Dnevni pregled finančnih trgov

Dnevni pregled finančnih trgov 14. december 2016 So trgi že pozabili na Brexit V luči rekordnih nivojev delniških indeksov, ameriški Dow Jones se spogleduje z 20.000 indeksnimi točkami, prav tako je angleški FTSE na pragu rekordnih i iz leta 1999, so tržni udeleženci očitno že pozabili na referendum v Italiji, ameriške volitve in izglasovan izstop Britancev iz EU. Vlada Therese May bo uraden izstop iz EU sprožila predvidoma marca 2017, pogajanja z Evropsko komisijo pa naj ne bi potekala dlje od 18 mesecev, vendar bi se morala zaključiti pred parlamentarnimi volitvami v Evropski parlament 2019. V obdobju tranzicije se bosta obe pogajalski strani poskušali izogibati nesoglasjem, ki bi lahko vodila v nepotrebne šoke, ko je evrsko gospodarstvo še vedno na poti krhkega okrevanja podprtega pretežno s stimulativnimi ukrepi ECB. Navkljub ekspanzivni monetarni politiki ECB je evro napram funtu od referenduma pridobil skoraj 10% na i, v vmesnem obdobju pa je bil evro za Angleže dražji skoraj 20%. Ravno šibak funt je ob podpori zasebne potrošnje v EU prispeval k privabljanju tujih neposrednih investicij (zadnji primeri japonske avtomobilske industrije) ter stabilnosti trga dela v Veliki Britaniji, kjer je stopnja brezposelnosti pri 4,8%. Projekt združene in miroljubne Evrope je zgodovinski uspeh Stare celine, vendar se ne moremo izogniti vprašanju, ali nimajo tudi tokrat Britanci prav. Namreč skozi čas so večkrat dokazali, da so bili na pravi strani zgodovine. Videli bomo, če tudi tokrat. Tuji trgi Italija: Industrijska proizvodnja je v mesecu oktobru 2016 ostala nespremenjena, potem ko je prejšnji mesec nekoliko upadla. Na letni ravni industrijska proizvodnja beleži 1,3 odstotno rast YoY. Nemčija: Indeks ZEW, ki meri gospodarski sentiment med ekonomisti v državi, je v mesecu decembru 2016 ostal nespremenjen in znaša 13,8 i.t. Nemčija: Indeks cen izdelkov življenjskih potrebščin je v mesecu novembru 2016 ostal nespremenjen, pri čemer je indeks zabeležil inflacijo v višini 0,8 % YoY (isto kot mesec poprej). Na mesečni ravni so cene višje za 0,1 % MoM. Nizozemska: V mesecu oktobru 2016 je izvoz zabeležil rast 5,2 % YoY, medtem ko je uvoz višji za 4,5 % YoY. Španija: V mesecu novembru 2016 je stopnja inflacije znašala 0,7 % YoY, kar je isto kot mesec poprej ter v skladu s pričakovanju ekonomistov. Na mesečni ravni so cene višje za 0,4 % MoM. Švedska: Indeks cen življenjskih potrebščin je v mesecu novembru 2016, že drugi mesec zapored, zabeležil inflacijo v višini 1,4 % YoY. Indeks se nahaja na najvišji stopnji v zadnjih štirih letih in pol. Na mesečni ravni so cene ostale nespremenjene. VB: Stopnja inflacije se je v mesecu novembru 2016 okrepila več od pričakovanj in znaša 1,2 % YoY. Na mesečni ravni je inflacija znašala 