29 bi pomenilo, da bi do konca leta Indija morala uvoziti trikrat več zlata, kot v prvih osmih mesecih. Povpraševanje po zlatu je iz zlatarske industrije sicer res tradicionalno najmočnejše v zadnjem četrtletju. Uvoz zlata bi navkljub 2 tonam bil še vedno kar 6% nižji kakor v prejšnjem letu, a vpliv tega povpraševanja na gibanje cene ne gre podcenjevati. Efekt bi bil še precej večji, če bi že konec leta ali v začetku prihodnjega leta videli še več pozitivnih signalov iz svetovnega gospodarstva. Baker 36 31 26 21 16 11 11.7.28 3.1.28 29.12.28 25.3.29 18.6.29 Na zelo dolgi rok je cena zlata usmerjena višje, vprašanje je le ali bo trenutno špekulativno povpraševanje uspelo zadržati ceno na trenutnih nivojih, dokler se ponovno občutno tudi ne bo okrepilo investicijsko povpraševanje. Cena srebra je v prejšnjem tednu dosegla nov šestmesečni vrh, glavni razlog je že prej omenjeno zaupanje v gospodarsko okrevanje in močna rast zlata. Tudi povpraševanje po srebru je kakor pri zlatu trenutno predvsem špekulativne narave. Vseeno povpraševanja po dragocenih kovinah ne smemo podcenjevati, čeprav je verjetno predvsem špekulativne narave.
IZBRANI INDEKSNI SKLADI KITAJSKA KOVINE Zadnja cena Tip Vzvod 1 teden % 1 mesec % 1 leto % PowerShares DB Gold Fund L ne -3,72 3,8 2,46 SPDR Gold Trus 97,5 USD L ne -3,75 4,3 23,49 ishares COMEX Gold Trust 97,6 USD L ne -3,79 4,1 23,72 ETFS Physical Gold 98,1 USD L ne -3,42 3,41 21,93 ishares Silver Trust 16 USD L ne -9,2 1,98 32,75 ETFS Physical Silver 15,8 USD L ne -7,62 8,92 25,67 ETFS Leveraged Silver 19,8 USD L 2x -14,27 17,2 13,63 PowerShares DB Silver Fund 29,1 USD L ne -9,39 11,59 29,49 ETFS Physical Platinum 122,5 USD L ne,48-1,31-1,51 ETFS Leveraged Platinum 13,8 USD L 2x,87-3,3-35,15 E-TRACS UBS Long Platinum ETN 15,3 USD L ne -1,96,33-9,82 ETFS Short Platinum 66,2 USD S ne -,15,78-4,91 ETFS Physical Platinum 123,9 USD L ne -1,86-1,35-13,75 ETFS Physical Palladium 29,3 USD L ne -,85 7,73 7,34 ETFS Aluminium 3,4 USD L ne 2,8-9,68-37,2 ETFS Short Aluminium S ne -3,5 1,67 37,79 ETFS Leveraged Aluminium 1,5 USD L 2x 6,6-2,35-65,17 ETFS Copper 23,3 USD L ne 3,22 1,57-11,24 ETFS Leveraged Copper 17,11 USD L 2x 873 8,73 119 1,19-43,14 ETFS Short Copper 46,2 USD S ne -4,2-1,68-19,1 ipath Dow Jones AIG Copper Total Return Sub Index 39,4 USD L ne 4,3 2,65-11,55 ETFS Nickel 14,7 USD L ne 9,19-1,26-9,93 ETFS Short Nickel 48,9 USD S ne -8,74 1,67-28,26 ETFS Leveraged Nickel 7,4 USD L 2x 21,97-22,14-46,4 IPATH Dow Jones AIG Nickel Total Return Sub Index 27 USD L ne 8,18-9,51-7,23 ETFS Leveraged Lead 14,9 USD L 2x -13,15 4,96 1,92 ETFS Short Lead 42,2 USD S ne 8,27-19,1-43,37 ETFS Zinc 7,8 USD L ne -1,42,,52 ETFS Short Zinc S ne 2,18-1,45-24,74 ETFS Leveraged Zinc 14,4 USD L 2x -2, -1,3-23,81 ETFS Leveraged Tin 21,8 USD L 2x -4,67-3,54-48,33 ETFS Short Tin 43,4 USD S ne 2,49,42-1, ENERGIJA Zadnja cena Tip Vzvod 1 teden % 1 mesec % 1 leto % United States Oil Fund LP 35,1 USD L ne 7,2-6,69-59,18 PowerShares DB Oil Fund 24,3 USD L ne 7,45-8,43-4,64 ipath Goldman Sachs Crude Oil Total Return Index E 23,1 USD L ne 7,7-7,8-63,49 ETFS Natural Gas,3 USD L ne 13,8-3,22-73,47 ETFS Leveraged Natural Gas 1,2 USD L 2x 24,79-46,46-95,1 KMETIJSKI PROIZVODI Zadnja cena Tip Vzvod 1 teden % 1 mesec % 1 leto % ETFS Wheat 2,1 USD L ne -3,15-12,13-52,53 ETFS Short Soybeans S ne -8,3 11,28-5,11 ETFS Soybean OilGermany 4,4 USD L ne 7,1-9,61-34,32 ETFS Sugar 22,5 USD L ne -15,56, 48,3 ETFS Short Sugar 38,2 USD S ne -7,45-6,85-35,32 ETFS Leveraged Cocoa 39 USD L 2x -8,8 5,84-4,25 Opomba: L - ETF z odprto dolgo pozicijo (pridobiva vrednost ob rasti segmetna, ki ga spremlja) S - ETF z odprto kratko pozicijo (pridobiva vrednost ob padanju segmetna, ki ga spremlja)
COMMITMENTS OF TRADERS KITAJSKA KOMERCIALNE POZICIJE NEKOMERCIALNE POZICIJE MALI VLAGATELJI neto razmerje neto neto v tednu razmerje neto neto v tednu razmerje Baker 4.75 2.768 51,6-3.548-2.34 47, -527-464 49, Paladij -13.918 213 19,3 12.11-78 451,2 1.88-135 343,1 Platina -17.5 7 18,9 14.35-697 596,5 3.47-53 297,6 Srebro -48.56-5.338 26,9 34.429 5.299 44,6 13.627 39 167,9 Zlato -216.78-5.366 21,6 184.1 1.519 827,4 32.27 3.847 165,5 Bencin -45.929 5.617 42,2 42.449-4.682 392,2 3.48-935 34,9 Nafta -37.615 8.694 48,5 28.594-1.938 15,3-9.21-2.244 -,8 Naravni plin 129.352-3.138 62,9-169.846 6.972-65, 4.494-3.834 87,4 Bombaž -12.37 6.834 46,3 1.25-5.529,5 1.832-1.35 2,4 Kakav -3.666 1.222 39, 25.9-517 142,4 5.157-75 19,1 Kava -1.159 6.187-15,5 1.28-5.589 8, -49-598 -,7 Koruza 66.532 5.934 17,7 22.75-9.113 11,8-88.67 3.179-47,2 Pšenica 57.345 1.868 51,4-37.736-9.459-33,9-239.538 18.48-9,2 Sladkor -22.13-4.429-32,6 175.14 5.179 463,1 45.89-7 11,5 Soja -26.493-11,6 57.516-9.975 117,8-31.23-622 -41,1 Sojino olje 6.77 24.227 5,5-5.153-16.277-11,7-181.86 5.837-88,5 Živina 15.675 9.874 16,2 8.81-1.359 13,2-24.485 485-54,3 1 Nafta 16 2 Zlato 12 1-14 1 2 12 8 1 1 8 6 1 6 Impala Platinum je s tržnim deležem 25% drugi največji svetovni proizvajalec platine, zaradi stavke trenutno beleži 4 3. 4 2 2-1 6.1.24 6.1.25 6.1.26 6.1.27 6.1.28 6.1.29 6.1.24 6.1.25 6.1.26 6.1.27 6.1.28 6.1.29 4 3 2 1-1 -2 Baker Srebro 4 8 25 4 7 3 6 2 3 4 15 2 3 2 2 1 Glavni delniški indeks v Pekingu je trenutno 1okoli 18% pod vrhom tekočega meseca. Kitajske banke so napovedale, da bo 1 1 5-3 -1-4 -2 6.1.24 6.1.25 6.1.26 6.1.27 6.1.28 6.1.29 6.1.24 6.1.25 6.1.26 6.1.27 6.1.28 6.1.29 Commitment of Trades je poročilo, ki ga v ZDA tedensko izdaja organ za nadzor trgovanja s terminskimi pogodami CFTC (Commodity Futures Trading Commission) in prikazuje izpostavljenost posameznih skupin investitorjev. Poročilo zajema naslednje skupine investitorjev: Commercial (veliki komercialni investitorji; proizvajalci, oz. porabniki surovin), Non Commercial (veliki nekomercialni investitorji; veliki špekulanti, oz. skladi), Non Reportable (majhni investitorji). Podatki COT so koristni pri preučevanju pozicij različnih tipov udeležencev na trgih standardiziranih terminskih pogodb.