0,2 % MoM. Slovenija Družba Cinkarna Celje d.d. (CICG) je včeraj sprejela poslovni načrt za leto 2017 ter oceno poslovanja za 2016. Poslovodstvo ocenjuje, da bodo v letošnjem letu prihodki od prodaje znašali 164,4 mio EUR, medtem ko bo v 2017 realiziranih 150,4 mio EUR. Pričakovani čisti dobiček v letošnjem letu znaša 8,56 mio EUR, medtem ko bo v 2017 nekoliko višji, in sicer 10,02 mio EUR. Območje Vrsta objave Datum objave Čas objave Obdobje Zadnji podatek Japonska Industrial Production (Final); % m/m 14.12.16 5:30 Oct 0,1 Japonska Industrial Production (Final); % y/y 14.12.16 5:30 Oct -1,3 Japonska Capacity Utilisation; % m/m 14.12.16 5:30 Oct -2,0 Francija CPI (Final); % m/m 14.12.16 8:45 Nov 0,0 Francija HICP (Final); % m/m 14.12.16 8:45 Nov 0,0 Italija HICP (Final); % y/y 14.12.16 10:00 Nov 0,1 VB Claimant Count Rate; % 14.12.16 10:30 Nov 2,3 VB ILO Unemployment Rate; % 14.12.16 10:30 Oct 4,8 VB Average Earnings (incl. bonus); % 3m y/y 14.12.16 10:30 Oct 2,3 VB Claimant Count Change; k 14.12.16 10:30 Nov 9,8 NLB d.d. Tomaž Beja Borzni posrednik 01 476 52 04 tomaz.beja@nlb.si Delniški trg Evropa -1 dan YTD SBITOP 704, 0,2% 1,3% DAX 11.284,65 0,8% 5,0% FTSE 6.968,57 1,1% 11,6% CAC 40 4.803,87 0,9% 3,6% MICEX 2.247,02 0,9% 27,6% CROBEX 1.984, -0,1% 17,5% BELEX 15 725,63 0,4% 12,7% Amerika Dow Jones 19.911,21 0,6% 14,3% S&P 500 2.271,72 0,7% 11,1% Nasdaq 5.463,83 1,0% 9,1% Azija Nikkei 225 19.250,52 0,5% 1,1% CSI 300 3.405,04-0,1% -8,7% S&P ASX 200 5.545,05-0,3% 4,7% Hang seng 22.446,70 0,1% 2,4% Drugo MSCI WORLD 1.760,25 0,0% 5,9% VIX 12,24-4,4% -25,0% Zmagovalci zadnjega trgovalnega dne Indeks Družba -1 dan LJSE LUKA KOPER 2,5% DAX Deutsche Bank AG 2,5% S&P 500 Noble Energy, Inc. 4,5% Nikkei 225 Sumitomo Dainippon Pharma Co., Ltd. 4,5% Poraženci zadnjega trgovalnega dne Indeks Družba -1 dan LJSE TERME DOBRNA -4,3% DAX RWE AG -2,0% S&P 500 Alexion Pharmaceuticals, Inc. -4,4% Nikkei 225 Sumco Corporation -4,8% 10-letne državne obveznice YTW YTW (-1W) bt Pribitek bund (bt) Pribitek bund (-1W) CDS (-1W) Slovenija 1,00-8,6 64-7 -0,910 Nemčija 0,36-1,2 0 0-0,9 ZDA 2,48 14,5 - - -5,000 Francija 0,80 0,0 44 1-0,500 VB 1,43 1,3 107 3-3,320 Italija 1,79-10,8 143-10 -8,780 Španija 1,44-8,1 108-7 -5,460 Portugalska 3,77 13,0 341 14-2,830 Valute -1 dan YTD EUR/USD 1,06496 0,47% -1,94% EUR/GBP 0,83912 0,25% 13,94% EUR/CHF 1,07655-0,06% -1,00% EUR/JPY 122,59851 0,13% -6,09% EUR/RSD 123,46113-0,03% 1,65% EUR/HRK 7,5229-0,14% -1,53% EUR/RUB 64,68967-0,01% -17,16% EUR/RON 4,50724 0,10% -0,22% Medbančne o.m. (%) -1 dan -1 teden Euribor 3m -0,3160-0,3160-0,3130 Euribor 6m -0,2170-0,2170-0,2180 Libor 6m USD 1,2988 1,2960 1,2910 Libor 6m CHF -0,6696-0,6696-0,6748 Ključne o.m. -1 mesec -1 leto ECB 0,00 0,00 0,05 FED 0,50 0,50 0,25 Bank of England 0,25 0,25 0,50 Surovine -1 dan YTD WTI spot (v USD) 53,94 0,35% 45,63% Brent spot (v USD) 55,72 0,05% 47,92% Zlato (v USD) 1.159,00-0,58% 9,32%

Premoženjski razredi 160 150 Donosi po premoženjskih razredih globalno 140 130 80 70 60 15/12/15 20/1/16 25/2/16 1/4/16 9/5/16 14/6/16 20/7/16 25/8/16 30/9/16 7/11/16 13/12/16 MSCI WORLD PIMCO S&P GLOBAL PROPERTY EUR/USD WTI GOLD (COMEX) Razred Indeks 1D 1W 1M YTD 1Y 5Y 10Y Delnice MSCI WORLD 0,00% 1,88% 3,73% 5,86% 7,47% 51,82% 19,36% Obveznice PIMCO Total Return Active ETF 0,12% 0,10% -0,99% -0,21% -1,92% n.p. n.p. Nepremičnine S&P GLOBAL PROPERTY 0,28% 2,09% 3,54% 1,63% 4,54% 40,80% -12,08% EUR/USD EUR/USD 0,47% -0,76% -1,80% -1,94% -3,06% -18,63% -19,49% Nafta WTI 0,35% 3,79% 22,17% 41,32% 44,81% -46,23% -13,24% Zlato GOLD (COMEX) -0,58% -0,95% -5,33% 9,32% 7,74% -30,31% 83,27% Delniški trgi 115 Evropski delniški trg 115 Ameriški delniški trg 105 106,6 105,5 103,2 105 105,5 105,0 95 96,1 104,7 85 SBITOP DAX FTSE CAC 40 115,0 Azijski delniški trg 95 Nasdaq S&P 500 Dow Jones BRIC,0 105,0,0 108,9 103,1 101,0 115 105 111,1 99,6 99,4 95,0 95 99,3,0 Nikkei 225 Hang seng Kospi BRASIL RUSSIA SENSEX CSI 300 14. december 2016 1

Donosi do dospetja državnih obveznic Država 1Y 3Y 5Y 10Y 15Y 30Y YTW YTW YTW YTW -1D -1W YTW YTW Slovenija 0,111-0,246 0,193 0,998-3,8-8,6 1,805 2,064 Nemčija -0,760-0,737-0,438 0,362-4,6-1,2 0,641 1,151 Francija n.p. -0,593-0,237 0,799-8,1 0,0 1,206 1,747 Italija -0,216 0,023 0,525 1,791-13,8-10,8 2,230 2,984 Španija -0,150-0,183 0,260 1,438-7,1-8,1 1,917 2,782 Portugalska n.p. 0,731 n.p. 3,767-8,4 13,0 n.p. 4,674 Irska -0,442-0,413 n.p. 0,940-6,0 5,4 1,361 1,923 Grčija 6,405 7,683 n.p. 6,739 28,8 29,2 7,219 n.p. ZDA 0,788 0,861 1,917 2,482-0,7 14,5 n.p. 3,151 VB 0,102 0,227 0,587 1,429-5,2 1,3 1,839 2,089 Japonska -0,294-0,148-0,067 0,072 1,3 3,3 0,333 0,779 2,80 2,40 2,00 1,60 1,20 0,80 0,40 0,00-0,40 Slovenija 1Y 3Y 5Y 10Y 15Y 20Y 30Y -1W () -6M () 1,60 1,20 0,80 0,40 0,00-0,40-0,80 Nemčija 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y -1W () -6M () 3,40 3,00 2,60 2,20 1,80 1,40 1,00 0,60 0,20 ZDA 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 30Y -1W () -6M () 3,000 Periferija vs. 10-letna nemška obveznica 2,500 2,000 1,500 1,000 0,500 0,000-0,500 13/12/16 21/11/16 30/11/16 9/12/16 Razlika Nemčija Periferija Itraxx Kreditne zamenjave 300 ITXXO23 280 260 240 220 226 200 P 230 ITXSUBF23 220 210 200 1 180 170 176 160 150 ITXSENF23 80 76 70 60 50 Interest Rate SWAP (IRS) obrestna zamenjava 13.12.2016 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 20Y 30Y EUR -0,202-0,159-0,086 0,133 0,404 0,779 1,321 1,395-1 dan (o.t.) 0,000-0,001-0,006-0,014-0,016-0,015-0,028-0,029 USD 1,136 1,372 n.p, 1,896 2,105 2,312 2,576 2,614-1 dan (o.t.) 0,011 0,013 n.p. 0,007-0,005-0,012-0,018-0,025 CHF -0,202-0,625-0,538-0,300-0,068 0,200 0,553 0,650-1 dan (o.t.) 0,000-0,008-0,008-0,008-0,008-0,008-0,008-0,008 14. december 2016 2