KITAJSKA BO PREPREČILA NADALJEVANJE RASTI Nov produkt Poteze, borzno posredniške družbe, d.d. POTEZAIZBORSUROVIN je namenjen vsem vlagateljem, ki želite razširiti svoj obstoječi portfelj finančnih naložb ter ga uravnotežiti z naložbo v surovine. Portfelj produkta POTEZAIZBORSUROVIN je sestavljen iz naslednjih naložb: NAFTA Nafta med energenti trenutno nima ustreznega substituta. Tudi če bi trenutna cena nafte narasla, bo nafta še vedno med cenejšimi viri energije, zato lahko kljub zvišanju cene nafte pričakujemo nespremenjeno povpraševanje. Ker vedno težje prihajamo do novih virov za črpanje nafte, to proizvodnjo nafte draži in zvišuje potrebe po dodatnih vlaganjih. INDUSTRIJSKE KOVINE Indija in Kitajska, kot vodilni sili držav v hitrem gospodarskem razvoju, načrtujeta velika vlaganja v infrastrukturo ter gradnjo novih velemest. Obenem se potrebe po obnovi dotrajane infrastrukture pojavljajo tudi v ZDA, kjer je bil velik del vodovdov in cest zgrajen ravno v času velike depresije v 3-ih letih. Zato lahko pričakujemo dodatno povpraševanje po industrijskih kovinah, ki se uporabljajo v gradbeništvu. KMETIJSKI PRIDELKI Svetovno prebivalstvo narašča, s tem pa naraščajo tudi potrebe po hrani, zlasti v gospodarstvih v razvoju (z oblikovanjem srednjega razreda). Na drugi strani pa se srečujemo z omejenimi površinami za pridelavo ter omejenim obsegom rodovitne zemlje. Cene kakovostnih surovin, ki se uporabljajo v prehrambeni industriji, bodo dolgoročno narasle. ZLATO Zlato je glavni hranilec vrednosti v razmerah povečane inflacije. Investitorji v času negotovih gospodarskih razmer z naložbo v zlato iščejo varno zavetje. Glavni gonilnik cene zlata je strah pred povečano inflacijo, ki bi se uteganila pojaviti kot posledica stimulativnih ukrepov vlad in velike dodatne količine denarja v obtoku. DELNICE SUROVINSKIH PODJETIJ Skladno z višjimi cenami surovin, na vrednosti pridobivajo tudi delnice surovinskih podjetij. Le-ta namreč z uspešnim poslovnim modelom rasti cen surovin dodatno povečujejo svojo maržo. Razlog leži v razmeroma stalnih stroških proizvodnje, zato se višja prodajna cena surovin skoraj v celoti pretaka v dobičke teh podjetij. URAVNOTEŽIKdaj natančno seveda ne moremo napovedati, saj je to odvisno od prej omenjenega optimizma. Slednji se je izkazal v pr Za več informacij o produktu POTEZAIZBORSUROVIN nas pokličite ali obiščite spletne strani produkta: www.poteza.si/si/personal.cp2?cid=c37e3d15-42d3-853c-dc71-4f924eb8b221&linkid=1 Elena Bordon Robert Tič T: +386 1 3 7 861 T: +386 1 3 7 784 E: elena.bordon@poteza.si E: robert.tic@poteza.si Mateja Slanc Polona Krelj T: +386 1 3 7 832 T: +386 1 3 7 989 E: mateja.slanc@poteza.si E: polona.krelj@poteza.si