Valute 1,1800 EUR/USD 0,9200 0,00 EUR/GBP 1,1400 0,8800 0,8600 0,8400 1,0 0,8200 0,8000 1,0600 0,7800 0,7600 1,0200 0,7400 0,7200 1,130 EUR/CHF 136,00 EUR/JPY 132,00 128,00 1,0 124,00,00 116,00 1,050 112,00 108,00 124,75 EUR/RSD 7,7250 EUR/HRK 124,25 7,6750 123,75 123,25 7,6250 122,75 7,5750 122,25 121,75 121,25,75 7,5250 7,4750 7,4250 94,00 EUR/RUB 4,5750 EUR/RON,00 86,00 4,5250 82,00 78,00 4,4750 74,00 70,00 4,4250 66,00 62,00 4,3750 14. december 2016 3

Denarni trg 14.12.2016 O/N 1W 1M 3M 6M 12M EURIBOR n.p. -0,38-0,37-0,31600-0,21700-0,08-1 dan (o.t.) n.p. -0,00200 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 EUR LIBOR -0,40-0,39386-0,38286-0,33357-0,22300-0,08629-1 dan (o.t.) 0,00000-0,00070 0,00000 0,00000-0,002 0,00000 USD LIBOR 0,43700 0,64544 0,69472 0,95872 1,29878 1,65456-1 dan (o.t.) 0,00280 0,03720 0,01470 0,00220 0,00280 0,00610 GBP LIBOR 0,22500 0,24025 0,25638 0,37563 0,54013 0,79113-1 dan (o.t.) -0,00130-0,00030-0,00250-0,00 0,00000 0,00000 CHF LIBOR -0,78580-0,79460-0,81880-0,73720-0,66960-0,50040-1 dan (o.t.) -0,00-0,00940-0,00 0,00000 0,00000 0,00000 Surovine 150 140 Surovine 130 80 70 60 14/12/15 22/1/16 3/3/16 13/4/16 24/5/16 4/7/16 12/8/16 22/9/16 2/11/16 13/12/16 Surovine splošno Žlahtne kovine Industrijske kovine Energenti Kmetijstvo Razred Indeks 1D 1W 1M YTD 1Y 5Y 10Y Surovine splošno SPGSCI Index 0,13% 2,53% 13,01% 27,35% 26,43% -38,77% -11,18% Žlahtne kovine SPGSPM Index -0,80% 0,43% 2,49% 6,16% 4,13% 0,01% n.p. Industrijske kovine SPGSIN Index -0,68% -0,20% 11,36% 19,37% 20,31% 25,36% n.p. Energenti SPGSEN Index 0,25% 5,27% 31,79% 39,69% 36,55% -18,47% n.p. Kmetijstvo SPGSAG Index -0,47% 0,97% 6,68% -0,07% -2,56% 7,04% n.p. Poslovni rezultati Država Podjetje Sektor Datum objave Dejanski EPS (t) Pričakovani EPS (t) Razlika (v %) Pričakovani EPS (t+1) United States Costco Wholesale Corporation Consumer Staples 7.12.2016 1,73 (Q4 16) 1,66 (Q4 16) 4,2% 1,17 (Q1 17) United States AutoZone, Inc. Consumer Discretionary 6.12.2016 12,75 (Q4 16) 12,69 (Q4 16) 0,5% 8,25 (Q1 17) United States Kohl's Corporation Consumer Discretionary 2.12.2016 0,75 (Q4 16) 0,69 (Q4 16) 9,0% 1,91 (Q1 17) United States Macy's, Inc. Consumer Discretionary 1.12.2016 0,56 (Q4 16) 0,53 (Q4 16) 6,6% 2,44 (Q1 17) Germany Siemens Aktiengesellschaft Industrials 30.11.2016 1,31 (Q3 16) 2 (Q3 16) -34,5% 1,64 (Q4 16) United States Nordstrom, Inc. Consumer Discretionary 29.11.2016 0,53 (Q4 16) 0,72 (Q4 16) -26,3% 1,45 (Q1 17) United States WestRock Company Materials 25.11.2016 0,93 (Q3 16) 0,92 (Q3 16) 0,6% 0,73 (Q4 16) United States Helmerich & Payne, Inc. Energy 23.11.2016 0,04 (Q3 16) 0,05 (Q3 16) -26,8% -0,04 (Q4 16) United States The Walt Disney Company Consumer Discretionary 23.11.2016 1,2 (Q3 16) 1,14 (Q3 16) 5,7% 1,43 (Q4 16) United States Becton, Dickinson and Company Healthcare 23.11.2016 1,94 (Q3 16) 1,9 (Q3 16) 2,1% 1,87 (Q4 16) 14. december 2016 4

Omejitev odgovornosti Ta dokument je pripravila in izdala NLB d.d., ki je regulirana s strani Agencije za trg nih papirjev, Poljanski nasip 6, 0 Ljubljana, Slovenija in Banke Slovenija, Slovenska 35, 1505 Ljubljana, Slovenija. Dokument je bil pripravljen izključno za boljše razumevanje finančnih instrumentov in delovanja trga kapitala v Sloveniji in ne pomeni ponudbe oziroma povabila k ponudbi za nakup ali prodajo v dokumentu obravnavanih finančnih instrumentov oziroma kakršnihkoli drugih finančnih instrumentov, povezanih z obravnavanimi finančnimi instrumenti. Dokument prav tako ne predstavlja osebnega priporočila oziroma investicijskega svetovanja po 8. členu Zakona o trgu finančnih instrumentov (Ur.l. RS št. 67/07, /07 in 69/08 popr.; v nadaljevanju: ZTFI), saj ne upošteva investicijskih ciljev, finančne situacije in specifičnih potreb osebe, ki se je na kakršenkoli način seznanila z delom ali celotno vsebino tega dokumenta. Informacije so bile pridobljene iz virov, za katere avtor verjame, da so verodostojni, vendar ne zagotavlja njihove natančnosti in popolnosti. Informacije ne predstavljajo notranjih informacij po 373. členu ZTFI. Dejstva, na podlagi katerih je dokument pripravljen, se v besedilu jasno razlikujejo od razlag, ocen, mnenj, napovedi in drugih informacij, ki niso dejstva in ki izražajo trenutno osebno mnenje avtorja tega dokumenta. Vse tovrstne ocene, mnenja, napovedi in druge informacije, objavljene v dokumentu, so lahko predmet spremembe brez predhodnega obvestila. Mnenje finančnega analitika, ki je izdelal ta dokument, se lahko razlikuje od mnenja NLB d.d., ki izdaja ta dokument. NLB d.d. ni dolžna obveščati prejemnikov dokumenta o spremembah ocen, mnenj in napovedi, ki izhajajo iz dogodkov po objavi dokumenta. Ta dokument je bil izdelan in predstavljen v skladu z načelom vestnosti in poštenja ter v skladu s potrebno strokovno skrbnostjo, vendar NLB d.d. in avtor dokumenta ne prevzemajo nobene odgovornosti za posledice odločitev, ki bi bile sprejete na podlagi mnenj in informacij, podanih v tem dokumentu. Pri investiranju v ne papirje se je potrebno zavedati sistematičnega in nesistematičnega tveganja. Nesistematična tveganja se nanašajo na posamezen finančni instrument, ki nima vpliva na celoten finančni trg ter je neodvisno od gibanj na finančnem trgu. Učinke nesistematičnih tveganj je možno odpraviti z diverzifikacijo portfelja. Sistematično tveganje pa se nanaša na dejavnike, ki vplivajo na celoten finančni trg in posledično vplivajo na