KONTAKTNE OSEBE: KITAJSKA BO PREPREČILA NADALJEVANJE RASTI MARKO BAJC Prejšnji četrtek je cena sodčka zahodno teksaške lahke nafte v le nekaj u1 3 7 834 ELENA BORDON VODJA KLJUČNIH STRANK 1 3 7 861 DENIS ČRNILOGAR KOMERCIALIST 1 3 7 853 MIHA DVORŽAK TRADEPORT 1 3 7 783 BLAŽ GARBAJS SKRBNIK STRANK - OBVEZNIŠKI TRGI 1 3 7 984 MARKO JUKIĆ TRADEPORT 1 3 7 776 POLONA KRELJ BORZNI POSREDNIK - BALKANSKI TRGI 1 3 7 989 UROŠ OŽBOLT VODJA ODDELKA BORZNEGA POSREDOVANJA 1 3 7 831 PRIMOŽ PAVČNIK BORZNI POSREDNIK - SLOVENIJA 1 3 7 712 MATEJA SLANC VODJA KLJUČNIH STRANK 1 3 7 832 ROBERT TIČ BORZNI POSREDNIK - ZAHODNI TRGI 1 3 7 784 Pošlji elektronsko pošto: http://www.poteza.si/kontakti Kdaj natančno seveda ne moremo napovedati, saj je to odvisno od prej omenjenega optimizma. Sle OMEJITEV ODGOVORNOSTI Povzetek informacij v publikaciji je podan izključno za boljše razumevanje finančnih instrumentov in delovanja trga kapitala. V publikaciji zajete informacije se nanašajo na podjetja, ki so v danem trenutku po presoji avtorjev najbolj relevantna. Praviloma bodo v publikaciji zajete informacije o podjetjih, ki se nahajajo v najpomembnejših svetovnih indeksih. Informacije so bile pridobljene iz virov, za katere avtorji verjamejo, da so verodostojni, vendar pa avtorji ne zagotavljajo njihove natančnosti in popolnosti. Poteza d.d. in avtorji ne prevzemajo nobene odgovornosti za posledice odločitev, ki bi bile sprejete na podlagi informacij podanih v tej publikaciji. Priporočamo, da se pravne in fizične osebe pri odločanju o naložbah v finančne instrumente posvetujejo z usposobljenimi strokovnjaki oziroma borzni posredniki in pri tem pridobijo dodatne informacije. Viri, ki so bili uporabljeni pri izdelavi dokumenta: lastni viri, lastni izračuni, Bloomberg in poročila večjih investicijskih bank. Priporočila tujih investicijskih podjetij v prispevku so podana zgolj informativno. Zadnja priporočila zajemajo napovedi najnovejših treh analiz, v katerih analitiki napovedujejo vrednosti delnice podjetja (običajno na datum 12 mesecev od objave analize). Napoved analitika ni napoved tržne vrednosti delnice podjetja čez 12 mesecev, pač pa predvidevanje posameznih analitikov, ki so pri tem lahko uporabili različne modele vrednotenja. Dejanska tržna cena je povsem odvisna od učinkovitosti trga. Poteza d.d. ne preverja podlag za ta priporočila, njihove verodostojnosti in jih ne spreminja. Poteza, borznoposredniška družba, d.d. je pod nadzorom Agencije za trg vrednostnih papirjev. Glavni delniški indeks v Pekingu je trenutno okoli 18% pod vrhom tekočega meseca. Kitajske banke