celotnega investitorjevega portfelja. Priporočamo, da se pravne in fizične osebe pri odločanju o vlaganju v finančne instrumente posvetujejo s strokovno usposobljenimi finančnimi svetovalci in pri tem pridobijo dodatne informacije. NLB d.d., z njo povezane osebe, pri njej zaposlene osebe in morebitne druge osebe, ki so sodelovale pri pripravi tega dokumenta, so lahko lastniki finančnih instrumentov, obravnavanih v tem dokumentu, oziroma kakršnihkoli drugih finančnih instrumentov, povezanih z obravnavanimi finančnimi instrumenti oziroma z obravnavanimi izdajatelji. Obstaja tudi možnost, da je NLB d.d. za v tem dokumentu obravnavane izdajatelje v preteklosti opravljala storitve v zvezi s finančnimi instrumenti oziroma ostale storitve investicijskega bančništva. Lahko da si bo NLB d.d. tudi v prihodnosti prizadevala iskati možnost poslovnega sodelovanja z obravnavanimi izdajatelji, zato obstaja tudi možnost, da bo NLB d.d. v prihodnosti zanje opravljala storitve v zvezi s finančnimi instrumenti oziroma ostale storitve investicijskega bančništva. Za dodatna razkritja, ki se nanašajo na posamezne finančne instrumente, omenjene v tem dokumentu, oziroma njihove izdajatelje, in o katerih NLB d.d. izdaja investicijske raziskave in finančne analize ali druge oblike splošnih priporočil v zvezi s posli s finančnimi instrumenti (v nadaljevanju: investicijske raziskave), si prosim oglejte tekoče investicijske raziskave, ki so dostopne na naši spletni strani (www.nlb.si). Za razlago priporočil ter ostala splošna razkritja, povezana z dejavnostjo investicijskih raziskav, si prosim oglejte dokument Opozorilo vlagateljem, ki je dostopen na naši spletni strani (www.nlb.si). Za postopke in ukrepe, vključno z informacijskimi pregradami (tako imenovan Kitajski zid), ki jih NLB d.d. uporablja za identifikacijo in upravljanje z navzkrižji interesov, ki lahko nastanejo v povezavi z dejavnostjo investicijskih raziskav, si prosim oglejte dokument Politika upravljanja nasprotij interesov pri opravljanju investicijskih storitev in poslov NLB d.d., ki je dostopna na naši spletni strani (www.nlb.si). Vse cene finančnih instrumentov in finančnih indeksov se nanašajo na ceno ob koncu zadnjega trgovalnega dne na navedeni datum, v kolikor ni drugače navedeno. Vse informacije o cenah finančnih instrumentov, ki jih vsebuje ta dokument, so bile pridobljene s spletnih strani Ljubljanske borze, Capital IQ in ostalih dobaviteljev. Predstavljen dokument je bil pripravljen za potrebe strank NLB d.d. v Sloveniji in ne more biti predmet reprodukcije, distribucije ali objave brez predhodnega pisnega dovoljenja NLB d.d. NLB d. d. Poslovalnica za korespondenčno bančništvo, odnose z investitorji ter analize Trg republike 2, SI-0 Ljubljana T: +386 1 476 91 70 F: +386 1 476 26 96 www.nlb.si